【正文】 作為實施股票獎勵的股票來源，這種做法同樣可應(yīng)用于股票期權(quán)計劃。 通過發(fā)起人 股東轉(zhuǎn)售部分股份，用于股票期權(quán)計劃。 若屬于上市公司，并且政策環(huán)境已取得較大改善，那么股份來源將不成為實施股票期權(quán)計劃的問題了?；A(chǔ)部分是管理層的基本收入，按月固定發(fā)放，風(fēng)險收入部分是管理層完成了預(yù)定的經(jīng)營目標(biāo)后才兌現(xiàn)的部分。國內(nèi)上市公司實施期權(quán)計劃時也有這方面的案例，如華晨集團(tuán)（ 600653）議案中明確規(guī)定了“公司經(jīng)營者實現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率達(dá)到 10％的條件”，也就是說，如果公司凈資產(chǎn)收益率超過 10％，則在扣除凈資產(chǎn)收益率為 10％的凈利潤額的其余凈利潤中提取不超過 50％的相應(yīng)金額進(jìn)入成本，形成股權(quán)激勵基金，該獎勵金額進(jìn)入當(dāng)年成本；同時規(guī)定每年用于股權(quán)激勵的絕對金額不得超過人民幣2021萬元 ， 此項基金將由董事會領(lǐng)導(dǎo)的公司認(rèn)股權(quán)管理委員會管理。 薪酬委員會對董事會負(fù)責(zé)，由董事會發(fā)起組建。從目前國內(nèi)試點情況看，一般都是針對公司管理人員，深圳有關(guān)規(guī)定中激勵的對象主要是公司經(jīng)理班子成員，上海出臺的期股激勵政策的對象也是針對公司的經(jīng)理班子，而北京有關(guān)規(guī)定中則包括了公司的黨委書記。因此建議嘉信醫(yī)藥股份有限公司在實施股票期權(quán)計劃時，激勵范圍不宜過分浙江嘉信醫(yī)藥股份有限公司股票期權(quán)激勵方案 博昂咨詢 第 11 頁 共 24 頁 泛化，可考慮主要激勵對象為公司決策層的高級管理人員和業(yè)務(wù)骨干，具體人員應(yīng)由董事會選擇。股票期權(quán)行權(quán)價的確定一般有三種方法：一是現(xiàn)值有利法，即行權(quán)價低于當(dāng)前股價；二是等值法，即行權(quán)價等于當(dāng)前股價；三是現(xiàn)值不利法，即行權(quán)價高于當(dāng)前股價。武漢國有資產(chǎn)管理公司 的可即刻行權(quán)股票期權(quán)的行權(quán)價格被確定為“該企業(yè)年報公布后一個月的股票平均價”。 ??? 目標(biāo)完成行權(quán)價格 行權(quán)價格是授予期權(quán)時的股票公平價格，但是規(guī)定期權(quán)持有人只有在公司股票價格達(dá)到某一目標(biāo)時才能行權(quán)。 等待期的設(shè)置是為了對期權(quán)持有人有一定的約束，在行權(quán)期開始前 1 年為等待期， 經(jīng)過等待期結(jié)束后，才能行權(quán)。 授予日 行權(quán)起始日 行權(quán)日 到期日 等待期（ 1年） 行權(quán)期（ 510 年） 浙江嘉信醫(yī)藥股份有限公司股票期權(quán)激勵方案 博昂咨詢 第 15 頁 共 24 頁 股票期權(quán)的行權(quán)時間表 —— 范例 年份 行權(quán)期內(nèi) 當(dāng)年準(zhǔn)許 行權(quán)比例 累計準(zhǔn)許 行權(quán)比例 第一年 5% 5% 第二年 10% 15% 第三年 20% 35% 第四年 30% 65% 第五年 35% 100% 股票期權(quán)的行權(quán)方式 行權(quán)方式具體來說有如下兩種方式： ??? 現(xiàn)金行權(quán)方式 期權(quán)持有人按照行權(quán)價格向薪酬委員會支付總的購股金額，個人持有股票，享有普通股的所有權(quán)利。實際上這是一種股票增值權(quán)的激勵方式，該方案使用每股凈資產(chǎn)的增加值來激勵其高管人員、技術(shù)骨干和董事，由于不涉及公司二級市場的股票，輕易的解決了股票期權(quán)激勵機(jī)制中的股票來源問題，繞開了當(dāng)前我國法律、政策上的諸多障礙，直接拿公司的每股凈資產(chǎn)增值來作為激勵來源，這種方案無需報財政部、證監(jiān)會等機(jī)構(gòu)的審批，只要經(jīng)股東大會通過即可實施。未行權(quán)的股票期權(quán)從終止或解除勞動合同之日起失效，薪酬委員會不予補(bǔ)償。該繼承人應(yīng)該在最近的一個行權(quán)窗口期全部行權(quán)，超過最后一個行權(quán)窗口期未行權(quán)的，其未行權(quán)部分將隨之失效 ??? 對期權(quán)持有人所擁有的普通股的處理 ?? 因主動辭職、勞動合同到期未續(xù)簽合同、被解雇、退休或完全喪失工作能力等原因而終止或解除勞動合同的， 普通股應(yīng)當(dāng)由薪酬委員會回購，薪酬委員會享有優(yōu)先購買權(quán)。但公司會因此發(fā)生現(xiàn)金支出，特別是如果股價發(fā)生大幅上升，公司甚至可能面臨現(xiàn)金支出風(fēng)險，因此公司一般需設(shè)立專門的基金。 具體操作流程圖如下： 浙江嘉信醫(yī)藥股份有限公司股票期權(quán)激勵方案 博昂咨詢 第 20 頁 共 24 頁 國內(nèi)上市公司也有以虛擬股份作為激勵方式的案例，如天藥股份（ 600488）以考核公司經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)、實行虛擬股票股權(quán)激勵方式。而股票 期權(quán)則是公司業(yè)績上升時，激勵對象將受益，而公司業(yè)績下降時，激勵對象可以放棄行權(quán)，使自身利益不受影響。 對公司來說這兩種方案幾乎不存在實施障礙，因此更加具 有可操作性，但是這種可操作性是建立在公司贏利基礎(chǔ)上的，如果沒有利潤，再完美的激勵方案也只是空中樓閣。沒有股票來源，實行股票期權(quán)制將是一句空話。股票期權(quán)的行權(quán)價依市價確定，而股票市價又頻繁變動，經(jīng)理人員在 獲得股票后只要繼續(xù)任職就不可轉(zhuǎn)讓，這樣，在實施股票期權(quán)制中，經(jīng)理人員是否能夠接受股東授予的購股權(quán)力，就成為難點。同時，在利潤分配上，已行權(quán)的股份是否參加公司稅后利潤分配；股東可否決定將一部分稅后利潤用于設(shè)立股票期權(quán)基金，以 支持股票期權(quán) 制 的實施，都缺乏法律規(guī)定 。 ” 證券法第 67條、第 70條規(guī)定，禁止內(nèi)幕知情人員買賣股票。 四、 會計法 股票期權(quán)制的實施涉及到一些會計問題，由此，需要有對應(yīng)的會計準(zhǔn)則來規(guī)范。 。 五、 監(jiān)管法規(guī) 美國對股票期權(quán)制的實施有一整套比較完整的法律法規(guī)與約束措施，從而有效地防范了實踐過程中的道德風(fēng)險。我國迄今不僅沒有這方面的稅收優(yōu)惠規(guī)定，而且除了征收股票交易印花稅外，還對個人在股票期權(quán)中的實際利得 (包括股利 )征收個人所得稅。關(guān)于經(jīng)營層持股與出售的政策性限制使股票期權(quán)制度的設(shè)計變得困難。第三，缺乏法律規(guī)則。股票期權(quán)的激勵效果與股票的流通性緊密相關(guān)，股票一旦不能流動，其價值大打折扣，股票期權(quán)的激勵效果也將明顯降低。預(yù)留、回購、轉(zhuǎn)讓、增發(fā)，是實行股票期權(quán)制中股票來源的主要途徑。例如公司可用部分未分配利潤擴(kuò)充資本金，轉(zhuǎn)為股權(quán)，用來獎勵工作出色的管理人員的業(yè)務(wù)骨干。其中，綜合業(yè)績評價指標(biāo)以公司實現(xiàn)的銷售收入、利潤增長率和凈資產(chǎn)收益率為參照進(jìn)行計算。 虛擬股票激勵模式比較適合于現(xiàn)金流量比較充裕的非上市公司和上市公司。在公司創(chuàng)業(yè)期進(jìn)入公司并對公司發(fā)展具有重大貢獻(xiàn)的員工，其普通股可以保留，也可以由薪酬委員會回購。 ?? 因退休、完全喪失工作能力而終止服務(wù)的，尚未行權(quán)的股票期權(quán)仍然有效，行權(quán)日程的調(diào)整，具體由薪酬委員會