【正文】 出2015年12月31日，銀監(jiān)會《中國銀監(jiān)會辦公廳關(guān)于票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)[2015]203號）出臺，主要列舉了七大違規(guī)問題，還指出了兩項(xiàng)禁止事項(xiàng)，包括不得辦理無真實(shí)貿(mào)易背景的票據(jù)業(yè)務(wù)以及機(jī)構(gòu)和員工不得參與各類票據(jù)中介和資金掮客活動，嚴(yán)禁攜帶憑證、印章等到異地辦理票據(jù)業(yè)務(wù)。電票交易主體擴(kuò)大到全銀行間市場,自2016年9月1日起,除銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和財(cái)務(wù)公司以外的、作為銀行間債券市場交易主體的其他金融機(jī)構(gòu)可以通過銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)代理加入電票系統(tǒng),開展電票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)(含買斷式和回購式)、提示付款等規(guī)定業(yè)務(wù)。（六）去年預(yù)測驗(yàn)證情況2016年1月份我們課題組發(fā)布了《2015年票據(jù)市場分析及2016年票據(jù)市場展望》，在交易方面，考慮到2016年經(jīng)濟(jì)增速可能進(jìn)一步放緩，“票據(jù)承兌量增長速度有所放緩”，因整體信用環(huán)境不佳，銀行“貸款意愿下降，將通過增加票據(jù)貼現(xiàn)余額來撐規(guī)?！?。在風(fēng)險(xiǎn)方面，我們預(yù)測“票據(jù)信用風(fēng)險(xiǎn)凸顯，市場風(fēng)險(xiǎn)管理難度增加，合規(guī)監(jiān)管更趨嚴(yán)格，操作風(fēng)險(xiǎn)上升明顯”，與2016年市場情況基本相符。一是美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢相對穩(wěn)定，特朗普政策“減稅、內(nèi)部刺激、外部貿(mào)易保護(hù)”短期將拉高經(jīng)濟(jì)增速，這將會促進(jìn)美聯(lián)儲進(jìn)一步加息，預(yù)計(jì)2次左右。（二）國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融中央經(jīng)濟(jì)工作會議對“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板”提出新要求，供給側(cè)改革和結(jié)構(gòu)深化調(diào)整進(jìn)程加快，經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)保持在中高速增長的筑底階段，“穩(wěn)”成為明年經(jīng)濟(jì)政策總基調(diào)。一方面，票據(jù)業(yè)務(wù)在總量和結(jié)構(gòu)上需要進(jìn)一步優(yōu)化，在業(yè)務(wù)經(jīng)營和風(fēng)險(xiǎn)管控上需要進(jìn)一步平衡，在法律基礎(chǔ)和市場操作上需要進(jìn)一步完善，票據(jù)業(yè)務(wù)目前在各類業(yè)務(wù)創(chuàng)新和發(fā)展方向上，需要進(jìn)一步的探索和把握；另一方面，國家對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)的支持，以及金融市場的快速發(fā)展和變革，都為票據(jù)業(yè)務(wù)參與經(jīng)濟(jì)發(fā)展和適應(yīng)金融趨勢提供了良好的發(fā)展基礎(chǔ)和發(fā)展條件，票據(jù)業(yè)務(wù)依然具有較大的市場潛力。從交易方式看，電票將占到絕對比重，按照《關(guān)于規(guī)范和促進(jìn)電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)發(fā)展的通知》（銀發(fā)[2016]224號）要求，2017年1月1日起,單張出票金額在300萬以上的商業(yè)匯票必須全部通過電票系統(tǒng)辦理，紙票交易逐漸退出市場舞臺。（二）票據(jù)利率易上難下，波動幅度料將加大票據(jù)利率主要取決于銀行信貸規(guī)模和市場資金兩方面因素。銀行資金來源減少以及理財(cái)價格競爭，銀行資金成本不斷上升。隨著近年來金融脫媒化和利率市場化改革進(jìn)程的不斷加快，票據(jù)市場競爭日益激烈，票據(jù)市場利率波動更趨頻繁，經(jīng)營主體在票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營中規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)和信貸規(guī)模調(diào)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)需求增加，為票據(jù)衍生產(chǎn)品推出提供良機(jī)，票據(jù)衍生產(chǎn)品包括掉期、遠(yuǎn)期、期權(quán)等產(chǎn)品創(chuàng)新預(yù)計(jì)將加快進(jìn)程。一方面，受到利率市場化推進(jìn)、資本市場擠壓、貨幣投放路徑改變等因素的影響，票據(jù)業(yè)務(wù)資金成本不斷抬高。四是操作風(fēng)險(xiǎn)相對可控，道德風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。會員下設(shè)系統(tǒng)參與者，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總行及其授權(quán)分支機(jī)構(gòu)、非銀行金融機(jī)構(gòu)總部和非法人投資產(chǎn)品可作為系統(tǒng)參與者加入票據(jù)交易平臺交易系統(tǒng)。票據(jù)交易所的成立為票據(jù)市場創(chuàng)新發(fā)展帶來無限發(fā)展空間，在進(jìn)一步豐富經(jīng)營主體的基礎(chǔ)上，加大跨業(yè)、跨界創(chuàng)新的力度，適時引進(jìn)信用證、保理、大額存單等貨幣市場產(chǎn)品在票據(jù)交易所掛牌交易，逐步擴(kuò)展成為貨幣市場交易所，將來也可以探索與貨幣子市場、保險(xiǎn)投資資管市場、信托證券資管市場、票據(jù)ABS市場創(chuàng)新力度，逐步發(fā)展成為金融市場交易所。進(jìn)一步發(fā)揮票據(jù)再貼現(xiàn)傳導(dǎo)國家貨幣政策功能，票據(jù)市場是直接作用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣市場子市場，通過有針對性的再貼現(xiàn)操作方式將更積極主動的引導(dǎo)社會資金流向，優(yōu)化資源配置，使得票據(jù)增強(qiáng)貨幣政策實(shí)施效果、促進(jìn)信貸機(jī)構(gòu)調(diào)整、引導(dǎo)和擴(kuò)大中小企業(yè)融資范圍等方面發(fā)揮重要的作用，從而實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控、穩(wěn)定貨幣市場的核心目的。利用市場機(jī)制，增加、改進(jìn)和優(yōu)化公共產(chǎn)品和服務(wù)的供給，達(dá)到事半功倍的效果。高層對推廣運(yùn)用PPP模式的重視，凸顯其對于我國在新常態(tài)下保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長的重要意義。同時，財(cái)政部還在金融司下設(shè)置金融五處，專門負(fù)責(zé)PPP相關(guān)工作，推動目前PPP模式的一系列相關(guān)制度和規(guī)劃的發(fā)展，也是本次推廣PPP的一步實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。為了落實(shí)PPP具體操作工作及相關(guān)政策，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，財(cái)政部設(shè)立政府和社會資本合作（PPP）中心。三、出臺一系列文件（一）一個《通知》：2014年9月，財(cái)政部下發(fā)《關(guān)于推廣運(yùn)用政府和社會資本合作模式有關(guān)問題的通知》，是財(cái)政部力推PPP 模式以來頒布的第一份正式文件。同時，《通知》還明確“風(fēng)險(xiǎn)由最適宜的一方來承擔(dān)”，判斷某方是否適宜，條件應(yīng)包括“風(fēng)險(xiǎn)是否由最有能力以最小成本管理的一方承擔(dān)”，以及“風(fēng)險(xiǎn)和收益相對等”和“風(fēng)險(xiǎn)有上限”的安排。其中，政府部門作為PPP項(xiàng)目的“合作者”和“監(jiān)督者”；社會資本作為具體實(shí)施者，承擔(dān)項(xiàng)目的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)并獲得對應(yīng)的投資回報(bào)。由于該文件明確規(guī)范了地方政府發(fā)行債務(wù)籌集資金的各種限制，使地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金來源渠道幾乎唯PPP才是，極大激發(fā)了地方政府對PPP的熱情。四、示范一批項(xiàng)目示范項(xiàng)目是PPP工作全面展開的關(guān)鍵。示范項(xiàng)目旨在形成可復(fù)制、可推廣的實(shí)施范例，形成一套有效促進(jìn)PPP規(guī)范健康發(fā)展的制度體系。財(cái)政部鼓勵和支持金融機(jī)構(gòu)為示范項(xiàng)目提供融資、保險(xiǎn)等金融服務(wù)。因此，各職能部門和地方政府也應(yīng)當(dāng)成立相應(yīng)的PPP推廣部門，負(fù)責(zé)PPP的具體執(zhí)行工作，包括項(xiàng)目選擇、準(zhǔn)備、采購、實(shí)施和監(jiān)督等內(nèi)容。三、細(xì)化實(shí)施指南目前已經(jīng)出臺的PPP《指南》，主要說明了PPP實(shí)施過程中重要的環(huán)節(jié)內(nèi)容，包括項(xiàng)目的選擇、準(zhǔn)備、采購、實(shí)施和移交。五、設(shè)立引導(dǎo)基金PPP項(xiàng)目一般具有較大投資規(guī)模，對資金的需求量非常大，而且需要較長時間的投資，目前銀行貸款、信托、基金等都很難滿足項(xiàng)目的需要，為了改變這一狀況，政府應(yīng)當(dāng)在出臺金融政策支持的同時，設(shè)立PPP引導(dǎo)項(xiàng)目支持PPP項(xiàng)目融資，提高項(xiàng)目可融資性，引導(dǎo)PPP項(xiàng)目加快實(shí)施。四、規(guī)范合同內(nèi)容PPP涉及到許多基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)領(lǐng)域，同時，PPP的合同較為復(fù)雜，不可能把所有的內(nèi)容做成統(tǒng)一的合同格式。當(dāng)前在推廣PPP過程中，沒有一部PPP法規(guī)范相應(yīng)的行為。一、加強(qiáng)機(jī)構(gòu)建設(shè)國務(wù)院批準(zhǔn)財(cái)政部設(shè)立PPP中心，負(fù)責(zé)全國PPP的推廣工作，將會在PPP推廣中起到非常關(guān)鍵的作用。入圍省份中，江蘇省以9個項(xiàng)目居首；安徽4個入圍項(xiàng)目排第二；河北、吉林、浙江等省份也有項(xiàng)目入圍。按照這一要求，財(cái)政部公布了首批30個政府和社會資本合作模式（PPP）示范項(xiàng)目，總投資規(guī)模約1800億元。國務(wù)院隨后出臺《關(guān)于創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制鼓勵社會投資的指導(dǎo)意見》，強(qiáng)調(diào)規(guī)范PPP保障雙方利益，健全風(fēng)險(xiǎn)防范和監(jiān)督機(jī)制，健全退出機(jī)制等?？傮w看，《指南》從多個方面對PPP模式的推廣進(jìn)行了規(guī)范說明，明確了適用范圍和相關(guān)參與方的職責(zé)分工、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、收益分配和保障等內(nèi)容，同時示范項(xiàng)目名單和《政府和社會資本合作項(xiàng)目通用合同指南（2014年版）》的公布，為社會資本參與政府項(xiàng)目提供了操作指導(dǎo)和制度保障，將加快政府部門和社會資本PPP項(xiàng)目的實(shí)踐?！吨改稀穼ι鐣Y本的定義進(jìn)行了界定，明確本級政府所屬融資平臺公司和其他控股國有企業(yè)不屬于社會資本范圍?！锻ㄖ窂?qiáng)調(diào)，從項(xiàng)目識別和論證到項(xiàng)目采購、融資安排、運(yùn)營績效監(jiān)管的全流程，政府和社會資本都不得缺位，當(dāng)然各自分工有別。PPP中心的成立，為進(jìn)一步推進(jìn)PPP工作提供必要的技術(shù)支撐和組織保障，將更好地促進(jìn)PPP規(guī)范健康發(fā)展。二、設(shè)立一個機(jī)構(gòu)：財(cái)政部政府和社會資本合作（PPP）中心由于PPP具有較強(qiáng)的專業(yè)性，需要由專門的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)。為了有效推廣運(yùn)用PPP模式，協(xié)調(diào)各部門的密切配合，財(cái)政部成立了政府和社會資本合作（PPP）工作領(lǐng)導(dǎo)小組，王保安副部長擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)小組組長，金融司、經(jīng)建司、條法司、預(yù)算司、國際司、中國清潔發(fā)展機(jī)制基金管理中心相關(guān)負(fù)責(zé)人為成員，辦公室設(shè)在金融司。樓繼偉部長在2013年12月的全國財(cái)政工作會議上專門召開PPP專題研討會進(jìn)行部署，明確提出：推廣使用PPP模式，不僅是一次微觀層面的“操作方式升級”，更是一次宏觀層面的“體制機(jī)制變革”；是貫徹十八屆三中全會關(guān)于“大幅度減少政府對資源的直接配置”、“建立透明規(guī)范的城市建設(shè)投融資機(jī)制，允許社會資本通過特許經(jīng)營等方式參與城市基礎(chǔ)設(shè)施投資和運(yùn)營”要求的體制機(jī)制變革。第五篇：我國PPP的發(fā)展回顧及2015年展望我國PPP的發(fā)展回顧及2015年展望20150505 08:46:09財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所｜孫潔回顧篇政府與社會資本合作（PPP）是社會資本參與城市基礎(chǔ)設(shè)施投資和運(yùn)營的主要方式之一。逐步建立統(tǒng)一的信用評級、資信評估、增信保險(xiǎn)制度，推行信用評價制度，成立統(tǒng)一、規(guī)范、權(quán)威的信用評估機(jī)構(gòu)，建立健全適合票據(jù)業(yè)務(wù)的評級評估指標(biāo)體系，實(shí)行信用定期考評制度，推行票據(jù)擔(dān)保支付機(jī)制和保險(xiǎn)制度，積極推進(jìn)社會信用生態(tài)環(huán)境建設(shè)。因此，進(jìn)入票交所時代，各銀行總行將在票交所擔(dān)負(fù)起本行票據(jù)吞吐職責(zé)，而分行則主要發(fā)展承兌業(yè)務(wù)和直貼業(yè)務(wù)，非法人產(chǎn)品經(jīng)營管理思路要適應(yīng)，財(cái)務(wù)公司運(yùn)作要把握重點(diǎn)，企業(yè)、行業(yè)要積極適應(yīng)電票發(fā)展，各參與主體在經(jīng)營管理、制度辦法、系統(tǒng)、交易員管理等方面將會有新的調(diào)整、補(bǔ)充、提升。預(yù)防欺詐風(fēng)險(xiǎn)，避免將票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)通過交易形式向金融機(jī)構(gòu)予以滲透和擴(kuò)散。三是合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)有所緩釋。2017年，我國經(jīng)濟(jì)將保持平穩(wěn)增長，信用風(fēng)險(xiǎn)已得到一定程度釋放，整體信用環(huán)境料不會進(jìn)一步迅速惡化，但經(jīng)濟(jì)仍處于底部徘徊，短期難有大幅改善。（三）票據(jù)創(chuàng)新更具活力，跨界融合進(jìn)一步加快當(dāng)前我國正處于“金融加速深化”期，金融市場層次不斷豐富，不同類型市場間、不同層次市場間的連通性增強(qiáng)，金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)合作加強(qiáng)，票據(jù)業(yè)務(wù)在跨市場合作和業(yè)務(wù)創(chuàng)新中的運(yùn)作模式日益多樣，適時引進(jìn)信托、證券、基金、保險(xiǎn)、資產(chǎn)管理公司以及企業(yè)、個人以合適的方式進(jìn)入票據(jù)市場，豐富市場經(jīng)營主體，加快跨市場合作創(chuàng)新，促進(jìn)票據(jù)市場不斷涌現(xiàn)更多的跨專業(yè)和跨產(chǎn)品的組合產(chǎn)品以及資產(chǎn)業(yè)務(wù)與中間業(yè)務(wù)相融合的綜合服務(wù)產(chǎn)品。2017年中國經(jīng)濟(jì)仍將處于筑底徘徊階段，貨幣政策保持穩(wěn)健中性，適時可能采取降準(zhǔn)政策，但同時肩負(fù)“人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”目標(biāo)，降息可能性不大，料將穩(wěn)中偏緊。從交易品種看，票據(jù)資金化趨勢越來越顯著，在信貸需求相對充裕、資金相對偏緊的背景下，資金業(yè)務(wù)將備受市場青睞。從需求端看，經(jīng)濟(jì)不佳，整體信用環(huán)境持續(xù)嚴(yán)峻，銀行不良資產(chǎn)