國(guó)際利率風(fēng)險(xiǎn)管理教材(文件)
【正文】 ? 90/6/10 182 % ? 90/12/10 183 % ? 91/6/10 182 % ? 91/12/10 183 % ? 92/6/10 183 % ? 92/12/10 183 % ? 期末本金及利息互換 ? 93/6/10 182 ? 換回 換回 25 注： ? 上表 ? 固定利息支付 =￡ 10 % 實(shí)際天數(shù) /365（百萬(wàn)） ? 浮動(dòng)利息收入 =＄ LIBOR 實(shí)際天數(shù) /360（百萬(wàn)） 26 四、利率上下限 ?利率上限 ?利率下限 ?利率上下限 27 （一）利率上限（ Interest Rate Caps） ?買(mǎi)賣(mài)雙方就未來(lái)某一時(shí)間內(nèi)達(dá)成一個(gè)固定利率作為利率上限，保證市場(chǎng)利率不超過(guò)協(xié)議利率水平。 23 具體條件 ?期初交易日： 198 10 ? 到期日： 199 10 ?本金： 1000萬(wàn)英鎊和 1820萬(wàn)美元。 22 例題 ?甲公司是一家美國(guó)跨國(guó)公司，已發(fā)行 5年利率為 %的英鎊債券，該筆英鎊資金準(zhǔn)備用于英國(guó)公司一大型化工項(xiàng)目的建設(shè)。 20 ?貨幣互換市場(chǎng)與利率互換市場(chǎng)不同，利率互換市場(chǎng)上的交易能迅速完成，并且文件簡(jiǎn)單。 14 甲乙公司的借款成本比較 ? 甲公司 乙公司 差異 ?固定利率 11% 13% 2% ?浮動(dòng)利率 LIBOR+% LIBOR+% % ?潛在套利 % 15 ? 11. 5% % ? 甲公司 中間人 乙公司 LIBOR LIBOR 11% LIBOR+% 向固定利率 向浮動(dòng)利率 貸款人支付 貸款人支付 求甲乙公司的互換成本及獲利多少？ 16 ?甲公司籌資成本 =LIBOR+11%% ? =% ?甲公司獲利 =LIBOR+%（ LIBOR0. 5%） =% 乙公司籌資成本 = LIBOR+%+ % LIBOR
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