清華版《國(guó)際金融》第七章國(guó)際金融市場(chǎng)(文件)
【正文】 組中的第一組道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)。 ?標(biāo)準(zhǔn) 第三節(jié) 國(guó)際資本市場(chǎng) ?②東京股票交易所 ?東京股票交易所發(fā)展的歷史雖然不長(zhǎng)，但卻是世界上最大的證券交易中心之一，日本最大的證券交易所，它的股票交易量最大，占日本全國(guó)交易量的 80%以上。由于這一指數(shù)表示的是在東京股票交易所上市的各主要行業(yè)股票價(jià)格的市價(jià)總值，因此能正確展示出整個(gè)股票價(jià)格的變動(dòng)，是一個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。 ?《 金融時(shí)報(bào) 》 股票價(jià)格指數(shù)包括三種主要指數(shù)。后來其地域范圍逐漸突破“歐洲”界限，擴(kuò)展至亞洲、北美洲、拉丁美洲等。 第四節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng) ?（三）歐洲貨幣市場(chǎng)實(shí)質(zhì)是貨幣市場(chǎng) ?盡管歐洲貨幣市場(chǎng)發(fā)展迅速，地位不斷提高，作用不斷擴(kuò)大，甚至被人們稱為當(dāng)代國(guó)際金融市場(chǎng)的主體，但其實(shí)質(zhì)是貨幣市場(chǎng)，是由眾多的歐洲銀行經(jīng)營(yíng)歐洲貨幣存貸款業(yè)務(wù)而形成的信貸與債券市場(chǎng)，即它主要是一種借貸市場(chǎng)，發(fā)生關(guān)系的是存款人（通過銀行）和借款人，這與買賣不同國(guó)家貨幣的外匯市場(chǎng)有所區(qū)別。因?yàn)橐环矫妫@個(gè)市場(chǎng)本質(zhì)上是一個(gè)為了避免主權(quán)國(guó)家干預(yù)而形成的 超國(guó)家 的資金市場(chǎng)，它在貨幣發(fā)行國(guó)境外，貨幣發(fā)行國(guó)無(wú)權(quán)施以管制；另一方面，市場(chǎng)所在地的政府為了吸引更多的歐洲貨幣資金，擴(kuò)大借貸業(yè)務(wù)，則采取種種優(yōu)惠措施，盡力創(chuàng)造寬松的管理氣候。 第四節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng) ?（三）建立了獨(dú)特的利率體系 ?歐洲貨幣市場(chǎng)利率較之國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)獨(dú)特，表現(xiàn)在，其存款利率略高于國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，而放款利率略低于國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)。 第四節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng) ?（四）完全由非居民交易形成的借貸關(guān)系 ?歐洲貨幣市場(chǎng)的借貸關(guān)系，是外國(guó)投資者與外國(guó)籌資者的關(guān)系，亦即非居民之間的借貸關(guān)系。 第四節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng) ?（六）具有信貸創(chuàng)造機(jī)制 ?歐洲貨幣市場(chǎng)不僅是信貸中介機(jī)制，而且是信貸創(chuàng)造機(jī)制。但隨著國(guó)際金融業(yè)務(wù)的不斷拓展，有的期限也延至 l5年。這個(gè)市場(chǎng)的籌資者主要是世界各地私營(yíng)或國(guó)營(yíng)企業(yè)、社會(huì)團(tuán)體、政府以及國(guó)際性機(jī)構(gòu)。 第四節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng) ?目前，歐洲貨幣債券市場(chǎng)上的債券種類主要有五種： ?① 普通固定利率債券 ?② 浮動(dòng)利率債券 ?③ 可轉(zhuǎn)換債券 ?④ 授權(quán)證債券 ?⑤ 合成債券 第四節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng) ?2．歐洲貨幣債券市場(chǎng)的特點(diǎn) ?① 債券的發(fā)行者、債券面值和債券發(fā)行地點(diǎn)分屬于不同的國(guó)家 ?② 債券發(fā)行方式以辛迪加為主 ?③ 高度自由 ?④ 不影響發(fā)行地國(guó)家的貨幣流通 ?⑤ 貨幣選擇性強(qiáng) ?⑥ 債券的發(fā)行條件比較優(yōu)惠 ?⑦ 安全性較高，流動(dòng)性強(qiáng) ?⑧ 市場(chǎng)反映靈敏，交易成本低 ?⑨ 金融創(chuàng)新持續(xù)不斷 第四節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng) ?四、歐洲貨幣市場(chǎng)的作用和影響 ?歐洲貨幣市場(chǎng)形成以后，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響是兩方面的。 第四節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng) ?（二）歐洲貨幣債券市場(chǎng) ?1．歐洲貨幣債券市場(chǎng)的概念 ?歐洲貨幣債券市場(chǎng)是指發(fā)行歐洲貨幣債券進(jìn)行籌資而形成的一種長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。 第四節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng) ?2．歐洲貨幣中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng) ?歐洲貨幣中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)與歐洲貨幣債券市場(chǎng)合稱為歐洲資本市場(chǎng)。 第四節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng) 國(guó)際貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn) 第四節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng) ?三、歐洲貨幣市場(chǎng)的組成 ?歐洲貨幣市場(chǎng)按借貸方式、借貸期限和業(yè)務(wù)性質(zhì)，可分為歐洲貨幣信貸市場(chǎng)與歐洲貨幣債券市場(chǎng)。③ 外國(guó)投資者與外國(guó)籌資者之間的交易。而貸款利率略低，是因?yàn)闅W洲銀行享有所在國(guó)的免稅和免繳存款準(zhǔn)備金等優(yōu)惠條件，貸款成本相對(duì)較低，故以降低貸款利率來招徠顧客。 第四節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng) ?（二）突破了國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際金融業(yè)務(wù)匯集地的限制 ?傳統(tǒng)的國(guó)際金融市場(chǎng)，通常是在國(guó)際貿(mào)易和金融業(yè)務(wù)極其發(fā)達(dá)的中心城市，而且必須是國(guó)內(nèi)資金供應(yīng)中心，但歐洲貨幣市場(chǎng)則超越了這一限制，只要某個(gè)地方管制較松、稅收優(yōu)惠或地理位置優(yōu)越，能夠吸引投資者和籌資者，即使其本身并沒有巨量的資金積累，也能成為一個(gè)離岸的金融中心。 第四節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng) ?二、歐洲貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn) ?歐洲貨幣市場(chǎng)是一個(gè)真正的完全自由的國(guó)際資金市場(chǎng)，它與傳統(tǒng)的國(guó)際金融市場(chǎng)相比，具有許多突出的特點(diǎn)。一般來說，只要是歐洲貨幣，都不能在該貨幣的本國(guó)境內(nèi)進(jìn)行交易。 第四節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng) 歐洲貨幣市場(chǎng)與其他各市場(chǎng)的關(guān)系 第四節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng) ?（一）歐洲貨幣市場(chǎng)不單是歐洲區(qū)域內(nèi)的市場(chǎng) ?歐洲貨幣市場(chǎng)產(chǎn)生于歐洲，但不僅限于歐洲。作為世界上最國(guó)際化的金融中心，倫敦不僅是歐洲債券及外匯交易領(lǐng)域的全球領(lǐng)先者，還受理超過三分之二的國(guó)際股票承銷業(yè)務(wù)。 第三節(jié) 國(guó)際資本市場(chǎng) 東京股票交易所 第三節(jié) 國(guó)際資本市場(chǎng) ?在日本顯示股票價(jià)格動(dòng)向最具有代表性的指標(biāo)是日經(jīng)道式平均股價(jià)指數(shù)。以目前的股票市場(chǎng)價(jià)格乘以股票市場(chǎng)上發(fā)行的股票數(shù)量為分子，用基期的股票市場(chǎng)價(jià)格乘以基期股票數(shù)為分母，相除之?dāng)?shù)再乘以 10就是股票價(jià)格指數(shù)。普爾股票價(jià)格指數(shù)在美國(guó)也很有影響，它是美國(guó)最大的證券研究機(jī)構(gòu)即標(biāo)準(zhǔn) 第三節(jié) 國(guó)際資本市場(chǎng) 紐約股票交易所 第三節(jié) 國(guó)際資本市場(chǎng) ?在美國(guó)股市上有一些常用的價(jià)格指數(shù)，其中道瓊斯指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)和紐約股票交易所指數(shù)是最為重要的指數(shù)。 ?國(guó)際股票市場(chǎng)是股票發(fā)行和交易的場(chǎng)所，股票的發(fā)行和買賣交易是分別通過一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的。 第三節(jié) 國(guó)際資本市場(chǎng) 國(guó)際債券市場(chǎng)的組成 第三節(jié) 國(guó)際資本市場(chǎng) ?證券市場(chǎng)主要由債券業(yè)務(wù)構(gòu)成。具體可分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)。 ?外國(guó)債券是一國(guó)政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)在國(guó)外金融市場(chǎng)上發(fā)行或者國(guó)際組織在一國(guó)金融市場(chǎng)上，以所在國(guó)貨幣發(fā)行的債券。 第三節(jié) 國(guó)際資本市場(chǎng) ? ? （ 1）國(guó)際債券的含義 ? 國(guó)際債券是指長(zhǎng)期資金的籌措者在國(guó)外發(fā)行上市的、以外國(guó)貨幣定值并銷售的債券。 第三節(jié) 國(guó)際資本市場(chǎng) ?（二）中長(zhǎng)期證券市場(chǎng) ?中長(zhǎng)期證券市場(chǎng)是各種有價(jià)證券發(fā)行和買賣的場(chǎng)所，通常稱證
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