北大何小鋒的資本運(yùn)營(yíng)論(文件)
【正文】 僅可以概括個(gè)人和企業(yè)的資產(chǎn)，而且可概括一個(gè)國(guó)家的資產(chǎn) ? 資本市場(chǎng)的運(yùn)作乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都可以看成是這個(gè)“四輪驅(qū)動(dòng)”的作用，因此我們可以把它當(dāng)作“超一般均衡模型” ? 什么叫資產(chǎn)重組？也就是這四種資產(chǎn)的各種轉(zhuǎn)換形式。 ? 資產(chǎn)證券化從廣義上分，包括：現(xiàn)金資產(chǎn)的證券化，實(shí)體資產(chǎn)的證券化，信貸資產(chǎn)的證券化，證券資產(chǎn)的證券化；在狹義上僅指信貸資產(chǎn)的證券化。 ? 由此重新定義 “ 企業(yè)家 ” ：企業(yè)家是從事優(yōu)良資產(chǎn)生產(chǎn)的專(zhuān)家 第二節(jié) 什么是投資銀行 Investment Banking的四層含義 ? 機(jī)構(gòu)層次－投資銀行： ? 作為金融市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)的金融企業(yè) ? 行業(yè)層次－投資銀行業(yè)： ? 投資銀行的整個(gè)行業(yè) ? 業(yè)務(wù)層次 — 投資銀行業(yè)務(wù)： ? 投資銀行所經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù) ? 學(xué)科層次 — 投資銀行學(xué)： ? 關(guān)于投資銀行的理論和實(shí)務(wù)的學(xué)科 投資銀行的正式定義 ? 投資銀行是指主營(yíng)業(yè)務(wù)為 資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu) 投資銀行和商業(yè)銀行的比較 ? 投資銀行和商業(yè)銀行都是資金盈余者與資金短缺者之間的中介 ? 投資銀行是 直接融資 的中介 ? 商業(yè)銀行是 間接融資 的中介 投資銀行的金融中介作用 籌資者 投資者 投資銀行 所有權(quán)和債權(quán) 資 金 資 金 商業(yè)銀行的金融中介作用 籌資者 投資者 商業(yè)銀行 債 權(quán) 債 權(quán) 資 金 資 金 投資銀行 商業(yè)銀行 本源業(yè)務(wù) 證券承銷(xiāo) 存貸款 融資功能 直接融資 ， 側(cè)重長(zhǎng)期融資 間接融資 ， 并側(cè)重短期融資 活動(dòng)領(lǐng)域 主要是資本市場(chǎng) 主要是貨幣市場(chǎng) 利潤(rùn)來(lái)源 傭金 存貸款利差 經(jīng)營(yíng)方針 在風(fēng)險(xiǎn)控制前提下 ，穩(wěn)健與開(kāi)拓并重 追求安全性 、 贏利性和流動(dòng)性的結(jié)合 ，堅(jiān)持穩(wěn)健原則 監(jiān)管部門(mén) 主要是證券監(jiān)督當(dāng)局 主要是中央銀行 投資銀行的行業(yè)特征 ? 創(chuàng)新性 ? 專(zhuān)業(yè)性 ? 道德性 投資銀行的發(fā)展趨勢(shì) ? 全能化 ? 國(guó)際化 ? 網(wǎng)絡(luò)化 ? 智能化 第三節(jié) 投資銀行學(xué)新體系 投資銀行學(xué)研究的現(xiàn)狀 ? 重實(shí)務(wù)輕理論 ? 重業(yè)務(wù)輕組織 ? 重微觀輕宏觀 投資銀行學(xué) 在金融學(xué)中的位置
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