國際資本流動(dòng)與國際金融危機(jī)(ppt47)-國際金融-全文預(yù)覽
【正文】 s) Shortterm debt Foreign Reserves Shortterm Debt As % of Reserves Indonesia 170 Korea 207 Malaysia 61 Philippines 85 Thailand 145 Taiwan 24 南開大學(xué) 范小云 38 AsiaPacific: External Financing by Commercial Banks and International Financial Institutions, 19962020 (US$ billions) 1996 1997 1998 1999 2020 Commercial Banks () () () () International Financial Institutions () 南開大學(xué) 范小云 39 第三節(jié) 貨幣危機(jī)理論 一、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)惡化帶來的投機(jī)性沖擊導(dǎo)致的貨幣 危機(jī)（第一代危機(jī)模型 —— Paul Krugman） 貨幣危機(jī)的發(fā)生是由于政府不合理的宏觀政策引起的。 1990年后，美國利率顯著下降，債務(wù)國的政策調(diào)整也初見成效。 最初的援助措施（ 1982－ 84） —— 在 IMF的協(xié)調(diào)下，一方面，各國政府、銀行和國際機(jī)構(gòu)向債務(wù)國提供貸款以緩解資金困難，另一方面，重新安排債務(wù)，IMF要求債務(wù)國國內(nèi)緊縮，債權(quán)銀行延長債務(wù)本金的償還期限，但是并不減免債務(wù)總額。 究其原因，除了國際銀行競爭加劇原因外， ?拉美、非洲和東歐國家政府由于石油危機(jī)，對貸款有永不滿足的需求； ?國家主導(dǎo)型發(fā)展模式的誘惑（日韓成功）； ?1970年代一系列沖擊（越戰(zhàn)引發(fā)的通脹危機(jī)； 1973和1979年的石油危機(jī)； 1974－ 76年全球經(jīng)濟(jì)衰退減少西方國家的進(jìn)口需求，而石油危機(jī)增加了第三世界國家的進(jìn)口，因此產(chǎn)生經(jīng)常賬戶赤字需要融資；全球利率的上升） 南開大學(xué) 范小云 26 第二節(jié) 國際金融危機(jī)的一般理論 （二） International Debt Crisis 原因和結(jié)果 結(jié)果，第三世界和東歐國家 —— 銀行客戶陷入困境，銀行只好提供更多的貸款，新貸款越來越多地用于支付舊貸款的利息，貸款利息從 1973年的150億美元上升到 1982年的 1000億美元，銀行陷入困境。 1948－ 52，馬歇爾計(jì)劃共提供 120億美元海外援助，大大超過了 IMF和世界銀行的全部資本金。 根本性原因： ?農(nóng)產(chǎn)品過剩 ?1920年代資本品的過度投資 ?凡爾賽合約 ?美國經(jīng)濟(jì)脆弱（收入分配不均、銀行業(yè)問題） 南開大學(xué) 范小云 16 第二節(jié) 國際金融危機(jī)的一般理論 （一） The Great Depression 誘發(fā)性原因： ?NYSE1929年 11月崩盤 ?美國銀行失?。ㄙY產(chǎn)價(jià)格下降導(dǎo)致貸款違約和銀行破產(chǎn)、 1920年代在信貸支撐基礎(chǔ)上的過度投機(jī)、過度借貸） 南開大學(xué) 范小云 17 第二節(jié) 國際金融危機(jī)的一般理論 （一） The Great Depression 危機(jī)持續(xù)、嚴(yán)重的原因： ?政府錯(cuò)誤的財(cái)政政策（平衡預(yù)算政策、緊縮貨幣政策、加稅、減少福利支出） ?對德、奧的賠款要求 ?“以鄰為壑”政策（貿(mào)易保護(hù)主義、競爭性貶值等） ?缺少最后貸款人或領(lǐng)導(dǎo)地位的強(qiáng)勢角色（美國的消極退出導(dǎo)致了 1933年 World Economic Conference尋求采取統(tǒng)一行動(dòng)恢復(fù)世界經(jīng)濟(jì)的努力失敗） 南開大學(xué) 范小云 18 第二節(jié) 國際金融危機(jī)的一般理論 （一） The Great Depression 大蕭條對美國的影響 大蕭條中，美國經(jīng)濟(jì)受影響最嚴(yán)重（工業(yè)產(chǎn)出、老工業(yè)的衰落、東北工業(yè)中心的衰落）。這樣，創(chuàng)新成為了體系進(jìn)步和不穩(wěn)定的原因。不僅最后貸款人在恐慌發(fā)生前的救助是重要的，而且最后貸款人存在本身就能一定程度上避免金融恐慌。 南開大學(xué) 范小云 12 第二節(jié) 國際金融危機(jī)的一般理論 一、國際金融危機(jī)的一般理論 （二）凱恩斯（ John Maynard Keynes） 凱恩斯將資本分為善意資本（ virtuous capital，投資于生產(chǎn)、基建和服務(wù)的資本）和惡意資本（ vicious capital，純粹為投機(jī)目的）。 南開大學(xué) 范小云 11 第二節(jié) 國際金融危機(jī)的一般理論 一、國際金融危機(jī)的一般理論 （一）海曼 危機(jī)是在外部沖擊使 boom－ bust時(shí)產(chǎn)生的。但經(jīng)濟(jì)學(xué)在社會與自然中卻反復(fù)重復(fù)。 南開大學(xué) 范小云 5 第一節(jié) 國際資本流動(dòng) 二、國際資本流動(dòng)的動(dòng)因 （二）證券投資國際分散化的動(dòng)因 要素報(bào)酬差異只能說明資本從低利率國流向高利率國的單向流動(dòng)，而現(xiàn)實(shí)中，資本在多數(shù)國家之間是相互或雙項(xiàng)流動(dòng)的。 主要有政府貸款、國際金融機(jī)構(gòu)貸款和國際銀行業(yè)貸款等。南開大學(xué) 范小云 1 第五章 國際資本流動(dòng) 與國際金融危機(jī) 南開大學(xué) 范小云 2 第一節(jié) 國際資本流動(dòng) 一、國際資本流動(dòng)的類型
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