現(xiàn)金流戰(zhàn)略及其模式分析(文件)
【正文】 務(wù) 損益中心主義 重視“經(jīng)濟(jì)交易實際情況” 經(jīng)營巨變 泡沫經(jīng)濟(jì) 崩潰 金融 危機(jī) 今 后 財 務(wù) 重視現(xiàn)金流量 重視“管理現(xiàn)金、存款的流動” 現(xiàn)金流量與利潤相互不能替代的原因 ? 企業(yè)必須盈利； ? 企業(yè)必須有凈現(xiàn)金流量； ? 現(xiàn)金流量衡量利潤的質(zhì)量； ? 能夠帶來持續(xù)、穩(wěn)定現(xiàn)金流量的收益才是高質(zhì)量的收益。 ? 自由現(xiàn)金流量：等于來自客戶的現(xiàn)金凈額減去保持當(dāng)前增長率所需的現(xiàn)金支出。 b. 銷售現(xiàn)金比率 = 100% c. 現(xiàn)金流量對凈利潤比率 = 100% d. 銷售質(zhì)量比率 = 100% 比率分析（續(xù)） CFO 籌資現(xiàn)金流出 +投資現(xiàn)金流出 CFO 銷售收入 CFO 凈利潤 來自銷售的現(xiàn)金流入 銷售收入 越大越好 越高越好 接近 100%為好 接近 100%為好 e. 收益質(zhì)量比率 = 100% f. 資產(chǎn)現(xiàn)金收益率 = 100% g. 股東權(quán)益現(xiàn)金保障比率 = 100% h. 每股現(xiàn)金流量比率 = 100% CFO 營業(yè)利潤 接近 100%為好 稅息前 CFO 平均資產(chǎn) 高于行業(yè)水準(zhǔn) CFO 股東權(quán)益平均數(shù) CFO — 優(yōu)先股股利 平均已發(fā)行普通股數(shù)量 高于行業(yè)水準(zhǔn) 高于行業(yè)水準(zhǔn) 一、現(xiàn)金流管理原理 （一）利潤、經(jīng)營現(xiàn)金流量和自由現(xiàn)金流量 ? 利潤：廣為關(guān)注，當(dāng)利潤發(fā)生突然變化，會引起分析人員、投資人、債權(quán)人和金融媒體的注意。 大型企業(yè)現(xiàn)金流戰(zhàn)略 ? 戰(zhàn)略方法： ? 應(yīng)實行現(xiàn)金的集中控制與結(jié)算，較少內(nèi)部現(xiàn)金的在途時間，提高使用效率；采用現(xiàn)金預(yù)算進(jìn)行現(xiàn)金的收支控制，提高現(xiàn)金的控制力；更宜采取上市融資方式取得資金。 不同企業(yè)類型現(xiàn)金流戰(zhàn)略的選擇 ? 中小型企業(yè)現(xiàn)金流戰(zhàn)略 ? 大型企業(yè)現(xiàn)金流戰(zhàn)略 中小型企業(yè)現(xiàn)金流戰(zhàn)略 ? 經(jīng)營現(xiàn)狀： 經(jīng)營往往是局限于國內(nèi)市場，并且充滿以降低利潤為代價的價格競爭。 ? 一般步驟是先退后進(jìn)，或者邊退邊進(jìn)。尋找新的投資點及盈利產(chǎn)品是扭轉(zhuǎn)局面的關(guān)鍵。 ? 衰退期的企業(yè)面臨兩種結(jié)局：企業(yè)轉(zhuǎn)向?qū)ふ倚碌纳虣C(jī)或破產(chǎn)。 ? 公司傾向支付巨額股利給股東，甚至回購股票，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量常常體現(xiàn)為巨額流出。也有企業(yè)不思進(jìn)取，維
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