對外經(jīng)貿(mào)大學行為金融學課件11(文件)
【正文】 不同性別投資者的資產(chǎn)組合 22 人類性格特點與資產(chǎn)組合 Tversky（ 1981）和 Rusting（ 1998）的研究都說明了人格特征會影響人們對正負刺激的不同偏好。 BPT與 MPT的比較 19 行為資產(chǎn)組合理論 BPT與 MPT的比較 圖 113 行為資產(chǎn)組合有效邊界 （初始財富為 1美元 ,期望財富為 ） 圖 112 均值－方差有效邊界 （初始財富為 1美元，期望財富為 ) 20 人類性格特點與資產(chǎn)組合 不同年齡投資者的資產(chǎn)組合 家庭特點 股票基金 混合基金 債券基金 貨幣市場基金 1999年收入（美元） 35000 13 4 6 9 35000~49999 33 11 14 26 50000~74999 46 15 20 32 75000~99999 60 24 28 39 ≥100000 68 27 31 44 家庭戶主年齡（歲） 25 14 2 7 8 25~34 33 10 12 23 35~44 44 12 17 26 45~54 42 16 20 30 55~64 37 15 17 29 ≥65 21 11 14 19 表 113 美國家庭在共同基金中持有金融資產(chǎn)的比例（ 2023年 6月）單位： % 從收入的角度看，隨著收入的提高，家庭通過共同基金持有金融資產(chǎn)的比例在上升 從年齡和各種金融資產(chǎn)持有比例的變化關系看，隨著年齡的增長，持有風險較大的金融資產(chǎn)的比例在減少。 MPT 以預期效用理論為基礎，認為投資者均是風險厭惡型的，對待風險的態(tài)度始終不變，其差別只是厭惡程度不同。 兩個心理賬戶不統(tǒng)一 。因此，均值方差有效邊界通過取固定 下的最大值 而獲得，而單一賬戶行為組合理論有效邊界則通過取固定 下的最大值 而獲得。 15 行為資產(chǎn)組合理論 單一賬戶資產(chǎn)組合選擇模型 單一賬戶資產(chǎn)組合理論（ BPTSA）關于資產(chǎn)組合的選擇類似于均值方差模型中的證券組合
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