【正文】 除通脹的影響，相對 于基期的購買力水平，實際相當的匯率。如果美元在此期間通脹 100%，實際情況如何呢？ （現在） ￥ 8 =＄ 1 （過去）￥ 8 =＄ 1 一年期間 ＄通貨膨脹 100% 實際上，美元通脹，與基期相比， 購買力 現在＄ 1 =========== 過去＄ 0. 5 而人民幣未通脹，則與基期相比， 過去的￥ 8 = 現在的￥ 8 = 現在的＄ 1 = 過去＄ 0. 5 ￥ 16 =＄ 1 （實際匯率） 四、人民幣匯率的變遷 ? 第一個階段： 1949――1981 年，國家采取嚴格管制的外匯管制，實行統(tǒng)收統(tǒng)支制度，匯率以固定匯率為基本特征； ? 第二個階段： 1981年 ――1994 年，國家下放外貿經營權，鼓勵出口和利用外資，出口企業(yè)可以保留部分外匯或外匯額度，外匯價格實行雙軌制，匯率以管理浮動為基本特征，匯率很不穩(wěn)定； ? 第三個階段： 1994年 ――1996 年，實行官方匯率和市場匯率并軌，推行結售匯制度，取消外匯留成，為實現貿易項目可兌換創(chuàng)造條件； ? 第四個階段： 1996年 ―― 現在，實現經常項目可兌換，積極推進資本項目可兌換，匯率以管理浮動為特征，匯率穩(wěn)定。 財政補貼和稅收減免 有效匯率 ? 有效匯率 （ Effective Exchange Rate） 是一種加權匯率指數 。 復匯率的作用與意義： 匯率不同是外匯管制的手段 利用價格杠桿調節(jié)外匯收支 復匯率的效應分析 1981年 1月 1日 非貿易匯率 ＄ 1=￥ 貿易匯率 ＄ 1=￥ （用于進出口外匯收支） 出口：相對于非貿易匯率，等于國家在匯率上對出口商補貼，每出口 1美元補貼 1 .3元 鼓勵出口 增收。政府對匯率進行人為的規(guī)定，有干預匯率的義務 . 浮動匯率 ， Floating or Flexible Rate 指匯率依據外匯市場的供求情況的變化而變化，政府不加任何干預。 基本匯率與套算匯率 ? 如果 ， 歐元 /美元基本匯率為： 1USD＝ ； ? 人民幣 /美元基本匯率為： 1USD＝ ； ? 人民幣 /歐元套算匯率為： 1EURO＝ 。 遠期匯率的報價方式 直接報價 : 直接將各種不同交割期限的買入匯率和賣出匯率顯示在報價牌上 ,這種報價方法與即期報價沒什么兩樣 . 遠期差價 : 就是報出遠期匯率比即期匯率高或低若干點來表示遠期匯率 . 直接標價法下遠期匯率計算 例 1：假定 2023年 1月 20日，中國的中國銀行 報出美元與人民幣之間匯率如下： 即期匯率為 USD 1 = CNY — 20 三個月的遠期匯率差價為：升水 60 — 70 那么，三個月的美元與人民幣遠期匯率為多少呢？ 計算結果： USD 1 = CNY — 20 + ） 60 — 70 3個月遠期匯率 USD 1 = CNY — 90 直接標價法下 前面的貨幣是外幣 升水 ——外幣升水 外幣的遠期價值增大 匯率的數字應相應增大 加法 反之， 外幣貼水，匯率的數字應相應減少，減法 前面貨幣的價值增大 間接標價法下遠期匯率計算 例 2：假定上例中的同一天，美國的花旗銀行 報出美元與人民幣之間的匯率如下： 即期匯率為 USD 1 = CNY — 20 三個月的遠期匯率差價為：貼水 60 — 70 那么，三個月的美元與人民幣遠期匯率為多少，如何計算呢？ 計算結果： USD 1 = CNY — 20 + ） 60 — 70 3個月遠期匯率 USD 1 = CNY — 90 間接標價法下 前面的貨幣是本幣 貼水 ——外幣貼水 本幣的遠期價值增加 匯率的數字應相應增大 加法 反之， 外幣升水，匯率的數字應相應減少，減法 前面貨幣的價值增加 ? 直接標價法 ： 如果遠期差價為 升水 ，那么，遠期匯率就等于即期匯率 加上升水額 ； 如果遠期差價為 貼水 ，那么，遠期匯率就等于即期匯率 減去貼水額。 關于升貼水注意的問題 默認指外匯。 遠期匯率低于即期匯率，遠期差價為低，這叫 遠期貼水。 情況二： 如果 3個月以后的即期匯率是 1 ￡ = ＄ ，英國商人就要支付62500英鎊。 交易日 交割日 2天 即 期 遠 期 XX 天 遠期交割日 遠期交易的原因： 例如：假設 2023年 10月 2日，某一英國進口商從美國進口一批貨物，價值 10萬美元，根據這一天的外匯牌價 1 ￡ = ＄ ，合 5萬英鎊。 匯賣價 匯買價 鈔買價 中間價 1% 5% 貨幣名稱 現匯買入價 現鈔買入價 賣出價 基準價 英鎊 港幣 美元 瑞士法郎 新加坡元 瑞典克朗 丹麥克朗 挪威克朗 日元 加拿大元