國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)國(guó)際貨幣制度(文件)
【正文】 決定 YA=XM SI=XM 由以上兩個(gè)式子可以知道： 在均衡時(shí)，收入與本國(guó)居民支出之差，即凈儲(chǔ)蓄，等于出口與進(jìn)口之差，即貿(mào)易盈余。這一點(diǎn)正是國(guó)際收支收入調(diào)整機(jī)制的核心思想。貶值的收入效應(yīng) (1－a)dY是正還是負(fù)取決于邊際吸收傾向。 貨幣貶值對(duì)吸收的直接影響： ? 從貨幣效用來(lái)看， 貶值政策導(dǎo)致本國(guó)通貨膨脹現(xiàn)象，貨幣當(dāng)局同時(shí)實(shí)行緊縮的貨幣政策，國(guó)內(nèi)利率上升，國(guó)內(nèi)投資隨之下降。 名義工資水平很難與物價(jià)同步上升，實(shí)際工資下降，廠商利潤(rùn)增加。它把彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差的希望寄托于增稅和減少國(guó)民收入上。 一、貨幣分析法的基本思想 Md=kPY (16. 23) MS=m（ D+R） (16. 24) m(D+R)=kPY (16. 25) 第三節(jié) 國(guó)際收支的貨幣分析方法 二、貨幣分析法的簡(jiǎn)評(píng) ? 國(guó)際收支調(diào)整的貨幣方法的五個(gè)主要論點(diǎn) （ 1）國(guó)際收支本身是一種貨幣現(xiàn)象，因此需要用貨幣理論來(lái)進(jìn)行分析； （ 2）貨幣應(yīng)是存量，不應(yīng)看作流量，因而一種健全的國(guó)際收支理論應(yīng)把二者區(qū)別開來(lái)； （ 3）貨幣的存量可以通過(guò)兩種措施來(lái)調(diào)整，即國(guó)內(nèi)信用的緊縮或擴(kuò)張和國(guó)際儲(chǔ)備的增減。 貨幣供應(yīng)能否完全由金融當(dāng)局從外部決定，亦或決定于一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平的高低。 以犧牲內(nèi)部穩(wěn)定來(lái)取得對(duì)外均衡，所以一些資本主義國(guó)家的政府因擔(dān)心需要為此付出相當(dāng)大的代價(jià)（持續(xù)的失業(yè)和社會(huì)動(dòng)亂）而不愿采納貨幣論者的建議。 但貶值經(jīng)常伴隨著所謂的 “ J曲線 ” 效應(yīng) ， 即在貶值過(guò)程中 ， 貿(mào)易收支差額先降后升 。 在固定匯率下 ， 國(guó)際收支失衡可通過(guò)貨幣供給的自動(dòng)調(diào)整以適應(yīng)貨幣需求這一過(guò)程加以恢復(fù)；在浮動(dòng)匯率下 ， 國(guó)際收支失衡可通過(guò)匯率的變化來(lái)自動(dòng)調(diào)整 。 貨幣分析法強(qiáng)調(diào)國(guó)際收支的貨幣特征 ， 即強(qiáng)調(diào)貨幣供求在決定一國(guó)國(guó)際收支狀況中的作用 。 其中 ， 彈性分析法認(rèn)為貨幣貶值可以提高外國(guó)商品相對(duì)國(guó)內(nèi)商品的價(jià)格 ， 但貶值能否改善貿(mào)易收支取決于國(guó)際貿(mào)易的供求彈性 。 如果國(guó)際收支的調(diào)整是自動(dòng)化的，何以許多國(guó)家的政府常為國(guó)際收支問(wèn)題感到不安。 ? 西方的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)貨幣分析法的一些疑問(wèn) 貨幣需求函數(shù)是否穩(wěn)定，以及每個(gè)居民的財(cái)產(chǎn)中各類資產(chǎn)的比例關(guān)系是否經(jīng)常不變，以至足以保證貨幣的收入流通速度永遠(yuǎn)不變。 （ 2）這里所說(shuō)的國(guó)際收支仍然指的是貿(mào)易差額，完全忽略了資本移動(dòng)等在國(guó)際收支中的重要地位。如果是累進(jìn)所得稅，貶值帶來(lái)的名義收入增加將使全體納稅人繳納更多的稅，政府實(shí)行緊縮財(cái)政政策，將使全社會(huì)吸收水平下降，國(guó)際收支將因此而得以改善。貨幣幻覺效應(yīng)，即當(dāng)貨幣貶值、物價(jià)上漲時(shí)，即使人們的收入與物價(jià)同比例上漲，人們也會(huì)因物價(jià)上漲而減少支出。 ? 需求方面： 如果一國(guó)進(jìn)出口需求彈性滿足馬歇爾 — 勒納條件時(shí)，貶值即可使國(guó)際收支得到改善。只有當(dāng) (1－ a)dYdAd時(shí)，經(jīng)常項(xiàng)目方能得到改善。 圖 16－ 4 二、開放經(jīng)濟(jì)乘數(shù) = = 此即為開放經(jīng)濟(jì)乘數(shù)或外貿(mào)乘數(shù)。亞歷山大（ Sidney Alexander）于 1952年任職于國(guó)際貨幣基金組織時(shí)提出的，該分析方法是指，只有當(dāng)一國(guó)商品、勞務(wù)的產(chǎn)出的增加超過(guò)其吸收能力的增加時(shí)，該國(guó)的國(guó)際收支才能得以改善。 1?? mx ??四、貨幣貶值的時(shí)滯效應(yīng)及 “ Ｊ曲線 ” 當(dāng)一國(guó)的貨幣當(dāng)局采取使本幣貶值的調(diào)整政策以后，相關(guān)實(shí)際部門貿(mào)易量的調(diào)整不會(huì)同步進(jìn)行 , 而是需要一個(gè)過(guò)程，從而在本國(guó)匯率變動(dòng)的瞬間到實(shí)際部門進(jìn)出口數(shù)量的調(diào)整與隨之而來(lái)的國(guó)際收支均衡的恢復(fù)之間產(chǎn)生一個(gè)時(shí)間上的延滯。 ? 首先，作為一個(gè)發(fā)展中國(guó)家是否應(yīng)該長(zhǎng)期維持釘住的匯率制度，是否應(yīng)該隨著經(jīng)濟(jì)開放度的提高，而逐步將自己的匯率制度由主要抵御內(nèi)部沖擊為主的相對(duì)固定匯率制度，向以抵御外部沖擊為主的相對(duì)變動(dòng)的匯率制度轉(zhuǎn)變； ? 其次，發(fā)展中國(guó)家在什么時(shí)間段上開放自己的金融市場(chǎng)才能在融入國(guó)際社會(huì)的同時(shí)，不致付出過(guò)多的代價(jià)； ? 作為發(fā)展中的大國(guó)，是否應(yīng)該不顧及外部市場(chǎng)，只是一味地促進(jìn)本國(guó)的出口；發(fā)展中國(guó)家是否應(yīng)該同時(shí)采取外向型的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)。日本也出現(xiàn)了罕見的負(fù)增長(zhǎng)。 三、發(fā)展中國(guó)家的金融危機(jī) （一）東南亞金融危機(jī)的爆發(fā) 1997年 7月 2日泰國(guó)政府和金融當(dāng)局宣布，放棄實(shí)行長(zhǎng)達(dá) 13年之久的釘住美元的匯率制度，隨后泰銖貶值了 48%左右。債務(wù)危機(jī)爆發(fā)了。 （二）發(fā)展中國(guó)家的匯率制度 ? 采取釘住匯率制度； ? 實(shí)行外匯管制；
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