第09章集團公司財務(wù)管理(文件)
【正文】 《 高級財務(wù)管理 》 課程組 2023/3/23 2023/3/23 24 （ 三 ） 企業(yè)集團財務(wù)管理的內(nèi)容 （ 1） 《 高級財務(wù)管理 》 課程組 2023/3/23 2023/3/23 25 （ 三 ） 企業(yè)集團財務(wù)管理的內(nèi)容 （ 2） 《 高級財務(wù)管理 》 課程組 2023/3/23 2023/3/23 26 主要是兩者之間的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，包括產(chǎn)權(quán)關(guān)系管理和產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)管理。 稅后經(jīng)營凈利潤 機會成本 =資本 資本成本率 EVA 也可表示為： EVA =(資本回報率－資本成本率 ) x 全部資本 《 高級財務(wù)管理 》 課程組 2023/3/23 2023/3/23 56 投入資本＝資產(chǎn)負債表中期初資產(chǎn)總額－當期未投入實際生產(chǎn)經(jīng)營的資產(chǎn)十會計上視為費用而在經(jīng)濟意義上視為投資的資產(chǎn)＋資產(chǎn)負債表外投入實際生產(chǎn)經(jīng)營的資產(chǎn) 投入資本的確定 《 高級財務(wù)管理 》 課程組 2023/3/23 2023/3/23 57 稅后經(jīng)營凈利潤＝凈利潤－非正常經(jīng)營所得收益＋調(diào)整為投入資本的原各項費用＋已計入成本的融資費用＋其他調(diào)整 稅后經(jīng)營凈利潤的計算 《 高級財務(wù)管理 》 課程組 2023/3/23 2023/3/23 58 加權(quán)平均資本成本＝債務(wù)成本 債務(wù)占總資本的比重＋股權(quán)成本 權(quán)益占總資本的比重 資本成本 的計算 《 高級財務(wù)管理 》 課程組 2023/3/23 2023/3/23 59 以前例： 假設(shè) 該集團總資產(chǎn)帳面價值 600萬 （長期負債 450萬，資本 面值 150萬 ，資本市場價值 300萬）；長期負債利率 10%， 權(quán)益資本報酬率 15% 加權(quán)平均資 本成本 =（ 450+ 300） /（ 450+300） =% 《 高級財務(wù)管理 》 課程組 2023/3/23 2023/3/23 60 S公司： EVA=% 95= C公司： EVA=30 % 185= N公司： EVA=% 270= 《 高級財務(wù)管理 》 課程組 2023/3/23 2023/3/23 61 更重視股權(quán)資本成本 使決策與股東財富一致 結(jié)束了多財務(wù)指標的混亂 經(jīng)濟增加值的優(yōu)點 《 高級財務(wù)管理 》 課程組 2023/3/23 2023/3/23 62 總結(jié)（以前例） 業(yè)績排序（由高到低） ROI： S公司、 N公司、 C公司 RI： N公司、 S公司、 C公司 EVA： N公司、 S公司、 C公司 《 高級財務(wù)管理 》 課程組 2023/3/23 2023/3/23 63 思考： 如何選擇業(yè)績評價指標？ 在計算業(yè)績指標時，如何理解資產(chǎn)的含義？ 《 高級財務(wù)管理 》 課程組 2023/3/23 2023/3/23 64 通過對財務(wù)、顧客、內(nèi)部經(jīng)營過程、學(xué)習(xí)與成長四個方面的業(yè)績評價來協(xié)調(diào)戰(zhàn)略、目標和經(jīng)營活動關(guān)系，實現(xiàn)短期利益與長期利益的一致 將財務(wù)指標與非財務(wù)指標結(jié)合評價業(yè)績的方法 （四）平衡計分卡 《 高級財務(wù)管理 》 課程組 2023/3/23 2023/3/23 《 高級財務(wù)管理 》 課程組 2023/3/23 2023/3/23 66 財務(wù)指標和非財務(wù)指標的平衡 短期目標和長期目標之間的平衡 成果與成果的驅(qū)動動因之間的平衡 企業(yè)外部和企業(yè)內(nèi)部的平衡 平衡計分卡的 特點 《 高級財務(wù)管理
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