【正文】 可見(jiàn)，項(xiàng)目具有 較好的市場(chǎng)前景。因此，該項(xiàng)目進(jìn)入經(jīng)營(yíng)期后擔(dān)保明確為由水電站固定資產(chǎn)抵押，并辦理抵押物保險(xiǎn)，明確 國(guó)開(kāi) 行為第一受益人，另附加收費(fèi)權(quán)質(zhì)押 作為補(bǔ)充擔(dān)保。 公司法定代表人 **，男， 39 歲，本科學(xué)歷。 財(cái)務(wù)經(jīng)理 ***，女， 52 歲，本科學(xué)歷。公司負(fù) 21 債總額 45592 萬(wàn)元，較年初 15890 萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債 44096萬(wàn)元，較年初增加 16937 萬(wàn)元。 經(jīng)查詢(xún)?nèi)诵姓餍畔到y(tǒng)，截止 2011年 2月 7日，該公司對(duì)外擔(dān)保余額為 293078萬(wàn)元，公司實(shí)際擔(dān)保余額 315843萬(wàn)元，主要原因在于人行征信系統(tǒng)存在時(shí)間差。我行 2011年對(duì)京銀匯通核定擔(dān)保額度 70000 萬(wàn)元 ，截止 2011 年 12 月底，公司已為 **農(nóng)行擔(dān)保 25500 萬(wàn)元，加上本筆擔(dān)保 3000 萬(wàn)元，為28500 萬(wàn)元，且公司已出據(jù)了 本項(xiàng)目建設(shè)期貸款擔(dān)保承諾函，說(shuō)明本筆貸款抵押 擔(dān)保合法有效。 LL 水電站單位千瓦投資 ，年利用 小時(shí)數(shù) 3686，單位電度投資 2元 /kW h，可緩解六枝地區(qū)電力電量緊張狀況，改善供電質(zhì)量。 。 不利因素：本項(xiàng)目屬于引水式電站，對(duì) 水量的調(diào)節(jié)為日調(diào)節(jié)，如果出現(xiàn)干旱，發(fā)電量將減少，在一定程度上將影響當(dāng)年的還本付息。營(yíng)運(yùn)期風(fēng)險(xiǎn)較小，可為 國(guó)開(kāi)行 帶來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間的穩(wěn)定利息收入。為促進(jìn)我國(guó)水電行業(yè)的發(fā)展，國(guó)家明確要求?水電全額上網(wǎng)，同網(wǎng)同價(jià)?，并且在2007年中央一號(hào)文件中明確提出?要加大對(duì)貧困地區(qū)農(nóng)村水電開(kāi)發(fā)的投入和信貸支持?，近期國(guó)家也統(tǒng)一對(duì)部分省水電上調(diào)價(jià)格，貴州省在上調(diào)范圍之列。 擔(dān)保能力分析 信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)為擔(dān)保人時(shí)，保證擔(dān)保額度＝ N＊資產(chǎn)中高安全性和高流動(dòng)性金融資產(chǎn)余額 已為他人提供的各類(lèi)擔(dān)保余額。 （ 2）公司利潤(rùn)情況 2011年公司實(shí)現(xiàn)擔(dān)保業(yè)務(wù)收入 6978 萬(wàn)元，較上年增加 5453萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)投資收益 265 萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為 1346萬(wàn)元。 公司財(cái)務(wù) 狀況 （ 1）償債能力分析 根據(jù)該公司提供的 2011 年 12 月財(cái)務(wù)報(bào)表顯示：到 2011 年12 月末公司資產(chǎn)總額 萬(wàn)元，較年初增加 萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn) 113954 萬(wàn)元，較年初增加 17420萬(wàn)元，非流動(dòng)資產(chǎn) ，較年初較少 萬(wàn)元。 董事長(zhǎng)王 **，男， 41 歲，研究生學(xué)歷。公司法定代表人 **，經(jīng)營(yíng)范圍：為中小型企業(yè)提供貸款、融資租賃及其他經(jīng)濟(jì)合同的擔(dān)保；投資及投資管理、投資咨詢(xún)、企業(yè)管理、企業(yè)策劃。電站項(xiàng)目建設(shè)期結(jié)束投入運(yùn)營(yíng)后，將由省分行認(rèn)定的評(píng)估公司對(duì)其固定資產(chǎn)評(píng)估后設(shè)定抵押。 目前貴州電源和電網(wǎng)的整體水平較低，但隨著貴州旅游業(yè)和礦產(chǎn)加工業(yè)的迅猛發(fā)展，全省經(jīng)濟(jì)也步入了發(fā)展的快車(chē)道，電力需求快速增長(zhǎng)。 h，低于規(guī)定上網(wǎng)電價(jià)，電站具有一定的生存能力。 敏感性分析 序號(hào) 項(xiàng)目 指標(biāo) 1 稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（ %） % 2 稅后凈現(xiàn)值（ NPV:萬(wàn)元） 364 3 投資回收期（含建設(shè)期） 年 4 投資凈利潤(rùn)率（ %） % 18 項(xiàng)目面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)為 投資總額增加、經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)成本增加及銷(xiāo)售價(jià)格下降，因此，在測(cè)算上述不利因素情況后，結(jié)果如下： 單位：萬(wàn)元 當(dāng)收入下降 5%時(shí) 凈現(xiàn)值 17 內(nèi)部收益率 % 靜態(tài)投資回收期 動(dòng)態(tài)投資回收期 當(dāng)經(jīng)營(yíng)成本增加 5% 凈現(xiàn)值 313 內(nèi)部收益率 % 靜態(tài)投資回收期 動(dòng)態(tài)投資回收期 當(dāng)投資增加 5% 凈現(xiàn)值 125 內(nèi)部收益率 % 靜態(tài)投資回收期 動(dòng)態(tài)投資回收期 上表可見(jiàn)，當(dāng)收入下降 5%、經(jīng)營(yíng)成本增加 5%、總 投資增加 5%的情況下，項(xiàng)目財(cái)務(wù)依然可行，具備一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。 由于本項(xiàng)目 2011 年底開(kāi)工建設(shè)，評(píng)估建設(shè)期 2 年，運(yùn)營(yíng)期30 年。具體參數(shù)如下： 主要計(jì)算參數(shù)表 項(xiàng) 目 單 位 項(xiàng)目取值 備 注 建設(shè)期 1～ 2 3 4 5～ 34 達(dá)產(chǎn) % 0% 100% 100% 100% 總裝機(jī)容量 MW 0 7 7 7 年發(fā)電量 億 KWh 年上網(wǎng)電量 億 KWh 年發(fā)電小時(shí) 0 3686 3686 3686 * 根據(jù)( 核準(zhǔn) )報(bào)告及核準(zhǔn)文件 綜合電耗率 % 2% *(見(jiàn)注 6) 含稅電價(jià) 元 /KWh *（見(jiàn)注2） 水資源費(fèi) 元 /KWh 取自可研 修理費(fèi) % % 取自可研 年工資 萬(wàn)元 /年 其中 :定員 人 8 根據(jù)Ⅱ類(lèi)水電站定員規(guī)定及該電站情況確定 年人均工資福利 元 /人年 22,275 *（見(jiàn)注 15 3） 庫(kù)區(qū)維護(hù)費(fèi) 元 /KWh 保險(xiǎn)費(fèi) % 按固定資產(chǎn)投資額計(jì)算 材料費(fèi) 元 /KW 5 取自可研 其他費(fèi)用 元 /KW 15 取自可研 所得稅 % 25% 增值稅 % 6% 城市建設(shè)稅 % 5% 教育費(fèi)附加 % 3% 法定公積金 % 10% 法定公益金 % 5% 計(jì)算期 年 32 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期 年 30 取自可研 建設(shè)期 年 2 *（見(jiàn)注4） 土建折舊年限 年 30 設(shè)備折舊年限 年 25 無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)年限 遞延資產(chǎn)攤銷(xiāo)年限 年 10 長(zhǎng)期貸款利率 % % *（見(jiàn)注5） 流資貸款利率 % 基準(zhǔn)內(nèi)部收益率 % 8% 敏感分析風(fēng)險(xiǎn)變化幅度 % 5% 注： (核準(zhǔn) )報(bào)告； 《關(guān)于疏導(dǎo)南方電網(wǎng)電價(jià)矛盾有關(guān)問(wèn)題的通知》（發(fā)改價(jià)格電 [2004]1037號(hào)）及《貴州省物價(jià)局關(guān)于 2007 年西電東送調(diào)價(jià)分配方案的通知》 (黔價(jià)格 [2007]221 號(hào) )關(guān)于調(diào)整水電上網(wǎng)電價(jià)的精神 ,考慮評(píng)估審慎原則，本項(xiàng)目評(píng)估上網(wǎng)電價(jià)取值為 元 /kwh；根據(jù)國(guó)家和省發(fā)改委、物價(jià)局自 2005年以來(lái)歷次調(diào)價(jià)文件精神，水電電價(jià)從 元 /千瓦時(shí)上調(diào)到目前的 元 /千瓦時(shí)，其六年五次調(diào)價(jià)總漲幅超過(guò) 50%，平均年電價(jià)增長(zhǎng)幅度為 10%以上，根據(jù)謹(jǐn)慎性原則，評(píng)估電價(jià)取每五年 16 增長(zhǎng) 10%。二是項(xiàng)目資本金 萬(wàn)元，占總投資的 %；項(xiàng)目資本金來(lái)源全部為股東出資，調(diào)查日，已到位資本金 2000萬(wàn)元。 通過(guò)評(píng)估項(xiàng)目建設(shè)資金為 ，比該項(xiàng)目核準(zhǔn)批復(fù)總投資 ，主要是利息和擔(dān)保費(fèi)用支出增加。 （三）盈利能力分析 項(xiàng)目業(yè)主