【正文】 0%都集中分布在 3個中央商業(yè)區(qū)。使用 LMDS是一種可行的 “最后一公里 ”接入解決方案 上海電信由于擁有巨大的資源、提供端到端聯(lián)接服務(wù)的能力以及很強(qiáng)數(shù)據(jù)方面的內(nèi)部能力，現(xiàn)在是最主要的數(shù)據(jù)服務(wù)商，并且近期內(nèi)仍會保持市場主導(dǎo)地位。到 2023年，固定數(shù)據(jù)市場會分別達(dá)到 27， 38， 33億元人民幣 ?如果把語音增值服務(wù)計(jì)算在內(nèi)， 2023年市場營業(yè)收入還將增加 4到 6億元人民幣 ?同世界其他國家如美國相比，中國的數(shù)據(jù)服務(wù)價(jià)格要高得多，因而利潤較大 4 SHM/000628/SHMISC(97GB)KT 固定數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)包括聯(lián)接服務(wù) 描述 資料來源： 牛頓電信詞典 基本聯(lián)接 高級聯(lián)接 ? ISDN ? 綜合服務(wù)數(shù)字網(wǎng) (ISDN)提供國際通用的語音、數(shù)據(jù)、信令標(biāo)準(zhǔn) ? 所有傳輸電路均為端到端數(shù)字化 ? ? 一種過時的分組交換協(xié)議 ? DDN ? 一種安全度高、基于電路的連接 ? 幀中繼(FR) ? 一種打包傳輸協(xié)議，數(shù)據(jù)包以不同長度的?幀?的形式存在 ? 幀中繼網(wǎng)幾乎可適用任何國內(nèi)、國際協(xié)議，特別善于處理廣域網(wǎng)上突發(fā)的高速數(shù)據(jù)流 ? ATM ? 異步傳遞方式 (ATM)， 一種高帶寬、低遲延、以連接為主、近似分組交換的多工技術(shù)，尤其適合多媒體應(yīng)用 ? VPN ? 虛擬專用網(wǎng) (VPN)， 靠從第三方網(wǎng)絡(luò) (電話公司、互聯(lián)網(wǎng)提供商 )連線或利用其部分網(wǎng)絡(luò)而建起的專用網(wǎng) 5 SHM/000628/SHMISC(97GB)KT 語音 ? 網(wǎng)絡(luò)設(shè)計(jì) … 和增值服務(wù) 增值服務(wù) 系統(tǒng)集成 運(yùn)行管理 咨詢 應(yīng)用 中件 硬件 基礎(chǔ)設(shè)施 ? 網(wǎng)絡(luò)設(shè)計(jì) 數(shù)據(jù) ? CTI應(yīng)用 ? 移動性服務(wù) ? 網(wǎng)絡(luò)管理系統(tǒng) ? 安全性解決方案 ? 業(yè)務(wù)生成界面(如：智能網(wǎng)絡(luò) ) ? 局域網(wǎng) /廣域網(wǎng)整合 ? 移動網(wǎng) ? 局域網(wǎng)安裝 ? 客戶服務(wù)中心運(yùn)行 ? 廣域網(wǎng) /局域網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)管理 舉例 資料來源： 麥肯錫分析 6 SHM/000628/SHMISC(97GB)KT 固定數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)市場預(yù)測方法 固定數(shù)據(jù) 業(yè)務(wù)市場 聯(lián)接服務(wù) 增值服務(wù) DDN ISDN FR ATM VPN 聯(lián)接服務(wù)總收入 增值服務(wù)占聯(lián)接服務(wù)收入百分比 DDN端口數(shù) 每端口單價(jià) ISDN端口數(shù) 每端口單價(jià) 每端口單價(jià) FR端口數(shù) 每端口單價(jià) ATM端口數(shù) 每端口單價(jià) VPN端口數(shù) 每端口單價(jià) + + + + + + x x x x x x x 資料來源： 麥肯錫小組分析 7 SHM/000628/SHMISC(97GB)KT 從競爭激烈程度出發(fā)，將固定數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)市場分三種假設(shè)方案進(jìn)行預(yù)測 價(jià)格 * 價(jià)格彈性系數(shù)定義為數(shù)據(jù)需求量變化與價(jià)格變化之比率，其中數(shù)據(jù)量 (端口數(shù) )用骨干網(wǎng)路由器作為代表 資料來源： EIU報(bào)告； Steve Laming； Bell實(shí)驗(yàn)室；朗訊 有限競爭 理性競爭 激烈競爭 ? 無變化 ? 價(jià)格在 5年后達(dá)到拉美國家理性競爭情形 (比目前價(jià)格低 40%) ? 價(jià)格在 5年后達(dá)到拉美國家激烈競爭情形 (比目前價(jià)格低 60%) 數(shù)據(jù)量 ? ， ISDN， DDN和幀中繼2023年到 2023年間增長率分別為 5%， 5%， 39%和 84% ? 2023年 ATM將達(dá)到 10%的租線聯(lián)接端口數(shù) (+DDN+幀中繼+ATM) ? 2023年 VPN可達(dá)到除 ISDN之外所有聯(lián)接端口數(shù)總和的 4% ? 基于價(jià)格變化和價(jià)格彈性系數(shù) * ()在有限競爭情形基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整 增值服務(wù) ? 2023年占聯(lián)接服務(wù)收入的 6%，到 2023年將增至 80% ? 百分比不變，但增值服務(wù)收入會隨著聯(lián)接服務(wù)收入而調(diào)整 ? 百分比不變，但增值服務(wù)收入會隨著聯(lián)接服務(wù)收入而調(diào)整 法規(guī)政策 ? 政府控制價(jià)格，未來 5年內(nèi)價(jià)格不變 ? 無明確網(wǎng)間互聯(lián)政策 ? 不保證對中國電信網(wǎng)絡(luò)的平等接入權(quán) ? 政府對價(jià)格進(jìn)行規(guī)范，但允許一定靈活性 ? 推行網(wǎng)間互聯(lián)，擁有對中國電信網(wǎng)絡(luò)的平等接入權(quán) ? 無政府控制，價(jià)格由市場自由決定 ? 推行網(wǎng)間互聯(lián)，擁有對中國電信網(wǎng)絡(luò)的平等接入權(quán) 競爭激烈程度 ? 有 2到 3個固定數(shù)據(jù)服務(wù)運(yùn)營商，但中國電信控制 80%以上份額 ? 4到 5個固定數(shù)據(jù)服務(wù)運(yùn)營商，前兩位占 6070%的市場份額 ? 6到 8個固定數(shù)據(jù)服務(wù)運(yùn)營商，前三位占有 5060%的市場份額 ? 基于價(jià)格變化和價(jià)格彈性系數(shù) * ()在有限競爭情形基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整 8 SHM/000628/SHMISC(97GB)KT 到 2023年，固定數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)市場將增長到約 3040億元人民幣 資料來源： 小組分析 營業(yè)收入 億元人民幣 2023E 2023E 2023E 2023E 2023E 2023E 理性競爭 激烈競爭 有限競爭 年遞增率 46% 40% 51% 14 20 21 19 27 28 38 33 27 10 14 15 9 SHM/000628/SHMISC(97GB)KT 產(chǎn)品價(jià)格與競爭激烈程度成反比 2Mbps租線收費(fèi) 美元 /月 資料來源： Pyramid Research, 1999 對上海市場預(yù)測的啟示 ? 經(jīng)過理性競爭，到 2023年價(jià)格水平會下降 40% ? 經(jīng)過激烈競爭，到 2023年價(jià)格水平會下降 60% 01 , 0 0 02 , 0 0 03 , 0 0 04 , 0 0 05 , 0 0 06 , 0 0 07 , 0 0 0競爭激烈程度 理性競爭 激烈競爭 有限競爭 委內(nèi)瑞拉 秘魯 巴西 哥倫比亞 阿根廷 墨西哥 智利 40% 60% 10 SHM/000628/SHMISC(97GB)KT 毛利率 * * 1999財(cái)政年度 ** 2023年 7月數(shù)據(jù) *** 毛利率為 MCIWorld數(shù)據(jù)部分業(yè)務(wù)，其中息稅前利潤率由毛利率及全公司平均銷售管理費(fèi)用比率及折舊比率推算 資料來源： Bloomberg, Bernstein, Robertson Stephens, Yahoo Finance 百分比 Equant Info MCIWorld ATT Colt 市場價(jià)值 ** 十億美元 息稅前利潤率 * 百分比 資本市場對固定數(shù)據(jù)市場進(jìn)攻者的估價(jià)高于傳統(tǒng)電信服務(wù)商 固定數(shù)據(jù)市場進(jìn)攻者 傳統(tǒng)電信服務(wù)商 市場價(jià)值 /銷售收入 盡管市場進(jìn)攻者目前尚未創(chuàng)造利潤，市場仍預(yù)計(jì)他們將來會成功 3264305364* * * 166 31730 * * *22 12 91021293410 28 . 8 3 . 514 SHM/000628/SHMISC(97GB)KT ?基本聯(lián)接服務(wù)在目前整個數(shù)據(jù)市場中占主導(dǎo)地位 (79%)，而且在數(shù)量上還將穩(wěn)步增長，但是其在整個市場中所占的比例將會逐年下降 (到 2023年降至 34%)。跨國企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)更換服務(wù)商相對困難，對他們來說，市場進(jìn)攻者首先需要證明他們可以提供高質(zhì)量的聯(lián)接及服務(wù) 20 SHM/000628/SHMISC(97GB)KT 主要的數(shù)據(jù)市場需求來自跨國公司，金融機(jī)構(gòu)和IT/互聯(lián)網(wǎng)公司 中國數(shù)據(jù)服務(wù)市場細(xì)分 * 經(jīng)廣東省企業(yè)訪談核實(shí) 資料來源： 麥肯錫電信經(jīng)驗(yàn) 百分比 上海企業(yè)數(shù)量 (1999年 ) 6,300 3,000 690 12 1411121315464118 18跨國公司 金融機(jī)構(gòu) IT/互聯(lián)網(wǎng) 政府機(jī)關(guān)及國有企業(yè) 中小企業(yè) 100 100 2023 1998* 主要數(shù)據(jù)需求 21 SHM/000628/SHMISC(97GB)KT 超過 60%的固定數(shù)據(jù)大用戶集中在上海 3個中央商業(yè)區(qū) 中央商業(yè)區(qū) * 根據(jù)電信服務(wù)大用戶的分布估計(jì) 資料來源： 上海市電信年報(bào) 22 SHM/000628/SHMISC(97GB)KT 目前服務(wù)中造成不滿意的主要因素是價(jià)格和服務(wù) 重要程度 (05分 )* * 5分 最重要 資料來源： 調(diào)查 價(jià)格 跨國公司 IT/互聯(lián)網(wǎng)公司 金融機(jī)構(gòu) 3 . 92 . 92 . 43 . 02 . 93 . 5質(zhì)量 服務(wù) ? 接通率 ? 掉線率 ? 速度 ? 覆蓋范圍 ? 維修時間 ? 總的質(zhì)量水平是可以接受的 ? 價(jià)格折扣將是用戶更換服務(wù)商的重要因素 ? 維修時間有待降低 主要不滿意因素 4 . 52 . 82 . 43 . 42 . 04 . 03 . 92 . 62 . 42 . 43 . 04 . 324 SHM/000628/SHMISC(97GB)KT 其他因素也對更換供應(yīng)商的決策起重要作用 分?jǐn)?shù) (15分 )* * 5分 最重要 資料來源： 市場調(diào)查 跨國公司 IT/