【正文】 工藝的要求 ， 按規(guī)定的條件 、 在預定的時間內(nèi)無故障地完成規(guī)定功能和發(fā)揮額定生產(chǎn)能力地概率 。這樣 ， 選擇設備時不僅要考慮設備的最初投資及投資回收期 ， 還要考慮設備對原材料和能源的消耗少 、 利用率高 ， 應盡可能采用國內(nèi)生產(chǎn)的設備 ， 進口設備也應限于關鍵部分 ， 盡量少搞成套進口 。 73 第四節(jié) 建筑工程方案評價 一 總平面設計評價 總平面設計包括全廠分區(qū)布置和廠內(nèi)外運輸兩大方面 。 ③ 能否適應廠區(qū)的氣候、地形、工程 水文地質(zhì)等自然條件和城市規(guī)劃的要 求，以及技術(shù)上合理、工程上經(jīng)濟。 評估時應注意： ① 正確選擇廠房建筑的層數(shù)和層高 。 76 四 工程項目組成評估 工程項目的組成包括擬建項目投資范圍內(nèi)的廠內(nèi)外所有單項工程 、 配套工程 ， 包括生產(chǎn)設施 、 輔助生產(chǎn)設施 、 生活福利設施等 。 78 第四章 財務基礎數(shù)據(jù)預測與評價 財務基礎數(shù)據(jù)預測的內(nèi)容 1 項目總投資 2 項目計算期 3 銷售收入 、 銷售稅金及附加 4 成本費用 5 利潤及分配 79 第一節(jié) 總投資估算 一 總投資構(gòu)成 固定資產(chǎn)投資 總 固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅 建設期借款利息 投 資 流動資金 （ 鋪底流動資金 ） 固定資產(chǎn) 投資總額 80 固定資產(chǎn)投資的構(gòu)成 建筑工程費 設備購置費 安裝調(diào)試費 基本預備費 漲價預備費 工程費用 其它費用 預備費用 固定資產(chǎn)投資 81 其它費用構(gòu)成： 土地征用及補償費 建設單位管理費 勘查設計費 研究試驗費 水增容費 技術(shù)轉(zhuǎn)讓費 專利費 供電貼費 施工機構(gòu)遷移費 引進技術(shù)和進口設備其它費用 聯(lián)合試運轉(zhuǎn)費 生產(chǎn)職工培訓費 其他費用 82 二 固定資產(chǎn)投資總額估算 1 固定資產(chǎn)投資估算 （ 1） 工程費用估算 一般采用概算定額估算法 （ 2） 其它費用估算 一般參照當?shù)氐慕ㄔO工程其它費用暫行標準估算 ， 但其它費用中大多以工程費用為計算依據(jù) 。 項目評價年到到開工年 第一年 （ 2023） 投資： 2023 10%=200萬元 第二年 （ 2023） 投資： 1000 10%=100萬元 84 項目建設年： 第一年 （ 2023） ： （ 2023+200） 10%=220萬元 第二年 （ 2023年 ） ： 其在 2023 年的漲價預備費： （ 1000+100 ） 10%=110萬元 其在 2023年的漲價預備費： （ 1000+100+110） 10%=121萬元 則：漲價預備費 =200+100+220+110+121=751萬元。 項目評估中的存貨一般僅考慮外購原材料 、 燃料 、 包裝物 、 產(chǎn)成品 ， 特殊項目也可考慮備品備件 。 104 （ 4） 修理費估算 一般修理費按照固定資產(chǎn)原值的一定比例計算 。 案例： 房屋建筑物原值=+(+) (+)= 設備原值 =(+)+(+)/(+) (+)= 107 車輛原值 =16+16/(+) (+)= 其中 :+(+)+= 遞延資產(chǎn)原值 =+(+) (+)= 其中 :+++= 即一定等于固定資產(chǎn)投資總額 . 房屋建筑物折舊費 =( 5%)/30= 其它計算類同 . 108 (7) 利息支出 生產(chǎn)期利息支出 =建設期借款在生產(chǎn)期的利息 +流動資金借款利息 一般計算步驟為 : 第一步 :在借款還本付息表中將固定資產(chǎn)借款在投產(chǎn)后第一年年初借款本金累計按全年計息 ,計算出投產(chǎn)后第一年固定資產(chǎn)借款利息 . 第二步 :將計算出的投產(chǎn)后第一年固定資產(chǎn)借款利息加上當年流動資金借款利息 (流動資金估算表 )得出當年利息支出總額 . 109 第三步 :將計算出的當年借款利息支出填入總成本費用估算表中當年利息支出項中 ,合計當年的成本費用 ,從而得出當年的總成本費用 . 第四步 :將計算出的當年的總成本費用填入損益表中當年的總成本費用欄中 ,按照利潤分配順序計算出當年可用于還款的利潤 . 第五步 :在借款還本付息計算表中 ,合計當年可用于還款的利潤 ,并將其填入借款及還本付息項中的 “ 本年還本 ” 欄中 . 110 第六步 :在借款還本付息表中 ,用當年年初借款本金累計減去當年還本額 ,得出投產(chǎn)后第二年年初的的借款余額 . 第七步 :重復以上六步 ,直到借款還完年份為止 . 至此 ,實際上總成本費用估算利潤及分配的估算 、 借款還本付息的估算已經(jīng)可以完成了 。 112 （ 5） 向投資者分配利潤 （ 應付利潤 ，項目評估時可以不考慮 ） （ 6） 未分配利潤 （ 利潤用于上述分配后的剩余部分 ） 對于股份有限公司 ， 在提取公益金后 ， 按下列順序進行分配 （ 項目評估時可以不考慮 ） ： （ 1） 支付優(yōu)先股股利 。 4 折現(xiàn) 、 現(xiàn)值 一般把在利率及計息期一定的情況下 ， 將來一筆資金的現(xiàn)在價值稱為現(xiàn)值 ， 即把未來不同時間收支的貨幣換算為現(xiàn)在時點的價值；把其計算過程稱為折現(xiàn) 。 全部投資現(xiàn)金流量分析：指不管資金的來源如何 ， 假定全部投資是自有資金所進行的現(xiàn)金流量分析 。 120 2 財務凈現(xiàn)值 （ FNPV） 指當取行業(yè)基準收益率時 ， 項目在整個計算期內(nèi)的累計凈現(xiàn)值 。 122 對投資項目來講 ， t及 及 （ CICO)一定 ， 則： 先試算： 選 I1 ， 使 FNPV1﹥ 0； 選 I2 ， 使 FNPV2﹤ 0； 則： I2 ﹥ I1 則： I1 ﹤ FIRR ﹤ I2 則： FIRR=I1+ FNPV1 / （ FNPV1+FNPV2 ) （ I2－ I1） 123 4 投資回收期 當取行業(yè)基準收益率時 稅前投資回收期 =累計稅前凈現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年份數(shù) 1+上年累計凈現(xiàn)值的絕對值 /當年凈現(xiàn)值 稅后投資回收期 =累計稅后凈現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年份數(shù) 1+上年累計凈現(xiàn)值的絕對值 /當年凈現(xiàn)值 124 第二節(jié) 清償能力評價 一 借款償還期分析及借款還本付息表 借款償還期 =借款償還后出現(xiàn)正值的年份數(shù) 1+當年年初借款余額 /當年可用于還款的資金來 源 ） 案例：借款償還期 =41+（ 年 ） 二 資金來源與運用分析及資金來源與運用表 主要分析項目在整個計算期內(nèi)財務資金平衡狀況 ， 即計算期各年資金盈余及短缺狀況 。 一般要求大于 200% ③ 速動比率 =（ 流動資產(chǎn) 存貨 ） /流動負債 100% 速動比率反映了項目快速償還流動負債的能力 。 128 2 項目可能遇到的不確定性 A 價格的變化：包括產(chǎn)品價格 、 原材料價格等 B 生產(chǎn)能力的變化：由于原材料 、 燃料動力供應及市場銷路等的變化使生產(chǎn)能力達不到設計生產(chǎn)能力時對項目經(jīng)濟效益的影響 。 F 社會政治環(huán)境的變化：主要指政治力量的變化 、 政府人員的替換會使政策失去穩(wěn)定性 、 連續(xù)性并影響到項目的經(jīng)濟效益 。其前提條件是成本費用可以分為固定成本費用和變動成本費用 。 其是項目評價中一個很有用的技術(shù)方法 ， 一般主要用于測定不確定性因素對內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值的影響程度及變動范圍 。 138 （ 3） 基本方法 （ 單因素敏感性分析 ） 第一步 ， 先改變一個不確定性因素 ， 如產(chǎn)品價格降低 10%或 20%， 其他因素假定不變； 第二步 ， 對與變化的因素直接相關的基礎數(shù)據(jù)進行調(diào)整； 第三步 ， 根據(jù)調(diào)整后的數(shù)據(jù)重新編制現(xiàn)金流量表并計算內(nèi)部收益率及凈現(xiàn)值； 第四步 ， 重復以上四步 ， 選擇幾個將來容易發(fā)生變化且重要的不確定性因素 ， 計算其發(fā)生變化后的內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值 。 ③ 圖示法 由財務敏感性分析表可畫出示意圖如下： 財務內(nèi)部收益率 (%) 50 主要原料價格 40 產(chǎn)品售價 固定資產(chǎn)投資 30 20 基本方案收益率線 10 基準收益率線 。 139 ① 敏感系數(shù) 敏感系數(shù) =目標值變動的百分數(shù) /敏感性因素變動的百分數(shù) 100% 在幾個不確定性因素中 ， 若某一個因素對應的敏感性系數(shù)大 ， 則表明該項目對這一因素的變化最敏感 ， 即該因素的變化對經(jīng)濟效益影響程度最大 。 一般在進行敏感性分析時只分析那些在成本 、收益的構(gòu)成中占的比重最大 ， 對項目經(jīng)濟效益指標有較大影響的 ， 并且在整個項目壽命期內(nèi)最有可能發(fā)生 變化的因素 。 133 （ 3） 盈虧平衡點的計算 根據(jù)上述假設條件 ， 可設： Y1– 銷售收入 ， P—產(chǎn)品價格 Q– 產(chǎn)品產(chǎn)量 ， 則： Y1=P Q Y2—總成本費用 ， F—固定成本費用 ， V—單位產(chǎn)品成本費用 則 Y2=F＋ Q V 134 根據(jù)盈虧平衡分析的含義： Y1 = Y2 則： P Q = F＋ Q V 則：以產(chǎn)量表示的盈虧平衡點： QL =F/（ PV） 以價格表示的盈虧平衡點： PL =F/Q+V 這樣 ， 可計算出若干個不同方式的盈虧平衡點 。 131 盈虧平衡分析是分析和確定某一項目在達到一定生產(chǎn)水平時其支出和收入平衡關系的分析方法 。 D 投資費用的變化：評價時低估了投資額或建設期 、 投產(chǎn)期延長對項目經(jīng)濟指標的影響 。 將來容易發(fā)生變化的因素稱為不確定性因素 。 一般資產(chǎn)負債率小于 60%， 銀行一般要求小于 70%。 其定義式為： ∑ （ CICO)t (1+FIRR)t = 0 其字母含義同財務凈現(xiàn)值 。 現(xiàn)金流出一般包括：固定資產(chǎn)投資 、 投資方向調(diào)節(jié)稅 、 流動資金 、銷售稅金及附加 、 經(jīng)營成本 、 所得稅 。 折現(xiàn)系數(shù)：一般在折現(xiàn)率及時間一定的情況下 ， 將來一個貨幣單位的資金其現(xiàn)在價值稱為折現(xiàn)系數(shù) ， 即將折現(xiàn)公式中的 F抽象為 1。