第02章財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念(文件)
【正文】 管理價(jià)值觀念n對(duì)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)從以下幾個(gè)方面進(jìn)行理解： n ① 風(fēng)險(xiǎn)是 “ 一定條件下 ” 的風(fēng)險(xiǎn)。 n ⑤ 風(fēng)險(xiǎn)可能給投資人帶來超出預(yù)期的收益，也可能帶來超出預(yù)期的損失。n 投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額與原投資額之比，在財(cái)務(wù)管理中，通常用風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率來衡量風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的。49第 02章 財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念風(fēng)險(xiǎn)程度的衡量n確定期望值n期望值是根據(jù)方案在各種狀況下的可能的報(bào)酬（報(bào)酬額或報(bào)酬率）及相應(yīng)的概率計(jì)算的加權(quán)平均值。計(jì)算公式如下：53第 02章 財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念標(biāo)準(zhǔn)離差分析要點(diǎn)n標(biāo)準(zhǔn)離差是以絕對(duì)數(shù)表示決策方案的風(fēng)險(xiǎn)程度的。 55第 02章 財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念計(jì)算公式：56第 02章 財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念標(biāo)準(zhǔn)離差率分析要點(diǎn)n標(biāo)準(zhǔn)離差率也稱變化系數(shù)，它是標(biāo)準(zhǔn)離差與期望值的比值，用以表示投資項(xiàng)目未來報(bào)酬與期望報(bào)酬率的離散程度（即風(fēng)險(xiǎn)大小），在投資項(xiàng)目期望值不同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，投資風(fēng)險(xiǎn)越大；反之，標(biāo)準(zhǔn)離差率越小，投資風(fēng)險(xiǎn)越小。61第 02章 財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念例題n關(guān)于投資者要求的投資報(bào)酬率，下列說法正確的有（ ）。n為了便于財(cái)務(wù)決策，還應(yīng)將標(biāo)準(zhǔn)離差率按照一定的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)轉(zhuǎn)化為風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率，然后再確定預(yù)期投資報(bào)酬率。54第 02章 財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念計(jì)算投資項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率n由于標(biāo)準(zhǔn)離差是以絕對(duì)數(shù)表示的風(fēng)險(xiǎn)程度，它只能適用于期望值相同的決策方案風(fēng)險(xiǎn)程度的比較。51第 02章 財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念期望值分析要點(diǎn)n概率分布越是集中，實(shí)際可能的結(jié)果越接近期望值，投資風(fēng)險(xiǎn)越??；相反，概率分布越分散，投資的風(fēng)險(xiǎn)程度也就越大。n 預(yù)期投資報(bào)酬率＝無風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率 +風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步理解48第 02章 財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念事前預(yù)期報(bào)酬率和事后實(shí)際報(bào)酬率n風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬并不存在因果關(guān)系，即并不是風(fēng)險(xiǎn)越大獲得的報(bào)酬率越高，而是說明進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投資，應(yīng)有更高的（要求的）投資報(bào)酬率來補(bǔ)償。46第 02章 財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念n 風(fēng)險(xiǎn)既可能會(huì)給投資者造成損失，也可能使投資者獲得額外的報(bào)酬 —— 投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。 n ③ 風(fēng)險(xiǎn)的大小隨時(shí)間延續(xù)而變化，是 “ 一定時(shí)期內(nèi) ” 的風(fēng)險(xiǎn)。44第 02章 財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念什么是不確定投資決策？n如果對(duì)事件未來結(jié)果不確定，也不知道各種結(jié)果出現(xiàn)的概率，稱為不確定性決策。 40第 02章 財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念永續(xù)年金n永續(xù)年金是指無限期的等額收付的年金，其重點(diǎn)是計(jì)算現(xiàn)值。遞延年金計(jì)算的重點(diǎn)為現(xiàn)值系數(shù)。29第 02章 財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念普通年金PMT PMTPMT0 1 2 3i%PMT PMT0 1 2 3i%PMT預(yù)付年金PV FV普通年金和預(yù)付年金的現(xiàn)金流比較30第 02章 財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念小知識(shí)n預(yù)付年金終值系數(shù)通過普通年金終值系數(shù)換算，口訣為：期數(shù)加 1，系數(shù)減 1n預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)通過普通年金現(xiàn)值系數(shù)換算，口訣為：期數(shù)減 1，系數(shù)加 1 31第 02章 財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念換個(gè)角度n 預(yù)付年金終值好比將普通年金所有的年金流向左平移了一個(gè)時(shí)期，因此，所有現(xiàn)金流的終值要多乘一個(gè)（ 1+i）32第 02章 財(cái)務(wù)管理價(jià)
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1