三網(wǎng)融合實(shí)質(zhì)推進(jìn)行業(yè)閃現(xiàn)投資機(jī)會報(bào)告要點(diǎn)：1、廣電取(文件)
【正文】 國家信息基礎(chǔ)設(shè)施。國務(wù)院辦公廳電信網(wǎng)有線網(wǎng)互聯(lián)網(wǎng)國務(wù)院常務(wù)會議決定加快推進(jìn)電信網(wǎng)廣播電視網(wǎng)互聯(lián)網(wǎng)三網(wǎng)融合1．2010年至2012年重點(diǎn)開展廣電和電信業(yè)務(wù)雙向進(jìn)入試點(diǎn)，2013年至2015年，總結(jié)推廣試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，全面實(shí)現(xiàn)三網(wǎng)融合發(fā)展。二、三網(wǎng)融合業(yè)務(wù)機(jī)會和瓶頸分析業(yè)務(wù)融合機(jī)會種類豐富、前景廣闊長期來看，有線和電信都將向下一代網(wǎng)絡(luò)（NGB/NGN/NGI）發(fā)展，通過網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的趨同，實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通和全業(yè)務(wù)經(jīng)營。高于數(shù)字電視30－60元左右除上海外，用戶數(shù)量遠(yuǎn)不如數(shù)字電視用戶CMMB手機(jī)電視廣電廣播傳輸+電信移動通信中國移動運(yùn)營商全國 174 個(gè)城市收看 7 套電視節(jié)目、收聽 4套廣播節(jié)目，有待增加。互聯(lián)網(wǎng)人群有線互聯(lián)網(wǎng)廣電固網(wǎng)+互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商主要運(yùn)用在電子商務(wù)領(lǐng)域，利用有線網(wǎng)絡(luò)覆蓋面廣的優(yōu)勢，擴(kuò)大廣告的宣傳范圍，同時(shí)一些優(yōu)秀的網(wǎng)站提供的好的信息也提升了電視購物、電子游戲類節(jié)目的質(zhì)量。2M左右的帶寬可勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)“標(biāo)清”IPTV播放（不能同時(shí)瀏覽網(wǎng)頁、下載文件），但實(shí)際上這種分辨率僅在40寸以下屏幕可以得到較好體驗(yàn)，而用戶對于40寸以上大屏幕的需求傾向十分明確。預(yù)計(jì)未來三年，多數(shù)運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)將進(jìn)入20100M的超寬帶時(shí)代。2003年英國依據(jù)《2003年通信法》設(shè)立OFCOM（通信管理局），徹底打破原信息領(lǐng)域中的各種壁壘，技術(shù)和業(yè)務(wù)進(jìn)一步融合。廣電與電信分屬兩個(gè)部門，壁壘森嚴(yán)，三網(wǎng)融合中的部門利益協(xié)調(diào)是一個(gè)大難題。三網(wǎng)融合的加速推進(jìn)，對有線網(wǎng)絡(luò)的價(jià)值提升有正面作用。我們認(rèn)為，有線網(wǎng)在整合過程中會有一些階段性的、局部的投資機(jī)會。即便是在三網(wǎng)融合完成后，固網(wǎng)運(yùn)營商在寬帶接入市場的主導(dǎo)地位將延續(xù)。 內(nèi)容產(chǎn)業(yè)：影視、動漫市場存在重大發(fā)展空間“三網(wǎng)融合”下, 影視等內(nèi)容產(chǎn)業(yè)或?qū)⑨绕稹按笫袌?、大市值”的龍頭，整體文化消費(fèi)市場規(guī)模擴(kuò)大、數(shù)字電影提速、內(nèi)容渠道多元化、網(wǎng)絡(luò)視頻規(guī)模擴(kuò)大、影視劇版權(quán)價(jià)格大幅提升帶來相關(guān)內(nèi)容產(chǎn)業(yè)和龍頭公司價(jià)值重估。 付費(fèi)頻道價(jià)值有望得到重估。預(yù)計(jì)未來三年，設(shè)備生產(chǎn)商產(chǎn)品需求旺盛，可能是三網(wǎng)融合最大的受益者。組建全國有線運(yùn)營商的計(jì)劃被放棄，政府也已建議到2015年實(shí)現(xiàn)100%數(shù)字化。根據(jù)政府指導(dǎo)意見，未來三年該領(lǐng)域的總投資將達(dá)到1500億元。進(jìn)入 3G時(shí)代后，手機(jī)上網(wǎng)速度接近于固定寬帶，隨時(shí)隨地接入互聯(lián)網(wǎng)成為了可能。 四、投資策略中長期非常看好具有向內(nèi)容運(yùn)營商過渡的有線運(yùn)營商和內(nèi)容提供商有線網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域，現(xiàn)階段我們更看好市場化程度高、網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量好、有收購整合預(yù)期的有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商，這方面的公司主要是歌華有線、天威視訊。 以及生產(chǎn)LCD彩電等終端設(shè)備的設(shè)備制造商，包括海信電器、創(chuàng)維數(shù)碼等。 中短期內(nèi)我們重點(diǎn)關(guān)注設(shè)備制造商三網(wǎng)融合對網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，特別是有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)提出了新的需求，IPTV機(jī)頂盒的市場潛力巨大，同洲電子、金亞科技有望受益于有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商資本開支的提升。 1) 3G手機(jī)將全面替代 2G手機(jī)，成為手機(jī)終端的主力，而三種 3G制式運(yùn)營商之間的競爭也將更加激烈。 手機(jī)的升級換代也勢在必行，且新品推出率將越來越快。 同期電信公司將大力投資，用FTTH逐步取代ADSL寬帶網(wǎng)絡(luò)，以提供更高速的寬帶服務(wù)。在新的三網(wǎng)融合政策下，電信公司和有線運(yùn)營商將選擇建設(shè)更高速的寬帶網(wǎng)絡(luò)，提供高質(zhì)量和互動性內(nèi)容，實(shí)現(xiàn)競爭差異化以收取溢價(jià)；有線運(yùn)營商可能會加快最初的雙向網(wǎng)絡(luò)升級計(jì)劃，同時(shí)大舉投資建設(shè)一個(gè)全國性的光纖骨干網(wǎng)，將原先光設(shè)備生產(chǎn)地區(qū)分隔的有線電視網(wǎng)絡(luò)連接起來。免費(fèi)電視臺主要依靠廣告收入的盈利模式，多渠道介入也有利于提高其覆蓋人群，對廣告價(jià)值的提升也有一定正面作用。動漫市場存在巨大提升空間。例如，中國移動本身沒有寬帶業(yè)務(wù)，新政策給它帶來與有線加大合作力度的可能性，或許能與有線運(yùn)營商達(dá)成合作伙伴關(guān)系擴(kuò)大接入網(wǎng)絡(luò)。 電信行業(yè)：長期利好，政策成為重大影響因素總體來說，在三網(wǎng)融合的背景下，電信企業(yè)將借助IPTV發(fā)力，憑著運(yùn)營商雄厚的資金實(shí)力、豐富的營銷經(jīng)驗(yàn)以及扎實(shí)的網(wǎng)絡(luò)準(zhǔn)備，在 IPTV方面的運(yùn)作會比廣電做寬帶更占優(yōu)勢。特別是由于目前有線運(yùn)營商都是地區(qū)壟斷、家數(shù)多、規(guī)模小，規(guī)?；\(yùn)營將迫使有線企業(yè)走向整合，網(wǎng)絡(luò)整合有望加速，省網(wǎng)整
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