公司理財案例分析(文件)
【正文】 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年單位：億元 隨著企業(yè)規(guī)模和銷售收入增長，存貨呈增長狀態(tài)是屬于正常的，但 999兩年長虹公司收入下降，而存貨仍然大幅增長，顯示其產(chǎn)品有積壓的可能。長虹的流動比率有較大增長，與其減少負債有關(guān)，康佳稍有增長。長虹的負債水平逐年降低，康佳基本保持穩(wěn)定。 ?由于長虹前 3年規(guī)模擴張?zhí)欤洚a(chǎn)品競爭能力開始下降，所以長虹開始降低負債水平，所以其資產(chǎn)負債率呈下降狀態(tài)， 99年已處于較低水平，康佳公司生產(chǎn)經(jīng)營正常，仍保持了較高的負債率。長虹公司雖利潤下降較大，但仍顯示較強的獲現(xiàn)能力，特別是99年收回大量以前年度應收票據(jù)款 ,每股經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量大大超過凈收益。 康佳 1999年凈現(xiàn)金流量分析 單位: 億元 經(jīng)營活動 投資活動 籌資活動公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金相比凈利潤還有一定差距，應進一步提高其獲現(xiàn)能力，投資活動產(chǎn)生負凈現(xiàn)金流是因為繼續(xù)項目投資所致，籌資活動產(chǎn)生大量凈現(xiàn)金流是因為 1999年增發(fā)新股籌資所致。長虹頗有龍頭風范 ,97比 95增長 20倍 ,但99年比 97年跌了一半 ,套勞了大批投資者 ,相比較而言 ,康佳股價波動較小 ,并在 99年又接近歷史高位，走勢穩(wěn)健。 ?長虹經(jīng)營中突出規(guī)模效應 ， 雖然帶來了高額利潤 ， 但在市場發(fā)生變化的時候 ， 卻帶來了負效應 ， 康佳在經(jīng)營中顯得腳踏實地 ， 穩(wěn)步增長 ， 重視市場的變化 ， 有后來居上的趨勢 。 , March 27, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 :20:4900:20:49March 27, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 2023年 3月 27日星期一 12時 20分 49秒 00:20:4927 March 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 :20:4900:20Mar2327Mar23 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 。 , March 27, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。勝人者有力，自勝者強。 2023年 3月 27日星期一 12時 20分 49秒 00:20:4927 March 2023 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。 2023年 3月 27日星期一 上午 12時 20分 49秒 00:20: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 :20:4900:20Mar2327Mar23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 2023年 3月 27日星期一 12時 20分 49秒 00:20:4927 March 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 :20:4900:20:49March 27, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 , March 27, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 。 :20:4900:20Mar2327Mar23 1故人江海別，幾度隔山川。 ?兩家公司均實施積極的股利分配政策 ， 相比之下 ， 康佳公司給與了股東更多的回報 。 長虹公司盈利能力下降明顯 ， 步入調(diào)整期 ， 康佳公司產(chǎn)品具有較強競爭力 ， 穩(wěn)步增長 。 康佳股利政策分析 派 現(xiàn) 送 股 配 股1 9 95 年 10 股派 5 .1 5 元1 9 96 年 10 股派 5 .2 元 10 股配 3 股6 . 28 元 / 股1 9 97 年 10 股派 5 .6 元1 9 98 年 10 股派 3 元 10 股送 2 股 10 股配 3 股1 0 .5 元 / 股1 9 99 年 10 股派 7 元 10 股送 1 股公司上市后一直實施積極的股利分配政策，每年均派發(fā)現(xiàn)金紅利，給股東以積極回報，同時，于 199 1999三年實施送股，實現(xiàn)股本擴張，199 1998兩年實施配股，由于公司業(yè)績優(yōu)良，保證了資金籌集的渠道?？导压?98年每股凈現(xiàn)金很高 ,遠遠高于凈收益 ,99年每股經(jīng)現(xiàn)金流略低于凈收益 ,但也保持了較強的獲現(xiàn)能力。 獲現(xiàn)能力分析 長虹經(jīng)營凈現(xiàn)金流量 長虹凈現(xiàn)金流量 小結(jié)：作為兩家老牌績優(yōu)公司，在經(jīng)營活動中均有較強的獲現(xiàn)能力。兩家公司利息保障倍數(shù)均有增長，與它們利息支出的大幅降低有關(guān)。長虹的速動比率高于康佳，顯示其良好的短期償債能力。兩家公司也都是逐年下降，表明其資產(chǎn)的利用效率下降，長虹的下降幅度比康佳更大。 存 貨 周 轉(zhuǎn) 率 長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度。 應收帳款周轉(zhuǎn)率 長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年應收帳款周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)應收帳款的周轉(zhuǎn)速度。 ?主營毛利率長虹一直高于康佳，顯示其良好的規(guī)模效益，但 99年卻大幅下降，表明規(guī)模效益也將隨著市場的變化而起不同的作用，也說明長虹產(chǎn)品的
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