會(huì)計(jì)學(xué)--綜合財(cái)務(wù)分析4（ppt41）-財(cái)務(wù)分析-全文預(yù)覽
【正文】 ＝ 18000/300000＝ 3） 市盈率 (P/E) P/E＝普通股每股市價(jià) ╱ EPS ＝ 8/＝ 4） 公司價(jià)值＝發(fā)行股份數(shù) 每股市價(jià) ＝ 300000 8＝ 2400000 健生公司： 1） 每股贏余 (EPS) EPS＝ 74800/400000＝ 2） 每股股利 (DPS) DPS＝ 39200/400000= 3） 市盈率 (P/E) P/E＝ 15/＝ 4） 公司價(jià)值＝ 15 400000＝ 6000000 比較上述各指標(biāo) ， 健生公司的盈利能力明顯高于強(qiáng)生公司 ， 故購(gòu)買健生公司股票更有吸引力 ， 但要注意到 ， 健生公司的P/E高達(dá) 80倍 ， 正常水平應(yīng)在 15－ 30間 ，說(shuō)明極受市場(chǎng)追捧 ， 股價(jià)上升空間較小 ，風(fēng)險(xiǎn)較大 ， 這與收益成正比 。 案例（三） 強(qiáng)生公司 VS健生公司 資料及問題： p453 強(qiáng)生公司與健生公司是同業(yè)，產(chǎn)品、經(jīng)營(yíng)范圍、會(huì)計(jì)政策都相似。 劉弘領(lǐng)取了 700萬(wàn)元之后 ， 聲稱南方公司已經(jīng)盈利 ， 他已完成了歷史使命 ， 他喜歡接受新的挑戰(zhàn) ， 辭去了總經(jīng)理的職務(wù) 。 董事會(huì)經(jīng)過(guò)研究討論同意了他的要求 ， 并簽定了聘任合同 。 2020年度只生產(chǎn)并銷售10000單位 ， 該年度既沒有期初存貨也沒有期末存貨 。 其原因正如財(cái)務(wù)經(jīng)理所指出的 ， 產(chǎn)量擴(kuò)大后 ， 使單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ǔ杀窘档?， 本期銷售單位成本下降 。 如果采納財(cái)務(wù)部經(jīng)理的意見 ， 今年能夠盈利多少 ？ 對(duì)財(cái)務(wù)經(jīng)理的建議產(chǎn)生的結(jié)果進(jìn)行分析 ， 說(shuō)明為什么不提價(jià) 、 不增加銷售也能使企業(yè)扭虧為盈 ， 并討論成本 、 損益計(jì)算的弊端與可能的改進(jìn)辦法 。 我建議生產(chǎn)部門滿負(fù)荷生產(chǎn) ， 通過(guò)擴(kuò)大產(chǎn)量來(lái)降低單位產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的固定制造費(fèi)用 。 每臺(tái)冰箱的制造成本只有1,450元 ， 我廠的設(shè)備和工藝是國(guó)內(nèi)最先進(jìn)的 ， 技術(shù)力量強(qiáng) ， 熟練工人多 ， 控制物耗成本的經(jīng)驗(yàn)得到行業(yè)協(xié)會(huì)的肯定與表?yè)P(yáng) 。 金融機(jī)構(gòu)對(duì)于連續(xù) 3年虧損的企業(yè)將停止貸款 ， 如果今年不扭虧為盈 ， 企業(yè)將被迫停產(chǎn) 。 理想利潤(rùn)表 銷售收入 減：銷售成本及流轉(zhuǎn)稅金 銷售毛利 減：期間費(fèi)用 銷售利潤(rùn) 減：營(yíng)業(yè)外損失凈額 稅前利潤(rùn) 減：所得稅 稅后利潤(rùn) 100％ 75％ 25％ 13％ 12％ 1％ 11％ 6％ 5％ 資產(chǎn)負(fù)債表與利潤(rùn)表的連接 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 是連接資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的中介指標(biāo) ， 標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可連接理想報(bào)表 。 基本要求是：實(shí)收資本應(yīng)小于內(nèi)部積累 （ 盈余公積＋未分配利潤(rùn) ） ，以積累為投入資本的 2倍較理想 ， 這樣可以減少分紅壓力 ， 使每股凈資產(chǎn)達(dá)到 3元左右 ， 有利于樹立公司形象 。 正常認(rèn)為 ， 負(fù)債應(yīng)小于自有資本 ， 以保持財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定 ， 但負(fù)債過(guò)低 ， 使企業(yè)喪失杠桿利益 ， 故定位 4： 6， 比較理想； （ 2） 確定固定資產(chǎn)比率 。 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率＝賒銷收入凈額 ╱ 應(yīng)收帳款平均余額 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計(jì)算期天數(shù) (360)╱ 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 ＝ (應(yīng)收帳款平均余額 計(jì)算期天數(shù) )╱ 賒銷收入凈額 存貨周轉(zhuǎn)率 (inventory turnover) 是一定時(shí)期銷貨成本與存貨平均余額的比率 ， 反映企業(yè)銷售能力和資產(chǎn)流動(dòng)性的重要指標(biāo) 。 （ 5） 利息保障倍數(shù) /已獲利息倍數(shù) (times interet earned) 衡量債權(quán)人投入資金風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo) ， 屬于正指標(biāo) 。 與資產(chǎn)負(fù)債率的經(jīng)濟(jì)意義相同 。 （ 2） 股東權(quán)益比率和權(quán)益總資產(chǎn)率 股東權(quán)益比率即股東權(quán)益和資產(chǎn)總額的比率 ,反映企業(yè)全部資產(chǎn)中多大的比例是由所有者投入的 。 由于借入資金與股東投入資金在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的效用完全相同 ， 所以股東關(guān)心的是全部資本的回報(bào)率是否高于借款利息率 。 （ 1） 負(fù)債比率 (liability ratio－ LR) 又稱資產(chǎn)負(fù)債率 ,是負(fù)債總額對(duì)資產(chǎn)總額的比率 ,即企業(yè)全部資產(chǎn)中 ,靠負(fù)債吸收的資金所占比重 ,比重越小 ,說(shuō)明企業(yè)對(duì)債權(quán)人的保障程度越高 。 長(zhǎng)期償債能力分析 長(zhǎng)期償債能力的評(píng)價(jià) ， 從義務(wù)角度包
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