某酒業(yè)上市公司投資價值分析報告(文件)
【正文】 來三年公司白酒業(yè)務有望繼續(xù)保持增長勢頭。在職研究生是本?？拼髮W畢業(yè)生獲得碩士學位的最快捷徑，可免試入學，在職學習，拿碩士學位。人力資源管理人員、心理咨詢師、秘書、物業(yè)管理人員、公關員、項目管理師、推銷員、企業(yè)信息管理師、營銷師、電子商務師、職業(yè)指導人員考前培訓課程，為您提供多種職業(yè)資格考試培訓信息，通過面授輔導，網上學習等形式幫助您提高職業(yè)技能，獲得職業(yè)資格證書。9 / 9。國內最新最全的管理光盤書籍。正規(guī)的考研輔導班、豐富的配套資料，為考生提供了創(chuàng)造輝煌成績的契機。目前公司股價已經透支未來。目前公司控股四川制藥股份有限公司，藥業(yè)已成為公司另一支柱產業(yè)，占主營業(yè)務收入比重達32%。受山東白酒企業(yè)競爭力急劇下滑，以及白酒消費稅政策等因素不利影響，公司白酒業(yè)務今后很難樂觀。投資建議：重點關注。金種子白酒曾令公司酒業(yè)一度輝煌，但近三年白酒產業(yè)下滑較為明顯。此外，公司白酒產業(yè)之外投資項目較多，主要是：投資湘財證券1億元；投資伊犁南崗建材有限公司6000萬元，%；伊犁伊力特印務有限公司2980萬元，占注冊資本91%；新天葡萄酒業(yè)有限公司2980萬元，占注冊資本31%；湖南沐林現(xiàn)代食品公司1200萬元，占注冊資本40%；新疆威仕達生物工程公司1140萬元，占注冊資本19%。公司今后酒業(yè)發(fā)展面臨嚴峻考驗，肉牛及肉牛生物工程項目的成敗將直接關系到公司的未來，短期內并不看好。皇臺酒系列產品在西北地區(qū)具有相當?shù)氖袌?，公司新上的年產1萬噸葡萄酒項目今后也可望給公司帶來較好收益。預期2002年公司主業(yè)將可能完全脫離白酒產業(yè)，其投資價值將主要取決于新介入產業(yè)的成敗。但公司財務上存在兩大風險：一是與大股東存在過多的關聯(lián)交易；二是對外貸款擔保過多，達到3個多億。此外，公司準備積極拓展香港市場，合資成立香港酒鬼酒國際發(fā)展有限公司，%股份。未來三年公司白酒以外業(yè)務收入可望獲得較大發(fā)展。古井貢A（000596）：公司主營業(yè)務收入89%、主營業(yè)務利潤97%來自白酒產業(yè)。瀘州老窖（000568）：目前公司主營業(yè)務收入中白酒占95%以上，瀘州老窖系列產品具有一定的市場競爭力，但未來幾年主業(yè)增長形勢并不十分樂觀。四、個股主業(yè)成長性與產業(yè)拓展分析鑒于白酒產業(yè)處于行業(yè)周期的衰退期特征，大部分白酒上市公司一方面在鞏固、調整主業(yè)產品結構的同時，也在利用主業(yè)的現(xiàn)金流優(yōu)勢，積極需求介入一些新興產業(yè)。為了適應市場需求趨勢以及減少消費稅政策變動對主業(yè)的不利影響，白酒上市公司紛紛調整產品結構、提高利潤率較高的高檔酒的比例，無疑會加劇高檔白酒的市場競爭程度。白酒上市公司償債能力下降20002001增長率（%）每股經營現(xiàn)金凈流量（元/股）資產負債率（%）流動比率（%）速動比率（%）2001年白酒行業(yè)上市公司主要資產營運能力指標均有所下滑。2001年白酒上市公司規(guī)模擴張明顯20002001增長率（%）平均總股本（萬股）+平均流通股本（萬股）+總資產（萬元）+受國家消費稅政策變更的影響，2001年白酒業(yè)上市公司在銷售收入增長的情況下，主營業(yè)務稅金及附加大幅度增加，毛利率下降明顯，凈資產收益率、平均凈利潤與每股收益下降幅度均較大。二、 上市公司2001年年報簡評為了保證業(yè)績的可比性，本部分的業(yè)績對比分析不包括20
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