【正文】 債率平均高達70%。　　目前,國內市場急需發(fā)展的產品品種是：　　(1)特種架空線　　有特殊要求的特種架空線我國雖能生產，但在高耐熱、高耐蝕、抗蠕變、柔軟性、高導電等技術性能上與國外先進水平相比還有很大差距。但由于核電站電纜對無鹵、低煙、低毒等技術性能要求十分嚴格，我國目前僅能生產制造核島外圍用電線電纜，其余目前大多只能依賴進口?！　?3)低煙低鹵、低煙無鹵阻燃電纜　　該產品主要用于地鐵、隧道、石油平臺、船舶、電站等一些重要場所，上述相關行業(yè)目前正處于高速發(fā)展階段，這必將進一步刺激對該產品的需求?！　?5)高阻燃電纜　　目前，國內大量生產的阻燃電纜多為C級、B級，A級尚處于發(fā)展之中，這與當前我國眾多高質量工程項目的要求還有很大差距，九五期間的發(fā)展方向是達到A級阻燃的配套齊 全的各種電纜。目前該電纜的傳輸速率已達100Mb/s (即5類電纜)，在九五期間預計達到320Mb/s。 但110kV及以上的高壓交聯電纜附件目前國內只有3家企業(yè)能少量生產，其產量和電壓等級都遠遠無法滿足電力工業(yè)的發(fā)展需要。今后技術開發(fā)的重點應是高性能、多層復合結構以及微細漆包線。我們關注與電線電纜相關的主要行業(yè)發(fā)展動向可對未來幾年電線電纜市場的需求狀況有比較清楚的了解。在我國東部及西部樞紐城市之間的長途光纜也會得到較多應用。在通信業(yè)產品中，與電線電纜有關的光纖光纜、銅芯對稱電纜等產品將有良好的市場前景。實踐表明，電線電纜行業(yè)發(fā)展速度通常是相當或略高于國民經濟發(fā)展速度。國內的生產能力發(fā)展很快，但產品質量和壽命還不盡如人意，今后應致力于提高質量和開發(fā)更高耐溫等級的潛油泵電纜。　　(8)帶狀光纜　　國外重點開發(fā)薄層大芯數用戶帶狀光纜，1000芯技術已成熟，目前正在研制2000芯至4000芯，我國尚處起步階段，只研制出108芯，需大力開發(fā)，以適應信息高速公路工程的發(fā)展需要 。該產品在美國已占全部絕緣線纜的20%以上。2000年，轎車、貨車年產量預計達到300萬輛，因此對該產品的需求量很大。預計到2010年我國的核電裝機容量將達到20000MW，占我國總發(fā)電量的17%，具有較大發(fā)展?jié)摿?。為了滿足三峽等重大工程的需要，特種架空線需在產品品種、產品性能上大力開發(fā)和提高。盡管從總量看，今后一個時期需求不會有太大的增長，但對品種和水平的需求將是一個需求旺盛期。而在裸電線中，架空線和普通的鋼芯鋁絞線又占了絕大多數。而發(fā)達國家如美國上述五類產品所占比例分別為10%、10%、49%、13%和18%，產品結構明顯優(yōu)于我國。目前的生產能力已大大超過今年的預測需求數值，同時電線電纜企業(yè)均面臨亟待提高產品技術含量的問題。我國出口的電線電纜歷來以勞動密集型、簡單、技術含量低的產品為主，例如鋼芯鋁絞線，、漆包線、插頭線和塑料絕緣電線等，而高端電線電纜產品卻仍在大量進口。四、開發(fā)環(huán)保電纜刻不容緩 2003年3月，歐盟公布了歐洲議會和歐盟部長理事會共同批準的第2002/95EC號《在電子電氣設備中限制使用某些有害物質令》（簡稱ROHS），并將于2006年7月1日起實施。建設客運專線，需要建設新的線路，改造舊的線路，必將需要大量的信號電纜、電力電纜、泄漏電纜、光纖光纜等，這給電線電纜行業(yè)帶來難得的市場機遇。法國Nexanas公司也不敢掉以輕心，已經關掉了在德國的大部分工廠，專心經營在法國的業(yè)務，同時還減少在整個歐洲的生產能力，將市場擴大到亞洲和拉美。法國電纜制造商專業(yè)協會（Sycabel）資料顯示，現在法國市場90％的營業(yè)額由五大公司所包攬，而歐洲市場主要由意大利PirelliCable公司和法國Nexanas公司所壟斷，非專業(yè)性的著名大廠德國西門子、法國ALCATEL等都退出電纜市場或被并購。 　　外部競爭環(huán)境主要包括市場需求不足，供大于求；原材料價格上漲，直接提高成本，影響利潤；市場主動權在買方手中等三個方面。令人欣慰的是，我國電線電纜的這種發(fā)展現狀，已引起了國內一些注重質量、技術、管理、創(chuàng)新和品牌發(fā)展的企業(yè)的重視，他們從多方著手行動起來，目標只有一個，在電線電纜高端市場尋找商機。我國通訊產業(yè)和特種行業(yè)的發(fā)展，對高端電線電纜產品有很大的需求，這一點已被國外知名電線電纜企業(yè)看好。然而面對潛力巨大的市場，我國電線電纜行業(yè)因為中低端產品多，使得其在高端市場上的競爭優(yōu)勢并不明顯。綜述：通過對上述龍頭企業(yè)的整體分析，我們認為龍頭企業(yè)的整體情況不理想，盈利能力、資產營運能力雖然都高于行業(yè)平均水平，但是差距不大，特別是盈利水平，十強企業(yè)在盈利方面沒有在行業(yè)中起到帶頭羊的作用。十強企業(yè)的資產營運能力的大幅度下降嚴重影響到了盈利水平，十強企業(yè)的盈利水平也大幅度地下降。（三）十強企業(yè)營運能力分析 ：綜合營運能力高于行業(yè)平均水平 表格 23 報告期10強企業(yè)營運能力分析2003年1－10月財務數據十強企業(yè)行業(yè)平均總資產周轉率流動資產周轉率應收賬款周轉率圖表 22 報告期10強企業(yè)營運能力分析上圖顯示10強企業(yè)的營運能力指標中，總資產周轉率略微低于行業(yè)平均水平，流動資產周轉率、應收帳款周轉率都高于行業(yè)平均水平，從三項指標綜合起來看，十強企業(yè)的綜合營運能力高于行業(yè)平均水平。 表格 20 十強企業(yè)經營規(guī)模兩年數據財務指標2003年1－10月2002年1－10月增長率（％）從業(yè)人員（人）18,62718,489資產總計（千元）13,719,89510,168,546負債合計（千元）7,719,1765,772,639銷售收入（千元）11,046,61412,328,811利潤總額（千元）493,468724,132工業(yè)總產值（千元）11,958,00212,571,595上表顯示：十強企業(yè)在資產規(guī)模和負債規(guī)模方面上升，但是十強企業(yè)整體的經營效益呈現出快速下降的趨勢，利潤總額的增長率為負數，說明十強企業(yè)的經濟效益下降較大，利潤下降趨勢明顯。：集體企業(yè)償債能力上升，國有企業(yè)下降 表格 18 償債能力兩年同期歷史數據對比時期所有制資產負債率（%）產權比率（％）2003年1－10月國有集體三資2002年1－10月國有集體三資通過上表格可以看出，國有企業(yè)的資產負債率和產權比率都呈現上升趨勢，說明國有企業(yè)的償債能力進一步下降；集體企業(yè)的資產負債率和產權比率都在下降，尤其是產權比率下降得較快，從2002年1－％下降到了2003年1－％，說明集體企業(yè)的償債能力進一步提高；三資企業(yè)的資產負債率和產權比率的變化都不大，總體看三資企業(yè)的償債能力比較穩(wěn)定，波動較小。一般來說股東資本大于借入資本才是比較好的，但是從產權比率來看，國有企業(yè)的負債是股東資本的七倍多。 注：產權比率又稱債務股權比率，也是企業(yè)長期償債能力的指標，反映由債權提供的資本與股東提供的資本的相對關系，它可以反映企業(yè)基本財務結構是否穩(wěn)定。國有企業(yè)應收賬款周轉率、流動資產周轉率最低，說明營運資金過多的呆滯在應收賬款上，導致企業(yè)需要補充大量流動資產參加周轉，形成資金使用效率的浪費，這也是前述國企利潤額較低的一個寫照。其中另一個原因可能是集體企業(yè)和三資企業(yè)在資產管理方面比較嚴格，所以營運能力比國有企業(yè)強。本部分以三種所有制企業(yè)“總資產周轉率、流動資產周轉率、應收賬款周轉率”三個指標為代表進行分析。一般說來，權益乘數高，經營情況好時能給企業(yè)帶來較高的杠桿利益，集體企業(yè)的權益利潤率稍微高于三資企業(yè)，說明集體企業(yè)利用負債為企業(yè)創(chuàng)利的能力較強；權益乘數高，在經營情況不好時，也給企業(yè)帶來較大的風險，國有企業(yè)的權益乘數排在第一位，而且遠遠高于集體企業(yè)和三資企業(yè)，但是其銷售利潤率為負，權益利潤率也是負數，說明國有企業(yè)效益最差，說明電線電纜制造行業(yè)中國有企業(yè)的投資風險最大。綜合來看，集體企業(yè)的盈利能力最強，三資企業(yè)次之，而國有企業(yè)遠遠落后于集體企業(yè)和三資企業(yè)，盈利能力最差。同時集體企業(yè)在銷售利潤率先、資產利潤率上也遠遠高于國有企業(yè)和三資企業(yè)。因此我們在分析盈利能力時排除了如證券買賣、已經或將停止營業(yè)、重大事故、法律更改等特別事項，通過“銷售利潤率、資產凈利率、權益利潤率”等指標進行簡要分析。分析方式參照下表表格 13 三種所有制企業(yè)兩年同期歷史數據對比時期所有制企業(yè)個數虧損企業(yè)數從業(yè)人員（人）資產總計（千元）負債合計（千元）銷售收入（千元）利潤總額（千元）工業(yè)總產值（千元）2003年1－10月國有874033,28411,142,0079,802,1314,909,741191,2014,972,182集體3868046,08415,818,6219,528,03915,257,925775,63417,123,657三資1,506264255,80488,997,85451,527,00979,700,8523,075,25885,910,8562002年1－10月國有1174944,71313,698,72111,235,0764,635,239169,8795,568,903集體47210158,77916,944,97610,805,73215,801,600727,49817,736,388三資1,337243238,74981,761,89547,076,05768,690,2023,146,77775,903,565通過上表認為三資企業(yè)資產規(guī)模、負債規(guī)模、工業(yè)總產值等指標都呈現逐年上升的態(tài)勢，但是利潤總額稍有下降；而國有企業(yè)資產規(guī)模、負債規(guī)模、工業(yè)生產能力出現逐年萎縮，值得注意的是國有企業(yè)的企業(yè)個數和虧損企業(yè)減少數量較大，企業(yè)個數由117個下降到了87個，虧損企業(yè)由49個下降到了40個，但是國有企業(yè)的利潤虧損更大，說明國有企業(yè)的整體經營狀況不但沒有改善，反而更糟。出現上述這些情況的原因是國有企業(yè)成立時間早、管理模式較滯后、歷史包袱重，特別是人員臃腫，直接導致人員成本費用過高，為企業(yè)實現盈利帶來較大壓力。圖表 5 三種所有制從業(yè)人員比較圖表 6 三種所制總資產比較圖表 7 三種所有制負債比較圖表 8 三種所有制銷售收入比較圖表 9 三種所有制利潤比較圖表 10 三種所有制工業(yè)總產值比較通過以上述圖表可以看出，在三種所有制結構中三資企業(yè)無論從人員規(guī)模、資產總額、主營業(yè)務收入、利潤、生產規(guī)模等方面在電線電纜制造業(yè)都占據著絕對核心的地位。其中國有企業(yè)87家，虧損40家，%；集體企業(yè)386家，其中虧損80家，％；三資企業(yè)1，506家，虧損264家，%?？傮w來看集體企業(yè)的人均指標成長趨勢較好。集體企業(yè)的人均銷售收入、人均利潤和人均工業(yè)產值最高，說明集體企業(yè)的人均利潤水平較好。十強省份的地位比較穩(wěn)固。％，說明十強省份的優(yōu)勢比較明顯，企業(yè)數達到1，626家，全行業(yè)共有1，979家，％。表格 5 報告期市場占有率前10強省份排名省份市場占有率（％）企業(yè)個數1江蘇省3162廣東省2883浙江省2544上海市1795山東省916河北省1397安徽省968天津市629河南省11010遼寧省91合計1626表格 6 報告期市場占有率9城市排名城市省份市場占有率（％）企業(yè)個數1上海市上海市1792蘇州市江蘇省633無錫市江蘇省714東莞市廣東省485杭州市浙江省746天津市天津市627揚州市江蘇省438常州市江蘇省449佛山市廣東省56合計640上述表格顯示，％，％。第二：利潤增長比上年同期增長2003年前10個月與2002前10個月數據的比較可以看出呈現上升趨勢，增長幅度較大，由于盈利是企業(yè)增加自有資金積累的來源，利潤不但可以增強企業(yè)自身的資金實力，也是反映企業(yè)的經營狀況好壞的主要依據。（四）行業(yè)成長性分析 成長性分析從涵蓋該行業(yè)經營狀況全貌的銷售收入、利潤總額、資產規(guī)模、資產質量等方面，采用動態(tài)分析方法，對該行業(yè)兩年同期數據進行跟蹤，縱向分析比較，力求全面、真實揭示該行業(yè)發(fā)展?jié)摿?。說明該行業(yè)的整體利潤水平下降。七、我國電線電纜制造行業(yè)整體分析 （一）電線電纜制造行業(yè)工業(yè)總產值分析 表格 1 電線電纜制造行業(yè)工業(yè)總產值數據表期間2002年1－10月2003年1－10月增長率（％）工業(yè)總產值（千元）99,208,856108,006,695圖表 1 電線電纜工業(yè)總產值對比圖 從以上圖表可以看出，電線電纜制造行業(yè)的工業(yè)總產值在2003年1－％。目前行業(yè)許多企業(yè)，特別是國有大中型企業(yè)僅僅從生產導向轉變到銷售導向，尚未做到市場導向。我國企業(yè)在生產過程中，材料消耗浪費很嚴重，使得投入產出率很低。電力電纜、通信電纜比例有所上升。 國有企業(yè)只是占整個行業(yè)產值的5％，集體企業(yè)占16％