有關(guān)企業(yè)上市決策的若干問題(文件)
【正文】 資產(chǎn)達(dá)到 4億元，按合理的市盈率預(yù)期，集資額不少于 5千萬美元，上市前一年稅后利潤不少于 6千萬元。② 境外上市q再融資價格：由于二級市場市盈率偏低、投資者對企業(yè)不熟悉，交投清淡，再融資價格偏低q再融資手續(xù)： H股的再融資同樣需要證監(jiān)會的審核，在發(fā)行程序和審批環(huán)節(jié)比較繁瑣。③ 上市發(fā)行難易（ 2）國際化優(yōu)勢、資金供給充裕① 上市條件高低q境外上市 :一般沒有硬性盈利規(guī)定，條件低于境內(nèi)上市，例如安踏q境內(nèi)上市：輔導(dǎo)期取消、發(fā)行條件更細(xì)化、程序簡化、預(yù)期明確216。輔導(dǎo) 期一年方可申 請發(fā) 行上市 ,關(guān) 聯(lián) 交易比例不得超 過 30%；216。發(fā)審委及其公開制度，增強了透明度，使企業(yè)上市成功率更多地取決于企業(yè)自身素質(zhì)；216。但是，國際化優(yōu)勢對于主要產(chǎn)品市場在國內(nèi)的中小企業(yè)意義不大。② 境外上市：企業(yè)不需要補繳以往年度所得稅；有些企業(yè)繼續(xù)保持境內(nèi)境外兩套帳，偷稅漏稅； 企業(yè)改制需要調(diào)整力度較小。（四）結(jié)論企業(yè)選擇上市地的核心并不是選擇交易所，而是選擇股東和市場大部分企業(yè)在境內(nèi)上市利益更大“曾經(jīng)有一份真正的發(fā)財機會放在我面前，我沒有去珍惜，等到失去的時候才后悔莫及。IPO流程改制重組 適應(yīng)監(jiān)管部門要求 :避免同業(yè)競爭，減少和規(guī)范關(guān)聯(lián)交易，突出主營業(yè)務(wù)，明晰產(chǎn)權(quán)，完善法人治理機構(gòu)及 “三分開、五獨立 ” 等。 五月 21五月 21Thursday, May 13, 2023n 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 五月 21五月 2109:37:2309:37:23May 13, 2023n 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 2023/5/13 9:37:2309:37:2313 May 2023n 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 五月 2109:37:2309:37May2113May21n 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 。 五月 21五月 21Thursday, May 13, 2023n 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。勝人者有力，自勝者強。 2023/5/13 9:37:2309:37:2313 May 2023n 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。sitelit.blandit,fringillatempor感謝您的下載觀看專家告訴。utNullanullaidconsecteturipsum 13 五月 20239:37:23 上午 09:37:23五月 21n 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 五月 2109:37:2309:37May2113May21n 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 2023/5/13 9:37:2309:37:2313 May 2023n 1空山新雨后，天氣晚來秋。 五月 21五月 2109:37:2309:37:23May 13, 2023n 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 五月 21五月 21Thursday, May 13, 2023n 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 。 五月 2109:37:2309:37May2113May21n 1故人江海別，幾度隔山川。最終確定發(fā)行上市中介機構(gòu) （五）對擬上市企業(yè)的幾點建議1．明確上市目標(biāo)2．建立有力的上市組織保障機制3．審慎選擇中介機構(gòu)4．科學(xué)準(zhǔn)備募集資金項目5確定并簽訂企業(yè)改制的合同 選擇性考察 評標(biāo)、打分 制定招標(biāo)文件，統(tǒng)一招標(biāo) 成立選擇中介機構(gòu)臨時工作組 費用（四）企業(yè)選擇中介機構(gòu)的程序保薦機構(gòu)對項目的重視程度派出人員的專業(yè)水準(zhǔn)、溝通協(xié)調(diào)能力和敬業(yè)精神業(yè)務(wù)支持平臺經(jīng)營穩(wěn)健性和資產(chǎn)質(zhì)量知名度、專業(yè)水平和行業(yè)聲譽（二）選擇券商等中介機構(gòu)的原則符合資格原則門當(dāng)戶對原則費用合理原則競爭原則任務(wù)明確原則（三）企業(yè)選擇中介機構(gòu)應(yīng)考慮的因素總體時間為一年左右。如果上天能夠給我一個再來一次的機會，我會對境內(nèi)資本市場說三個字：我愛你。境內(nèi)外上市占優(yōu)因素比較表境內(nèi)上市占優(yōu)因素股票價格 境內(nèi)發(fā)行價格是境外 2－ 3倍上市成本 境內(nèi)是境外的 1/3上市效應(yīng) 境內(nèi)有更好的品牌效應(yīng)、激勵效應(yīng)、發(fā)展效應(yīng)文化制度 更熟悉境內(nèi)的文化制度、溝通方便后續(xù)管理 境內(nèi)上市后續(xù)管理方便、成本低政策導(dǎo)向 境內(nèi)上市能得到國家、地方政府更大支持再融資 境內(nèi)上市再融資價格高，手續(xù)簡化境外上市占優(yōu)因素上市成功率 境外上市由證交所決定，境內(nèi)審核成功率 85%國際化 境外上市能提高國際化程度，能利用國際資本前期規(guī)范成本 境外上市前期規(guī)范成本低雙方各有優(yōu)勢因素上市進度 境內(nèi)需發(fā)審委審批，境外需證監(jiān)會出無異議函股權(quán)轉(zhuǎn)讓 境內(nèi)有鎖定期，但轉(zhuǎn)讓方便；境外無鎖定期或鎖定期短，但轉(zhuǎn)讓麻煩。② 境外上市：境外證券交易所可以決定能否上市，但之前需要中國證監(jiān)會、外管局等部委出具意見，有時操作也很麻煩境內(nèi)外上市各有優(yōu)勢因素（ 2）股權(quán)轉(zhuǎn)讓① 境內(nèi)上市：很容易在境內(nèi)資本市場流通轉(zhuǎn)讓，但發(fā)起人股份需要鎖定 36個月才可轉(zhuǎn)讓② 境外上市：發(fā)起人股份不需要鎖定或鎖定期較短，但發(fā)起人股份需要在境外資本市場轉(zhuǎn)讓，操作比較麻煩，也會影響在最優(yōu)點賣出。如果發(fā)行申請未獲得核準(zhǔn)，在證監(jiān)會作出不予核準(zhǔn)決定之日起 6個月后，企業(yè)可再次提出股票發(fā)行申請。216。取消一些限制性規(guī)定 :216。① 上市條件高低：安踏④ 境內(nèi)上市的鼓勵政策：鼓勵外資企業(yè)在境內(nèi)上市 新的 IPO管理辦法使得外資企業(yè)境內(nèi)上市更容易， 新頒布的 《 外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法 》 規(guī)定，海外戰(zhàn)略 投資者通過 A股市場將所持上市公司股份出讓， 可以向上市公司注冊所在地的外匯局申請購匯匯出。案例：創(chuàng)維集團、網(wǎng)易、中國人壽（ 6）政策導(dǎo)向優(yōu)勢：境內(nèi)上市受到 地方政府、中國證監(jiān)會的大力支持，而境外上市則受到更多的限制。216。案例：七匹狼、潯興股份、九牧王216。費 用 類別 中小企 業(yè) 板 香港主板 香港 創(chuàng)業(yè)板 紐 交所 納 斯達(dá)克 英國 AIM市 場上市初 費 3萬元 1565萬港元 1020萬港元 400萬人民幣 10萬 40萬人民 幣 20萬人民 幣承 銷費（籌 資額 的比例） %3% %4% 4%5% 8% 68% 3%5%保薦人 費 200萬元 200400萬港元 100200萬港元 1500萬人民幣 1000萬人民 幣 500萬人民 幣法律 顧問費 100150萬元 100250萬港元 100萬港元 300萬人民幣 300萬人民 幣 300萬人民 幣會 計師費 100萬元 150250萬港元 70150萬港元 400萬人民幣 400萬人民 幣 350400萬人民幣總 成本（籌 資額 的比例） 4%－ 8% 15%20% 10%20% 15%25% 1525%% 15%20%q（ 2）上市成本優(yōu)勢：維持上市的成本可 預(yù)測費 用 中小企 業(yè) 板 香港主板 香港 創(chuàng)業(yè) 板 紐 交所 納 斯達(dá)克 英國 AIM上市月 /年 費 /年 14119萬港元 /年 1020萬港元 400萬人民幣 /年 28400萬人民幣 /年 57萬元 /年保薦人 顧問費 用 雙方協(xié)定 20萬元港元 30萬港元 800萬人民幣 8
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