20xx財(cái)務(wù)管理形成性考核冊(cè)答案(文件)
【正文】 00*（ 14%） =% 6. 某 公司準(zhǔn)備籌資 2500 萬(wàn)元，擬采取以下幾種籌資方式： 1 按照面值發(fā)行債券 1000 萬(wàn)元，利率 10%，籌資費(fèi)率 2%?，F(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資 2500 萬(wàn)元，所得稅率為 25%。 解： 追加籌資 利息 =1000*8%=80 萬(wàn) （ 1）計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn) EBIT (EBIT80)(125%)/（ 4500+1000） = (EBIT80250)(125%)/ 4500 解出 無(wú)差別點(diǎn) EBIT＝ 1455 萬(wàn)元 2. 無(wú)差別點(diǎn) 的 A方案財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) =1455/（ 145580） = 3. 企業(yè)追加籌資后，息稅前利潤(rùn)預(yù)計(jì)為 1200 萬(wàn)元確定企業(yè)的籌資方案。 。 4. 企業(yè)追加籌資后，息稅前利潤(rùn)預(yù)計(jì)為 1700 萬(wàn)元確定企業(yè)的籌資方案。增發(fā) 1000 萬(wàn)股，每股市 值 元； B 方案按面值 發(fā)行債券 ， 票面 利率為 10%的公司債券 2500 萬(wàn)元。請(qǐng)分別計(jì)算三 種方法的個(gè)別資金成本，并計(jì)算籌資的加權(quán)資金成本。其計(jì)算公式如下： 普通股資本成本＝ （ 1＋ 5%） /[6（ 1－ 4%） ] 100%＋ 5%＝ % 5. 某公司發(fā)行 5 年期債券，債券面值為 2021 萬(wàn) 元，票面利率為 12%，每年付息一次，到期還本，債券發(fā)行價(jià) 2500 萬(wàn) 元，籌資費(fèi)為發(fā)行價(jià)的 4%，企業(yè)所得稅稅率為 25%。 2021 年 3 月 25 日為配股除權(quán)登記日，以公司 2021 年7 12 月 31 日總股本 5 億 股為基數(shù)，擬每 5 股配 1 股。 答案； 利息 =1000 8% =80 元 （ 1）債券發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率為 15%， 發(fā)行價(jià)格 =票據(jù)面值的現(xiàn)值 +每年利息的現(xiàn)值 =80*（ P/A， 15%， 5） +1000 （ P/s， 15%， 5） =80*+1000*= 元 （ 3）債券發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率為 12%。 要求： （ 1）計(jì)算現(xiàn)值指數(shù) （ 2） .選擇公司最有利的投資組合。 (2)項(xiàng)目初始投資額 200萬(wàn)元，凈現(xiàn)值 110 萬(wàn)元。 5=(萬(wàn)元 ) 無(wú)形資產(chǎn)攤銷額 =25247。其中，固定資產(chǎn)投資 100 萬(wàn)元，流動(dòng)資金投資 50 萬(wàn)元，全部資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，該項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期 5 年，到期殘值收入 10萬(wàn)元，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入 90萬(wàn)元，付現(xiàn)成本 60萬(wàn)元。近年來(lái)，隨國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)行情大漲影響，公司股票 預(yù) 期未來(lái) 5 年高速增長(zhǎng) ,年增長(zhǎng)率為 12%.在此后轉(zhuǎn)為正常增長(zhǎng) ,年增長(zhǎng)率為 6%,普通股投資的最低收益率為 15%,最近支付股利 2 元 .計(jì)算成該公司股票價(jià)值 . 答案： 3 P=2*(1+12%)*(P/F,15%,1)+ 2*(1+12%)^2*(P/F,15%,2) + 2*(1+12%)^3*(P/F,15%,3) + 2*(1+12%)^4*(P/F,15%,4) + 2*(1+12%)^5*(P/F,15%,5) + 2*(1+12%)^5*(1+6%)/(15%6%)*(P/F,15%,5) = 元 （ 表格 具體自己填寫 ） 作業(yè) 2 1. E 公司擬投資建設(shè)一條生產(chǎn)線 ,行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 10%,現(xiàn)有三個(gè)方案可供選擇 ,相關(guān)的凈現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)如下表所示 方案 0 1 2 3 4 5 A NCF 1100 550 500 450 400 350 B NCF 1100 350 400 450 500 550 C NCF 1100 450 450 450 450 450 答案： 1） A 方案 投資回收期 =2+50/450= 年 B 方案 投資回收期 =2+350/450= 年 C 方案 投資回收期 =1100/450= 年 2） A方案凈現(xiàn)值 =1100+550（ P/F， 10%， 1） +500（ P/F， 10%， 2） +45
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