財務(wù)管理分析工具（ppt21）-財務(wù)分析-全文預(yù)覽
【正文】 們可以把指標(biāo)分為三層，從上至下對于企業(yè)進(jìn)行剖析 6 總投入資產(chǎn)回報率可以正確地反映了去除企業(yè)不同的財務(wù)策略影響前企業(yè)的盈利能力 ROIC 稅前利潤 (1稅率 ) 債務(wù)與股東權(quán)益之和 加入企業(yè)不含債務(wù)是企業(yè)的利潤 企業(yè)所有的投入資本（含股東投入和銀行借貸） 債務(wù) 10%利率 股東權(quán)益 總投入資產(chǎn) 稅前利潤 減去財務(wù)成本 稅前凈利潤 減稅收 40% 凈利潤 凈資產(chǎn)回報率 息前總投入資產(chǎn)回報率 $900 100 $1,000 120 90 30 12 $18 % % $ 0 1,000 $1,000 120 0 120 48 $72 % % A B 舉例 總資產(chǎn) 息前總投入資產(chǎn)回報 (ROIC或 RONA）比凈資產(chǎn)回報率更易去除企業(yè)不同的財務(wù)策略對于分析的影響 EVA 是企業(yè)資本的回報扣除資本成本后的價值 EVA (r K) * 資本總量 (資本投資回報率 – 加權(quán)平均資本成本率 ) * 資本總量 舉例 : 凈運營利潤 (NOPAT) 資本總量 加權(quán)平均資本成本率 , K 資本投資回報率 , r $250 $1,000 15% 25% EVA (r K) * 資本總量 (25%15%) * $1,000 $100 另外一個估量企業(yè)盈利水平的指標(biāo)為經(jīng)濟(jì)價值創(chuàng)造能力， EVA 8 業(yè)務(wù)職能 成本可以根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類 ?研發(fā)成本 ?產(chǎn)品、服務(wù)和流程設(shè)計成本 ?生產(chǎn)成本 于成本目標(biāo)的關(guān)系 與成本驅(qū)動因素的關(guān)系 總和或平均 ?直接成本 ?間接成本 ?營銷成本 ?分銷成本 ?客戶服務(wù)成本 ?固定成本 ?可變成本 ?總成本 ?單位成本 劃分標(biāo)準(zhǔn) 成本種類 9 ?許多公司面臨的最大問題之一就是采用何種方法將它們的一般管理費用分談到它們的產(chǎn)品和服務(wù)中去 ?核心的問題是選取多少種成本驅(qū)動因素及何種成本驅(qū)動因素 ?理想狀態(tài)下，在成本和其驅(qū)動因素之間應(yīng)該有邏輯聯(lián)系 ?方法的準(zhǔn)確性和實施成本之間有矛盾 ?公司一般采用兩種成本體系：傳統(tǒng)成本
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