【正文】 理解、掌握和接受，甚至還會產(chǎn)生誤解判斷會計(jì)信息披露是否恰當(dāng)，應(yīng)運(yùn)用重要性原則。首先會計(jì)信息披露要易于使用者理解和掌握。會計(jì)信息真實(shí)性是會計(jì)信息的生命所在。上市公司信息的披露的根據(jù)市場用戶的需求，規(guī)范信息披露的形式、數(shù)量和質(zhì)量，與信息使用者的目的和要求息息相關(guān)。要使信息可靠，財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告中的信息必須在重要性和成本的許可范圍內(nèi)做到完整。真實(shí)的會計(jì)信息應(yīng)當(dāng)保持中立性。目前許多企業(yè)信息披露中存在的問題，都與企業(yè)過于偏重當(dāng)前利益，不能保持自己的中立性地位有很大的關(guān)系。再者，上市公司運(yùn)用不恰當(dāng)?shù)臅?jì)處理辦法，提供帶有明顯誤導(dǎo)性的財(cái)務(wù)報(bào)告，以粉飾經(jīng)營業(yè)績。但仍有一些公司違反這一規(guī)定，不按法定時間正式披露會計(jì)信息。主要表現(xiàn)在以下幾個方面：對關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的交易信息披露不夠充分；企業(yè)償債能力的揭示不夠充分；很多企業(yè)存在大量應(yīng)收賬款情況下，都不對后收賬款的構(gòu)成進(jìn)行分析，或者對企業(yè)的對外擔(dān)保情況、或有負(fù)債的具體內(nèi)容進(jìn)行隱瞞等等；對資金投放去向和利潤構(gòu)成的信息披露不夠充分；對一些重要信息的披露不夠充分；借保護(hù)商業(yè)秘密披露不夠充分；借保護(hù)商業(yè)秘密為由隱瞞對企業(yè)不利的財(cái)力信息尤其是涉嫌違規(guī)行為的披露。（1）公司利益的推動，某些上市公司為了在當(dāng)前證券市場中樹立其良好形象，并能在競爭中立于不敗之地，以致于利用會計(jì)造假、操縱利潤的各種利益沖動一直有增無減。（3）公司內(nèi)部缺乏自我約束和監(jiān)督機(jī)制。如資產(chǎn)重組中的會計(jì)處理，由于缺乏具體會計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)范，實(shí)務(wù)中的會計(jì)處理很不合理，甚至成為某些公司操縱贏余的一種途徑。按規(guī)定，上市公司的招股說明書、上市公司公告書和報(bào)告應(yīng)經(jīng)過注冊會計(jì)師審計(jì)，但目前審計(jì)人員風(fēng)險(xiǎn)意識比較淡薄，對審計(jì)責(zé)任的認(rèn)識遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。但是目前我國證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)體系尚未理順，證券會無論在監(jiān)管的規(guī)范，范圍及時同上，還是在監(jiān)管及處罰力度上都還不健全、亟待改進(jìn)和完善。有研究結(jié)果表明，會計(jì)信息在股票市場參與者之間的不對稱引起股票交易成本上升，投資回報(bào)的期望值上升，股票市價(jià)下跌，流動性下降。上市公司的管理者及相關(guān)人員則更多地了解公司內(nèi)部的經(jīng)營，他們在與投資者等外部使用者之間的博弈過程中處于優(yōu)勢地位，擁有大量的私人信息，對報(bào)表進(jìn)行粉飾和美化，不斷地進(jìn)行收益和盈余調(diào)節(jié)，向市場傳遞不正確的信息。企業(yè)管理者要迫求企業(yè)市場價(jià)值最大化，就必須減少會計(jì)信息不對稱性。上市公司信息監(jiān)管的首要目的的是矯正投資者等信息使用者的信息不對稱問題。為了求生存、發(fā)展、獲利，公司必須要向潛在的投資者提供他們所需信息，才能吸引他們的關(guān)注，以利于公司在競爭中發(fā)展壯大。（3）、政府的有關(guān)部門。代理政府干預(yù)和管理證券市場的證券管理部門也要求上市公司定期呈報(bào)整套財(cái)務(wù)報(bào)告，其目的是行使自己的管理職能保護(hù)社會公眾的利益。所以，盡管上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告的所有會計(jì)信息使用者都對公司的財(cái)務(wù)實(shí)力感興趣，但是，監(jiān)管部門與投資者在有些方面的興趣不是完全一致的，上市公司應(yīng)做出有區(qū)別的披露。（二）、規(guī)范上市公司會計(jì)信息披露的有效對策規(guī)范會計(jì)信息披露失真的核心是完善信息管理機(jī)制兩方面，可以從建立內(nèi)部約束機(jī)制和外部約束機(jī)制入手。（2）上市公司必須加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)，設(shè)置內(nèi)審機(jī)構(gòu)，歸屬監(jiān)事會領(lǐng)導(dǎo)，對會計(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)行日常的內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督。（1）、制定科學(xué)、配套的會計(jì)規(guī)范體系。可以從以下三個方面來進(jìn)行：①改革多頭管理的體制。③證券監(jiān)管部門要制定一套切實(shí)可行的上市公司財(cái)務(wù)信息披露的監(jiān)管辦法，對違規(guī)行為予以明確界定，堅(jiān)決杜絕不規(guī)范行為。目前，會計(jì)師事務(wù)所民事賠償責(zé)任幾乎為零，資本市場公眾投資者起訴激情不大及途徑之少，使得我國資本市場上合計(jì)違規(guī)成本幾近為零。如何有效規(guī)范創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露行為，達(dá)到有效保護(hù)投資者合法權(quán)益、促進(jìn)資本市場的發(fā)展已成了世界證券市場面臨的重大課題。創(chuàng)業(yè)板是指專為暫時無法在主板上市的中小企業(yè)和新興公司提供融資途徑和成長空間的證券交易市場，是對主板市場的重要補(bǔ)充，在資本市場有著重要的位置。創(chuàng)業(yè)板是為了實(shí)現(xiàn)中國增長模式的轉(zhuǎn)型、為了通過資本配置牽引增長模式轉(zhuǎn)型而設(shè)立的。在上市門檻、規(guī)模、融資額、監(jiān)管制度、信息披露交易者條件等方面和主板市場有較大區(qū)別。它現(xiàn)已成為全球第二大的證券交易市場。后者是指需要向外部披露，以滿足外部會計(jì)信息使用者需要的會計(jì)信息。信息披露制度是證券公開原則的具體貫徹和實(shí)施，是證券法的核心和基石。（2）技術(shù)的充分披露技術(shù)的充分披露是創(chuàng)業(yè)板顯著不同于審批制度下的主板市場的地方，體現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)板的市場定位主要是面向成長性的高科技企業(yè)，技術(shù)創(chuàng)新是高科技企業(yè)發(fā)展的靈魂和動力 因此創(chuàng)業(yè)板要求上市公司必須披露有關(guān)技術(shù)項(xiàng)目的情況，包括核心技術(shù)的所有權(quán)與來源、核心技術(shù)在國內(nèi)外同行中所處的地位、對公司有重大影響的知識產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)情況和公司擬投資項(xiàng)目的技術(shù)水平或者所采用的先進(jìn)生產(chǎn)工藝、技術(shù)訣竅等。技術(shù)作為創(chuàng)業(yè)板信息披露的重頭戲，將有助于投資者對公司的初創(chuàng)性與成長性、業(yè)務(wù)與盈利能力的穩(wěn)定性以及市場競爭等方面的現(xiàn)狀和前景等都有較為準(zhǔn)確的判斷。當(dāng)保薦和約終止或保薦人替換時上市公司也必須及時刊發(fā)公告。但是上市公司在信息披露中仍存在很多違規(guī)行為，散布虛假信息、隱匿真實(shí)信息或?yàn)E用信息操縱市場、欺詐投資者、轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)等現(xiàn)象時有發(fā)生，嚴(yán)重干擾了證券市場的完善和有序化，給投資者造成了巨大損失，主要存在以下問題：（一）無形資產(chǎn)反映不全面、估價(jià)不準(zhǔn)確高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展并不依賴于實(shí)物資產(chǎn)，而對無形資產(chǎn)的依賴程度較高。而這些信息恰恰反映了企業(yè)未來潛力、發(fā)展前景，是投資者評價(jià)企業(yè)的重要標(biāo)準(zhǔn)，不能完整反映這些信息將直接影響投資者的選擇。（二）業(yè)績預(yù)測不準(zhǔn)確投資者、債權(quán)人及其他利益相關(guān)者不僅要獲得對以往業(yè)績評價(jià)的依據(jù)，更加需要獲得對企業(yè)未來業(yè)績的預(yù)期，進(jìn)而做出投資決策和其他決策。企業(yè)擁有資產(chǎn)的目的在于創(chuàng)造未來經(jīng)濟(jì)利益，而歷史成本只能反映取得該項(xiàng)資產(chǎn)所花費(fèi)的代價(jià)，卻不能計(jì)量其帶來的未來經(jīng)濟(jì)利益。非財(cái)務(wù)信息主要包括公司的背景信息、公司的經(jīng)營業(yè)績以及公司的前瞻性信息。非財(cái)務(wù)信息的質(zhì)量可以理解為信息的真實(shí)性、披露的充分性以及披露的及時性等幾個方面。信息披露不規(guī)范，導(dǎo)致資本對資源的配置作用減弱，股票價(jià)格無法準(zhǔn)確反映真實(shí)價(jià)值，資源錯位配置，資源使用效率低。因此，充分披露上市公司的信息資源，有利于投資者對企業(yè)作出客觀的判斷，有效化解投資風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)價(jià)值。三、對規(guī)范創(chuàng)業(yè)板上市公司會計(jì)信息披露的建議（一）增加對企業(yè)成長性、創(chuàng)新性信息的披露非財(cái)務(wù)信息的披露可以幫助信息使用者更全面地理解企業(yè)的經(jīng)營思想，彌補(bǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息的不足。當(dāng)然，處理好平衡商業(yè)秘密和信息披露之間的關(guān)系將是不可避免的問題。在利益相關(guān)者看來，只有業(yè)績良好、積極倡導(dǎo)企業(yè)履行社會責(zé)任、對社會和環(huán)境負(fù)責(zé)的企業(yè)才可以健康持久的發(fā)展。只有完善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、有效進(jìn)行內(nèi)部控制，才能真正規(guī)范信息披露。另外，要盡量避免董事長與CEO 由同一人擔(dān)任，這樣才能使原有的層層監(jiān)督與制衡機(jī)制得以運(yùn)行，從而提高公司治理的效率。同時，要明確劃分監(jiān)事會與審計(jì)委員會之間的職責(zé)，既要避免重復(fù)監(jiān)督帶來的低效率，又要避免兩者都放棄監(jiān)督所導(dǎo)致的制衡缺失。[2]納斯達(dá)克(NASDAQ)是美國全國證券交易商協(xié)會于1968年著手創(chuàng)建的自動報(bào)價(jià)系統(tǒng)名稱的英文簡稱。[5]吳霞：創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露探討[J].科技廣場，2011（2）。據(jù)此建立起來的博弈模型稱之為三方模型，其關(guān)系如圖1所示：假設(shè)：（1）該博弈模型中博弈的參與人都是理性的，他們會在某種約束下做出最優(yōu)化的理性決策。根據(jù)該支付矩陣，可計(jì)算求得上市公司管理高層的最優(yōu)造假概率λ1*以及證監(jiān)會的最優(yōu)監(jiān)管概率μ1*，它們分別為：λ1*= C1/（P1＋S1）（1）μ1* =E1 / P1（2）綜合數(shù)學(xué)推理過程可以看出，在證監(jiān)會選擇是否監(jiān)管，上市公司管理高層選擇是否造假的博弈中，Nash均衡是存在的，Nash均衡為：λ1*=C1/（P1＋S1）；μ1* =E1/P1。從式（2）得出：上市公司的非法收益額E1越大，證監(jiān)會審查概率相應(yīng)地也就越大。根據(jù)該支付矩陣，可以計(jì)算求得會計(jì)師事務(wù)所的最優(yōu)違規(guī)概率λ2*以及證監(jiān)會的最優(yōu)監(jiān)管概率μ2*，它們分別為：λ2*=C2 /（P2＋S2）（3）μ2*=G1 / P2（4）綜合數(shù)學(xué)過程推理可以看出，在證監(jiān)會選擇是否監(jiān)督，會計(jì)師事務(wù)所選擇是否違規(guī)的博弈中，Nash均衡是存在的，Nash均衡為：λ2*= C2/（P2＋S2）；μ2*=G1/P2。從式（4）得出：會計(jì)師事務(wù)所由于違規(guī)操作而得的非法收益額G1越大，證監(jiān)會的審查概率相應(yīng)地也就越大。在以上博弈模型表述中：E0、EPG0、GP2同上； X1代表上市公司管理高層造假被證監(jiān)會查到的概率；X2代表會計(jì)師事務(wù)所因違規(guī)操作被證監(jiān)會查到的概率；X3為上市公司造假而未被會計(jì)師事務(wù)所發(fā)現(xiàn)的概率；C3為會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)上市公司會計(jì)報(bào)表的審查成本；L為會計(jì)師事務(wù)所因拒絕上市公司管理高層提出的不合理要求而面臨的一些損失。（3）會計(jì)師事務(wù)所違規(guī)而得的非法收入G1越多時，它越傾向于和上市公司同謀造假，因而使上市公司管理高層的造假概率越大。（3）證監(jiān)會對上市公司管理高層的懲罰強(qiáng)度P1越高，查處的概率X1越高，會計(jì)師事務(wù)所的違規(guī)概率也就越小。二是對會計(jì)師事務(wù)所而言，未發(fā)現(xiàn)上市公司管理高層在會計(jì)信息披露中造假的概率X3越大，其最優(yōu)違規(guī)概率也就越大，事實(shí)上當(dāng)X3為100%時，也即會計(jì)師事務(wù)所由于審計(jì)水平低下或者審計(jì)責(zé)任心缺乏等原因而導(dǎo)致幾乎一點(diǎn)都未發(fā)現(xiàn)上市公司管理高層在會計(jì)信息披露中的造假行為時，等同于會計(jì)師事務(wù)所與上市公司管理高層同謀造假。（編輯 熊年春）注：本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內(nèi)容請以PDF格式閱讀原文。參考文獻(xiàn)：［１］劉志遠(yuǎn)：《淺析企業(yè)會計(jì)信息失真》，《時代金融》2006年第10期。通過對以上博弈模型的分析，可以得出以下幾點(diǎn)結(jié)論：一是證監(jiān)會加大對上市公司管理高層的懲罰P1和會計(jì)師事務(wù)所的懲罰P2既可以減少證監(jiān)會的最優(yōu)監(jiān)管概率，也可以減少上市公司管理高層的最優(yōu)造假概率和會計(jì)師事務(wù)所的最優(yōu)違規(guī)概率。從式（6）可得出：（1）上市公司管理高層因造假所得的非法收益E1越大時，非法收益中分給會計(jì)師事務(wù)所的那一部分也越大，導(dǎo)致會計(jì)師事務(wù)所違規(guī)的概率也就越大。從式（5）得出：（1）會計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)成本C3越大，上市公司管理高層的造假概率就越大。四、上市公司管理高層與會計(jì)師事務(wù)所的子博弈及其分析上市公司管理高層與會計(jì)師事務(wù)所的博弈比前面兩個博弈要復(fù)雜。（2）證監(jiān)會對會計(jì)師事務(wù)所違規(guī)行為的懲罰力度P2越大時，會計(jì)師事務(wù)所的違規(guī)概率就越小。三、會計(jì)師事務(wù)所與證監(jiān)會的子博弈及其分析會計(jì)師事務(wù)所與證監(jiān)會的子博弈與前一個博弈基本類似。（2）證監(jiān)會對上市公司會計(jì)信息造假行為的懲罰力度P1，越大，上市公司管理高層造假的概率就越小。（3）假設(shè)每個參與其他參與人的行動選擇的了解不一定準(zhǔn)確，本模型參與人的信息是不完全的。本文從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度入手，用博弈論分析我國上市公司舞弊存在的原因。[3]信息披露主要是指公眾公司以招股說明書、上市公告書以及定期報(bào)告和臨時報(bào)告等形式，把公司與公司相關(guān)的信息，向投資者和社會公眾公開披露的行為。2．大違規(guī)信息披露的懲罰和完善信息披露的法律責(zé)任我國主板市場的信息披露違規(guī)現(xiàn)象屢見不鮮，剛剛成立的創(chuàng)業(yè)板也出現(xiàn)了不少違規(guī)現(xiàn)象，因此，必須加大對違規(guī)信息披露的懲罰，對違規(guī)的上市公司負(fù)責(zé)人進(jìn)行嚴(yán)懲；應(yīng)當(dāng)設(shè)計(jì)一套完善的創(chuàng)業(yè)板保薦規(guī)則和工作指引，并明確對保薦機(jī)構(gòu)和保薦人的懲罰機(jī)制；對利用內(nèi)幕信息進(jìn)行非法交易的違規(guī)人員處予嚴(yán)厲的行政、刑事和民事處罰，這樣才有可能抑制這種不良風(fēng)氣，進(jìn)一步完善信息披露的法律責(zé)任體系。除按傳統(tǒng)方式從上市公司內(nèi)部選舉監(jiān)事會成員外，還可以吸收公司外部有監(jiān)督意愿與實(shí)力的相關(guān)利益者進(jìn)入監(jiān)事會。而且要制定嚴(yán)格的獨(dú)立董事聘用政策，重點(diǎn)考查擬聘用獨(dú)立董事的專業(yè)勝任能力與獨(dú)立性。如，股東大會流于形式，監(jiān)事會的監(jiān)督不到位均削弱了會計(jì)信息的真實(shí)可靠性和決策有用性，從而導(dǎo)致會計(jì)信息披露的不真實(shí)。公開披露企業(yè)的社會責(zé)任，能使企業(yè)相關(guān)利益者了解企業(yè)是否履行了社會責(zé)任，幫助投資者分析企業(yè)經(jīng)營活動，從而更加準(zhǔn)確地預(yù)測企業(yè)的經(jīng)營前景，進(jìn)行可靠的投資決策。但公司無形資產(chǎn)的多少，在一定程度上代表了公司的獲利能力，所以公司在遵守會計(jì)準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上對無形資產(chǎn)信息的披露，也是對公司競爭力的一種宣揚(yáng)。主板市場的上市公司如此，創(chuàng)業(yè)板上市公司的情況更是如此。對于投資者來說，會計(jì)信息的失真會給他們的投資決策帶來誤導(dǎo)，使投資者承擔(dān)過高的投資風(fēng)險(xiǎn)，投資失誤帶來損失將會打擊投資者的信心。（四）信息披露不規(guī)范規(guī)范的信息披露可以使利益相關(guān)者更好的從財(cái)務(wù)報(bào)告中獲得有用的信息，但目前部分創(chuàng)業(yè)板公司山東財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)士學(xué)位論文為了獲得更廣闊的融資渠道，利用各種手段虛增利潤、制造虛假證明文件、進(jìn)行虛假陳述，在其招股說明書中發(fā)布不實(shí)信息，以此獲得上市資格。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動必須兼顧企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的增長與社會責(zé)任的承擔(dān)，它要求企業(yè)在取得經(jīng)濟(jì)效益的同時，要對自身原因造成的資源損耗、人員消耗、土地利用和環(huán)境污染等問題負(fù)責(zé)。因此，歷史成本的會計(jì)信息不能正確表現(xiàn)企業(yè)的真實(shí)價(jià)值，削弱會計(jì)信息的相關(guān)性，導(dǎo)致對未來業(yè)績的預(yù)期不準(zhǔn)確性。決策活動的最顯著特征是對未來投資活動的籌劃或規(guī)劃，是一種包含有預(yù)期的經(jīng)濟(jì)行為。在美國，高科技企業(yè)無形資產(chǎn)的比重在資產(chǎn)總額中位居首位。大量的實(shí)證研究表明，公司無形資產(chǎn)與其市場價(jià)值有很強(qiáng)的相關(guān)性。信息披露制度保障了交易的安全，維護(hù)著投資者的信心，也維持了證券市場的穩(wěn)定秩序。鑒于創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)較大，創(chuàng)業(yè)板公司的保薦人要承擔(dān)比主板上市公司的 4 宣曉蘭：《創(chuàng)業(yè)板上市公司的信息披露