【正文】 改革委辦公廳關(guān)于促進股權(quán)投資企業(yè)規(guī)范發(fā)展的通知發(fā)改辦財金[2011]2864號各省、自治區(qū)、直轄市人民政府辦公廳、新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團辦公廳：為規(guī)范在中華人民共和國境內(nèi)設(shè)立的從事非公開交易企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)的股權(quán)投資企業(yè)（含以股權(quán)投資企業(yè)為投資對象的股權(quán)投資母基金）的運作和備案管理，促進股權(quán)投資企業(yè)規(guī)范發(fā)展，現(xiàn)就有關(guān)事項通知如下：一、規(guī)范股權(quán)投資企業(yè)的設(shè)立、資本募集與投資領(lǐng)域（一）設(shè)立與管理模式。股權(quán)投資企業(yè)的資本只能以私募方式，向特定的具有風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承受能力的合格投資者募集，不得通過在媒體（包括各類網(wǎng)站）發(fā)布公告、在社區(qū)張貼布告、向社會散發(fā)傳單、向公眾發(fā)送手機短信或通過舉辦研討會、講座及其他公開或變相公開方式（包括在商業(yè)銀行、證券公司、信托投資公司等機構(gòu)的柜臺投放招募說明書等），直接或間接向不特定或非合格投資者進行推介。資本繳付可以采取承諾制，即投資者在股權(quán)投資企業(yè)資本募集階段簽署認繳承諾書，在股權(quán)投資企業(yè)投資運作實施階段，根據(jù)股權(quán)投資企業(yè)的公司章程或者合伙協(xié)議的約定分期繳付出資。（五）投資領(lǐng)域。二、健全股權(quán)投資企業(yè)的風(fēng)險控制機制（六）投資風(fēng)險控制。對關(guān)聯(lián)方的認定標準，由股權(quán)投資企業(yè)投資者根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，在股權(quán)投資企業(yè)的公司章程或者合伙協(xié)議以及委托管理協(xié)議、委托托管協(xié)議中約定。（八）對受托管理情況的檢查和評估。但是，經(jīng)所有投資者一致同意可以免于托管的除外。（2）積極參與制定所投資企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，為所投資企業(yè)提供增值服務(wù)。（十一）利益沖突限制。有下列情形之一的，股權(quán)投資企業(yè)的受托管理機構(gòu)應(yīng)當(dāng)退任：（1）受托管理機構(gòu)解散、破產(chǎn)或者由接管人接管其資產(chǎn)的。四、建立股權(quán)投資企業(yè)信息披露制度（十三）提交報告。股權(quán)投資企業(yè)在投資運作過程中發(fā)生下列重大事件的，應(yīng)當(dāng)在10個工作日內(nèi)，向備案管理部門報告：（1）修改股權(quán)投資企業(yè)或者其受托管理機構(gòu)的公司章程、合伙協(xié)議和委托管理協(xié)議等文件。（5）股權(quán)投資企業(yè)解散、破產(chǎn)或者由接管人接管其資產(chǎn)。（十六）受托管理機構(gòu)的附帶備案。（十八）備案申請主體。省級備案管理部門在收到股權(quán)投資企業(yè)備案申請后的20個工作日內(nèi)，對確認申請備案文件材料齊備的股權(quán)投資企業(yè)，向國家備案管理部門出具初步審查意見。（二十一）申請股權(quán)投資企業(yè)備案應(yīng)當(dāng)提交的文件和材料。（4）股權(quán)投資企業(yè)公司章程或者合伙協(xié)議。（8）股權(quán)投資企業(yè)高級管理人員的簡歷證明材料。股權(quán)投資企業(yè)采取委托管理的，還應(yīng)當(dāng)提交股權(quán)投資企業(yè)與受托管理機構(gòu)簽訂的委托管理協(xié)議。（3）受托管理機構(gòu)股東（合 伙人）名單及情況介紹。本通知所稱高級管理人員，系指公司型企業(yè)的董事、監(jiān)事、經(jīng)理、副經(jīng)理、財務(wù)負責(zé)人、董事會秘書和公司章程約定的其他人員，以及合伙型企業(yè)的普通合伙人和合伙協(xié)議約定的其他人員。股權(quán)投資企業(yè)出現(xiàn)下列情形，可以申請注銷備案：（1）解散。備案管理部門通過建立健全股權(quán)投資企業(yè)備案管理信息系統(tǒng)、社會舉報、定期與不定期檢查、向社會公告等制度，加強對股權(quán)投資企業(yè)的監(jiān)督管理。備案管理部門發(fā)現(xiàn)股權(quán)投資企業(yè)及其受托管理機構(gòu)未備案的，應(yīng)當(dāng)督促其在20個工作日內(nèi)向管理部門申請辦理備案手續(xù)；逾期沒有備案的，應(yīng)當(dāng)將其作為“規(guī)避備案監(jiān)管股權(quán)投資企業(yè)”、“規(guī)避備案監(jiān)管受托管理機構(gòu)”，通過備案管理部門門戶網(wǎng)站向社會公告。組建全國性股權(quán)投資行業(yè)協(xié)會，依據(jù)相關(guān)法律、法規(guī)及本通知，對股權(quán)投資企業(yè)及其受托管理機構(gòu)進行自律管理。國家發(fā)展改革委辦公廳二〇一一年十一月二十三日發(fā)改委《關(guān)于促進股權(quán)投資企業(yè)規(guī)范發(fā)展的通知》重點解讀雖然各地對股權(quán)投資基金有不同的規(guī)定，但國家發(fā)改委目前對股權(quán)投資基金規(guī)范的相關(guān)文件主要是以下兩個： 2011年1月31日，國家發(fā)改委辦公廳下發(fā)的《關(guān)于進一步規(guī)范試點地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展和備案管理工作的通知》(發(fā)改辦財金[2011]253號文)(下稱253號文)； 2011年11月23日，國家發(fā)改委辦公廳下發(fā)的《關(guān)于促進股權(quán)投資企業(yè)規(guī)范發(fā)展的通知》(發(fā)改辦財金[2011]2864號)(下稱2864號文)。二、資本募集對于股權(quán)投資企業(yè)資本募集，2864號文重點提到以下兩點：一是只能以私募方式向合格投資者募集，不能以公開方式或變相公開方式向不特定投資者募集；二是不得向投資者承諾確保收回投資本金或獲得固定回報，重點規(guī)定這兩點主要是和非法集資相區(qū)別。但是，證監(jiān)會的追溯審查操作重點在于確立企業(yè)的最終控制人、是否非法公開募集以及審查企業(yè)的股權(quán)權(quán)屬是否清晰，尤其是PE基金投資的擬上市企業(yè)并沒有強制PE基金對投資者要求向上追溯到何層級，對于追溯到何層級可以由中介機構(gòu)來決定，只要符合證監(jiān)會要求即可。原253號文規(guī)定不需要備案的基金為（1）已備案為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。對于不予備案的，將被視為“規(guī)避備案監(jiān)管股權(quán)投資企業(yè)”、“規(guī)避備案監(jiān)管受托管理機構(gòu)”并在備案管理部門網(wǎng)站上公示；對運作管理不符合該規(guī)定且經(jīng)督促后6個月未改正的，將被視為“運作管理不合規(guī)股權(quán)投資企業(yè)”、“運作管理不合規(guī)受托管理機構(gòu)”，并通過備案管理部門門戶網(wǎng)站向社會公告。如果是證書用戶，請選擇右側(cè)證書方式登錄。登錄后點擊“網(wǎng)上納稅服務(wù)網(wǎng)上納稅申報企業(yè)綜合申報”，選擇“有稅申報”或“無稅申報”，在“申報明細資料錄入”中點擊“查帳征收企業(yè)基本信息表（2009版）”，點擊“離線申報客戶端軟件下載地址1”，在網(wǎng)頁的最下方，點擊“企業(yè)所得稅離線申報軟件及相關(guān)資料下載（搜狐下載）”，選擇最后的“北京市地方稅務(wù)局企業(yè)所得稅離線申報系統(tǒng)JRE版（含patch3）安裝程序”，點擊“click here ”，點擊保存，保存，直到桌面出現(xiàn)安裝圖標（），下載完成。桌面出現(xiàn)快捷方式圖標（北京地稅企業(yè)所得稅離線申報系統(tǒng)）。初始化操作：系統(tǒng)初始化用戶標識錄入計算機代碼，密碼是登錄納稅申報系統(tǒng)的6位密碼，點擊登錄。數(shù)據(jù)錄入：點擊“應(yīng)用申報資料企業(yè)所得稅年報”后方可錄入數(shù)據(jù)，左側(cè)選擇報表名稱，右側(cè)錄入數(shù)據(jù)，錄入完畢表內(nèi)審核，審核無誤后保存，打印，直到相應(yīng)的報表都錄入完畢，然后在主表上作全部審核，全部審核無誤后保存。四、上傳：首先確認計算機網(wǎng)絡(luò)連接無問題，然后確認全部報表錄入保存完成且審核無誤后，點擊：工具上傳數(shù)據(jù)，錄入用戶標識（是計算機代碼）和密碼（納稅申報系統(tǒng)的6位密碼），然后點擊登陸。完成初始化操作。以上一、二步只需操作一次，安裝完成之后可以退出北京市地方稅務(wù)局網(wǎng)。)二、安裝：雙擊剛剛下載到桌面的圖標（），點擊“運行”以及“下一步”等，直到安裝完成。如果需要下載，請按照以下步驟進行：一、下載軟件：登錄北京市地方稅務(wù)局網(wǎng)頁（），辦稅中心，點擊“納稅申報”，錄入用戶標識（計算機代碼）和密碼，點擊登錄。綜上所述，對于上述存在的問題，還需要政府部門出臺相關(guān)的具體實施細則或者政策予以進一步的界定和明確，從而對整個行業(yè)有一個更好的規(guī)范和調(diào)控。（3）投資者為單個機構(gòu)或者單個自然人全額出資設(shè)立，或者投資者均系某一個機構(gòu)的全資子機構(gòu)。對于上述沒有明確和界定的問題尚需發(fā)改委出臺相關(guān)細則或相關(guān)文件進一步明確?！痹摋l主要規(guī)定的是對實際投資者的追溯審查。該文主要涉及到以下幾個重要方面：一、適用對象2864號文適用對象為“從事非公開交易企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)的股權(quán)投資企業(yè)（含以股權(quán)投資企業(yè)為投資對象的股權(quán)投資母基金）”，但該文對于股權(quán)投資企業(yè)的認定卻沒有明確，如果僅將名稱或經(jīng)營范圍中表述為股權(quán)投資的確定為股權(quán)投資企業(yè)，那么對于那些名稱或經(jīng)營范圍中沒有登記為股權(quán)投資但主要業(yè)務(wù)卻是股權(quán)投資的企業(yè)則可以合法規(guī)避該文的規(guī)定。本通知自發(fā)布之日起實施。對運作管理不符合本通知規(guī)定的，應(yīng)當(dāng)督促其在6個月內(nèi)改正；逾期沒有改正的，應(yīng)將其作為“運作管理不合規(guī)股權(quán)投資企業(yè)”、“運作管理不合規(guī)受托管理機構(gòu)”，通過備案管理部門門戶網(wǎng)站向社會公告。在必要時，可以通過信函、電話詢問、走訪、現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場監(jiān)測等方式，了解其運作管理情況。（3）另行按照《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》備案為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。股權(quán)投資企業(yè)及其受托管理機構(gòu)所有高管人員在最近5年內(nèi)沒有違法記錄或尚在處理的重大經(jīng)濟糾紛訴訟案件，至少3名高管人員具備2年以上股權(quán)投資或相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗。（5）開展股權(quán)投資管理業(yè)務(wù)情況及業(yè)績。股權(quán)投資企業(yè)的受托管理機構(gòu)申請附帶備案，應(yīng)當(dāng)提交下列文件和材料：（1）受托管理機構(gòu)的營業(yè)執(zhí)照復(fù)印件。所有投資者一致同意可以免于托管的，應(yīng)當(dāng)提供所有投資者聯(lián)名簽署的同意免于托管函。（6）驗資機構(gòu)關(guān)于所有投資者實際出資的驗資報告。（2）股權(quán)投資企業(yè)營業(yè)執(zhí)照復(fù)印件。（二十）向省級備案管理部門申請備案的程序。（十九）向國家備案管理部門申請備案的程序。（十七）備案管理部門。股權(quán)投資企業(yè)除下列情形外，均應(yīng)當(dāng)按照本通知要求，在完成工商登記后的1個月內(nèi)，申請到相應(yīng)管理部門備案：（1）已經(jīng)按照《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》備案為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。（3）股權(quán)投資企業(yè)或者其受托管理機構(gòu)分立與合并。股權(quán)投資企業(yè)的受托管理機構(gòu)和托管機構(gòu)應(yīng)當(dāng)于每個會計結(jié)束后4個月內(nèi)，向備案管理部門提交資產(chǎn)管理報告和資產(chǎn)托管報告。（3）按照委托管理協(xié)議約定，持有一定比例以上股權(quán)投資企業(yè)權(quán)益的投資者要求受托管理機構(gòu)退任的。對不同的股權(quán)投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)設(shè)置不同的賬戶，實行分賬管理。定期編制會計報表，經(jīng)外部審計機構(gòu)審核后，向股權(quán)投資企業(yè)報告。三、明確股權(quán)投資管理機構(gòu)的基本職責(zé)（十）受托管理機構(gòu)的職責(zé)。（九）資產(chǎn)托管。股權(quán)投資企業(yè)及其受托管理機構(gòu)的公司章程或者合伙協(xié)議等法律文件，應(yīng)當(dāng)載明業(yè)績激勵機制、風(fēng)險約束機制，并約定相關(guān)投資運作的決策程序。股權(quán)投資企業(yè)不得為被投資企業(yè)以外的企業(yè) 提供擔(dān)保。股權(quán)投資企業(yè)所投資項目必須履行固定資產(chǎn)投資項目的合規(guī)管理程序。股權(quán)投資企業(yè)的投資者人數(shù)應(yīng)當(dāng)符合《中華人民共和國公司法》和《中華人民共和國合伙企業(yè)法》的規(guī)定。（三）資本認繳。其中，以有限責(zé)任公司、股份有限公司形式設(shè)立的股權(quán)投資企業(yè)，可以通過組建內(nèi)部管理團隊實行自我管理，也可采取委托管理方式將資產(chǎn)委托其他股權(quán)投資企業(yè)或股權(quán)投資管理企業(yè)管理。正是由于《辦法》和《通知》的政策監(jiān)管取向完全不同，所以，在2005年發(fā)布實施《辦法》以后，還需要再發(fā)布實施《通知》。由于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)通過支持中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)活動，有利于促進各類創(chuàng)新活動并增加社會就業(yè)，制定《辦法》的目的是重在促進發(fā)展而非規(guī)范，故《辦法》僅要求享受國家相關(guān)扶持政策的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)履行備案義務(wù)并接受備案監(jiān) 管。問：《通知》與十部委《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》如何銜接？答：股權(quán)投資基金起源于創(chuàng)業(yè)投資基金?！锻ㄖ芬筚Y本規(guī)模在5億元以上的各種基金類股權(quán)投資企業(yè)必須申請備案并接受備案管理，是對現(xiàn)行國際監(jiān)管制度安排的一種合理借鑒。問：為什么資本規(guī)模在5億元以上的基金類股權(quán)投資企業(yè)，均應(yīng)申請備案并接受備案管理？答：一是國家發(fā)展改革委作為行業(yè)管理部門，需要了解掌握全行業(yè)的發(fā)展狀況。這是因為，股權(quán)投資企業(yè)只能以私募方式，向具有較高風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承受能力的特定投資者募集資本，其投資運作不會導(dǎo)致風(fēng)險外溢。因此，《通知》采取了“以股權(quán)投資企業(yè)備案作為切入點；股權(quán)投資企業(yè)采取委托管理方式的，受托管理機構(gòu)也應(yīng)附帶備案”的管理模式。按照《通知》第五條規(guī)定，由單個投資者及與其全資子機構(gòu)出資設(shè)立的股權(quán)投資企業(yè)可以豁免備案。但是，并不是所有的股權(quán)投資企業(yè)都是股權(quán)投資基金。（5）完善股權(quán)投資企業(yè)備案程序。包括實行適度的分散投資、對關(guān)聯(lián)投資實行投資決策關(guān)聯(lián)方回避制度、建立業(yè)績激勵機制和風(fēng)險約束機制等。為此，《通知》從六個方面提出了一系列規(guī)范性要求：（1）規(guī)范股權(quán)投資企業(yè)的設(shè)立、資本募集與投資領(lǐng)域。（3）投資運作不規(guī)范。但是，目前我國一些股權(quán)投資企業(yè)通過舉辦論壇和變相廣告的方式進行募集，使一些不具備基本風(fēng)險鑒別能力和承受能力的公眾投資者也被卷入其中。問：當(dāng)前我國股權(quán)投資市場的主要問題和《通知》所采取的主要措施是什么？答：近年來，我國的股權(quán)投資市場發(fā)展很快，各種以公司、有限合伙等形式設(shè)立的股權(quán)投資企業(yè)數(shù)量迅速增長。近年來，國家發(fā)展改革委在開展產(chǎn)業(yè)投資基金（即股權(quán)投資基金）試點的同時，還根據(jù)國務(wù)院有關(guān)批復(fù)精神，自2008年6月開始，先后在天津濱海新區(qū)和北京中關(guān)村科技園區(qū)開展了股權(quán)投資企業(yè)備案管理的先行先試工作。二〇一一年一月三十一日 國家發(fā)展改革委有關(guān)負責(zé)人就頒布實施進一步規(guī)范試點地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展和備案管理工作通知答記者問日前，國家發(fā)展改革委有關(guān)負責(zé)人就最近發(fā)布的《國家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于進一步規(guī)范試點地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展和備案管理工作的通知》（以下簡稱《通知》），接受了記者的采訪。在必要時，可以通過信函、電話詢問、走訪、現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場監(jiān)測等方式，了解其運作管理情況。（3）另行按照《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》備案為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。本通知所稱高級管理人員，系指公司型企業(yè)的董事、監(jiān)事、經(jīng)理、副經(jīng)理、財務(wù)負責(zé)人、董事會秘書和公司章程約定的其他人員，以及合伙型企業(yè)的普