企業(yè)家與市場過程概述(ppt 58頁)(文件)
【正文】 人們節(jié)約消費，這樣也就增加了未來的供給，使得未來的價格比如果沒有套利活動時低。 一個例子 ? 假定現(xiàn)在玉米的價格是每噸 2500元；你預期三個月后玉米的價格會下跌。 有效資本市場理論 ? 1970年，芝加哥大學 Eugene Fama教授在Journal of Finance上發(fā)表了“有效資本市場：理論與實證回歸”一文，提出了有效資本市場假說。因此，價格是隨機行走 (a random walk), 你不可能通過研究過去的價格賺錢； ? 半強有效 (semistrong form)：當前的價格不僅反映過去的價格，也反映了所有公開的信息。因為收集、分析信息都是要付出成本的，這樣，在有效資本市場上，沒有信息的投資者就不會去收集和分析信息；但是，如果所有的投資者都不去收集、分析信息，股票價格就不能有效地反映股票的價值。巴菲特這樣的投機者，就是資本市場的企業(yè)家。他們以自己的判斷給我們提供信息，使我們節(jié)約資源，避免危機。 – 你為什么讀經(jīng)濟學？ – 當你預測價格上升時，你會做什么？ ? 后面講的創(chuàng)新，從某種意義上，也是投機！ 創(chuàng)新 打破均衡 ? 企業(yè)家的第二個功能是通過創(chuàng)新打破舊的均衡，建立新的均衡。1738年，約翰 1779年，塞繆爾 ? 降低成本 : –成本是機會成本 （包括消費產(chǎn)品的時間成本）； –不是克扣勞工和供應商； –福特生產(chǎn)線開始一段時間是低質量的，但成本更低。 創(chuàng)新與模仿 ? 模仿也是一種創(chuàng)新。相比之下，專業(yè)公司洗尿布的成本是 ，家庭尿布的成本是。 ? 盛田昭夫要求開發(fā)出售價 200萬日元的錄像機； ? 成功后，他有要求開發(fā)出售價 20萬日元的家庭錄像機！ ? 花了 20年的時間實現(xiàn)了這個目標； ? 由此， 1980年代，普及開來！ 其他故事 ? 阿克賴特的動力織布機； ? 吉利刮胡刀（ King C. Gillett, 1904)； ? 福特汽車； ? 聯(lián)邦快遞 (Frederick Smith, 1971)； ? 阿里巴巴； ? 百度； ? 到微信； ? 新東方； ? 。 ? 從鯨魚油到石油。如果知識產(chǎn)權得不到有效保護，人們將只在哪些有替代性保護手段的領域從事創(chuàng)新。承擔風險是出于信念！ ? 堅定信心，百折不撓！ 企業(yè)家的其他職能 ? 管理者：企業(yè)家可能同時從事管理工作，但管理工作不是企業(yè)家的基本職能； ? 發(fā)明家：企業(yè)家可能同時是發(fā)明家，但發(fā)明本身是技術人員的事情，也不是企業(yè)家的基本職能； ? 資本家：企業(yè)家可能同時是資本家，但這只是為了讓企業(yè)家承擔責任的制度設計。奈特： 《 風險、利潤與不確定性 》第 2章（利潤理論：變化、風險與利潤）； ? 約瑟夫 海恩等： 《 經(jīng)濟學的思維方式 》 第 7章。 企業(yè)家的素質 ? 成功的渴望； –賺錢可能只是人生目標的手段； ? 對盈利機會的警覺 (alertness):擅長發(fā)現(xiàn)并滿足他人的需求和渴望； ? 有愿景 (vision)和判斷未來的能力 。 ? 企業(yè)家不同于發(fā)明家，也不同于管理者。 ? 公司的生命周期在縮短： –標準普爾 500公司的壽命周期： 20世紀初超過 50年；現(xiàn)在大約是 15年； 利潤的信號功能 ? 企業(yè)家是利潤導向的；無論套利還是創(chuàng)新，都以利潤為導向。 ? “ You press button, we do the rest‖: ? 直到數(shù)碼相機出現(xiàn)！ ? 今天，每個人都有照相機！ 家庭錄像機 ? 1956年代， Ampex開發(fā)出第一個商用錄像機，售價 $75,000$50,000。 成功的創(chuàng)新帶來的利潤變化軌跡 0 創(chuàng)新 1 創(chuàng)新 2 創(chuàng)新 3 時間，模仿者 新產(chǎn)品與創(chuàng)新 ? 企業(yè)家的創(chuàng)新，就是不斷推出新的產(chǎn)品，或者使原來的產(chǎn)品的成本不斷降低！ ? 200年前，人們能夠消費的產(chǎn)品種類是 10的23次方；
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