【正文】 2 3 4 5 6 75 0 0 5 0 0 5 0 0 6 0 0 6 0 0 6 0 0 6 0 00 1 2 3 4 5 6 76 0 0 6 0 0 6 0 0 6 0 0 6 0 0 6 0 0 6 0 01 0 0 1 0 0 1 0 0（三）關(guān)于復(fù)利計(jì)算討論 4. 支付間隔期不等于復(fù)利期（計(jì)息期）情況分析 （ 1）支付間隔期長于復(fù)利期 每季度末存款一次 300元，銀行每月計(jì)息一次，年利率為 12%，問一年后可得多少？ 解： 1） 已知 P求 F， 每月計(jì)息一次 P = 300， i月 = 12%/12 = 1% F = 300(1＋ 1%)9 + 300(1＋ 1%)6 + 30 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 0 1 1 1 2 3 0 03 0 0 3 0 0 3 0 0（三）關(guān)于復(fù)利計(jì)算討論 已知 A 求 F， 每季度計(jì)息一次 ， n =4 關(guān)鍵：支付間隔期等于復(fù)利期 i季 = [1(1+1%)3 – 1 ]/1 = % F = 300［ (1＋ %)4－ 1］ ／ ％ = 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 0 1 1 1 2 3 0 03 0 0 3 0 0 3 0 0F = ?（三）關(guān)于復(fù)利計(jì)算討論 3) 已知 A求 F,每月計(jì)息一次 ,i月 = 1% , n =12 每月支付值 A = 300 1％ ／ ［ (1+1%)31］ = 99 F = 99［ (1＋ 1%)12－ 1］ ／ 1％ = 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 0 1 1 1 2 3 0 03 0 0 3 0 0 3 0 0F = ?（三）關(guān)于復(fù)利計(jì)算討論 （ ）支付間隔期短于復(fù)利期 例： 以下現(xiàn)金流量，每季度計(jì)息一次。 試從買主立場來選 解：繪制現(xiàn)金流量圖 方案 1： 方案 2： P2=－ 20 ＝－ 16 選擇一次付款方式 。 方案 3：前 3年不歸還，第 4年末、第 5年末各還 767萬元。包括 租賃籌資 發(fā)行債券 商業(yè)信用 銀行借款 發(fā)行股票 吸收直接投資 1）吸收直接投資 是指企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國家、其他企業(yè)、個(gè)人和外商等直接投入資金，形成企業(yè)資金的一種籌資方式。 優(yōu)先股股票 是公司發(fā)行的優(yōu)先于普通股股東分取股利和剩余財(cái)產(chǎn)的股票。 分為：政策性銀行貸款、商業(yè)性銀行和保險(xiǎn)公司貸款。 包括：應(yīng)付賬款 應(yīng)付票據(jù) 預(yù)收賬款 5）發(fā)行債券 債券是債務(wù)人為籌集借入資本而發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)以確定的利率向債權(quán)人還本付息的有價(jià)證券。 服務(wù)出租 主要用于車輛的租賃 ， 即租賃公司向用戶出租車輛時(shí) ， 還提供保養(yǎng) 、 維修 、 檢車 、處理等業(yè)務(wù) 。 一般屬于一次性費(fèi)用 ， 籌資次數(shù)越多 ， 資金籌集成本也就越大 。 為便于分析比較 ， 資金成本一般用相對(duì)數(shù)表示 ， 稱之為資金成本率 。 （三）平均資金成本? ?? ii KK ?式中： （四）利用資金成本進(jìn)行籌資方案的選擇在市場經(jīng)濟(jì)條件下，只有在投資項(xiàng)目的資金利潤率高于其資金成本率時(shí)，項(xiàng)目才具有投資的價(jià)值。 消費(fèi)稅 的納稅義務(wù)人為在我國境內(nèi)生產(chǎn) 、 委托加工和進(jìn)口某些消費(fèi)品的單位和個(gè)人 。 土地使用稅 是國家在城市 、 農(nóng)村 、城鎮(zhèn)和工礦區(qū) ， 對(duì)使用土地的單位和個(gè)人征收的一種稅 。 車船稅 是對(duì)行駛于公共道路的車輛和航行于國內(nèi)河流 、 湖泊 、 領(lǐng)?？诎洞鞍雌浞N類 、 噸位征收的一種稅 。 5）特定目的稅 是指國家為達(dá)到某種特定目的而設(shè)計(jì)的各種稅，主要有固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅、城鄉(xiāng)維護(hù)建設(shè)稅等。 房產(chǎn)稅 土地使用稅 車船使用稅 印花稅 進(jìn)口原材料 備品備件的關(guān)稅 營業(yè)稅 消費(fèi)稅 資源稅 城鄉(xiāng)維護(hù)建設(shè)稅 教育費(fèi)附加 所得稅 可計(jì)入產(chǎn)品成本的稅金 從銷售收入中直接扣除的稅金及附加 從銷售利潤中扣除的稅金 （二）所得稅與所得稅率 企業(yè)所得稅是指對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得而征收的一種稅。 （ 2） 直接影響銷售收入的大小 。 fI R RI R R nr ??3） 考慮通貨膨脹時(shí)的價(jià)格問題 不變價(jià)格法 采用基年（或建設(shè)初期）不變價(jià)格，投入物和產(chǎn)出物都不考慮通貨膨脹率 考慮建設(shè)期通貨膨脹的評(píng)價(jià)方法 只考慮建設(shè)期的通貨膨脹因素，不考慮生產(chǎn)期各種因素的通貨膨脹因素 簡單時(shí)價(jià)法 以基年數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，同時(shí)考慮建設(shè)期和生產(chǎn)期的通貨膨脹因素。 （ 4） 提高貸款的利率 。即： 企業(yè)所得稅的計(jì)算公式為： 所得稅＝稅后利潤 銷售利潤 應(yīng)納所得稅額 =應(yīng)納稅所得額 稅率 二、通貨膨脹及其影響 1）通貨膨脹的概念 通貨膨脹 是指商品或服務(wù)的價(jià)格上漲，是貨幣購買力惡化的表現(xiàn)； 通貨緊縮 是指商品或服務(wù)的價(jià)格下跌，反映了貨幣購買力的強(qiáng)化。 城鄉(xiāng)維護(hù)建設(shè)稅 是為保證城鄉(xiāng)維護(hù)和建設(shè)有穩(wěn)定的資金來源而征收的一種稅 。 土地增值稅 的征收對(duì)象為有償轉(zhuǎn)讓國有土地使用權(quán)及地上建筑物和其他附著物產(chǎn)權(quán)并取得收入的單位和個(gè)人 。 3）所得稅 是以企業(yè)、單位、個(gè)人在一定時(shí)期內(nèi)的純所得額為征收對(duì)象的一種稅，包括 企業(yè)所得稅 和 個(gè)人所得稅 。 2）資源稅 指以被開發(fā)或占用的資源為征收對(duì)象的各種稅，包括資源稅、土地使用稅。 第四節(jié) 所得稅與通貨膨脹 一、所得稅 （一）現(xiàn)行稅制下的主要稅金 特定目的稅 資產(chǎn)稅 所得稅 資源稅 流轉(zhuǎn)稅 1）流轉(zhuǎn)稅 指以商品生產(chǎn)、商品流通和勞動(dòng)服務(wù)的流轉(zhuǎn)額為征收對(duì)象的各種稅，包括增值稅、消費(fèi)稅和營業(yè)稅。 通常是用加權(quán)平均來計(jì)算的 ， 也稱綜合資金成本 。 資金使用成本一般與所籌資金的多少以及所籌資金使用時(shí)間的長短有關(guān)，具有經(jīng)常性、定期支付的特點(diǎn)，是資金成本的主要內(nèi)容。 組成 資金籌集成本 資金使用成本 1） 資金籌集成本 是指投資者在資金籌措過程中支付的各項(xiàng)費(fèi)用 。 融資租賃 是將貸款 、貿(mào)易和出租三者有機(jī)的結(jié)合在一起 ，是一種融資與融物相結(jié)合的籌資方式 。 4）商業(yè)信用 商業(yè)信用是指商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款進(jìn)行購銷活