【正文】 ons. WSJlMercer. The WSJlMercer 2021 CEO Compensation Survey. The Wall Street Journal. :2021 8 The State of Executive Compensation Yazan Ramadan Damiri University of TennesseeKnoxville Companies use different methods to pensate executives. An ideal pensation package aligns executive incentives with shareholder interests to minimize agency problems. These methods often include a bination of: salary, bonus, stock options, stock grants, and pensions. Since the use of stock options has recently been a subject of great controversy, they will be discussed in greater detail since corporate scandals such as Enron and WorldCom have been linked to stock option grants (HallMurphy). However, the first ponent of pensation that will be discussed is one that the average employee can relate tosalary. Salary Salary is a fixed amount of a pensation package and does not vary in the short run (Balsam 35). However, salary can vary in the long run depending on performance. Normally, panies include clauses in pensation contracts allowing for raises that are contingent on performance and duration. Since salary is the most riskfree ponent of a pensation package it is very important in attracting executive talent, especially if that individual is riskaverse (Balsam 312). Bonus A large portion of panies pay their executives a bonus based on performance. A bonus is a form of pensation that is conditioned upon the performance of one or more measures. According to Balsam39。 高管 人員不應(yīng)該被允許 持有 董事 會(huì)主席的 位置。為確保董事會(huì)能夠著力于公司利益，必須加強(qiáng)公司治理問題 。 為確保投資者的信心，高管薪酬要以最 大程度披露，特別是在發(fā)生了最近的公司丑聞之后。因此，我相信首要的問題是相對(duì)于一般高管薪酬的增長(zhǎng)， CEO 付出的是否與他得到的相匹配。這些措施應(yīng)該包括長(zhǎng)期和短期目標(biāo)。高管們執(zhí)掌公司大權(quán)，做出決定公司命脈的決策。最后，公司將被要求解釋高管薪酬背后的目標(biāo)。該計(jì)劃接受 60 天的公眾評(píng)議期，最早在明年春天才能生效（美聯(lián)社）。 經(jīng)濟(jì)租金相當(dāng)于從投資者那里占有的一種壟斷利潤(rùn) (勞聯(lián) 產(chǎn)聯(lián) )。然而問題是 ， 在許多情況下公司的 CEO 也是董事長(zhǎng)。這就引發(fā)了一個(gè)問題 —— 誰負(fù)責(zé)確定高管薪酬方案。然而 ， 一些專家質(zhì)疑使可變薪酬如股票期權(quán)是否真的能給公司帶來利益。 4 圖表顯示 ， 員工薪酬已經(jīng)相對(duì)穩(wěn)定 ， 而高管薪酬已經(jīng)經(jīng)歷了顯著的增長(zhǎng)。通貨膨脹不是一個(gè)有效的理由 ， 因?yàn)楹苊黠@ ， 高管薪酬的大幅增加的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過通貨膨脹率，形成了越來越大的高管和員工的薪酬差距。對(duì)于高管增加的工資及獎(jiǎng)金有超 過 %的增長(zhǎng)是支付給了白領(lǐng) (《華爾街日?qǐng)?bào)》 /Mercer)。然而，相比每年支付 6518459 美元給輝瑞公司首席執(zhí)行官 Henry McKinnell，這似乎算不上什么（ The Corporate Library）。因此，養(yǎng)老金可分為固定福利計(jì)劃及固定供款計(jì)劃。股票獎(jiǎng)勵(lì)報(bào)酬并不像股票期權(quán)那樣普遍 ， 因?yàn)樗鼈兏影嘿F也不能有效的協(xié)調(diào)高管人員和他們公司的利益。此外，許多創(chuàng)業(yè)公司用大量的股票期權(quán)為公司吸引人才，因?yàn)樗?沒有資金來支付高額的工資和獎(jiǎng)金 。在 APB Opinion 25 中，仍然允許公司繼續(xù)報(bào)告期權(quán)。 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)和在這之前存在的會(huì)計(jì)原則委員會(huì)確定了股票期權(quán)的管理會(huì)計(jì)制度。這種提供報(bào)酬的方式似乎對(duì)許多九十年代的高科技公司來說是很好的。通常情況下，承授人可在行權(quán)限制期內(nèi)行使部分期權(quán)。 2021年 ， 華爾街獎(jiǎng)金以 215 億美元?jiǎng)?chuàng)下新紀(jì)錄，去年創(chuàng)紀(jì)錄的 195 億美元是在 2021 年的牛市 ()。 獎(jiǎng)金是一種建立在一個(gè)或更多措施的績(jī)效上的報(bào)酬。然而，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來說，工資的改變?nèi)Q于績(jī)效。這些方法通常包括工資，獎(jiǎng)金，股票期權(quán)，股票獎(jiǎng)勵(lì)，和養(yǎng)老金。一個(gè)理想的薪酬方案可以使高管激勵(lì)與股東的利益相一致，盡量減少代理問題。 薪 金 薪金是一個(gè)定額的薪酬方案，不會(huì)在短期內(nèi)改變（ Balsam 35）。 獎(jiǎng) 金 大部分公司都會(huì)根據(jù)高管們的績(jī)效來支付他們獎(jiǎng)金。一個(gè) CEO 的獎(jiǎng)金是工資的 100%，這是很常見的事。授予期是一個(gè)指定的時(shí)間量，是承授人行使購(gòu)股權(quán)之前必須等 待的時(shí)間。期權(quán)可以使得企業(yè)以提供一種不需要現(xiàn)金支出的方式調(diào)整他們給管理者的激勵(lì)措施。其中最大的一個(gè)議題是股票期權(quán)的使用公司如何解釋它們。然而 ， 在 1995 年發(fā)布的 FAS 123 要求公司將使用期權(quán)定價(jià)模型（尤其是布萊克 斯科 爾斯模型）公開市場(chǎng)價(jià)值的期權(quán)費(fèi)用化 (HallMurphy)。這么多公司選擇不將估計(jì)的期權(quán)的公開市場(chǎng)價(jià)值費(fèi)用化的原因是它顯著地有損了他們的底線。股票獎(jiǎng)勵(lì)分類為受限制的或無限制的，除非員工在公司工作了一定的時(shí)間，否則限制性股票獎(jiǎng)勵(lì)不能出售 ， 而無限制的股票可以隨時(shí)出售 (Balsam 38)。該金額可根據(jù)養(yǎng)老 金計(jì)劃或者是高管也許在一個(gè)特定的養(yǎng)老金賬戶的累計(jì)金額。正如前面提到的， Michael Eisner 仍然從迪斯尼（ Plitch ）得到每年支付給他的 297779 美元養(yǎng)老金。 趨 勢(shì) 2021 年，高層管理人員的工資和獎(jiǎng)金上漲 %， 繼 2021 年上漲 %與 2021年上漲 %之后 (《華爾街日?qǐng)?bào)》 / Mercer)。 2021 年 ， 192 個(gè)高管行使股票期權(quán)中位數(shù)收益 3493440 美元，在 2021 年197 名高管行使股票期權(quán)中位數(shù)收益為 3229072 美元 (《華爾街日?qǐng)?bào)》 / Mercer)。這可以從圖 1 繪制的高管薪酬與員工薪酬的增長(zhǎng)直接觀測(cè)到。這可以歸因于高管薪酬組合的變量報(bào)酬部分如獎(jiǎng)金、股票期權(quán)和股票獎(jiǎng)勵(lì)。正如在圖 1 中看到的高管薪酬均衡的隨著企業(yè)利潤(rùn)的比例上升，我們可以得出一個(gè)相反的觀點(diǎn)。 一個(gè)公司的董事會(huì)負(fù)責(zé)補(bǔ)償 高管。這種情況會(huì)導(dǎo)致代理問題，使得高管可以得到 “ 經(jīng)濟(jì)租金 ” 。 試行條例 2021 年 1 月 17 日證券交易委員會(huì)委員們提出了一項(xiàng)議案，該議案有可能會(huì)使自 5 1992 年以來高管薪酬的 披露問題發(fā)生極大的改變（美聯(lián)社） 。此外，非獨(dú)立的薪酬委員會(huì)成員必須予以披露（ ） 。然而，首先要對(duì)什么是過度這個(gè)問題進(jìn)行定義。我們應(yīng)該采取一定的措施來評(píng)估 CEO 的績(jī)效，根據(jù)績(jī)效來支付 CEO 的報(bào)酬。沒有會(huì)質(zhì)疑像 Jack Welch 這樣增加股東財(cái)富顯著超過他所收到的報(bào)酬的 CEO。另一個(gè)主要的問題就是信息的披露，目前美國(guó)證監(jiān)會(huì)正在處理。高管福利的披露似乎是合理的 ,因?yàn)楸举|(zhì)上是股東支付給他們的，股東有權(quán)知道。然而，這 個(gè)法案是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的 。為了維持公眾的信 任 ， 必須在高管薪酬范圍內(nèi)的 責(zé) 任 和披露 作重大改變 。s bonus to be 100% of salary. In 2021, Wall Street bonuses set a new record of $ billion。s pensation came in the form of stock options, and some of the most prominent corporate scandals, such as Enron and WorldCom, have been linked to the excessive use of options (HallMurphy). One of the biggest issues surrounding the use of options is how panies should account for them. The rules that govern the accounting for stock options are established by the Financial Accounting Standards Board (FASB) and the Accounting Principles Board (APB), which existed before FASB. The pronouncement that is concerned with the expensing of stock options is APB Opinion 25