【正文】 定收益的保證,也是國家和廣大消費者權(quán)益的合理保障。但是，對于我國，盡管我國處于政策經(jīng)濟(jì)變革之中，但我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，政策也十分穩(wěn)健，這一點國際上各大權(quán)威預(yù)測機(jī)構(gòu)的預(yù)測給了我們很大的信心，這正是BOT投資方式得以正逐步推廣的重要優(yōu)勢。公司主營業(yè)務(wù)以污水處理為主，隨著曲靖創(chuàng)業(yè)水務(wù)公司自來水廠的商業(yè)運營，集團(tuán)進(jìn)入自來水供水行業(yè)，形成了自來水供水，污水處理廠運營、建設(shè)、設(shè)計咨詢，再生水生產(chǎn)和銷售以及環(huán)保設(shè)備制造的產(chǎn)業(yè)鏈。2006年4月首創(chuàng)股份完成股權(quán)分置改革。2002年，公司逐步收縮其它業(yè)務(wù)，積極拓展水務(wù)業(yè)務(wù)，強(qiáng)化其在水務(wù)領(lǐng)域的專業(yè)化、規(guī)?；\作和市場開拓能力。公司為國內(nèi)污水處理領(lǐng)域的龍頭，是中國水處理規(guī)模最大的本土企業(yè)，作為國內(nèi)污水處理領(lǐng)域的龍頭，前期公司簽署了北京東壩污水處理廠(一期)項目，該項目一期設(shè)計日處理污水能力2萬立方米，是北京市政府五個奧運BOT污水項目之一。公司為國內(nèi)污水處理領(lǐng)域的龍頭,包括控股及參股的水務(wù)項目共擁有790萬噸水的日處理能力，力爭到2010年實現(xiàn)1500萬噸的日處理能力，成為世界級的水務(wù)公司。1995年3月1日更為現(xiàn)名。公司擁有先進(jìn)的加工、檢測手段，現(xiàn)已裝備了10M數(shù)控立車、200毫米數(shù)控落地鏜銑床、12M數(shù)控等離子切割機(jī)、大型進(jìn)口加工中心、大型熱處理設(shè)備、大型噴丸設(shè)備、萬能材料實驗機(jī)、殘余應(yīng)力分析儀、美國精密三座標(biāo)測量儀、超聲波診斷探傷儀、X探傷儀、磁粉探傷儀等設(shè)備1500多臺套，已建成加工裝配線15條，年生產(chǎn)能力達(dá)到45000噸，具備了8米口徑水輪機(jī)進(jìn)水蝶閥和3米口徑水輪機(jī)進(jìn)水球閥的生產(chǎn)能力，現(xiàn)已成為我國最大的閥門和流體控制機(jī)械的制造基地。隨著未來市場化的推進(jìn)以及區(qū)域性的退化，污水處理企業(yè)的競爭將更加激烈，行業(yè)將會出現(xiàn)一批領(lǐng)導(dǎo)性企業(yè)，這些企業(yè)在規(guī)模、運營管理能力、資本運作能力、市場開拓能力、技術(shù)應(yīng)用與開發(fā)能力和風(fēng)險控制能力等方面具有突出的競爭優(yōu)勢，市場集中度也會因此提高。有的城市只將污水處理廠的運營管理并入自來水公司，而排水管網(wǎng)設(shè)施的維護(hù)管理仍然由原來的排水管理單位負(fù)責(zé)。城市污水處理發(fā)展由原先計劃體制下的技術(shù)引導(dǎo)型轉(zhuǎn)為投資拉動型。中國水業(yè)正處于市場化發(fā)展的前期，從行業(yè)上看是相關(guān)政策體系的模糊和不完善，從產(chǎn)業(yè)上看是企業(yè)的分散造成松散，從城市上看則是經(jīng)營的壟斷而低效。目前我國的污水處理設(shè)備遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于國外水平，一些大型的污水處理廠所用設(shè)備均是進(jìn)口，未來污水處理設(shè)備本土化將是一個發(fā)展趨勢，相關(guān)企業(yè)也將迎來新的發(fā)展機(jī)遇。因此在這些方面有技術(shù)特色的企業(yè)具有較大的投資價值。在工業(yè)廢水領(lǐng)域，由于很多工業(yè)廢水往往含有高濃度、難降解的物質(zhì)，至今仍有一些技術(shù)問題沒有完全解決，這也意味著將有較大的市場空間。2007年以來，隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和城市化的推進(jìn)，各地區(qū)水處理需求增大，未來全國將建造大量的污水處理廠，而污水處理廠的運營離不開污水處理設(shè)備。在宏觀經(jīng)濟(jì)趨緊的背景下，投資于一些有政府背景且融資能力強(qiáng)的企業(yè)和上市公司，有利于緩解資金壓力，較為穩(wěn)妥。、有政府背景的企業(yè)城市污水處理是一個資本密集性的行業(yè)，資本成為水業(yè)發(fā)展的核心動力和產(chǎn)業(yè)紐帶。在這種競爭格局下，建議重點關(guān)注以下類型的企業(yè)。公司建立了“博士后科研工作站”和“湖北省流體控制機(jī)械工程技術(shù)研究中心”，與遍布全國的電力、冶金、石化、市政等行業(yè)的專業(yè)設(shè)計院所或用戶建立了不同程度的技術(shù)業(yè)務(wù)聯(lián)系，與華中科技大學(xué)等近十所大學(xué)建立了博士后產(chǎn)業(yè)基地和產(chǎn)學(xué)研基地，并聘請了一批國內(nèi)知名的專家組成強(qiáng)大的“智囊團(tuán)”，使公司成為高等院校、科研院所高科技成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的實踐基地。餐飲、住宿（限分支機(jī)構(gòu)憑證經(jīng)營）表7 2009年中原環(huán)保主營業(yè)務(wù)構(gòu)成項目名稱營業(yè)收入營業(yè)利潤毛利率占主營業(yè)務(wù)收入比例污水處理集中供熱其他合計與一般水務(wù)運營公司直接參與污水處理業(yè)務(wù)不同的是，洪城通用機(jī)械股份有限公司（洪城股份）更多是參與污水處理設(shè)備的生產(chǎn)制造。1992年12月始進(jìn)行股份制改組，折合國家股10500萬股；1993年10月至11月發(fā)行4050萬股公眾股,450萬股內(nèi)部職工股。首創(chuàng)股份以北京為基地,相繼完成在江蘇、陜西、浙江、廣東、深圳等地的水務(wù)布局。此外，公司還在馬鞍山、江蘇、浙江等地開展了供水和污水處理廠項目。首創(chuàng)股份于2001年將發(fā)展方向定位于中國水務(wù)市場，專注于城市供水和污水處理兩大領(lǐng)域的投資。公司掌握多種生物處理污水技術(shù)，在天津市區(qū)擁有4座污水處理廠，占據(jù)著天津市很高的污水處理市場。水務(wù)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈包含有：原水生產(chǎn)、自來水的供應(yīng)、污水處理，以水務(wù)為主業(yè)的上市公司有10家左右，這些公司大都涉及一些污水處理業(yè)務(wù)。對于這個風(fēng)險，由于我國正在逐步進(jìn)行市政收費的改革之初，通過各個方面的情況綜合分析，污水處理收費的標(biāo)準(zhǔn)更大的可能是逐步增加，由于這個因素，即使各種運行成本因素發(fā)生價格上的變化，如電力成本、人員工資福利等上升的風(fēng)險也完全可以規(guī)避，而且隨著管理水平的逐步提高，將盡量減少實際運行成本，增加項目公司的回報，但是，由于我國污水收費機(jī)制尚不完善，給污水處理的BOT模式帶來很大的障礙。乘興而來的凱迪水務(wù)有限公司只得敗興而去。從一些已出現(xiàn)的失敗的BOT案例來看,很大一部分是由于當(dāng)?shù)卣芰Σ粔?盲目簽署協(xié)議在執(zhí)行時又反悔導(dǎo)致的。地方政府的上述角色并不完全兼容有些甚至是矛盾的(如怎樣平衡各方利益),它要求地方政府有能力順利完成各種角色的轉(zhuǎn)換及平衡各方利益爭取多方共贏。2007年和2008年兩年全國36個大中城市將實現(xiàn)污水的全部收集和處理。但在周期性、結(jié)構(gòu)性、外部調(diào)整的三重壓力下，我國仍處于經(jīng)濟(jì)周期調(diào)整的下行階段，全年經(jīng)濟(jì)增長將在8%左右。這些國際上的紡織污水處理設(shè)備制造企業(yè)中，不少已經(jīng)實現(xiàn)了在中國的本土化，有的已基本形成了生產(chǎn)能力，這對我國污水處理行業(yè)的技術(shù)設(shè)備水平的優(yōu)化以及生產(chǎn)成本的降低有良好的促進(jìn)作用。今后相當(dāng)長的一段時間內(nèi)，我國繼電器行業(yè)的核心基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和核心技術(shù)仍被發(fā)達(dá)國家掌控，發(fā)達(dá)國家的競爭優(yōu)勢將更加明顯，他們千方百計剝奪我國污水處理設(shè)備行業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的主導(dǎo)權(quán)。二 行業(yè)國際競爭日趨激烈在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，污水處理設(shè)備在國際市場的競爭日趨激烈。三是產(chǎn)品質(zhì)量差、技術(shù)水平低。主要問題有以下幾點：一是產(chǎn)需矛盾突出，我國污水處理設(shè)備的綜合生產(chǎn)能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足國內(nèi)需求。我國污水處理設(shè)備生產(chǎn)廠家大多規(guī)模不大，并以民營企業(yè)為主，能夠提供成套設(shè)備的企業(yè)很少，大多數(shù)企業(yè)以生產(chǎn)成熟的單機(jī)產(chǎn)品為主。所以，污水處理工程的成敗關(guān)鍵在裝備，已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)的共識。以BOT、TOT模式吸引民間資本和外資投資城市污水處理設(shè)施，已經(jīng)成為我國城市污水處理設(shè)施建設(shè)和運行的重要選擇之一，為了促進(jìn)對城市污水處理設(shè)施的投資，我國政府對以BOT、TOT模式投資城市污水項目建設(shè)將給予一定政策扶持。TOT模式是是BOT融資方式的新發(fā)展。準(zhǔn)BOT模式是BOT的變形，其特點是項目操作依然按照BOT模式，不同的是政府投入部分資金，如國債，是項目公司的股東之一。整個水務(wù)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈條如下圖所示：圖4 水務(wù)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)圖、TOT和BT模式簡介BOT模式是國際通行的一種基礎(chǔ)性公共設(shè)施建設(shè)的融資方式，在我國又稱為“特許權(quán)融資方式”，具有民營化、全額投資、特許期和壟斷經(jīng)營的四個基本特征。污水處理企業(yè)的平均固定資產(chǎn)凈值從2003年開始不斷增加。而資質(zhì)的獲取又要求企業(yè)擁有一定數(shù)量的持證人員和過往項目經(jīng)驗，這些都是很難在短時間內(nèi)獲得的。另外，由于不同污水的成分復(fù)雜，混合傳輸不僅使污染難以控制，而且會產(chǎn)生難以預(yù)見的化學(xué)反應(yīng)，所以污水處理市場具有典型的區(qū)域性特征。同時，由于企業(yè)只有經(jīng)營權(quán)而沒有資產(chǎn)的所有權(quán)，難以依靠項目本身使用財務(wù)杠桿進(jìn)行融資，增大了企業(yè)的融資成本。同時，水務(wù)行業(yè)的綜合性極強(qiáng)，關(guān)聯(lián)度大，預(yù)計未來加入以規(guī)模化為基礎(chǔ)的、跨區(qū)域的、以投資企業(yè)為龍頭的集投資、設(shè)計、工程、運營、設(shè)備供應(yīng)為一體的縱向產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟，將成為企業(yè)參與競爭、抵御風(fēng)險、降低成本的主要手段。因此，擁有一個高效的、有品牌的運營伙伴是水業(yè)投資企業(yè)獲得長期穩(wěn)定收益的保證。巨大的需求背景和投資拉動特征使來自國際、民營以及其他社會資本得以迅速進(jìn)入城鎮(zhèn)污水處理行業(yè)并成為主角。未來水處理行業(yè)的發(fā)展趨勢主要表現(xiàn)在以下兩個方面。但由于忽視了埋在地下的收集系統(tǒng)———污水管網(wǎng)的建設(shè)，所以污水的實際處理量不高。雖然有關(guān)部門規(guī)定污水處理費征收標(biāo)準(zhǔn)可以“按保本微利、逐步到位的原則核定”，但市民的承受能力有限，各地政府難以將污水處理費迅速調(diào)整到位。全國已有684個縣（含新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)團(tuán)級單位）建成了污水處理廠，%；共建有污水處理廠728座，處理能力達(dá)1430萬立方米/日。表4 2004~2007年我國污水排放結(jié)構(gòu)20042005200620072008排放量排放量所占比重排放量所占比重排放量所占比重排放量所占比重業(yè)廢水排放量生活污水排放量污水排放總量數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖3 2004~2007年我國污水排放結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局截至2010年3月底，全國設(shè)市城市、縣及部分重點建制鎮(zhèn)（以下簡稱“城鎮(zhèn)）累計建成污水處理廠2157座。工業(yè)廢水成分復(fù)雜，排量變化大，其性質(zhì)與排量取決于工業(yè)生產(chǎn)的性質(zhì)、工藝和規(guī)模等，不同的工業(yè)企業(yè)所排放的廢水在質(zhì)和量上各異。在金融危機(jī)蔓延、風(fēng)險投資緊縮之際，VC/PE投資市場對于中國環(huán)境產(chǎn)業(yè)的投資依然保持著較高的活躍度和成長性，表明持續(xù)穩(wěn)定高速增長的中國環(huán)境市場仍為廣大投資者所看好。36個大中城市