【正文】 D的說法正確。（參見教材 89－ 91頁） 知識(shí)點(diǎn)：籌資管理的主要內(nèi)容 ，不正確的是（ ） 。 ，分為股權(quán)籌資、債務(wù)籌資及混合籌資 金來源范圍不同，分為直接籌資和間接籌資 、短期借款、融資租賃等方式 『正確答案』 B 『答案解析』間接籌資的基本方式是銀行借款，此外還有融資租賃等方式，發(fā)行債券是直接籌資，選項(xiàng) A的說法不正確。選項(xiàng) D的說法不正確。減少風(fēng)險(xiǎn)的核心意思是“減少”，采用多領(lǐng)域、多地域、多項(xiàng)目、多品種的投資可以分散風(fēng)險(xiǎn)，即降低風(fēng)險(xiǎn)，所以，屬于減少風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng) B的說法不正確。（參見教材第 5頁） 知識(shí)點(diǎn)：企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)理論 ，正確的是（ ）。選項(xiàng) C是有限責(zé)任公司的特點(diǎn)。請(qǐng)將選定的答案，按答題卡要求，用 2B鉛筆填涂答題卡中的相應(yīng)信息點(diǎn)。該公司所得稅稅率 25%。 『正確答案』（ 1） A＝ 300000/1000000 100%＝ 30%； B＝ 400000/1000000 100%＝ 40%； C＝ 300000/1000000 100%＝ 30%； D＝ 20210（ 20－ 8）＝ 240000； E＝ 10000（ 30－ 15）＝ 150000； F＝ 120210＋ 240000＋ 150000＝ 510000； G＝（ 10－ 6） /10 100%＝ 40%； H＝（ 30－ 15） /30 100%＝ 50%； J＝甲的銷售比重甲的邊際貢獻(xiàn)率＋乙的銷售比重乙的邊際貢獻(xiàn)率＋丙的銷售比重丙的邊際貢獻(xiàn)率＝ 30% 40%＋ 40% 60%＋ 30% 50%＝ 51% 填入表格中： 33 項(xiàng) 目 銷售量（件） 單價(jià)（元） 單位變動(dòng)成本（元） 銷售收入 各產(chǎn)品的銷售比重 邊際貢獻(xiàn) 邊際貢獻(xiàn)率 甲產(chǎn)品 30000 10 6 300000 （ 30%） 120210 （ 40%） 乙產(chǎn)品 20210 20 8 400000 （ 40%） （ 240000） 60% 丙產(chǎn)品 10000 30 15 300000 （ 30%） （ 150000） （ 50%） 合計(jì) 60000 － － 1000000 100% （ 510000） （ 51%） （ 2）綜合保本銷售額＝ 153000/51%＝ 300000（元） 甲產(chǎn)品保本銷售額＝ 300000 30%＝ 90000（元） 乙產(chǎn)品保本銷售額＝ 300000 40%＝ 120210（元） 丙產(chǎn)品保本銷售額＝ 300000 30%＝ 90000（元） 甲產(chǎn)品保本銷售量＝ 90000/10＝ 9000（件） 乙產(chǎn)品保本銷售量＝ 120210/20＝ 6000（件） 丙產(chǎn)品保本銷售量＝ 90000/30＝ 3000（件） （ 3）產(chǎn)品銷量比＝甲：乙：丙＝ 3： 2： 1 聯(lián)合單價(jià)＝ 10 3＋ 20 2＋ 30 1＝ 100（元） 聯(lián)合單位變動(dòng)成本＝ 6 3＋ 8 2＋ 15 1＝ 49（元） 聯(lián)合保本量＝ 153000/（ 100－ 49）＝ 3000（件） 甲產(chǎn)品保本銷售量＝ 3000 3＝ 9000（件） 乙產(chǎn)品保本銷售量＝ 3000 2＝ 6000（件） 丙產(chǎn)品保本銷售量＝ 3000 1＝ 3000（件） 知識(shí)點(diǎn)：多種產(chǎn)品量本利分析 2021年資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)資料如下（單位：萬元）： 資 產(chǎn) 年 初 年 末 負(fù)債及所有者權(quán)益 年 初 年 末 流動(dòng)資產(chǎn)： 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 1750 1500 貨幣資金 500 450 長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì) 2450 2021 應(yīng)收賬款 400 800 負(fù)債合計(jì) 4200 3500 應(yīng)收票據(jù) 200 100 存貨 920 1440 預(yù)付賬款 230 360 所有者權(quán)益合計(jì) 2800 3500 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 2250 3150 固定資產(chǎn)凈值 4750 3850 總計(jì) 7000 7000 總計(jì) 7000 7000 該公司 2021年度、 2021年度銷售收入分別為 4000萬元、 5200萬元。 『正確答案』 （ 1）投資方案所需的自有資金金額＝ 700 60%＝ 420（萬元） 投資需要從外部借入的資金金額＝ 700 40%＝ 280（萬元） （ 2）在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，執(zhí)行剩余股利政策： 2021年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利＝ 900－ 420＝ 480（萬元） （ 3）在不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，執(zhí)行固定股利政策： 2021年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利＝ 2021年的現(xiàn)金股利＝ 550（萬元） 可用于 2021年投資的利潤(rùn)留存＝ 900－ 550＝ 350（萬元） 需要額外籌集的資金額＝ 700－ 350＝ 350（萬元） 知識(shí)點(diǎn)：股利政策與企業(yè)價(jià)值 五、綜合題 （本類題共 2小題，第 1小題 10分，第 2小題 15分，共 25分。 2021年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為 900萬元（不考慮計(jì)提法定盈余公積的因素）。（計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)） （ P/F， 10%， 1）＝ ，（ P/F， 10%， 2）＝ ，（ P/F， 10%， 3）＝ ，（ P/F， 10%，4）＝ ，（ P/F， 10%， 5）＝ ，（ P/F， 10%， 6）＝ ，（ P/A， 10%， 5）＝ ，（ P/A，10%， 6）＝ 『正確答案』（ 1）甲方案年折舊＝（ 50－ 5） /5＝ 9（萬元） 甲方案各年 NCF： NCF0＝－ 50（萬元） NCF1＝（ 120－ 80－ 9）（ 1－ 20%）＋ 9＝ （萬元） NCF2＝（ 120－ 82－ 9）（ 1－ 20%）＋ 9＝ （萬元） NCF3＝（ 120－ 84－ 9）（ 1－ 20%）＋ 9＝ （萬元） NCF4＝（ 120－ 86－ 9）（ 1－ 20%）＋ 9＝ 29（萬元） NCF5＝（ 120－ 88－ 9）（ 1－ 20%）＋ 9＋ 5＝ （萬元） 乙方案年折舊＝（ 80－ 8） /6＝ 12（萬元） 乙方案各年 NCF： NCF0＝－ 80（萬元） NCF1～ 5＝ 25＋ 12＝ 37（萬元） NCF6＝ 37＋ 8＝ 45（萬元） （ 2）甲方案的凈現(xiàn)值＝ ＋ ＋ ＋ 29 ＋ － 50＝ （萬元） 乙方案的凈現(xiàn)值＝ 37（ P/A， 10%， 5）＋ 45（ P/F， 10%， 6）－ 80＝ （萬元） ＝ 37（ P/A， 10%， 6）＋ 8（ P/F， 10%， 6）－ 80＝ （萬元） （ 3）兩個(gè)方案的壽命期限不同，應(yīng)該使用年金凈流量進(jìn)行決策。投入運(yùn)營(yíng)后預(yù)計(jì)年銷售收入 120萬元，第 1年付現(xiàn)成本 80萬元，以后在此基礎(chǔ)上每年都比前一年增加維修費(fèi) 2萬元。 2021年實(shí)現(xiàn)每股收益 元，請(qǐng)幫助企業(yè)預(yù)測(cè) 2021年的每股收益。） A、 B兩個(gè)股票的期望收益率及其概率分布情況如下表所示： A股票和 B股票期望收益率以及概率分布 市場(chǎng)情況 該種情況出現(xiàn)的概率 預(yù)期收益率 股票 A 股票 B 股票 A 股票 B 好 15% 20% 一般 10% 15% 差 0 － 10% 要求： （ 1）計(jì)算 A、 B兩個(gè)股票期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)離差； （ 2）計(jì)算 A、 B股票的標(biāo)準(zhǔn)離差率，并判斷哪個(gè)股票的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)更大。每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量反映企業(yè)最大的分派股利能力，超過此限度，可能就要借款分紅。（ ） 『正確答案』√ 『答案解析』成長(zhǎng)期的產(chǎn)品有了一定的知名度，銷售量穩(wěn)步上升，可以采用中 等價(jià)格；成熟期的產(chǎn)品市場(chǎng)知名度處于最佳狀態(tài)，可以采用高價(jià)促銷，但由于市場(chǎng)需求接近飽和，競(jìng)爭(zhēng)激烈，定價(jià)時(shí)必須考慮競(jìng)爭(zhēng)者的情況，以保持現(xiàn)有市場(chǎng)銷售量。（ ） 『正確答案』√ 『答案解析』在其他條件不變的情況下，隨著每次訂貨批量的增加，訂貨次數(shù)會(huì)減少，變動(dòng)訂貨成本會(huì)減少；而隨著每次訂貨批量的增加，平均庫(kù)存量會(huì)增加，因此，變動(dòng)儲(chǔ)存成本會(huì)增加，所以，在其他條件不變的情況下，隨每 次訂貨批量的變動(dòng)，變動(dòng)訂貨成本和變動(dòng)儲(chǔ)存成本呈反方向變化。（參見教材 140頁） 知識(shí)點(diǎn)：杠桿效應(yīng) ，即原始投資額通過未來現(xiàn)金流量回收所需要的時(shí)間。（參見教材 68頁） 知識(shí)點(diǎn)：預(yù)算的編制方法與程序 29 ，是企業(yè)進(jìn)行追加籌資的決策依據(jù)。（參見教材第 4頁） 知識(shí)點(diǎn)：企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)理論 ，假設(shè)混合成本符合總成本模型 y＝ a＋ bx，其中 bx 表示的是單位變動(dòng)成本。本類題最低得分為零分。 額 “應(yīng)收賬款”和“應(yīng)收票據(jù)”等全部賒銷賬款 、偶然性等因素的影響 『正確答案』 ABD 『答案解析』應(yīng)收賬款應(yīng)為未扣除壞賬準(zhǔn)備的金額。（參見教材 304頁） 28 知識(shí)點(diǎn) ：股利政策與企業(yè)價(jià)值 ，屬于專家判斷法的有（ ）。在其他因素不變時(shí)，可以通過提高單價(jià)來降低保本點(diǎn)，同降低單位變動(dòng)成本一樣，銷售單價(jià)與保本點(diǎn)的變動(dòng)幅度也不一致。在其他因素不變時(shí)，保本點(diǎn)的降低幅度與固定成本的降低幅度相同。（參見教材 178頁） 知識(shí)點(diǎn)：證券資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn) ，下列說法中正確的有（ ）。 27 『正確答案』 AD 『答案解析』根據(jù)流動(dòng)性偏好理論，長(zhǎng)期證券資產(chǎn)的報(bào)酬率應(yīng)當(dāng)高于短期證券資產(chǎn)，這是因?yàn)椋海?1）期限越長(zhǎng)，不確定性就越強(qiáng)，證券資產(chǎn)投資者一般喜歡持有短期證券資產(chǎn)，因?yàn)樗鼈冚^易變現(xiàn)而收回本金。 『正確答案』 ABD 『答案解析』股權(quán)資本沒有到期日，沒有固定的股息負(fù)擔(dān)，因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大是債務(wù) 籌資的缺點(diǎn)。選項(xiàng) A不正確。請(qǐng)將選定的答案，按答題卡要求，用 2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)信息點(diǎn)。但有時(shí)較低市凈率反映的可能是投資者對(duì)公司前景的不良預(yù)期，而較高市凈率 則相反。 ，每股收益不適宜在不同行業(yè)、不同規(guī)模的上市公司之間進(jìn)行比較 ，股 票的投資價(jià)值越大，但投資該股票的風(fēng)險(xiǎn)也越大 ，投資價(jià)值較低 『正確答案』 B 『答案解析』對(duì)投資者來說，每股收益是一個(gè)綜合性的盈利概念，在不同行業(yè)、不同規(guī)模的上市公司之間具有相當(dāng)大的可比性，因而在各上市公司之間的業(yè)績(jī)比較中被廣泛應(yīng)用。選項(xiàng) B屬于所得稅差異理論的觀點(diǎn)。 25 『正確答案』 B 『答案解析』資本積累約束：規(guī)定公司必須按照一定的比例和基數(shù)提取各種公積金，股利只能從企業(yè)的可供股東分配利潤(rùn)中支付。（參見教材 200頁） 知識(shí)點(diǎn)：資金集中管理模 式 ，成本控制時(shí)也就沒有必要一一查明原因，而只需把注意力集中在非正常的例外事項(xiàng)上，并及時(shí)進(jìn)行信息反饋，這種說法針對(duì)的是成本控制原則中的（ ）。已知公司現(xiàn)有現(xiàn)金 88000 元，根據(jù)現(xiàn)金持有量的隨機(jī)模型，此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額為（ ）元。要在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的前提下，盡力降低資金使用成本。（參見教材 157頁） 知識(shí)點(diǎn)：凈現(xiàn)值 20元錢購(gòu)買一只 A股票，預(yù)計(jì)第一期股利為 ，以后股利持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，假設(shè)投資 A股票的內(nèi)部收益率為 12%，那么股利增長(zhǎng)率為（ ）。所有現(xiàn)金流都發(fā)生在年末。 23 『正確答案』 B 『答案解析』在投資期和營(yíng)業(yè)期都有可能存在營(yíng)運(yùn)資金的墊支或前期回收，在終結(jié)期存在營(yíng)運(yùn)資金的最終回收。 『正確答案』 D 『答案解析』資金需要量＝（基期資金平均占用額－不合理資金占用額）（ 1177。 『正確答案』 C 『答案解析』銀行借款的數(shù)額往往受到貸款機(jī)構(gòu)資本實(shí)力的制約，難以像發(fā)行公司債 券、股票那樣一次籌集到大筆資金，無法滿足公司大規(guī)?；I資的需要。下列各項(xiàng)中，不屬 于直接籌資的是（ ）。不包括以特許經(jīng)營(yíng)權(quán)出資，所以選項(xiàng) D是答案。 『正確答案』 B 『答案解析』預(yù)計(jì)利潤(rùn)表用來綜合反映企業(yè)在計(jì)劃期的預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)成果，是企業(yè)最 主要的財(cái)務(wù)預(yù)算表之一。專門決策預(yù)算通?？缭蕉鄠€(gè)年度，因而一般屬于長(zhǎng)期預(yù)算。實(shí)際利率＝（ 1＋名義利率） /（ 1＋通貨膨脹率）－ 1，選項(xiàng) D的說法不正確。（參見教材 2 33 頁） 知識(shí)點(diǎn)：終值和現(xiàn)值的計(jì)算 ，正確的是（ ）。 20 『正確答案』 B 『答案解析』金融工具分為基本金融工具和衍生金融工具兩大類。每小題備選答案中，只有一個(gè)符合題