124第24章金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理(文件)
【正文】 i= %△P=(1+)==% 29 例 ， 一種 10年期息票債券 ， 息票利率 20%，目前利率水平 10%。 31 例：久期缺口分析 Ⅰ 假設(shè)，銀行總資產(chǎn)價值 A=10000萬，資產(chǎn)的平均久期 Da= ；總負(fù)債價值 L=9500萬，負(fù)債的平均久期 Dl= 。 銀行凈市值變化情況？ 0 . 0 11 . 7 3 1 . 6 %1 1 0 . 1 0gapN W iDAi?? ? ? ? ? ? ? ? ??? 37 某金融公司 （百萬美元） 資產(chǎn) 總額 久期 負(fù)債 總額 久期 現(xiàn)金和存款 3 0 商業(yè)票據(jù) 40 證券 銀行貸款 1 年以下 5 1 年以下 3 1 2 年 1 1 2 年 2 2 年以上 1 9 2 年以上 5 消費(fèi)者貸款 長期債務(wù) 40 1 年以下 50 資本 10 —— 1 2 年 20 2 年以上 15 3 固定資產(chǎn) 5 0 合計(jì) 100 合計(jì) 100 非銀行金融機(jī)構(gòu)實(shí)例 38 收入缺口分析： GA P = R S A R S L = 55 百萬 43 百萬 = 12 百萬 △ I = GA P * △ i = 12 百萬 * 1%= 1 2 萬 久期缺口分析： 901 . 1 3 2 . 7 7 1 . 3 6100g a p a lLD D DA? ? ? ? ? ? ? 0 . 0 1( 1 . 3 6 ) 1 . 2 %1 1 0 . 1 0gapN W iDAi??? ? ? ? ? ? ? ??? 39 久期缺口分析的問題 ? 久期缺口分析假設(shè)所有期限的利率按照完全相同的幅度一致變動，即收益率曲線是平坦的。仍然是有用的工具。銀行的凈市值不受利率變動的影響。銀行的收益不受利率變動影響。 ? 需要準(zhǔn)確估計(jì)貸款客戶的提前還款，存款客戶的提前轉(zhuǎn)出。 銀行的久期缺口是多少？ 952 . 7 0 1 . 0 3 1 . 7 2100g a p a lLD D DA? ? ? ? ? ? 35 凈市值變動與利率變動之間的關(guān)系： 其中， NW—— 凈市值變動； Dgap—— 久期缺口； A—— 資產(chǎn)的市值； i—— 利率。 DUR=；△ i==； i= %△P =(1+)==% 30 結(jié)論： 在給定利率變動額的情況下 ， 證券的久期越長 ， 其市場價值變動的百分比越大 。 1% 1tttPP iP D U RPi?? ?? ? ? ? ?? 28 例 ， 一種 10年期息票債券 ， 息票利率 10%，目前利率
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