企業(yè)發(fā)展中的投資及購(gòu)并戰(zhàn)略研討會(huì)(文件)
【正文】 〈 3〉適用性：有關(guān)參數(shù)有條件估算得到。 :14:3809:14Feb2311Feb23 1故人江海別，幾度隔山川。 2023年 2月 上午 9時(shí) 14分 :14February 11, 2023 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。 09:14:3809:14:3809:142/11/2023 9:14:38 AM 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 2023年 2月 11日星期六 上午 9時(shí) 14分 38秒 09:14: 1楚塞三湘接，荊門(mén)九派通。 , February 11, 2023 閱讀一切好書(shū)如同和過(guò)去最杰出的人談話。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 2023年 2月 11日星期六 9時(shí) 14分 38秒 09:14:3811 February 2023 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 2023年 2月 11日星期六 上午 9時(shí) 14分 38秒 09:14: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過(guò)于提升自我。 :14:3809:14Feb2311Feb23 1越是無(wú)能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。 2023年 2月 11日星期六 9時(shí) 14分 38秒 09:14:3811 February 2023 1空山新雨后，天氣晚來(lái)秋。 09:14:3809:14:3809:14Saturday, February 11, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 上午 9時(shí) 14分 38秒 上午 9時(shí) 14分 09:14: 沒(méi)有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 :14:3809:14:38February 11, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國(guó)見(jiàn)青山。 , February 11, 2023 雨中黃葉樹(shù)，燈下白頭人。 30 （續(xù)） 未來(lái)預(yù)期收益現(xiàn)值法 〈 1〉特點(diǎn)：將目標(biāo)公司視同購(gòu)并公司的一個(gè)組成部分經(jīng)營(yíng)的條件下，預(yù)期目標(biāo)公司的未來(lái)收益，并折算為現(xiàn)值。 〈 3〉適用性：適用于資產(chǎn)價(jià)值變化不大的目標(biāo)公司價(jià)值評(píng)估。 23 四、案例 ? 如何建立投資的優(yōu)先順序？ 一個(gè)典型案例分析 —— 通用電氣公司 24 五、購(gòu)并目的與效應(yīng)：理論闡釋 ? 效率理論（效率差異假說(shuō)、經(jīng)營(yíng)協(xié)同假說(shuō)； ? 多角化理論； ? 市場(chǎng)勢(shì)力理論； ? 價(jià)值低估理論； 25 （續(xù)） ? 代理問(wèn)題與管理者主義理論（通過(guò)購(gòu)并降低目標(biāo)公司的代理成本）； ? 剩余現(xiàn)金流理論。 22 三、投資戰(zhàn)略與產(chǎn)業(yè)周期 ? 順周期還是逆周期投資？ 順周期投資：在經(jīng)濟(jì)或產(chǎn)業(yè)周期波動(dòng)過(guò)程中的“上升中后期”實(shí)施投資。 16 二、產(chǎn)業(yè)及公司前景分析（續(xù)） ? 利潤(rùn)增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)途徑分析 〈 1〉每股收益 =（收益 /
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