現金流量計算-應用(文件)
【正文】 1 015 9 .1 0 . 2 2 0 . 2 5 0 . 7 5 9 .11 4 . 3 1 . . .1 1 1 1 1 1tttDi i i i i i?? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ??? 用 Excel的規(guī)劃求解，解得 i=% ? 相對估值法 ? 采用乘數方法，利用企業(yè) 每股利潤 （或每股凈資產），根據預測的企業(yè) 市盈率 （或市凈率），估測企業(yè)的價值 ? 絕對估值法 ? 股票的價值等于未來可獲得股息（和賣出價）的貼現值之和 ? 股票估價基本模型 ? 零成長股票估價模型 ? 固定成長股票估價模型 ? 非固定成長股票估價模型 股票的估價方法 股票估價基本模型 ? 假定股東永遠持有股票，則只獲得股利，也即一個永續(xù)的現金流入。 ? 則第一期期末的股利 D1 =2 (1+12%)=2 = ? 股票的內在價值為： P=247。 ? 請計算該公司股票的內在價值。 = ? Excel函數計算方法 ? 年金每期支付函數： PMT（ Rate,Nper,Pv,Fv,Type） ? A =PMT(4%,5,100000,600000,0)= ? 財務計算器 A 0 1 2 3 4 5 A A A A 10萬 60萬 四、住房貸款的償還 ? 王先生為買房準備貸款 100萬元，貸款年利率 6%， 10年還清，等額本息還款，他需要每月償還多少住房貸款？ ? 假設王先生償還住房貸款 6年后，準備將剩余的貸款一次性還清，他應一次性償還多少錢（ 6年后的貸款余額是多少）？ ? 答案： ? 住房貸款年利率 6%，月利率 =6%247。李先生家庭目前有金融資產 15萬元可用于購房。王先生估計兒子上大學之前的教育費用不多。 ? 為實現這一教育目標，請做一個教育投資規(guī)劃。 12=331元（簡便起見，不考慮每月提存的時間價值差異） ? 簡便計算方法： ? 每期金額 PMT（ i=4%， N=12， PV=30000，FV=107751） ? 使用 Excel函數計算 PMT(4%,12,30000,107751,0)=3975元 解題步驟（續(xù)） ? 16年后王先生的兒子讀碩士的教育規(guī)劃： ? 應準備碩士教育費用： 35000 （ 1+ 5%)16 = 35000 （ F/P, 5% , 16) =76401元 ? 每年應提存金額： 76401 247。 ? （ 1）不考慮退休后的通貨膨脹，張先生退休時，需要儲備多少養(yǎng)老金才能滿足養(yǎng)老需要？ ? （ 2）假設張先生退休后，平均通貨膨脹率是 5%，張先生退休時，需要儲備多少養(yǎng)老金才能滿足支出養(yǎng)老需要？ ? （ 3）假設張先生退休后每月領取社會養(yǎng)老保險金2022元，退休時退休金的缺口是多少？ ? （ 4）從現在起 25年內，每年應定期定額儲蓄多少錢才能彌補上述退休金缺口？ 案例計算 ? （ 1） 不考慮通貨膨脹時
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