【正文】 l999 1998 l997 0． 12 0． 10 0． 10 IHOP 1998 1997 1996 0． 06 0． 05 0． 06 甲骨文 l999 l998 l997 0． 18 0． 14 0． 18 46 1． 計算每個公司的資產(chǎn)收益率 。 5． 根據(jù)最近一年的資料 ， 使用資產(chǎn)獲利最無效的公司是 (通用汽車／家庭用品／ IHOP／ 甲骨文 )。 2． 在家庭用品公司 1999年中 ， 每美元的普通股權益可以獲利 美分 。 – b． 使用財務 (有效／無效 )。 53 （一）每股收益分析的意義 每股收益是評價上市公司獲利能力的基本和核心指標。 – 屬于普通股的凈利潤大小是每股收益的正影響因素。 ? 在計算確定每股收益時，應著重于正常和經(jīng)常性項目，盡可能將非正常和非經(jīng)常性項目剔除。 58 其他約當普通股 企業(yè)發(fā)行的一些具有固定股利或利率，并有權參加普通股利潤分配的證券，如參加優(yōu)先股、參加債券等，應將其視為約當普通股。 ? 每股收益的同業(yè)比較分析， – 旨在了解企業(yè)該指標值在同業(yè)中所處的地位，從而在市場平均狀況下對其做出更客觀的判斷。 當企業(yè)的利潤與其資產(chǎn)相比低得出奇時，或者企業(yè)該年度發(fā)生虧損時， 市盈率毫無意義。 由于每股凈資產(chǎn)是根據(jù)歷史成本數(shù)據(jù)計算的，在投資分析中我們只能有限度地使用每股凈資產(chǎn)指標。 67 練習 每股收益 1998年 1997年 1996年 Deckers Outdoor $(0． 34) $0． 50 $0． 40 通用汽車 4． 26 8． 70 6． 07 IHOP 2． 66 2． 18 1． 97 寶潔 2． 75 2． 74 2． 43 68 ? 1． 測驗上述每股收益 ， 它們基本在 (少于 1美元 /1美元至 10美元／大于 10美元 )的范圍內(nèi) 。 69 第五節(jié) 資產(chǎn)運用效率分析 70 一、資產(chǎn)運用效率 ? 資產(chǎn)運用效率，是指資產(chǎn)利用的有效性和充分性。 72 二、資產(chǎn)運用效率的衡量指標 （一）分類資產(chǎn)周轉率 總資產(chǎn)周轉率 流動資產(chǎn)周轉率 固定資產(chǎn)周轉率 （二）單項資產(chǎn)周轉率 應收賬款周轉率 存貨周轉率 73 總資產(chǎn)周轉率 總資產(chǎn)周轉率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務收入與資產(chǎn)總額的比率，它說明企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時期內(nèi)周轉的次數(shù)。 75 流動資產(chǎn)周轉率指標的意義 企業(yè)流動資產(chǎn)周轉率越快，周轉次數(shù)越多，表明企業(yè)以相同的流動資產(chǎn)占用實現(xiàn)的主營業(yè)務收入越多，說明企業(yè)流動資產(chǎn)的運用效率越好，進而使企業(yè)的償債能力和盈利能力均得以增強。 77 固定資產(chǎn)周轉率指標的意義 固定資產(chǎn)周轉率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用越充分，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當，固定資產(chǎn)結構分布合理，能夠較充分地發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率，企業(yè)的經(jīng)營活動越有效； 反之，則表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)經(jīng)營成果不多，企業(yè)固定資產(chǎn)的營運能力較差。 ? 應收賬款周轉率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務收入與應收賬款平均余額的比值，意味著企業(yè)的應收賬款在一定時期內(nèi)周轉的次數(shù)。為了使該指標盡可能接近實際值，計算平均數(shù)時應采用盡可能詳細的資料。 2． 對于上述每家公司 ， 確定應收賬款的最快周轉天數(shù) 。 84 存貨周轉率 存貨周轉率有兩種計算方式。 86 練習 存貨周轉率 Deckers Outdoor 1998 1997 1996 4． 32 5． 62 4． 08 通用汽車 1998 1997 1996 13． 21 14． 73 13． 77 家庭用品 l999 1998 l997 7． 04 6． 71 7． 21 克羅杰 l999 1997 l996 16． 20 14． 39 14． 69 87 測試上述存貨周轉率 。 克羅杰公司的存貨周轉率 (提高／降低 )。 企業(yè)資產(chǎn)的構成及其質(zhì)量。 , April 1, 2023 ? 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 :02:5619:02:56April 1, 2023 ? 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 2023年 4月 1日星期六 7時 2分 56秒 19:02:561 April 2023 ? 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 :02:5619:02Apr231Apr23 ? 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 。 , April 1, 2023 ? 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。勝人者有力，自勝者強。 2023年 4月 1日星期六 7時 2分 56秒 19:02:561 April 2023 ? 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。 2023年 4月 1日星期六 下午 7時 2分 56秒 19:02: ? 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 :02:5619:02Apr231Apr23 ? 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 2023年 4月 1日星期六 7時 2分 56秒 19:02:561 April 2023 ? 1空山新雨后，天氣晚來秋。 :02:5619:02:56April 1, 2023 ? 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 , April 1, 2023 ? 很多事情努力了未必有結果，但是不努力卻什么改變也沒有。 。 :02:5619:02Apr231Apr23 ? 1故人江海別，幾度隔山川。 89 四、資產(chǎn)周轉率的趨勢分析 ? 趨勢分析 – 對同一企業(yè)的各個時期的資產(chǎn)周轉率的變化加以對比分析，以掌握其發(fā)展規(guī)律和發(fā)展趨勢。 88 三、影響資產(chǎn)周轉率