投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)方法(文件)
【正文】 量圖得 ERR=%。 解： (1)凈現(xiàn)值計(jì)算：NPV=8000+2023/(1+10%)+3000/(1+10%) 2+4000/(1+10%) 3+4000/(1+10%) 4 =(元 )(2)凈年值計(jì)算： A=P(A/P， i， n)==(元 )(3)內(nèi)部收益率計(jì)算： IRR=20%(4)該 項(xiàng)目的動態(tài)投資回收期為： TP=3+()=（年） 61年份 0 1 2 3 41現(xiàn) 金流入2現(xiàn) 金流出3凈現(xiàn) 金流量4凈現(xiàn) 金流量折 現(xiàn)值 （ i=10%）5累 計(jì)凈現(xiàn) 金流量折 現(xiàn)值80008000800080002023202330003000400040004000400062。0 1 2 360作業(yè)v 某項(xiàng)目初始投資為 8000元，在第一年末現(xiàn)金流入為 2023元，第二年末現(xiàn)金流入 3000元，第三、四年末的現(xiàn)金流入均為4000元，請計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值、凈年值、內(nèi)部收益率和動態(tài)投資回收期 (i0=10%)。58v 外部收益率是對內(nèi)部收益率的矯正；v 仍假定項(xiàng)目內(nèi)凈未收回投資會再生錢；v 同樣假定凈收益用于再投資，但收益率等于基準(zhǔn)折現(xiàn)率。0 1 2 3 4 5NCF0NCF1 NCF2NCF3NCF4NCF5F1 F2F3 F4評價(jià)指標(biāo)使用說明56例： 某項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量如下表所示，試判斷這個項(xiàng)目有無內(nèi)部收益率。v 非常規(guī)項(xiàng)目相當(dāng)于錢從黑匣子中流出，這部分流出資金的收益率不再具備內(nèi)部特征，所以無解。v 項(xiàng)目的 IRR應(yīng)是唯一的，如果 IRR方程有多個實(shí)數(shù)解，這些解都不是項(xiàng)目的 IRR。v 問題：這些解中有項(xiàng)目的 IRR嗎？如果項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量的正負(fù)號發(fā)生多次變化，計(jì)算 IRR的方程一定有多個解嗎？該項(xiàng)目能用 IRR評價(jià)嗎？評價(jià)指標(biāo)使用說明48常規(guī)項(xiàng)目與非常規(guī)項(xiàng)目v 常規(guī)項(xiàng)目： 凈現(xiàn)金流量的正負(fù)號在項(xiàng)目壽命期內(nèi)僅有一次變化。? IRR指標(biāo)往往和 NPV指標(biāo)結(jié)合起來使用。即先從方案取得收益，然后用收益償付有關(guān)的費(fèi)用，如設(shè)備租賃。內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義42IRR計(jì)算方法：試算內(nèi)插法NPV1NPV2NPV0ii2i1IRRi2－ i1IRR－ i1NPV1NPV1＋ | NPV2|IRR計(jì)算公式：評價(jià)指標(biāo)43內(nèi)部收益率計(jì)算示例評價(jià)指標(biāo)44v 內(nèi)部收益率的使用范圍和局限性? 適用于 “正常 ”的項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)，即項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量從第零年開始至少有一項(xiàng)是負(fù)值或幾項(xiàng)是負(fù)值，接下去是一系列正值。在項(xiàng)目壽命期內(nèi)項(xiàng)目內(nèi)部未收回投資每年的凈收益率。評價(jià)指標(biāo)40內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義v 項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為零（或收益現(xiàn)值等于費(fèi)用現(xiàn)值，即 B/C=1）時(shí)的折現(xiàn)率。但由于 B/C計(jì)算復(fù)雜，因此，NPV指標(biāo)更常用。P142例 5937 效益費(fèi)用比 (率 )v 效益費(fèi)用比是指一個技術(shù)方案在整個計(jì)算期內(nèi)年收益 (bt)的現(xiàn)值之和 (B)與年費(fèi)用 (ct)的現(xiàn)值之和 (C)之比。? 式中 PVI 是項(xiàng)目的全部投資現(xiàn)值? 公式：? 單方案經(jīng)濟(jì)評價(jià)時(shí)， NPVR≥0，方案可以接受；多方案評選中， NPVR是一個重要的評價(jià)指標(biāo)。ROI=R/K0 R— 正常年份的凈收益KO— 初始投資，等于方案的 全部投資? 分母：拿什么收益？? 分子：誰的收益？ 不同的具體形態(tài)評價(jià)指標(biāo)33v 年凈收益 R：? R取方案投產(chǎn)后各年的平均凈收益， ROI為平均投資收益率? R取方案投產(chǎn)后某一具體年份的凈收益， ROI為該年份的投資收益率? R取方案達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個正常生產(chǎn)年份的凈收益率， ROI為正常生產(chǎn)年份的投資收益率v 初始投資 K0? K0為固定資產(chǎn)投資和流動資金之和， ROI為全部投資收益率? K0為固定資產(chǎn)投資， ROI為固定資產(chǎn)投資收益率。 使用計(jì)算折現(xiàn)率 i0使 NPV的計(jì)算更接近于客觀實(shí)際，但求算 i0太困難。 (1+i0)t=0評價(jià)指標(biāo)使用說明TP*0 i27隨著 i的變化， NPV值變化示例：0 1
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