09101風(fēng)險價值觀念(文件)
【正文】 程度較高 ， 而風(fēng)險報酬系數(shù)并不高 。 24 練習(xí)： ?假設(shè)某公司你投資 A、 B兩種證券，在不同的經(jīng)濟狀況出現(xiàn)的概率以及取得的對應(yīng)報酬率的情況如下表所示： 可能出現(xiàn)的經(jīng)營情況 發(fā)生 概率 預(yù)計總資產(chǎn)報酬率 A產(chǎn)品 B產(chǎn)品 繁榮 28% 10% 一般 15% 13% 衰退 2% 10% 25 練習(xí)： ?要求： ?對上述兩個投資項目進行風(fēng)險評價。 3個標(biāo)準(zhǔn)差 范圍內(nèi)的概率 % 。 %范圍內(nèi) 風(fēng)險較大 ?B項目的實際報酬率有 %可能性在30%177。 31 ?風(fēng)險與投資報酬率的關(guān)系為： ?期望投資報酬率 ?=無風(fēng)險報酬率 +風(fēng)險報酬率 ?貨幣的時間價值 ?風(fēng)險價值 32 ? R ? 風(fēng)險報酬率 ? 無風(fēng)險報酬率 ? 0 風(fēng)險程度 33 ?研究風(fēng)險的目的 :處置風(fēng)險 ， 達到最佳的經(jīng)濟效益 。 控制風(fēng)險：采取計劃 、 跟蹤 、 記錄 、 差異分析 、 激勵等措施降低風(fēng)險 。(n 1)個協(xié)方差組成 。 協(xié)方差的表達式為： ? 是 i證券與 j證券之間的相關(guān)系數(shù)， 是 i證券收益標(biāo)準(zhǔn)差與 j證券收益標(biāo)準(zhǔn)差的乘積。 47 2．系統(tǒng)風(fēng)險的衡量 ?一般認為： ?β ＜ 1的證券，叫防守性的證券； ?β ＞ 1的證券，叫進攻型的證券。（ － ） iR fRi?mRfR49 l 風(fēng)險的基本衡量方法是概率統(tǒng)計方法 ， 期望值 、方差 、 標(biāo)準(zhǔn)差 、 變異系數(shù)之間相互聯(lián)系 ， 形成完整的計算系統(tǒng) 。 52 演講完畢，謝謝觀看！ 。 本節(jié)小結(jié) 50 本節(jié)小結(jié) 經(jīng)營風(fēng)險的衡量是利用概率統(tǒng)計確定總資產(chǎn)報酬率標(biāo)準(zhǔn)差 、 變異系數(shù)的計算過程；競爭行業(yè)財務(wù)風(fēng)險的衡量是已知總資產(chǎn)報酬率標(biāo)準(zhǔn)差的基礎(chǔ)上 ， 利用簡化公式 ， 計算期望主權(quán)資本報酬率標(biāo)準(zhǔn)差的計算過程 。 48 證券投資組合的 β 系數(shù)是投資組合中個別證券的 β 系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)。 證券市場系統(tǒng)風(fēng)險的衡量采用 β系數(shù) 。 當(dāng)投資組合中包含的投資項目之?dāng)?shù)量非常大時 ，單個投資項目的方差對投資組合總體方差的影響幾乎可以忽略不計 ， 從而推導(dǎo)出以下表達式： 1．非系統(tǒng)風(fēng)險的衡量 40 1．非系統(tǒng)風(fēng)險的衡量 當(dāng) n →∞ 時， 結(jié)論： 投資者建立證券投資組合 是規(guī)避非系統(tǒng)風(fēng)險 的有效手段 41 投資組合證券種數(shù)與系統(tǒng)風(fēng)險 、 非系統(tǒng)風(fēng)險的關(guān)系圖 風(fēng)險 非系統(tǒng)風(fēng)險 系統(tǒng)風(fēng)險 0 投資組合證券種數(shù) →∞ 42 1．非系統(tǒng)風(fēng)險的衡 量 在投資組合中 ， 協(xié)方差是表達兩種證券之間在收益方面的相關(guān)性指標(biāo) 。 五、證券投資風(fēng)險的衡量 35 （三）證券投資組合的風(fēng)險衡量 1． 非系統(tǒng)風(fēng)險的衡量 證券投資組合的整體風(fēng)險用方
環(huán)評公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1