【正文】 ，且平衡制約的公司治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部組織架構(gòu)– 能夠?qū)λ贫ǖ母黜椧?guī)章制度進(jìn)行相應(yīng)管理– 能夠及時、充分地進(jìn)行重要信息的報告對治理結(jié)構(gòu)的理解對治理結(jié)構(gòu)的理解世界上通行的治理模式有兩種基本架構(gòu)，一種是英美模式股東大會董事會外部董事 內(nèi)部董事監(jiān)督職能報酬委員會審計委員會執(zhí)行委員會提名委員會公共政策委員會CEO執(zhí)行層選任監(jiān)督選任委任薪酬激勵監(jiān)督審計監(jiān)督輔助提名任免監(jiān)督輔助執(zhí)行職能 167。 以歐洲大陸國家為代表的公司治理模式，采用的是 “內(nèi)部治理 ”模式，通常由與企業(yè)有長期穩(wěn)定關(guān)系的利益相關(guān)者實現(xiàn)，如股東、家族、銀行、工會、行業(yè)等167。n 安然事件的發(fā)生，觸發(fā)了美國國會屬下的部分委員會、法務(wù)部和證交會展開了一系列檢討工作。紐約證券交易所的建議主要包括：– 審計委員會擁有挽留及罷免外部審計師的 “唯一權(quán)力 ”– 由審計委員會審批所有獨(dú)立審計師的費(fèi)用及期限，包括一些重大非審計項目– 所有在紐約證券交易所上市的公司均須設(shè)立內(nèi)部審計部門– 把審計委員會成員的酬金只限于董事會服務(wù)費(fèi)– 必須每年評估審計委員會的表現(xiàn)對治理結(jié)構(gòu)的理解對治理結(jié)構(gòu)的理解公司治理準(zhǔn)則和改革建議在全球各地不斷演進(jìn)，世界各國均在評估各種受監(jiān)管和不受監(jiān)管的操守準(zhǔn)則及已制定的法規(guī)（續(xù)）歐盟在公司治理方面的變化歐盟在公司治理方面的變化 日本在公司治理方面的變化日本在公司治理方面的變化n 公司治理一直是歐盟成員國關(guān)注的課題，然而，由于有關(guān)行政人員薪酬、重整財務(wù)報告而引發(fā)的爭議，以及一些大企業(yè)倒閉事件，進(jìn)一步加強(qiáng)了歐盟要確保歐洲公司都擁有良好公司治理工作的決心。n 其他關(guān)于公司治理的建議還包括：增加股東的權(quán)利、保護(hù)少數(shù)股東的權(quán)益、 “特別調(diào)查 ”程序賦予的股票權(quán)及在企業(yè)資不抵債時促使董事繼續(xù)負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)運(yùn)作的企業(yè)n 日本政府制訂《日本商務(wù)法規(guī)》以執(zhí)行公司治理，由國會通過的改革建議提出單一董事會制度的方案。 成立時間： 1892年愛迪生通用電器公司及ThomsonHouston電氣公司合并 ,新公司命名為通用電氣公司167。 公司地址 :Schenectady, 業(yè)務(wù)收入 ： 1524億美元 (2023年底 )167。）167。為了實現(xiàn)這一目標(biāo)，公司的長期戰(zhàn)略方向為推動新技術(shù)的發(fā)展，向以客戶為中心的服務(wù)型機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型，打造全球化業(yè)務(wù)實施能力167。同年， GE表面化學(xué)領(lǐng)域科學(xué)家Irving174。QX/1尤其是， GE過去 5年來的盈利回報能力持續(xù)下滑? 盡管 GE的營業(yè)收入及利潤水平增長幅度存在著不同步的現(xiàn)象，但從 2023年到 2023年， GE公司的毛利率、經(jīng)營利潤率以及凈利潤率保持了高度的穩(wěn)定性? 這意味著 GE公司能夠?qū)碜孕袠I(yè)上游領(lǐng)域的成本壓力完美地傳送給下游市場，與此同時對內(nèi)部運(yùn)營成本水平的控制實現(xiàn)完 ***一致? 從 GE盈利回報能力來看，公司在過去 5年來的表現(xiàn)不斷走低（ ROE、 ROCI、 ROA分別下降 36%、 42%、 23%GE盈利回報能力綜述備注： ROCI指標(biāo)中未包含 GE Capital的表現(xiàn)GE公司整體業(yè)務(wù)盈利回報指標(biāo)公司整體業(yè)務(wù)盈利回報指標(biāo)CAGR(ROCI)==但是，可能因其近年來盈利回報能力的持續(xù)下降，并且缺少從內(nèi)部扭轉(zhuǎn)這一趨勢的有效手段，因而其正逐漸加大對外進(jìn)行并購的力度GE增長能力分析數(shù)據(jù)來源： GE。 **分析GE公司負(fù)債及權(quán)益規(guī)模公司負(fù)債及權(quán)益規(guī)模D/E= D/E=負(fù)債規(guī)模增長 **分析+125%+65%產(chǎn)品銷售增長 **分析GE公司研發(fā)資金構(gòu)成公司研發(fā)資金構(gòu)成? 從產(chǎn)品制造領(lǐng)域來看， GE在新產(chǎn)品研發(fā)方面的投入有逐年上升的趨勢。billion（ 3） 2023年： =但新架構(gòu)將使公司自上而下的管理更具效率，并同時保留了未來進(jìn)一步實施實質(zhì)上的業(yè)務(wù)精簡的可能GE重組戰(zhàn)略分析GE公司公司 2023年新組織架構(gòu)年新組織架構(gòu)全球總部基礎(chǔ)設(shè)施集團(tuán)人力資源部總部職能部門事業(yè)部消費(fèi)者金融航空發(fā)動機(jī)能源石油及天然氣鐵路水處理能源金融服務(wù)航空金融服務(wù)歐洲地區(qū)亞洲地區(qū)美洲地區(qū)澳大利亞工業(yè)產(chǎn)品建筑和工業(yè)塑料硅樹脂及石英安全防護(hù)傳感Fanuc自動化檢測技術(shù)設(shè)備服務(wù)NBC環(huán)球網(wǎng)絡(luò)電影電視臺娛樂有線網(wǎng)電視節(jié)目制作體育 /奧運(yùn)會主題公園醫(yī)療診斷成像生物科學(xué)門診系統(tǒng)信息技術(shù)服務(wù)商業(yè)金融 支持部門從而進(jìn)一步強(qiáng)化了公司總部對其下屬業(yè)務(wù)單元的控制力。 注重業(yè)務(wù)發(fā)展的平衡性和長期決策，根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展?fàn)顩r作出出售決定167。 公司總部與成員單位共同制定戰(zhàn)略計劃和目標(biāo)167。 業(yè)務(wù)集團(tuán)的核心管理層和總部最高領(lǐng)導(dǎo)人一起就其戰(zhàn)略計劃進(jìn)行詳細(xì)的審核與討論167。 通過許多正規(guī)的機(jī)制來進(jìn)行協(xié)調(diào)工作167。 成立 “行政委員會 ”，各個業(yè)務(wù)集團(tuán)的負(fù)責(zé)人以及總部高級主管同 “行政委員會 ”一起于每一季度召開兩天的會議，共同討論營運(yùn)情形、公司目標(biāo)和問題所在，以達(dá)到全體共識167。 集團(tuán)普遍使用共享服務(wù)來獲得協(xié)同效應(yīng)和規(guī)模效應(yīng)167。此外，大力推行 “6個西格碼質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn) ”等 GE特色培訓(xùn)項目167。開始生產(chǎn)廚房配套設(shè)備2023年及以后1984收購意大利扎努西公司，成為全球最大的廚房設(shè)備供應(yīng)商之一食品加工機(jī)進(jìn)入市場1940 50年代? 從其業(yè)務(wù)增長方式的本質(zhì)和趨勢上看，伊萊克斯公司增長能力越來越多地依重于核心競爭產(chǎn)品的增長方式，其戰(zhàn)略意圖是實現(xiàn)公司盈利水平的提高伊萊克斯增長能力綜述? 從企業(yè)運(yùn)營有效性的角度判斷，企業(yè)將經(jīng)營不良或收益不高的資產(chǎn)從公司主營業(yè)務(wù)中剝離，集中于優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，有利于公司核心競爭力的提高? 伊萊克斯公司有選擇性的削減品牌，專著于著名品牌的經(jīng)營，進(jìn)一步增強(qiáng)品牌的國際知名度伊萊克斯增長能力分析數(shù)據(jù)來源：年報負(fù)債69%少數(shù)股權(quán)0%權(quán)益31%伊萊克斯 公司將資本結(jié)構(gòu)穩(wěn)定于一定水平? 從伊萊克斯實現(xiàn)增長所需資本的性質(zhì)來看，該公司目前的負(fù)債水平和權(quán)益資本比例變化不大，其近年來資本構(gòu)成中少數(shù)股東權(quán)。比如：與零售商保持良好的關(guān)系；降低生產(chǎn)和銷售渠道的成本等伊萊克斯盈利回報能力伊萊克斯公司整體業(yè)務(wù)盈利回報指標(biāo)伊萊克斯公司整體業(yè)務(wù)盈利回報指標(biāo)伊萊克斯公司整體業(yè)務(wù)盈利能力伊萊克斯公司整體業(yè)務(wù)盈利能力數(shù)據(jù)來源：年報? 伊萊克斯的資產(chǎn)回報率在 2023年達(dá)到谷底后，開始呈上升趨勢， 2023年有所回落? 這種波動性的產(chǎn)生，在其利潤率比較穩(wěn)定的前提下，主要使由于伊萊克斯近年所采取的一系列戰(zhàn)略舉措引起其內(nèi)部管理的動蕩所導(dǎo)致。預(yù)計在未來幾年里， GE公司產(chǎn)品業(yè)務(wù)的比重會有所上升GE戰(zhàn)略定位變化分析GE公司戰(zhàn)略舉措成效綜述產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)先客戶服務(wù)能力領(lǐng)先產(chǎn)品成本領(lǐng)先1. 盡管其業(yè)務(wù)及利潤規(guī)模在不斷擴(kuò)大，但 GE盈利回報能力正加速下降2. GE公司正逐漸表現(xiàn)出越來越多地依靠外部無機(jī)增長的方式來實現(xiàn)業(yè)績的上升，創(chuàng)造價值的能力不斷降低3. GE長期以來過于耽溺于追求服務(wù)業(yè)務(wù)的短期發(fā)展，以期獲得實現(xiàn)規(guī)模及利潤水平的快速且持續(xù)增長的能力，但這一舉措導(dǎo)致了 GE公司忽略對其賴以立足的制造領(lǐng)域競爭力進(jìn)行維護(hù)及提高的必要性4. 技術(shù)領(lǐng)先是成長于制造業(yè)公司的競爭力源泉。將電子商務(wù)作為中心策略167。其中最突出的可數(shù)杰克 實行 “執(zhí)行部制 ”，在各個事業(yè)部上再建立一些 “超事業(yè)部 ”，來統(tǒng)轄和協(xié)調(diào)各業(yè)務(wù)集團(tuán)的活動。 財務(wù)控制權(quán)高度集中，公司總部成為投資中心：統(tǒng)一使用資金，包括科研開發(fā)經(jīng)費(fèi)和技術(shù)改造資金；決定投資方向；審批和控制產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的財務(wù)167。 從長期的角度來衡量業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r和資本花費(fèi)167。收購和兼并業(yè)務(wù)可以幫助快速實現(xiàn)這一目標(biāo)：如 1986年收購 RCA， 包括全國廣播公司； 1987年 GE財務(wù)服務(wù)公司收購加拿大 Navistar財務(wù)公司、 Gel co 公司及 DK財務(wù)公司； 90年代初在歐洲進(jìn)行巨額投資； 1997年大舉進(jìn)入亞洲特別是日本市場167。(如：質(zhì)量 )細(xì)節(jié)且職能性大多元化 單一總部干預(yù)業(yè)務(wù)單元與產(chǎn)品相似性評估因素業(yè)務(wù)單元獨(dú)立性業(yè)務(wù)單元的責(zé)任總部價值觀 /重點(diǎn)總部員工角色總部人員規(guī)模控股型 戰(zhàn)略設(shè)計型 戰(zhàn)略控制型 經(jīng)營型特點(diǎn) 舉例集團(tuán)總部的舉措167。 **分析? 從 2023年到 2023年， GE在營業(yè)收入及凈利潤方面均表現(xiàn)了出較大波動性? 從各業(yè)務(wù)領(lǐng)域的表現(xiàn)（營業(yè)收入及利潤增長率）來看，業(yè)績從優(yōu)到差可依次為：基礎(chǔ)設(shè)施、消費(fèi)者金融、醫(yī)療、 NBC環(huán)球、商務(wù)融資、交通運(yùn)輸、能源、設(shè)備服務(wù)、消費(fèi)與工業(yè)產(chǎn)品、高新材料、保險? 在過去 5年中，基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)業(yè)績穩(wěn)定上升，與此相反，新材料業(yè)務(wù)的表現(xiàn)持續(xù)惡化GE各業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)綜述? GE研發(fā)投入的有效性方面存在著較明顯的不足 在研發(fā)資金投入最密集的交通運(yùn)輸、能源及醫(yī)療三個領(lǐng)域里，僅有醫(yī)療業(yè)務(wù)表現(xiàn)在整個集團(tuán)中處于中上游，其余表現(xiàn)平庸? 根據(jù) GE運(yùn)營情況分析，研發(fā)資源的不充分可能是導(dǎo)致 GE新材料業(yè)務(wù)領(lǐng)域盈利能力持續(xù)惡化的重要原因之一? 盡管基礎(chǔ)設(shè)施板塊投入并不高，但其在公司內(nèi)部卓越的增長能力為其在今年 6月發(fā)生的公司重組中贏得了發(fā)展的空間GE各業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)分析GE研發(fā)管理有效性的不足可能成為其主要產(chǎn)品業(yè)務(wù)在過去 5年中逐漸喪失競爭力的重要原因之一? 2023年 6月， GE公司對原有組織架構(gòu)進(jìn)行全面重組 公司原有 11個主要業(yè)務(wù)集團(tuán)被縮并為 6個? 在原有組織架構(gòu)中的新材料、能源、保險、交通運(yùn)輸及設(shè)備服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)被撤消，其中大部分業(yè)務(wù)被并入新架構(gòu)中的基礎(chǔ)設(shè)施及工業(yè)產(chǎn)品板塊? 與此同時，在原有服務(wù)領(lǐng)域中，商業(yè)金融板塊中的部分業(yè)務(wù)被劃歸產(chǎn)品部門（主要是基礎(chǔ)設(shè)施集團(tuán)）信息來源： GE。=除此以外，能源及醫(yī)療板塊也是主要使用者GE研發(fā)投入綜述GE公司研發(fā)投入與銷售收入對比公司研發(fā)投入與銷售收入對比（ 1） 2023年 ： US132,2%服務(wù)銷售增長 =%權(quán)益規(guī)模增長 =%單位 :10億美元GE公司對其資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整在幫助改善償債能力風(fēng)險的同時，也增大了公司整體上的資本成本? 從 GE實現(xiàn)增長所需資本的性質(zhì)來看，盡管該公司目前的負(fù)債水平仍然處于較高水平，但其近年來資本構(gòu)成中負(fù)債比例逐漸降低，權(quán)益投資所占比例相應(yīng)逐漸加大? 其總體負(fù)債水平的降低主要是通過短期負(fù)債的減少。其資產(chǎn)量增幅約為其營業(yè)收入年均增長率的 3倍? 從其業(yè)務(wù)增長方式的本質(zhì)上看，盡管 GE來自于內(nèi)部增長的動力仍為推動公司業(yè)務(wù)增長的主要力量，但從趨勢上看，其增長能力越來越多地依重于外部無機(jī)增長方式，尤其是，通過并購的手段來實現(xiàn)公司規(guī)模及盈利水平的提高GE增長能力綜述? 從企業(yè)運(yùn)營有效性的角度判斷，來自企業(yè)內(nèi)部的有機(jī)增長能力具有遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于來自外部的無機(jī)增長能力的價值。 **分析? 在常規(guī)意義上，任何公司都將不可避免地面臨來自外部上游產(chǎn)業(yè)原材料供應(yīng)價格、產(chǎn)業(yè)內(nèi)同行的競爭及下游市場需求的較大波動性? 這種波動性對公司的經(jīng)營會帶來影響，其最直接的表現(xiàn)是公司利潤空間的變化? 相對于 GE公司營業(yè)收入增長率及凈利潤增長率的變化所反映的市場波動性，以及過去 5年中公司總體盈利回報能力持續(xù)下降的現(xiàn)實， GE在過去 3年中的毛利潤率、經(jīng)營利潤率及凈利潤率等盈利能力指標(biāo)方面異常平穩(wěn)的表現(xiàn)難以從正常運(yùn)營的角度加以解釋GE盈利及回報能力分析從 GE增長模式來看，公司內(nèi)部價值創(chuàng)造的有機(jī)增長動力逐漸衰弱GE公司資產(chǎn)規(guī)模及增長公司資產(chǎn)規(guī)模及增長2023年營業(yè)收入 =1346億美元2023年營業(yè)收入 =1529億美元7%+1215%GE公司業(yè)務(wù)增長方式公司業(yè)務(wù)增長方式CAGR%CAGR=年， GE的電子商務(wù)年銷售額達(dá)到 20億美元198189CAGR=%從市場表現(xiàn)來看，不論外部環(huán)境及行業(yè)內(nèi)部競爭形勢如何變化， GE公司都能夠取得業(yè)務(wù)規(guī)模及利潤的平穩(wěn)發(fā)展GE公司銷售收入及年增長率公司銷售收入及年增長率GE公司凈利潤及年增長率公司凈利潤及年增長率單位 :百萬美元單位 :百萬美元CAGR=%GE公司全球公司全球 2023年銷售收入構(gòu)成年銷售收入構(gòu)成美洲 980億美元?dú)W洲 330億美元 亞洲 180億美元中東 40億美元中國 約 40億美元(總共約 USD1530億 )? 公司自 2023年以來營業(yè)收入，尤其是凈利潤不斷上升 這充分反映了 GE對于提高公司盈利能力的不懈追求? 相對于利潤的變動趨勢，營業(yè)收入具有更大的波動性? 從總體上看， GE的業(yè)務(wù)在整體上可能經(jīng)歷了一系列的提價 利潤率上升 銷量下降 降價 利潤率下降 銷量上升的循環(huán)往復(fù)過程GE市場表現(xiàn)評述數(shù)據(jù)來源： GE。Six 1941年，