【正文】 水利整體收購舟山自來水公司。市政府將中運(yùn)河和古黃河沿岸的28890畝國有土地確權(quán)給水務(wù)投資公司后，經(jīng)評估作為資本金注入宿遷市水務(wù)建設(shè)投資有限責(zé)任公司，用作貸款抵押，靠拍賣土地和土地經(jīng)營升值。目前國內(nèi)還缺乏私人向政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)行投資的相關(guān)法律。比如每噸水的建設(shè)資金，在計劃經(jīng)濟(jì)時處理每噸污水的污水廠建設(shè)投資大約是控制在1200元到1800元，這樣的投資水平對維持污水處理廠的有效建設(shè)和長期正常運(yùn)行應(yīng)該說是有足夠保證的。污水處理廠的運(yùn)行費(fèi)用、還貸利率等也沒有相關(guān)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。對于長期的建設(shè)資金回收項(xiàng)目，高的銀行利率，肯定會吸引金融企業(yè)的積極性，但對國家宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性來說，卻有可能造成影響和問題。根據(jù)水污染控制目標(biāo)，確定一個或幾個具體項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究。對通過資格預(yù)審的獨(dú)立投標(biāo)人或投標(biāo)聯(lián)合體發(fā)售招標(biāo)文件。 ③、項(xiàng)目管理、施工組織的可行性及其可靠性。 ②、建議的融資結(jié)構(gòu)的合理性。 ⑥、項(xiàng)目總投入與融資方案間的合理性。 ④、收益率和其它相關(guān)財務(wù)指標(biāo)測算的一致性。 1）BOT融資流程及收益特性由于資產(chǎn)的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)、處置權(quán)和收益權(quán)是密不可分的，如果沒有產(chǎn)權(quán)，僅有經(jīng)營權(quán)，運(yùn)營服務(wù)企業(yè)難以依靠項(xiàng)目本身使用財務(wù)杠桿進(jìn)行融資，制約了企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，增大了企業(yè)的融資成本。由于對不可抗力及其后果不能克服和不可避免，非項(xiàng)目公司所能控制的。 4）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險主要來源于社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)管理政策和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定程度等因素，如匯率和利率的浮動及通貨膨脹等因素引起的價格波動或經(jīng)濟(jì)政策法規(guī)的變化導(dǎo)致的擔(dān)保、保險、稅費(fèi)等額外費(fèi)用的增減。 ①、進(jìn)水水質(zhì)和出水水質(zhì)變化的風(fēng)險 進(jìn)水水質(zhì)的設(shè)計標(biāo)準(zhǔn)在項(xiàng)目招標(biāo)文件中有明確的規(guī)定，主要的進(jìn)水水質(zhì)設(shè)計標(biāo)準(zhǔn)有：五日生化需氧量（ BOD 5 ）、化學(xué)需氧量（ CODcr ）、懸浮物（ SS ）、總氮（ TN ）、氨氮（ NH 3 N ）、總磷（ TP ）、 PH 值、最高水溫、最低水溫。因此，在特許經(jīng)營期內(nèi)，可能會提高出水標(biāo)準(zhǔn)和增加污水監(jiān)控指標(biāo)。此前，一些城市已經(jīng)征收了城市污水處理費(fèi)，而且收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)還在不斷提高，有城市幾個月就提高兩角錢?！澳壳?，國內(nèi)水污染非常嚴(yán)重，國家加大了治理水污染的力度，水污染治理費(fèi)上漲，也就會在水價上表現(xiàn)出來。該法規(guī)的實(shí)施意味著全國供水價格正式走向市場，并將徹底改變長期以來把水利工程水費(fèi)作為行政事業(yè)收費(fèi)管理的模式，從法規(guī)層面將水利工程供水價格納入商品價格范疇進(jìn)行管理。7月31日，北京市發(fā)改委公布了上調(diào)水價方案。在各大城市中漲幅較大。專家指出，盡管目前水價一漲再漲，但我國水價總體水平仍然偏低，按照平均每立方米2元計算，城市居民用于水費(fèi)的支出還不到整個消費(fèi)支出的1%，水價調(diào)整仍有很大空間。通過制定規(guī)則，建立水權(quán)交易市場，實(shí)行水權(quán)有償轉(zhuǎn)讓，促進(jìn)水資源優(yōu)化配置，實(shí)現(xiàn)節(jié)水高效目標(biāo)。（2）水價改革趨勢預(yù)測隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展用水供需矛盾的加劇以及社會對環(huán)保要求不斷提高?使得水務(wù)產(chǎn)業(yè)的真實(shí)成本不斷增加，導(dǎo)致水的產(chǎn)品或服務(wù)價格都呈上漲趨勢。盡管多數(shù)城市居民用水水價都已出現(xiàn)不同程度的調(diào)升，但居民每年水費(fèi)支出卻不到其收入的1%，遠(yuǎn)低于國際上4%的水平。因此，水污染環(huán)境日益惡化必將導(dǎo)致水價的持續(xù)走高，百姓也將為喝到干凈的水花費(fèi)更多的錢。雖然新供水價格的規(guī)定暫時并未對源水銷售價格產(chǎn)生影響,但從長期來看,源水價格將有一個逐步上升的過程。另一方面,由于經(jīng)營模式不同,自來水企業(yè)受益于水價上漲的程度也不同,采用間接銷售方式的自來水生產(chǎn)企業(yè)受益程度有限,因?yàn)槠渖a(chǎn)的自來水是由其他公司按固定價代銷,而這個代銷的價格是低于自來水市場價格的。3）對于污水處理企業(yè),雖然污水處理費(fèi)的上漲空間較大,但相關(guān)上市公司則難以直接受益,原因在于:目前污水處理行業(yè)上市公司的收益是由其相關(guān)政府部門通過相關(guān)協(xié)議進(jìn)行約定的,并不是直接來自污水處理費(fèi),在這種情況下,雖然污水處理費(fèi)有一定上漲空間,但上市公司目前受益不大。我國是水資源匱乏的國家，但目前還沒有中水利用專項(xiàng)工程，也沒有專項(xiàng)資金，只是政策上引導(dǎo)，各城市的中水利用量是根據(jù)此城市的缺水程度不同而定的。 我國是水資源匱乏的國家，列世界第88位。以色列是在中水回用方面最具特色的國家。美國城市中水回用工程主要分布于水資源短缺、地下水嚴(yán)重超采的加利福尼亞、亞利桑那、德克薩斯和佛羅里達(dá)等州，其中以南加州成績最為顯著。截至1986年，日本直接回用水的城市污水處理廠出水已達(dá)3108m3/a，雖不及總?cè)∷康?%，但已成為城市一種穩(wěn)定、可靠的水源，并制定了相應(yīng)的水質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)。即使經(jīng)過處理后的污水也極少回用，結(jié)果導(dǎo)致一方面水體受到污染，另一方面城市水資源短缺。大連是我國嚴(yán)重缺水城市之一。據(jù)專家介紹，一般用過一次的水，%左右，經(jīng)再生處理重復(fù)利用，可實(shí)現(xiàn)水在自然界中的良性循環(huán)。再次，住房的商品化、小區(qū)管理的興起和完善，為中水系統(tǒng)的投資回報奠定了基礎(chǔ)。在城市建筑逐步向綠色生態(tài)建筑發(fā)展的同時，建筑中水系統(tǒng)成為建筑給排水的一個發(fā)展方向。經(jīng)過微生物氧化、過濾、殺菌、消毒等一系列技術(shù)處理后，再通過中水干管送到大樓頂部的中水水箱，然后再通過中水支管送到各個客房的衛(wèi)生間及非飲用水處。工業(yè)生產(chǎn)過程中，約有7080%的用水是冷卻用水，而冷卻水中的7080%又是間接冷卻水。③洗滌用水。一般有兩種方式即噴霧冷卻和蒸發(fā)冷凝，原則上可以使用再生水，所以在工業(yè)部門的用水中，相當(dāng)一部分可以用再生水代替。國內(nèi)外的研究表明，城市污水處理后對各類喬木、灌木的灌溉是可行的，水源和肥源幾乎可以不受限制的被利用，還可以改善土壤結(jié)構(gòu)。天津東郊污水處理廠污水回用量是7萬m3/天以上。2）相應(yīng)的設(shè)施不配套由于以前在道路和市政管道建設(shè)時未考慮修建中水管道，一些道路下面各種管道已安排得很滿，沒有中水管道的位置，還有的道路雖然可安排中水管道，但需破路才能埋設(shè)，影響交通。實(shí)踐證明，城市中水回用事業(yè)的發(fā)展需要國家強(qiáng)制性法律法規(guī)的支持和約束。5）管理體制沒有理順實(shí)施城市中水回用是一項(xiàng)龐大而復(fù)雜的系統(tǒng)工程，涉及到城市規(guī)劃、建設(shè)、環(huán)保、市政、工業(yè)、農(nóng)業(yè)、水利、衛(wèi)生等眾多單位與部門，但長期以來，沒有一個具體的機(jī)構(gòu)來統(tǒng)一協(xié)調(diào)、規(guī)劃及管理城市的中水回用。幾年前，北京的自來水價格非常便宜，每立方米只需要幾毛錢。而企業(yè)供水價格更高，這樣一來，中水的價值就顯現(xiàn)了出來。發(fā)展“污水處理回用”以實(shí)現(xiàn)“水資源的可持續(xù)利用”已被明確寫入“國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十個五年計劃綱要”中。另據(jù)天津《每日新報》報道，從2003年12月1日起開始實(shí)施的《天津市住宅建設(shè)中水供水系統(tǒng)技術(shù)規(guī)定》中明確規(guī)定，天津市新建住宅必須按照規(guī)定設(shè)計并使用中水供水管道或自循環(huán)中水處理系統(tǒng)，未按規(guī)定實(shí)施住宅中水供水系統(tǒng)的工程，將不予竣工備案。城市中水回用既是節(jié)水治污的一項(xiàng)有效的舉措，同時又是水資源可持續(xù)性發(fā)展的功能性朝陽產(chǎn)業(yè)。在國際化、市場化的背景下，在城市水業(yè)特征的約束下，中國污水處理行業(yè)呈現(xiàn)以下發(fā)展趨勢：（1）、資本成為污水處理行業(yè)發(fā)展的核心動力和產(chǎn)業(yè)紐帶。投資不僅是開拓污水處理市場的決定性砝碼，也是串起技術(shù)、工程、產(chǎn)品、運(yùn)營產(chǎn)業(yè)鏈的有效手段。由于城市污水處理行業(yè)項(xiàng)目的公益性特征，使該行業(yè)發(fā)展受到來自法律和政策體系的多重制約。國家對城市基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域資本進(jìn)入的放寬，市場金融工具的豐富，以及傳統(tǒng)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)多元化的全面實(shí)施，將進(jìn)一步加強(qiáng)資本在城市污水處理行業(yè)中的權(quán)重。城市污水處理發(fā)展由原先計劃體制下的技術(shù)拉動轉(zhuǎn)型為投資拉動。污水處理行業(yè)競爭發(fā)展趨勢污水處理產(chǎn)業(yè)的技術(shù)特征和資本特征，決定了產(chǎn)業(yè)組織和市場結(jié)構(gòu)，市場結(jié)構(gòu)則決定了行業(yè)競爭的特征。另外，隨著市政自來水水價的不斷提高和相關(guān)政策法規(guī)的陸續(xù)出臺，使投資中水設(shè)施已具備了初步的經(jīng)濟(jì)動力。近年，隨著住宅小區(qū)綠化的增加，草坪、綠植、水景等環(huán)境用水量很大，為了達(dá)到節(jié)水、環(huán)保的要求，建設(shè)部在最近頒布的《綠色生態(tài)住宅小區(qū)建設(shè)要點(diǎn)與技術(shù)導(dǎo)則》（試行）中明確強(qiáng)調(diào)，今后的住宅小區(qū)要設(shè)置中水利用系統(tǒng)。在價格杠桿的影響下，中水開始走俏，北京市第六水廠的中水用戶已達(dá)28家，包括7家公園用水、14家環(huán)衛(wèi)清潔用水、2家公廁用水等。因此，用中水在經(jīng)濟(jì)上非常不合算。（4）水價上漲的影響水價構(gòu)成不完整、各種用水的比價關(guān)系不科學(xué)是造成中水回用進(jìn)展緩慢的主要原因。除了從法律法規(guī)方面進(jìn)行強(qiáng)制推廣外，還應(yīng)從政策方面予以扶植。4）缺乏配套的政策法規(guī)目前還沒有一部關(guān)于中水回用方面的法律或法規(guī)，缺乏法律強(qiáng)制性條款作為保障。1）水價太低目前，我國多數(shù)城市水價一直處于較低水平，使用中水比使用自來水在經(jīng)濟(jì)上沒有多大效益。生態(tài)用水量較大，一半用于人工湖泊、景觀河道，與人體接觸較少，一般再生水可滿足其需求。嚴(yán)重缺水已成為經(jīng)濟(jì)增長的制約因素，現(xiàn)有的用水格局和用水量不能持續(xù)下去。④其他用水。②鍋爐用水。不同工業(yè)部門中，電力、冶金、石油、化工行業(yè)主要為冷卻水，機(jī)械行業(yè)主要為冷卻用水和洗滌用水，紡織行業(yè)主要為空調(diào)用水和洗滌用水，造紙行業(yè)主要為洗滌用水，煤炭行業(yè)主要是洗滌用水。 以北京新世紀(jì)飯店為例，該飯店是一個有著700多套客房的五星級飯店，與其它飯店不同的是，該飯店每間客房中的沖水馬桶及非飲用水系統(tǒng)的水不是自來水，而是來自內(nèi)部環(huán)水管道，店內(nèi)的廢水通過二次處理后實(shí)現(xiàn)了再次使用。這對社會和環(huán)境效益的深遠(yuǎn)影響是無法估量的。目前，我國城市小區(qū)建設(shè)中水系統(tǒng)的條件已基本具備，并日趨完善。另外，我國其他一些城市如天津、石家莊也在積極嘗試?yán)弥兴逑雌嚮蚪⒔ㄖ^(qū)的中水系統(tǒng)。北京是我國污水回用發(fā)展較快的城市，為了配合2008年奧運(yùn)會，目前正在加快污水回用的規(guī)劃與建設(shè)，將建成北小清河、清河、吳家村、盧溝橋、小紅門等污水回用工程，使城市污水回用能力達(dá)到每日100萬立方米。另外，德國、巴西和奧地利的中水回用搞得也不錯，處理程度比較高，污水處理量和回用量也高。日本以有較多的“中水道”（即中水系統(tǒng)）供生活雜用而著稱，約占中水回用量的40%。他們采取的中水回用處理過程為：城市污水的收集→傳輸?shù)教幚碇行摹幚怼竟?jié)性儲存→輸?shù)接脩簟褂眉鞍踩幹谩＃?）發(fā)展現(xiàn)狀1）發(fā)達(dá)國家發(fā)展現(xiàn)狀面對日益嚴(yán)峻的水資源短缺問題，全世界都在積極地探索新途徑以獲取足夠的淡水資源。其水質(zhì)介于自來水(上水)與排入管道內(nèi)污水(下水)之間，亦故名為“中水”。其主要是指城市污水或生活污水經(jīng)處理后達(dá)到一定的水質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)，可在一定范圍內(nèi)重復(fù)使用的非飲用水。另一方面,售價與市價的差額意味著并不能充分享受到水價上漲的益處。因此,綜合來看,對源水生產(chǎn)企業(yè)影響有限。從水務(wù)行業(yè)的三個產(chǎn)業(yè)鏈來看1）對于源水生產(chǎn)企業(yè),源水價格有上漲的空間,但同時取水成本也將有上升要求。另外，參照國際市場，一般水、電價格比為6：1，而我國僅為2：1左右，從發(fā)展趨勢上看，水價進(jìn)一步上漲已成必然趨勢，且未來幾年將呈現(xiàn)出快速增長態(tài)勢。據(jù)統(tǒng)計，近5年來，北京、上海、南京、廣州、武漢等大型城市的商業(yè)用水、工業(yè)用水和居民用水價格平均上調(diào)幅度分別為29%、%%，%。 2005年海南全面推進(jìn)水價改革。一系列更加嚴(yán)格的節(jié)水措施將逐步推開，通過科學(xué)編制流域和區(qū)域水資源規(guī)劃，明晰初始水權(quán)，確定水資源的宏觀控制指標(biāo)和微觀定額指標(biāo)。%。該標(biāo)準(zhǔn)已從2005年1月1日開始實(shí)施。7月1日，上海市排水費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整。2004年水價改在全國范圍內(nèi)展開。有專家認(rèn)為，如果限期征收城市污水處理費(fèi)，并提高收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，一些城市的水價將會隨之上漲。進(jìn)水水量變化的風(fēng)險主要由政府承擔(dān)，政府對最低進(jìn)水水量予以擔(dān)保，保證項(xiàng)目公司的經(jīng)濟(jì)效益。進(jìn)水水質(zhì)指標(biāo)高于設(shè)計標(biāo)準(zhǔn)，將增加運(yùn)行成本，低于設(shè)計標(biāo)準(zhǔn)，將降低運(yùn)行成本，但是進(jìn)水水質(zhì)過高或過低將導(dǎo)致污水處理廠無法正常運(yùn)行。一般根據(jù)基準(zhǔn)年的人工費(fèi)、電費(fèi)、藥劑費(fèi)、污泥處置費(fèi)、稅收及其它因子在污水處理服務(wù)價格中的構(gòu)成比例以及一定的時間間隔（一般每兩年調(diào)價一次）在特許經(jīng)營協(xié)議中明確污水處理服務(wù)費(fèi)的單價調(diào)價公式。 3）建設(shè)風(fēng)險 項(xiàng)目的建設(shè)風(fēng)險主要體現(xiàn)在：工程項(xiàng)目管理的風(fēng)險、成本控制的風(fēng)險、項(xiàng)目完工日期的延誤、工程質(zhì)量事故、安全事故、建設(shè)期間的工程材料和設(shè)備的價格上漲、融資方案的落實(shí)等。在傳統(tǒng)的BOT 模式下，企業(yè)是比較吃虧的，因?yàn)槠髽I(yè)必須承擔(dān)前期的成本，卻不能享有后期的收益。 （3）BOT項(xiàng)目建設(shè)風(fēng)險控制城市污水處理廠 BOT 模式的特許經(jīng)營期較長（一般為 20 年～ 30 年），建設(shè)項(xiàng)目總投資較大。 ②、項(xiàng)目現(xiàn)金流、凈現(xiàn)值及可分配利潤之間測算的合理性。 ④、還本付息能力和融資風(fēng)險分析。 ⑤、運(yùn)營、維護(hù)和移交方案的可行性及其可靠性。1）通過如下幾個主要方面對技術(shù)方案進(jìn)行評估： ①、技術(shù)方案是否滿足項(xiàng)目要求的工藝及性能保證，考察、評價其出水水質(zhì)能否達(dá)標(biāo)排放等要求。如果決定采用 BOT 模式，那么，下一步就進(jìn)行項(xiàng)目的招標(biāo)和投標(biāo)。（2）運(yùn)營模式目前，我國城市污水處理廠建設(shè)中的 BOT 模式的運(yùn)作過程一般有項(xiàng)目的確定、招標(biāo)和投標(biāo)、特許經(jīng)營協(xié)議的簽署、建設(shè)、運(yùn)營和移交等幾個階段組成。企業(yè)不能實(shí)現(xiàn)贏利，就會逐漸喪失投資建設(shè)污水處理等城市環(huán)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)的積極性。作為基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，本應(yīng)“百年大計，質(zhì)量第一”。北京、天津等地的污水處理收費(fèi)尚可基本滿足污水處理廠的運(yùn)行費(fèi)用，但有些地方盡管收費(fèi)很低，卻也不想一下子把污水處理費(fèi)提起來，這樣也使投資者認(rèn)為這些地方根本沒有還款的基本保障。我國污水處理行業(yè)BOT建設(shè)現(xiàn)狀及運(yùn)營模式、風(fēng)險控制（1）BOT建設(shè)現(xiàn)狀BOT是20世紀(jì)80年代以來在國際上出現(xiàn)的一種新的項(xiàng)目融資模式，其含義是“建設(shè)—運(yùn)營—移交”，政府通過出讓建設(shè)項(xiàng)目一定期限的經(jīng)營權(quán)、收益權(quán)，來吸引民間資本投資建設(shè)，而項(xiàng)目的投資者在規(guī)定的經(jīng)營期限結(jié)束后，將該項(xiàng)目的產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營權(quán)無償?shù)匾平唤o當(dāng)?shù)卣?。新的合資企業(yè)注冊資本24500萬元，%，%，由錢江水利控股。轉(zhuǎn)讓后深圳市政府占深圳水務(wù)集團(tuán)55%的股份，威立雅環(huán)境集團(tuán)持有5%，威立雅環(huán)境與首創(chuàng)股份合資的首創(chuàng)威水投資公司持有40%的股份。根據(jù)合同，組建新的三亞中法供水有限公司，雙方各占50%股份。集團(tuán)經(jīng)營規(guī)模迅速擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)。（5）股份制上市公司模式目前，通過上市融集資金進(jìn)行股份制產(chǎn)權(quán)制度改革的水務(wù)企業(yè)有原水股份、凌橋股份、南海發(fā)展、創(chuàng)業(yè)環(huán)保、三峽水利、武漢控股等，然而水務(wù)市場巨大的潛力、