【正文】 決策階段工程造價確定與控制的效益分析 71 （ 3）為協(xié)調(diào)企業(yè)利益和國家利益提供依據(jù) 有些投資項目是國計民生所急需的，其國民經(jīng)濟評價結論好，但財務效益分析不可行。由此，為判別項目的財務可行性所進行的財務效益分析應該包括以下基本內(nèi)容： （ 1）識別財務收益和費用 識別財務收益和費用是項目財務效益分析的前提。項目的財務效益主要表現(xiàn)為生產(chǎn)經(jīng)營的產(chǎn)品銷售 (營業(yè) )收入，財務費用主要表現(xiàn)為建設項目投資、經(jīng)營成本和稅金等各項支出。 財務預測的質(zhì)量是決定財務分析成敗和質(zhì)量的關鍵。 決策階段工程造價確定與控制的效益分析 76 （ 4）財務效益分析指標的計算與評價 由上述財務報表，可對項目的盈利能力、清償能力及外匯平衡等財務狀況作出評價，判別項目的財務可行性。 建設項目財務效益分析的程序 決策階段工程造價確定與控制的效益分析 78 財務數(shù)據(jù)主要有： （ 1） 項目投入物和產(chǎn)出物的價格。 決策階段工程造價確定 與控制的效益分析 79 （ 4） 根據(jù)投資形成的資產(chǎn)估算值及財政部門規(guī)定的折舊額與攤銷費計算辦法，計算固定資產(chǎn)年折舊額、無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)年攤銷費，編制折舊與攤銷估算表。編制銷售收入、稅金估算表。 圖 財務效益分析報表關系 決策階段工程造價確定與控制的效益分析 82 若用生產(chǎn)要素法編制總成本費用估算表，還應編制下列基礎報表： ① 外購原材料費估算表； ② 外購燃料和動力費估算表； ③ 固定資產(chǎn)折舊費估算表； ④ 無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷估算表； ⑤ 工資及福利費估算表。財務評價指標體系如表 。 融資前分析排除了融資方案變化的影響，從項目投資總獲利能力的角度，考察項目方案設計的合理性。 融資后分析應以融資前分析和初步的融資方案為基礎，考察項目在擬定融資條件下的盈利能力、償債能力和財務生存能力，判斷項目方案在融資條件下的可行性。 動態(tài)分析是通過編制財務現(xiàn)金流量表，根據(jù)資金時間價值原理，計算財務內(nèi)部收益率、財務凈現(xiàn)值等指標，分析項目的獲利能力。 決策階段工程造價確定與控制的效益分析 90 ② 投資各方現(xiàn)金流量分析。 決策階段工程造價確定與控制的效益分析 91 項目財務盈利能力指標主要考察項目投資的盈利水平，反映項目盈利能力的指標主要有財務凈現(xiàn)值、財務內(nèi)部收益率、投資回收期、總投資收益率和項目資本金凈利潤率等。 當財務凈現(xiàn)值大于或等于零時，表明項目在計算期內(nèi)可獲得大于或等于基準收益水平的收益額。 ①靜態(tài)投資回收期 靜態(tài)投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資 (固定資產(chǎn)投資、流動資金 )所需的時間。 靜態(tài)投資回收期 (Pt)與行業(yè)的基準靜態(tài)投資回收期 (Pc)進行比較，當 Pt≤Pc時，表明項目投資能在規(guī)定的時間內(nèi)收回，則項目在財務上可以考慮被接受。 P*t與基準的動態(tài)投資回收期 (P*c)進行比較，當 P*t≤P*c時，表明項目在財務上可行。 1 0 0 %項目資本金 潤年凈利潤或年平均凈利項目資本金凈利潤率 ??（ ） 決策階段工程造價確定與控制的效益分析 101 項目清償能力分析主要是考察項目計算期內(nèi)各年的財務狀況及償債能力。假如在建設期借入資金，生產(chǎn)期逐期歸還，則借款償還期的計算公式與投資回收期公式相似，公式為： 總額當年可用于償債的資金息償清債務當年應付的本1償清債務年份數(shù)借款償還期 ???（ ） 決策階段工程造價確定與控制的效益分析 103 （ 2）資產(chǎn)負債率 資產(chǎn)負債率是負債總額與資產(chǎn)總額之比，是反映項目各年所面臨的財務風險程度及償債能力的指標。但是可能會導致流動資產(chǎn)利用率低下，影響項目效益。速動比率越高，則在很短的時間內(nèi)償還短期債務的能力越強。利息備付率高，表明利息償付的保障程度高。 （ 1）財務外匯凈現(xiàn)值 (NPVF) 財務外匯凈現(xiàn)值 (NPVF)指標可以通過外匯流量表直接求得，該指標衡量項目對國家創(chuàng)匯的凈貢獻 (創(chuàng)匯 )或凈消耗 (用匯 )。 當項目產(chǎn)品內(nèi)銷屬于替代進口時，也應計算財務節(jié)匯成本，即節(jié)約 1美元外匯所需要的人民幣金額。與主廠房投資有關的輔助工程及附屬設施投資系數(shù)，如表 所示。 案例分析 案例分析 113 加熱爐 汽化冷卻 余熱鍋爐 自動化儀 表 起重設備 供電與傳 動 建安工程 表 與設備投資有關的各專業(yè)工程投資系數(shù) 動力系統(tǒng) 機修系統(tǒng) 總圖運輸系 統(tǒng) 行政及生活福利設施工 程 工程建設其他 費 表 與主廠房投資有關的輔助及附屬設施投資系數(shù) 案例分析 114 問題： 價格指數(shù)為 ，試用生產(chǎn)能力指數(shù)估算法估算擬建工程的工藝設備投資額；用系數(shù)估算法估算該項目主廠房投資和項目建設的工程費與其他費投資。 （工程費＋工程建設其他費＋預備費）。 2023/3/222023/3/222023/3/22Mar2322Mar23 1故人江海別，幾度隔山川。 2023年 3月 2023/3/222023/3/222023/3/223/22/2023 1行動出成果，工作出財富。 2023/3/222023/3/222023/3/223/22/2023 2:28:52 PM 1成功就是日復一日那一點點小小努力的積累。 2023年 3月 22日星期三 2023/3/222023/3/222023/3/22 1楚塞三湘接，荊門九派通。 2023/3/222023/3/22Wednesday, March 22, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。勝人者有力，自勝者強。 2023/3/222023/3/22March 22, 2023 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。 2023年 3月 22日星期三 2023/3/222023/3/222023/3/22 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023/3/222023/3/222023/3/22Mar2322Mar23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 2023/3/222023/3/22March 22, 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 2023/3/222023/3/222023/3/22Wednesday, March 22, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 2023/3/222023/3/222023/3/222023/3/22 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 2023/3/222023/3/222023/3/222023/3/223/22/2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 2023/3/222023/3/22Wednesday, March 22, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 /噸，試用擴大指標估算法估算該項目的流動資金，確定該項目的總投資。建設期 3年，第1年投入 30%，第 2年投入 50%，第 3年投入 20% 。 （ 3）外匯平衡分析 項目外匯平衡分析主要是考察涉及外匯收支的項目在計算期內(nèi)各年的外匯余缺程度，需編制財務外匯平衡表。 當項目有產(chǎn)品替代進口時，可按凈外匯效果計算外匯凈現(xiàn)值。 = 100%?息 稅 前 利 潤利 息 備 付 率 計 入 總 成 本 費 用 的 應 付 利 息（ ） 決策階段工程造價確定與控制的效益分析 107 （ 6）償債備付率 償債備付率系指在借款償還期內(nèi)，用于計算還本付息的資金與應還本息金額的比值，它表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保障程度，其計算公式為： 以上財務比率指標，很難對不同行業(yè)制定統(tǒng)一的標準判據(jù)，在財務效益分析中應根據(jù)具體情況及行業(yè)特點進行分析。因此，速動比率一般為 1左右較好。 100%流動負債總額流動資產(chǎn)總額流動比率 ??（ ） 決策階段工程造價確定與控制的效益分析 105 （ 4）速動比率 速動比率是速動資產(chǎn)與流動負債總額的比率，速動資產(chǎn)是流動資產(chǎn)減去存貨后的差額。計算公式為： 1 0 0 %資產(chǎn)總額負債總額資產(chǎn)負債率 ??（ ） 決策階段工程造價確定與控制的效益分析 104 （ 3）流動比率 流動比率是流動資產(chǎn)總額與流動負債總額之比，是反映項目各年償付流動負債能力的指標。 決策階段工程造價確定與控制的效益分析 102 （ 1）借款償還期 項目償債能力分析可在編制借款還本付息計劃表的基礎上進行。 100%項目總投資 息稅前利潤年息稅前利潤或年平均總投資收益率 ??（ ） 決策階段工程造價確定與控制的效益分析 100 （ 5）項目資本金凈利潤率 項目資本金凈利潤率表示項目資本金的盈利水平，系指項目達到設計能力后正常年份的年凈利潤或運營期內(nèi)的年平均凈利潤與項目資本金的比率，它反映投入項目的資本金的盈利能力。它是考察項目在財務上的投資回收能力的主要動態(tài)評價指標。投資回收期以年表示，一般從建設開始年算起， 其表達式為： ????P tttCOCI00)(（ ） 決策階段工程造價確定與控制的效益分析 96 投資回收期可根據(jù)全部投資的現(xiàn)金流量表，分別計算出項目所得稅前及所得稅后的全部投資回收期。 tcntt iCOCIF N P V??? ??? )1()(0（ ） 決策階段工程造價確定與控制的效益分析 93 （ 2）財務內(nèi)部收益率 (FIRR) 財務內(nèi)部收益率是使項目整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率。財務凈現(xiàn)值是考察項目在其計算期內(nèi)盈利能力的主要動態(tài)評價指標。 2）靜態(tài)分析。 項目資本金現(xiàn)金流量分析是從項目權益投資者整體的角度，考察項目給項目權益投資者帶來的收益水平。 決策階段工程造價確定與控制的效益分析 89 融資后的盈利能力分析應包括動態(tài)分析和靜態(tài)分析兩種。 融資前動態(tài)分析應以營業(yè)收入、建設投資、經(jīng)營成本和流動資金的估算為基礎，考察整個計算期內(nèi)現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，編制項目投資現(xiàn)金流量表，利用資金時間價值的原理進行折現(xiàn)，計算項目投資內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值等指標。 財務分析可分為融資前分析和融資后分析，一般宜先進行融資前分析，在融資前分析結論滿足要求的情況下，初步設定融資方案，再進行融資后分析。 決策階段工程造價確定與控制的效益分析 84 評價項目財務效果的好壞，一方面取決于基礎數(shù)據(jù)的可靠性，另一方面則取決于選取評價指標體系的合理性，只有選取正確的評價指標體系，財務效益分析的結果才能與實際情況相吻合，才具有實際意義。 （ 1） 建設投資估算表； （ 2） 建設期利息估算表； （ 3） 流動資金估算表； （ 4） 項目總投資使用計劃與資金籌措表； （ 5） 營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算 表； （ 6） 總成本費用估算表。 （ 6） 按成本構成分項估算各年預測值，并計算各年成本費用總額，編制成本費用估算表。 （ 2） 根據(jù)項目建設期間分年度投資支出額和項目投資總額，編制投資估算表。清償能力分析要計算資產(chǎn)負債率、借款償還期、流動比率、速動比率等指標。 為分析項目的清償能力需編制的主要報表有：資產(chǎn)負債表、資金來源