【正文】 率為 10%；第一年初還需墊支營運資本 8000元。 【要求】（ 1）用凈現(xiàn)值法評價項目經(jīng)濟上是否可行。 2.【 答案】 B 【解析】資本保值增值率＝扣除客觀因素后的年末所有者權益總額 /年初所有者權益總額 100％，技術投入比率＝本年科技支出合計 /本年營業(yè)收入凈額 100％，總資產(chǎn)增長率＝本年總資產(chǎn)增長額 /年初資產(chǎn)總額 100％，資本積累率＝本年所有者權益增長額 /年初所有者權益 100％，所以技術投入比率分子分母使用的都是本年數(shù)據(jù)。甲、丙方案的計算期不同，因而只能求年均凈回收額才能比較方案的優(yōu)劣，甲方案的年 均 凈回收額 =1000 (A/P， 12%， 10)=177萬元。 7.【答案】 C 【解析】在批進批出的情況下，每提前一天售出，利潤增加相當于一天的變動儲存費用。認沽權證，則屬一種賣出權利 (而非義務 )。 11.【答案】 B 【解析】資本公積是一種準資本，只能用于轉增資本，不能用于發(fā)放股利和彌補虧損。 (2020 年 ) ，也可以是年末 【答案】 C 【解析】本題的主要考核點是期末標準成本差異的處理方式。 15.【答案】 C 【解析】直接材料的標準價格，是預計下年度實際需 要支付的進料單位成本，是取得材料的完全成本，包括發(fā)票價格、運費、檢驗和正常損耗等成本；直接人工的標準工時，是在現(xiàn)有生產(chǎn)技術條件下，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的時間，包括直接加工操作必不可少的時間，以及必要的間歇和停工 (如工間休息、調整設備時間、不可避免的廢品耗用工時等 )，但不包括自然災害造成的停工工時；直接人工的標準價格，是指標準工資率，它可能是預定的工資率，也可能是正常的工資率；直接人工工時、機器工時和其他用量標準均可作為固定制造費用與變動制造費用的數(shù)量標準，在制定直接人工用量標準時已經(jīng)確定，并且二者要保持一致， 以便進行差異分析。固定預算和彈性預算的特點：固定預算是針對某一特定業(yè)務量編制的；彈性預算是針對一系列可能達到的預計業(yè)務量水平編制的。故最能反映該部門真實貢獻的是部門邊際貢獻。 20.【答案】 A 【解析】平衡記分卡系統(tǒng)的設計步驟： (1)制定戰(zhàn)略規(guī)劃，明確戰(zhàn)略目標。 (5)構建完整的考核評價系統(tǒng)框架。 4.【答案】 A、 B、 C 【解析】場景概況分析的局限性： (1)一般使用該方法都假設，可以清楚地描繪未來的情況，也可以辨別這些情況的結果。 6.【答案】 A、 B、 C、 D 【解析】根據(jù)機會集和有效集的概念可知。 9.【答案】 A、 D 【解析】配合型籌資政策，是一種理想的，對企業(yè)有著較高資金使用要求的營運資本籌集政策，如果企業(yè)在季節(jié)性低谷，除了自發(fā)性負債沒有其他流動負債。 11.【答案】 A、 B、 C、 D 【解析】本題的主要考核點是股票分割對公司財務的影響。 13.【答案】 A、 D 【解析】產(chǎn)品成本計算的分批法，是按照產(chǎn)品批別計算產(chǎn)品成本的一種方法，它主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)，如造船業(yè)、重型機器制造等，因此， C選項錯誤。因此，選項 C 是錯誤的。 16.【答案】 A、 C 【解析】在其他條件不變的情況下，本期產(chǎn)量大于本期銷量時，在完全成本法下，由于固定性制造費用計入產(chǎn)品成本，則期末存貨“吸收”了本期的一部分固定性制造費用，使得本期已銷產(chǎn)品成本負擔的固定性制造費用水平少于變動成本法下從當期損益中全額扣除的本期固定性制造費用，所以，按完全成本法所確定的利潤大 于變動成本法下的利潤；相應地，本期產(chǎn)量小于本期銷量時，在完全成本法下，由于固定性制造費用計入產(chǎn)品成本，則期初存貨“釋放”的固定性制造費用，使得本期已銷產(chǎn)品成本負擔的固定性制造費用水平 (既包括本期的全部固定性制造費用 )大于變動成本法下從當期損益中全額扣除的本期固定性制造費用，所以，按完全成本法所確定的利潤小于變動成本法下的利潤。其中按 雙重轉移價格 ,供應方可按市場價格或協(xié)議價作為基礎 ,而使用方按供應方的單位變動成本作為計價的基礎。 三 、計算分析題 1.【答案】 (1)機器加工零件作業(yè) (增值作業(yè) )： 增值成本 =當前的實際作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量 (標準單位變動成本 +標準單位固定成本 ) = 443 (24+16) =17720(元 ) 非增值成本 =(增值作業(yè)標準產(chǎn)出數(shù)量 － 當前的實際作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量 )標準單位固定成本 =(528－ 443) 24=2040(元 ) 實際作業(yè)預算成本 =增值成本 +非增值成本 =17720+2040 =19760(元 ) (2)人工組裝產(chǎn)品作業(yè) (增值作業(yè) )： 增值成本 =320 (34+)=15200(元 ) 非增值成本 =(400－ 320) 34=2720(元 ) 實際作業(yè)預算成本 =增值成本 +非增值成本 =15200+2720 =17920(元 ) (3)產(chǎn)品質量檢驗作業(yè) (非增值作業(yè) )： 非增值成本 =2020+50 10=2500(元 ) 增值成本 =0(元 ) 實際作業(yè)預算成本 =增值成本 +非增值成本 =2500+0=2500(元 ) (4)不合格品返工作業(yè) (非增值作業(yè) )： 非增值成本 =2200+40 =2900(元 ) 增值成本 =0(元 ) 實際作業(yè)預算成本 =增值成本 +非增值成本 =2900+0=2900(元 ) 2.【答案】 (1) ①材料價格差異 =(－ ) 3500=350(元 ) ②材料用量差異 =(3250－ 450 6) =825(元 ) ③人工費用和制造費用約當產(chǎn)量 =6050%+430－ 4050% =440(件 ) ④人工工資率差異 =(8820/2100－ 4) 2100=420(元 ) ⑤人工效率差異 =(2100－ 440 4) 4=1360(元 ) ⑥變動制造費用耗費差異 =(6480/2100－ 3) 2100=180(元 ) ⑦變動制造費用效率差異 =(2100－ 440 4) 3=1020(元 ) ⑧固定制造費用耗費差異 =3900－ 2020 2=－ 100(元 ) ⑨固定制造費用閑置能量差異 =(2020－ 2100) 2=－ 200(元 ) ⑩固定制造費用效率差異 =(2100－ 440 4) 2=680(元 ) (2) ①原材料期末成本 =(3500－ 3250) =375(元 ) ②在產(chǎn)品期末成本 =609+6050%(16+12+8) =1620(元 ) ③產(chǎn)成品期末成本 =(30+430－ 440) 45=900(元 ) ④企業(yè)期末存貨成本 =375+1620+900=2895(元 ) 3.【答案】 (1)有杠桿的加權平均資本成本為： rwacc=12%+8%(1－ )=9% 被收購的目標企業(yè)的價值 =200/(9%－ 4%)=4000(萬元 ) (2)無杠桿資本成本 rU ： rU=12%+8%=10% 收購交易的無杠桿價值 =200/(10%－ 4%)=3333(萬元 ) 公司初始時將新增債務 =4000 =2020(萬元 ) 第 1 年的利息費用 =8％ 2020=160(萬元 ) 利息稅盾 =25％ 160=40(萬元 ) PV(利息稅盾 )=40/(10%－ 4% )=667(萬元 ) 應用 APV法計算杠桿收購的價值為： VL=VU+PV(利息稅盾 )=3333+667=4000(萬元 ) (3)有杠桿項目的價值 =3333 (1+25% 30%)=3583(萬元 ) (4)有杠桿項目的價值 =3333+25% 1500=3708(萬元 ) 4.【答案】 (1)A股票的必要收益率 =5％ + (15％ 5％ )=％ (2)B股票價值 = (1 4%)% 4%??? ≈ (元 ) 決策結論：應當購買 B股票 理由： B股票的市價 15元低于其價值 (3)A、 B、 C組合的β系數(shù) = + + ≈ A、 B、 C組合的必要收益率 =5％ + (15％ 5％ )=％ (4)決策結論：應當選擇 A、 B、 C投資組合 理由： A、 B、 C組合的必要收益率 (％ )A、 B、 D組合的必要收益率 (％ )。 （ 2） 時間 0 1 2 3 4 5 實際 NCF 3800 NPV=（元） 。 2＋ 77500＝ 176250 其它費用支出 85000－ 12020＝ 73000 購置設備支出 150000 預交所得稅