【正文】 的本質(zhì)區(qū)別：p 遠(yuǎn)期交易合同是指買賣雙方協(xié)商成交、約定在未來某一日期以某一價格交貨付款的書面憑證。期貨合同是標(biāo)準(zhǔn)化合同，可以進(jìn)行買賣。 對沖：指客戶在買進(jìn)（或賣出）某種商品的期貨合同后，再賣出（買進(jìn)）同數(shù)額、同交割月份的該種商品的期貨合同結(jié)束交易。p 金融期貨：金融期貨是指交易雙方在將來某一特定時間按雙方商定的價格，買賣特定金融商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。（五）期貨市場的功能p 分散風(fēng)險（轉(zhuǎn)移風(fēng)險）功能p 期貨交易之所以能轉(zhuǎn)移風(fēng)險，是因?yàn)槟骋惶囟ㄉ唐返钠谪泝r格和現(xiàn)貨價格受相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，它們的變動趨勢是一致的。 現(xiàn)代期貨交易是集中在高度組織化的期貨交易所內(nèi)進(jìn)行，期貨市場遵循公開、公平、公正原則，交易的透明度高，監(jiān)管嚴(yán)格。他們根據(jù)各自對未來價格走勢的預(yù)測，報出自己的理想價格，與眾多對手競爭。在交易所內(nèi)達(dá)成的每一筆成交價格，都要向場內(nèi)交易者及時報告并通過傳播媒介公諸于眾。因?yàn)樗鼈兪且员緡泿庞嬎愕墓潭ɡ实挠袃r證券，所以稱為利率期貨。為避免利率下降的風(fēng)險，可買入利率期貨。 股指期貨合約代表一組假設(shè)的股票資產(chǎn)而不是買賣某種特定的股票；216。p期權(quán)的分類 按執(zhí)行期權(quán)時間劃分：歐式期權(quán)、美式期權(quán) 按期權(quán)交易場所劃分：場內(nèi)交易、場外交易 按期權(quán)交易性質(zhì)劃分：看漲期權(quán)、看跌期權(quán)p金融期權(quán)的主要形式 外匯期權(quán)、利率期權(quán)、股票期權(quán)、股價指數(shù)期權(quán)二、期權(quán)市場p期權(quán)的構(gòu)成要素216。216。（三）金融期權(quán)與金融期貨交易的主要區(qū)別 1．交易對象不同 2．權(quán)利與義務(wù)不同 3．風(fēng)險與收益不同 4．交付的保證金不同 5．價格決定方式不同 期權(quán)價格、協(xié)議價格三、互換市場p （一）利率互換1．概念 利率互換是指交易雙方在一定時期內(nèi)以一定的本金作為計算基礎(chǔ)，按事先商定的方法交換各自的利息支付義務(wù)，以降低融資成本、規(guī)避利率風(fēng)險。p 2023年 1月 25日，為了進(jìn)一步推動我國衍生金融市場的發(fā)展，深化市場的避險功能，中國人民銀行發(fā)布了 《 中國人民銀行關(guān)于開展人民幣利率互換業(yè)務(wù)有關(guān)事宜的通知 》 ，宣布從 2月 18日起正式開展人民幣利率互換業(yè)務(wù)，并且參與機(jī)構(gòu)從原來試點(diǎn)規(guī)定的部分商業(yè)銀行和保險公司拓展到所有銀行間債券市場參與者。 二月 21二月 21Tuesday, February 16, 2023雨中黃葉樹，燈下白頭人。 二月 21二月 2121:32:1021:32:10February 16, 20231他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 2023/2/16 21:32:1021:32:1016 February 20231做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 二月 2121:32:1021:32Feb2116Feb211世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 。 二月 21二月 21Tuesday, February 16, 2023閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 2023/2/16 21:32:1021:32:1016 February 20231一個人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 16 二月 20239:32:10 下午 21:32:10二月 211最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 二月 2121:32:1021:32Feb2116Feb211越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 2023/2/16 21:32:1021:32:1016 February 20231空山新雨后，天氣晚來秋。 二月 21二月 2121:32:1021:32:10February 16, 20231意志堅強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 二月 21二月 21Tuesday, February 16, 2023很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 。 二月 2121:32:1021:32Feb2116Feb211故人江海別，幾度隔山川。按照 《 通知 》 規(guī)定，利率互換的浮動端參考利率為經(jīng)中國人民銀行授權(quán)的全國銀行間同業(yè)拆借中心等機(jī)構(gòu)發(fā)布的具有基準(zhǔn)性質(zhì)的銀行間市場利率，或中國人民銀行公布的基準(zhǔn)利率 。 2月 14日交易中心又根據(jù)以上通知的要求發(fā)布了 《關(guān)于人民幣利率互換交易備案有關(guān)事項(xiàng)的通知 》 ，就備案的有關(guān)事項(xiàng)做出了明確規(guī)定，人民幣利率互換的備案工作正式開始，這標(biāo)志著我國人民幣利率互換市場正式形成。216。216。 股指期貨采取現(xiàn)金交收方式 。金融期貨 — 股指期貨p 股票指數(shù)期貨：是一種很特殊的期貨，其期貨合同所代表的不是具體的金融工具，而是證券市場的股票價格指數(shù)，如道 瓊斯指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾 500指數(shù)、香港恒生指數(shù)等。 （ 即利率期貨是指以具有固定利率的債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約 ）p 利率期貨報價的特點(diǎn) 利率上升，期貨價格下降；利率下降，期貨價格上升。交易者對價格的預(yù)期不斷調(diào)整，并通過連續(xù)、公開的競價又形成新的價格，使期貨價格具有連續(xù)性、真實(shí)性的特點(diǎn)。216。 在期貨交易所內(nèi)，交易者眾多，供求集中，市場流動性強(qiáng)。p 價格發(fā)現(xiàn)功能p 指在一個公開、公平、高效、競爭的期貨市場中，通過期貨交易形成的期貨價格，具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性的特點(diǎn)，能夠比較真實(shí)地反映出商品價格的變動趨勢。（四）期貨交易的基本方式p 套期保值：指為了避免現(xiàn)貨市場上的價格風(fēng)險，而在期貨市場上采取與現(xiàn)貨市場上方向相反的交易行為，即對同一種商品在現(xiàn)貨市場上賣出，同時在期貨市場上買進(jìn)；或者相反。包括小麥、玉米、大豆、谷物、咖啡、橡膠、凍雞、凍豬肉、木材等。? 期貨交易，到期交割的比例很低，大多在到期前對沖了。屬個性化合同。p 期貨交易者出于特定的目的，大部分在到期前作相反的交易對沖掉了，只有極少數(shù)將合約持有到期進(jìn)行實(shí)物交割，美國到期交割的比例不足 2%。p 1848年芝加哥期貨交易所（ CBOT ）。為了方便交易，這種合同漸趨標(biāo)準(zhǔn)化，交易的參與者也開始采用統(tǒng)一的、規(guī)范的交易制度。 對交割日的該商品的價格對交割日的該商品的價格 (交割價格交割價格 )的的 預(yù)測的改變。如 :① 交割時點(diǎn)的現(xiàn)貨價格 為 3000元 /T。通過遠(yuǎn)期交易，可以轉(zhuǎn)移風(fēng)險、穩(wěn)定價格，正常安排生產(chǎn)和消費(fèi)。衍生金融工具是一種合約，它的價值取決于作為合約標(biāo)的物的基礎(chǔ)金融工具的價格變動情況。 如同 “消費(fèi)者物價指數(shù) ”等物價指數(shù)反映物價總體水平變動那樣， 股指是一個反映某一股票二級市場的股價水平變化的指標(biāo) 。 （ 3）清算價值：企業(yè)清算時，每股股票所代表的實(shí)際價值。p 市盈率（市價盈利率） 市盈率是指一家股份有限公司的股票市價與過去一年中每股盈利的比率。 證券交易所本身并不買賣證券，也不決定證券價格，而是為證券的集中和有組織交易提供一定的場所和設(shè)施，配備必要的管理和服務(wù)人員，并對證券交易進(jìn)行周密的組織和嚴(yán)格的管理，為證券交易順利進(jìn)行提供了一個穩(wěn)定、公開交易的高效率的市場。如果沒有股票的自由買賣，投資于股票的資金將變成 “死錢”，這樣，即使有股息收益，股票對人們也不會有太大的吸引力，這