寶鋼整體上市及某某年上半年業(yè)績(jī)路演(文件)
【正文】 自給29 宏觀調(diào)控的影響 ? 寶鋼致力于發(fā)展高端鋼鐵產(chǎn)品，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供不應(yīng)求 ? 全球鋼鐵產(chǎn)品需求旺盛，國(guó)內(nèi)薄板價(jià)格與國(guó)際市場(chǎng)相比處于低位 ? 寶鋼與下游用戶(hù)締結(jié)戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，平抑了經(jīng)營(yíng)環(huán)境變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，保證了長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展 ? 寶鋼的在建項(xiàng)目都符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策 寶鋼熱軋薄板價(jià)格與市場(chǎng)交易價(jià)格（含稅）的比較 250030003500400045005000Q1 03 Q2 03 Q3 03 Q4 03 Q1 04 Q2 04 Q3 04寶鋼定價(jià) 上海市場(chǎng)交易價(jià)寶鋼熱軋薄板價(jià)格與國(guó)際比較（美元 /噸） 418490 500556631655705寶鋼股份 歐盟 日本出口價(jià) 德國(guó) 日本交易價(jià) 英國(guó) 美國(guó)數(shù)據(jù)來(lái)源：冶金經(jīng)濟(jì)內(nèi)參、中金公司研究部、公司數(shù)據(jù) 30 未來(lái)戰(zhàn)略舉措 ? 成為全球重要的鋼鐵制造商，致力于向社會(huì)提供超值的產(chǎn)品和服務(wù) ? 積極運(yùn)用資本手段，抓住中國(guó)鋼鐵行業(yè)整合機(jī)遇，做高做強(qiáng) ? 實(shí)現(xiàn)規(guī)模和技術(shù)水平同步提高 ? 立足于中國(guó)高端鋼材市場(chǎng)，不斷擴(kuò)大產(chǎn)品領(lǐng)域，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu) ? 與戰(zhàn)略客戶(hù)締結(jié)戰(zhàn)略合作關(guān)系，進(jìn)一步提升技術(shù)服務(wù)水平 ? 加強(qiáng)戰(zhàn)略性資源的開(kāi)發(fā)和利用，平抑經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) ? 不斷改善經(jīng)營(yíng)管理，確保全球領(lǐng)先的成本優(yōu)勢(shì) 31 追求卓越 寶鋼打下第一根樁 寶鋼三期工程投產(chǎn)，粗鋼產(chǎn)量 1100萬(wàn)噸 寶鋼股份在上交所首次公開(kāi)發(fā)行 A股上市，融資 78億 寶鋼股份多次被評(píng)為最受尊敬的上市公司和最具投資價(jià)值公司 寶鋼股份被 WSD多次評(píng)為全球最具競(jìng)爭(zhēng)力前三名 寶鋼集團(tuán)名列世界 500強(qiáng)第372位 實(shí)施一體化戰(zhàn)略 寶鋼集團(tuán)整體上市 尋找國(guó)內(nèi)外行業(yè)整合的機(jī)會(huì) 1978年 1998年 2023年 20232023年 20232023年 2023年 7月 2023年末 2023年 成為全球鋼鐵行業(yè)綜合實(shí)力前三名 32 ? 靜夜四無(wú)鄰，荒居舊業(yè)貧。集團(tuán)公司將按照本次增發(fā)確定的價(jià)格全額認(rèn)購(gòu)，該部分股份暫不上市流通 ? 不超過(guò)實(shí)際增發(fā)股數(shù)的 50%，向社會(huì)公眾增發(fā)，其中部分按適當(dāng)比例向原社會(huì)公眾股東優(yōu)先配售 發(fā)行方案 收購(gòu)條款 收購(gòu)對(duì)價(jià) ? 本次收購(gòu)對(duì)價(jià)的基準(zhǔn)價(jià)為 ，并以國(guó)資委評(píng)估備案后的目標(biāo)資產(chǎn)凈值為準(zhǔn) ? 實(shí)際付款將按照評(píng)估基準(zhǔn)日（ 2023年 6月 30日）至資產(chǎn)交割日的凈資產(chǎn)變化情況進(jìn)行調(diào)整 收購(gòu)生效的先決條件 ? 本次收購(gòu)、增發(fā)方案獲得相關(guān)政府部門(mén)的批準(zhǔn) ? 本次增發(fā)成功完成 5 有吸引力的收購(gòu)估值折扣 ? 本次收購(gòu)目標(biāo)資產(chǎn)估值相比寶鋼股份而言，估值折扣水平具有較強(qiáng)吸引力 ? 目標(biāo)資產(chǎn)存在部分正在建設(shè)和大量尚未達(dá)產(chǎn)的工程，收購(gòu)后將成為新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn) (a) 本報(bào)告使用收購(gòu)對(duì)價(jià)基準(zhǔn)價(jià) 280億進(jìn)行分析，未考慮對(duì)價(jià)的后續(xù)利潤(rùn)及相關(guān)利息調(diào)整 (b) 以上所有寶鋼股份數(shù)據(jù)均使用 2023年 7月 30日收盤(pán)價(jià) (c) 目標(biāo)資產(chǎn)凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)為剔除收購(gòu)目標(biāo)公司中屬于其他股東部分的收益及權(quán)益后的口徑 (d) 目標(biāo)資產(chǎn) EBITDA為包含目標(biāo)公司中其他股東部分的收益的口徑 寶鋼股份 目標(biāo)資產(chǎn) 市盈率（倍） % 折扣 x x (c) EV/EBITDA（倍） 寶鋼股份 目標(biāo)資產(chǎn) % 折扣 x (a) (d) x 市凈率（倍） 寶鋼股份 目標(biāo)資產(chǎn) % 折扣 x (c) x (b) (b) (b) (d) (a) (a) 6 顯著的每股盈利增厚 0 . 6 5 70 . 7 6 2預(yù)計(jì)收購(gòu)前寶鋼股份0 4 E P S 增發(fā)5 0 億股后按最大增發(fā)股數(shù) 50億股計(jì)算 按當(dāng)前股價(jià)作為增發(fā)價(jià)計(jì)算 * 0 . 6 5 70 . 7 8 9預(yù)計(jì)收購(gòu)前寶鋼股份0 4 E P S 增發(fā)4 3 . 9 億股后每股收益增厚不低于 16% 注 *：寶鋼股份當(dāng)前價(jià)格指 2023年 7月 30日收盤(pán)價(jià) 7 三、戰(zhàn)略收購(gòu) 8 我們是全球領(lǐng)先的鋼鐵生產(chǎn)企業(yè) ? 立足最具潛力的中國(guó)市場(chǎng) ? 定位于高端碳鋼產(chǎn)品，致力于超值服務(wù) ? 優(yōu)秀的管理隊(duì)伍和步步領(lǐng)先的戰(zhàn)略意識(shí) ? 先進(jìn)的設(shè)備和技術(shù) ? 全球領(lǐng)先的成本優(yōu)勢(shì)及卓越的盈利能力 ? 誠(chéng)信至上的文化 9 收購(gòu)將進(jìn)一步提高核心競(jìng)爭(zhēng)力 ? 實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，顯著提升全球行業(yè)地位 ? 擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，強(qiáng)化市場(chǎng)地位 ? 拓寬產(chǎn)品領(lǐng)域，打造碳鋼、不銹鋼、特鋼精品基地 ? 整合全球營(yíng)銷(xiāo)加工配送網(wǎng)絡(luò) ? 控制戰(zhàn)略資源，降低經(jīng)營(yíng)
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