xx模型在公司財(cái)務(wù)預(yù)警分析中的作用(ppt41)-財(cái)務(wù)分析-全文預(yù)覽
【正文】 聲譽(yù)等等，因?yàn)檫@些因素都會(huì)對(duì)企業(yè)發(fā)展有重要的影響，為財(cái)務(wù)預(yù)警提供重要啟示。 來自 中國(guó)最大的資料庫下載 四、幾點(diǎn)啟示 ? （一） 奧特曼模型對(duì)我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警是有效的，財(cái)務(wù)失敗組的 Z值遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于,但其標(biāo)準(zhǔn)值不適用于我國(guó)， 我們?cè)趹?yīng)用該模型時(shí)，需要做一些調(diào)整。 ? （ 3）行業(yè)分析 來自 中國(guó)最大的資料庫下載 ? 分析上表 Z值，我們還可得出另外一些結(jié)論，不同行業(yè) Z值顯示出不同的特點(diǎn) ,各行業(yè)的 Z值與行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境有關(guān)。 ? （ 2）我國(guó)上市公司的財(cái)務(wù)水平普遍較低。 ? 3．分析說明 ? 在附表 1和附表 2中，列示了所選取的報(bào)表數(shù)據(jù)以及據(jù)以計(jì)算的各 X值，根據(jù)上面所介紹的 Altman Z模型公式，我們可以得出表 2中的 Z值。 來自 中國(guó)最大的資料庫下載 ? 所有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的報(bào)表日均選在 2020年中期，而沒有選擇 2020年的年報(bào)做分析，這是因?yàn)樵?2020年年底以前，大多數(shù) PT企業(yè)為了擺脫退市的命運(yùn)，都設(shè)法通過重組等方式使得年報(bào)表利潤(rùn)為正數(shù)，因此若選擇年報(bào)表時(shí)的 PT企業(yè)，已不能完成財(cái)務(wù)失敗的分析目的，所以我們選擇了中報(bào)；為了資料口徑一致，所選正常企業(yè)也是中報(bào)數(shù)據(jù)。 ? 我們運(yùn)用 Altman 模型，有兩個(gè)方面的目的：一方面要考察我國(guó)上市公司的財(cái)務(wù)狀況，與發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行比較；另一方面也可以通過財(cái)務(wù)失敗的 PT股數(shù)據(jù)來驗(yàn)證 Z模型在中國(guó)股市的實(shí)用性，可謂一舉兩得。我們并不打算運(yùn)用這些模型來對(duì)我國(guó)股市的上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警分析，這主要是因?yàn)?Z模型是上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的經(jīng)典理論，在世界各國(guó)得到廣泛的應(yīng)用。盡管 Z值的判斷標(biāo)準(zhǔn)在各國(guó)有相當(dāng)?shù)牟町?,但各國(guó) “ 財(cái)務(wù)失敗組 ” 的 Z值均明顯低于 “ 財(cái)務(wù)不失敗組 ” ,且財(cái)務(wù)失敗企業(yè)的 Z值的平均值都低于臨界值 。 ? Z模型中的 X值除 X5之外，均以絕對(duì)百分率來表示，比如 “ 留存收益 /資產(chǎn)總額為20%，則 X2為 20。如果企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高 ,說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的成果好 ,效率高 。對(duì)于上市公司 ,分子應(yīng)該是 :“ 未流通的股票賬面價(jià)值 +流通股票期末市價(jià) *股份數(shù) ” 。 來自 中國(guó)最大的資料庫下載 ? 原因在于：由負(fù)債和資本支持的項(xiàng)目一般屬于正常業(yè)務(wù)范圍 ,因此 ,計(jì)算總資產(chǎn)利潤(rùn)率時(shí)以正常業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的息稅前利潤(rùn)為基礎(chǔ) ,有利于考核債權(quán)人及所有者投入企業(yè)資本的使用效益。一般說來 ,新企業(yè)資產(chǎn)與收益較少 ,因此相對(duì)于老企業(yè) X2較小 ,而財(cái)務(wù)失敗的風(fēng)險(xiǎn)較大。營(yíng)運(yùn)資本是企業(yè)的勞動(dòng)對(duì)象 ,具有周轉(zhuǎn)速度快 ,變現(xiàn)能力強(qiáng) ,項(xiàng)目繁多 ,性質(zhì)復(fù)雜 ,獲利能力高 ,投資風(fēng)險(xiǎn)小等特點(diǎn)。 來自 中國(guó)最大的資料庫下載 （二）多變量模型 ? 1968年，美國(guó)紐約大學(xué)商學(xué)院奧特曼(Altman)教授在《金融雜志》上發(fā)表了《財(cái)務(wù)比率、判別分析和公司破產(chǎn)的預(yù)測(cè)》一文，奠定了多變量財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的理論基礎(chǔ)。后來經(jīng)過眾多學(xué)者、實(shí)務(wù)專家的研究，認(rèn)為資金安全率也是一個(gè)非常實(shí)用的單變量指標(biāo) . 來自 中國(guó)最大的資料庫下載 ? 單變量的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是基于如下的認(rèn)識(shí) :如果某一上市公司運(yùn)營(yíng)良好的話，其主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)也應(yīng)該一貫保持良好，一旦某一單變量指標(biāo)（主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)）出現(xiàn)逆轉(zhuǎn) ,說明公司的經(jīng)營(yíng)狀況遇到了困難，應(yīng)引起管理層和投資者的注意。 來自 中國(guó)最大的資料庫下載 ?
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