日化行業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告與財(cái)務(wù)報(bào)表分析(文件)
【正文】 資本 (生息債務(wù)與權(quán)益帳面值之和 ) 以東方公司為例，資本總額為 2871萬(wàn)元 (生息負(fù)債和權(quán)益 )，如果加權(quán)平均資本成本為 10%，則會(huì)計(jì)利潤(rùn)與經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)如下所示 ： 東方公司損益表 (簡(jiǎn) ) （單位：萬(wàn)元） 會(huì)計(jì)利潤(rùn) EVA 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 3993 3993 其他業(yè)務(wù)收入 71 71 營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用及稅金 （ 3632） （ 3632） 息稅前利潤(rùn)（ EBIT） 432 432 利息費(fèi)用 （ 85） —— 稅前利潤(rùn) 347 —— 所得稅 (30%) 104 130 資本成本 —— 287 會(huì)計(jì)利潤(rùn)（凈） 243 經(jīng)濟(jì)增加值（ EVA） 15 （三）通貨膨脹與財(cái)務(wù)報(bào)表 通貨膨脹可在三個(gè)方面明顯地歪曲公司的損益表：歷史成本折舊、存貨計(jì)價(jià)、利息費(fèi)用。 通貨膨脹對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響也來(lái)自三個(gè)方面 : 歷史成本計(jì)價(jià) —— 低估長(zhǎng)期資產(chǎn)價(jià)值； 后進(jìn)先出法 —— 低估存貨的價(jià)值； 負(fù)債會(huì)計(jì) — 高估負(fù)債價(jià)值（高于實(shí)際價(jià)值 ) 。 （二）財(cái)務(wù)分析的方法 1. 比較分析法 實(shí)際數(shù)據(jù)或指標(biāo)與計(jì)劃水平、歷史水平、同行業(yè)水平、經(jīng)驗(yàn)水平比較。 ? ?????? ??12發(fā)行在外月份數(shù)發(fā)行在外普通股股數(shù)數(shù)平均發(fā)行在外普通股股 現(xiàn)金股利總額 每股現(xiàn)金股利 6. 股利支付率 = = 稅后凈利潤(rùn) 每股盈余 本年度稅后凈利潤(rùn) 7. 每股盈余（ EPS） = 年末普通股總股數(shù) （五）可持續(xù)增長(zhǎng)率 ——增長(zhǎng)潛力分析 可持續(xù)增長(zhǎng)率是指在不提高負(fù)債比率的情況下，利用內(nèi)部權(quán)益融資和按負(fù)債率要求的債務(wù)融資，所能達(dá)到的最高增長(zhǎng)率。 銷售收入 銷售收入247。他們發(fā)現(xiàn)，有不少比率包括資產(chǎn)負(fù)債率、償債能力比率及其穩(wěn)定程度、銷售凈利率、資產(chǎn)收益率、公司規(guī)模及公司獲利的穩(wěn)定程度等，都能較好地預(yù)見(jiàn)未來(lái)。 式中： X1—— 凈營(yíng)運(yùn)資本 /資產(chǎn)總額 X2—— 累計(jì)留存收益 /資產(chǎn)總額 X3—— 息稅前利潤(rùn) /資產(chǎn)總額 X4—— 股東權(quán)益市值 /負(fù)債的帳面價(jià)值 X5—— 銷售收入 /資產(chǎn)總額 Z 值在 （含負(fù)值）的公司往往會(huì)破產(chǎn)； Z 值在 ； Z 值在 — ，不易判斷。 案例 ? 藍(lán)田之謎 ? 朗咸平分析格林柯?tīng)? 。 2. 趨勢(shì)分析 將若干期財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)（數(shù)值、比率、結(jié)構(gòu)百分比）列在一起，考察財(cái)務(wù)變動(dòng)趨勢(shì)的一種分析方法。 比較著名的有奧特曼的 Z評(píng)分模型。 10家美國(guó)公司股東權(quán)益凈利率和業(yè)績(jī)杠桿 (1995年 ) 凈資產(chǎn)收益率 利潤(rùn)率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 財(cái)務(wù)杠桿 (ROE) % = % (次 ) (倍 ) 惠普公司 = 耐克公司 = 阿納羅格公司 = ?？松? = 福特萊恩公司 = 杜克電力公司 = 提費(fèi)尼公司 = 美洲聯(lián)合銀行 = 西南航空公司 = 諾德斯特朗姆公司 = (八 )財(cái)務(wù)比率的預(yù)見(jiàn)能力 —— 預(yù)測(cè)分析 許多研究都證實(shí)了財(cái)務(wù)比率的預(yù)見(jiàn)作用，它在公司危機(jī)預(yù)測(cè)、公司債券評(píng)級(jí)、公司信用評(píng)價(jià)以及預(yù)測(cè)未來(lái)財(cái)務(wù)狀況中廣泛應(yīng)用。 ? 利用杜邦等式和分析圖，可以幫助管理層更加清晰的看到權(quán)益資本收益率的決定因素，以及銷售凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、債務(wù)比率之間的相互關(guān)聯(lián)，給管理層提供了考察公司資產(chǎn)管理效率和是否最大化
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