現(xiàn)代企業(yè)長期籌資管理(文件)
【正文】 發(fā)行價(jià)格 =發(fā)行當(dāng)年全面攤薄每股收益 市盈率? 96額度 發(fā)行價(jià)格 =發(fā)行前三年平均每股收益 市盈率? 97額度 發(fā)行價(jià)格 =發(fā)行當(dāng)年加權(quán)平均每股收益 市盈率普通股融資 發(fā)行當(dāng)年加權(quán)平均每股收益 = (發(fā)行當(dāng)年預(yù)測(cè)稅后利潤 （ 12發(fā)行月份） /12) 247。普通股融資? 其中，二級(jí)市場分析包括：– 計(jì)算滬深兩市最近 15和 30個(gè)交易日的平均市盈率；– 計(jì)算可比上市公司最近 15和 30個(gè)交易日的平均收盤價(jià)和市盈率；– 計(jì)算最近 1個(gè)月上市新股的中簽率。債券籌資? 可轉(zhuǎn)換債券與不可轉(zhuǎn)換債券 可轉(zhuǎn)換債券可以依一定條件轉(zhuǎn)換為公司普通股票? 可收回債券與不可收回債券 可收回債券可以依一定條件由發(fā)行者提前收回? 零息債券：在債券持續(xù)期內(nèi)不支付利息的債券? 浮動(dòng)利率債券：債券利息率隨市場利率水平變化而變化債券籌資債券合同中的限制性條款? 對(duì)發(fā)行新債的限制，以保護(hù)老債權(quán)人的安全? 發(fā)放現(xiàn)金股利的限制，以保證債務(wù)人有足夠的流動(dòng)性，防止債務(wù)人轉(zhuǎn)移資金給其股東。債券籌資債券的償還? 逐期付息，期末一次性還本；? 逐期付息，一定年限后每年歸還部分本金；? 每年等額還本付息，期末歸還完畢。公司準(zhǔn)備用 1050萬元的價(jià)格贖回現(xiàn)有債券，代之以票面利息率 10％的新債券。租賃與購買決策? 租賃 租入資產(chǎn) 0 1 2 3 4 租金支出 租金支出 租金支出 租金支出? 借款 借入資金 0 1 2 3 4 本利支出 本利支出 本利支出 本利支出。債券籌資收入：發(fā)行新債 1050萬元 節(jié)稅 50 ＝ 20萬元 節(jié)約利息 (1000 － 1050) (1 － )＝ 33萬元支出 贖回舊債
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