【正文】 ing ,according to Fafchamps,Pender and Robinson(1995),it seems that firms in Zimbabwe hold a much larger proportion of debt in informal loans than Kenyan firms do. The results obtained here pave the way for some policy targeting,implicitly assuming that a well functioning formal financial market is more desirable than a du increase their access to formal credit,informal firms need to learn how to ,being able to fill out a loan application is a screening device,albeit a crude observation bees ever more important,since formal firms as well implicitly“plain”about current loan application formalities. However,it needs to be acknowledged that at the individual firm level,increased access or use of informal finance could mean the difference between firm growth or stagnancy,or even between death or firms without assets,there will probably always be need for an informal financial is equally important that firms improve the flow of information as well as their accuracy in orderto reduce the risk associated with lending to them. A few caveats are in results in this paper should be viewed as indicative rather than definitive,especially when considering the low incidence of informal what extent the results obtained from the regression analysis can be trusted is uncertain because only about 10 per cent of the observations have informal can also be asked to what extent the interviews were able to truly capture the incidence of informal is possible that some firms were unwilling to admit their use of informal finance as the firm might be regarded financially ,access to informal loans is probably under estimated because the data show only which firms have an informal loan and which do should suddenly be need for external assistance,in many cases angels or other informal financial sources would likely provide some shortterm funding. Nevertheless,preliminary answers to the questions posed in the introduction canbe given as follows:First,the informal financial market does not seem to be an important alternative to the formal one,although the possibility cannot be excluded that the small amount of informal finance that does exist makes a lot of difference to Kenyan ,it is mainly small,informal and relatively unprofitable(African 6 owned) firms that demand informal ,the main reasons for using informal finance are low interest rates,easier formalities,and the fact that no collateral is required. 譯 文： 非正規(guī)金融 在 肯尼亞制造 業(yè) 重要性的 探討 摘要 本文 以 肯尼亞生產(chǎn)企業(yè) 為例說明了 非正規(guī)金融的重要性 。 關鍵詞 ： 非正規(guī)金融、 代理人 、非洲、肯尼亞、制造業(yè) 一、 引言 對 所有企業(yè) 來說， 外部資本 的 獲取是很重要的 。 本文認為 ， 非正 規(guī) 金融部門 可以 替代外部資本 的 來源 。 由于 非正 規(guī) 金融部門不受規(guī)定 約束 , 與 正規(guī)的信貸市場 相 比更有效率 ，所以可作為 一 種 補救辦法出現(xiàn)在金融自由化 中 。 在 亞洲 ， 非正 規(guī) 金融市場往往充滿活力和效率 。在 中小型企業(yè) 中， 借款 是主要 的非正式來源 。 肯尼亞制造公司 的 金融系統(tǒng)相當復雜 ， 它似乎無法提供足夠的外部金融 來 支持企業(yè)的成長 。他們利 用非正式來源 以取得非正式貸款 來進行 股票 投資。 企業(yè)成本相對較低的正式借款比貸款 壓力 弱一點 。 因此一些國家 內(nèi)的 非正式活動 在 有些地方 是 不合法的 ， 有些地方是合法的 。 非正 規(guī)金融 出現(xiàn) 的 另一個原因 是 非正式金融活動 在一些公司能變成 正式的 8 來源 ，也可以 解釋為流動性的沖擊 ，即 讓更多的資金 降低 成本 ，為 沒有擔保 的企業(yè)提供新途徑。 非正式合同協(xié)調(diào)成本和管理 ，其中 貸款的成本風險和費用 較 高 。他們 給出旋轉(zhuǎn)儲蓄 ， 信貸協(xié)會 利 用團體會員 選擇設備 ，他們的 儲蓄傾向于借給老客戶 。 監(jiān)測成本互惠并不少見 ，他 意味著借款人 隨時 會變 成 貸款人 ， 反之亦然 。 中小企業(yè) 的 借款者熟悉高 利率，被稱 為 “ 最后貸款人 ”。 貿(mào)易商是另一個常見 的 非正式信用來源 。 輪轉(zhuǎn)儲蓄信貸協(xié)會 的 個人定期存款產(chǎn)生可貸資金 ， 主要是為會員獲得資金。盡管非正規(guī)金融 在一定程度上 是 正式公司 的 非正式來源 ，但由于種族差異太小 ， 公司 主要 傾向于非洲所 有權(quán) 的小公司。 制造公司的非正規(guī)金融 占 相當重要的 比重。 然而 ，在 個體公司使用非正式金融可 能意味著 該 企業(yè)的成長 。 因為只有大約10%的非正式貸款可以被問及訪談 。 總之，本文 系統(tǒng) 的 介紹 了 以下幾個方面 ： 第一 ， 非正規(guī)金融 在 金融市場的存在并不 重要 ； 第二 ， 非正規(guī)金融主要是非正式公司 的金融 需求 ； 第三 ， 使用 非正式來源的 主要原因是非正規(guī)金融的低利率 ，簡 易 的 手續(xù) 以及不需要 抵押品。他們 認為 這么做后獲得非正式 貸款 的可能性較 高 。 公司 通過 提高信息的流動 性 及準確性 來 降低美英銀行業(yè) 的 風險貸款 。 良好 的 正規(guī)金融市場增加 公司 的正規(guī)信貸 ， 非正規(guī)的公司 則 需要學會如何申請貸款 及 篩選設備 。 分析表明 ，法人在 考慮 了 運營借款公司 的 前景 及 還款記錄 后，決定選擇 非正規(guī)金融的外部融資。 輪轉(zhuǎn)儲蓄信貸協(xié)會 的成本很低 ， 默認的本質(zhì)利率也很低， 輪轉(zhuǎn)儲蓄信貸協(xié)會 成員可能是一些法人以及商人和制造商。 因為他們代表了一種形式的擔保 ，