【正文】 .銷售收入的賒銷比例問題。應(yīng)收賬款是特定時點(diǎn)的存量，容易受季節(jié)性、偶然性和人為因素影響。其結(jié)果是，提取的減值準(zhǔn)備越多，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越少。(4).應(yīng)收票據(jù)是否計(jì)入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收賬款是賒銷引起的，如果賒銷有可能比現(xiàn)金銷售更有利，周轉(zhuǎn)天數(shù)就不會越少越好。改變信用政策，通常會引起企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的變化。[1]其中，主營業(yè)務(wù)收入凈額是指企業(yè)當(dāng)期主要經(jīng)營活動所取得的收入減去折扣與折讓后的數(shù)額，數(shù)據(jù)可取自利潤及利潤分配表。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映的是本年度應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的次數(shù)，那么上述公式中的分子應(yīng)該是本年應(yīng)收賬款不斷收回現(xiàn)金所形成的周轉(zhuǎn)額，而把主營業(yè)務(wù)收入凈額作為分子有失偏頗。而且把主營業(yè)務(wù)收入凈額列為分子還暗含一種前提假設(shè)，即本年（本期）的銷售，無論哪家企業(yè)、無論何種經(jīng)營狀況、無論銷售何時發(fā)生，本年（本期）都必須全部收回現(xiàn)金，只有這樣應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率才能反映本年度或一定時期應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的次數(shù)。2，這里同樣存在著一種假設(shè)，計(jì)算結(jié)果實(shí)際意義不大?？紤]到取數(shù)的方便，可作相應(yīng)的變通處理。應(yīng)收賬款平均余額。應(yīng)收賬款回收額=應(yīng)收賬款貸方發(fā)生額，企業(yè)在一個期間內(nèi)的回收金額是各期回款金額的總和，用T1回款表示第一期回款，則回款金額為（T1回款+T2回款+……+Tn回款），收入金額也可以表示為（T1收入+T2收入+……+Tn收入）。在會計(jì)報(bào)表上，我們可以看到，收入是損益表的代表，應(yīng)收賬款是資產(chǎn)負(fù)債表主要科目，回款是現(xiàn)金流量表經(jīng)營活動的主要指標(biāo)。因此，可以說應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是一項(xiàng)“財(cái)務(wù)黃金指標(biāo)”。但從另一方面說，如果公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)太短，則表明公司奉行較緊的信用政策，付款條件過于苛刻，這樣會限制企業(yè)銷售量的擴(kuò)大，特別是當(dāng)這種限制的代價(jià)（機(jī)會收益）大于賒銷成本時，會影響企業(yè)的盈利水平。再次，有些公司采取大量收取現(xiàn)金方式進(jìn)行銷售。二、存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期銷貨成本與平均存貨余額的比率。2,存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的好壞反映企業(yè)存貨管理水平的高低，它影響到企業(yè)的短期償債能力，是整個企業(yè)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容。因此，必須特別重視對存貨的分析。平均存貨余額其中：平均存貨余額=（期初存貨+期末存貨）/2 ,存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)247。存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)銷售效率和存貨使用效率。分析：商品庫存周轉(zhuǎn)率，銷售總額和庫存平均價(jià)值的比例關(guān)系， 一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金、應(yīng)收賬款等的速度越快。這里的平均庫存通常是指各個財(cái)務(wù)周期期末各個點(diǎn)的庫存的平均值。相當(dāng)于該企業(yè)用平均40萬的現(xiàn)金在一個季度里面周轉(zhuǎn)了5次，賺了5次利潤。二是以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，即一定時期內(nèi)企業(yè)營業(yè)收入與存貨平均余額間的比率，主要用于獲利能力分析。如果分析目的是判斷短期償債能力，應(yīng)采用銷售收入。(3)應(yīng)注意應(yīng)付款項(xiàng)、存貨和應(yīng)收賬款(或銷售)之間的關(guān)系。數(shù)值取自企業(yè)《資產(chǎn)負(fù)債表》。一般情況下，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，利用越好。生產(chǎn)經(jīng)營任何一個環(huán)節(jié)上的工作得到改善，都會反映到周轉(zhuǎn)天數(shù)的縮短上來?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時期主營業(yè)務(wù)收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比率。要點(diǎn)分析編輯（1）.由于年度報(bào)告中只包括資產(chǎn)負(fù)債表的年初數(shù)和年末數(shù)，外部報(bào)表使用者可直接用資產(chǎn)負(fù)債表的年初數(shù)來代替上年平均數(shù)進(jìn)行比率分析。（4）.如果企業(yè)資金占用的波動性較大，總資產(chǎn)平均余額應(yīng)采用更詳細(xì)的資料進(jìn)行計(jì)算，如按照月份計(jì)算。注意：可能會出現(xiàn)這樣的情況，在某期，企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率突然上升，而銷售收入與以往持平，這就有可能是企業(yè)本期報(bào)廢了大量固定資產(chǎn)，這時的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不能說明資產(chǎn)利用率真的提高。 銷售毛利率計(jì)算公式：銷售毛利率=（銷售凈收入－產(chǎn)品成本）/銷售凈收入100%通常，分析者主要應(yīng)考察企業(yè)主營業(yè)務(wù)的銷售毛利率。（一）銷售毛利率有助于選擇投資方向價(jià)值型投資理念在中國證券市場逐漸確立其地位，而公司盈利能力則是反映公司價(jià)值的一個重要方面。它反映了企業(yè)產(chǎn)品銷售的初始獲利能力，是企業(yè)凈利潤的起點(diǎn)，沒有足夠高的毛利率便不能形成較大的盈利。相反，如果公司毛利率顯著降低，則可能是公司所在行業(yè)競爭激烈，毛利率下降往往伴隨著價(jià)格戰(zhàn)的爆發(fā)或成本的失控，這種情況預(yù)示產(chǎn)品盈利能力的下降。一般，除非有計(jì)劃的同時隱瞞銷售收入和銷售成本，否則少報(bào)利潤的結(jié)果將反映為銷售毛利的異常。因?yàn)楫a(chǎn)品銷售毛利率的提高可一定程度上反映產(chǎn)品獲利能力的增加，所以它可以作為衡量經(jīng)理人員經(jīng)營業(yè)績的指標(biāo)之一。（六）有助于發(fā)現(xiàn)公司潛在的問題通過銷售毛利率的變動，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)近期的經(jīng)營業(yè)績的好壞，及時找出經(jīng)營管理中存在的問題，提高企業(yè)的經(jīng)營管理水平，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理。其中，對毛利絕對數(shù)影響額為：某產(chǎn)品銷售單價(jià)變動的影響額=本期銷售數(shù)量X（本期銷售單價(jià)—上期銷售單價(jià)）（三）單位銷售成本變動的影響銷售成本的變動，會導(dǎo)致單位銷售毛利的反方向、等額的變動，從而反比例地影響毛利額，同樣反比例影響銷售毛利率。市場供求關(guān)系影響商品價(jià)格，進(jìn)而影響企業(yè)的銷售毛利率。眾所周知，減少成本便可提高利潤，在市場價(jià)格維持一定的情況下，成本優(yōu)勢創(chuàng)造利潤優(yōu)勢。所以，企業(yè)的成本管理水平和業(yè)績影響著企業(yè)的毛利率大小。所以，產(chǎn)品構(gòu)成決策的正確與否、產(chǎn)品的差別性也會影響毛利大小。所以行業(yè)間的平均毛利率比較是盈利分析的重要環(huán)節(jié)。（二）結(jié)構(gòu)比較分析是從銷售毛利率的構(gòu)成要素及其結(jié)構(gòu)比重的變動情況進(jìn)行的分析，旨在更進(jìn)一步分析毛利率增減變動的具體原因。2） 可以評價(jià)商業(yè)企業(yè)存貨價(jià)值水平。相關(guān)例題某公司會計(jì)年度的銷售總收入為3200000元，其中銷售折扣為200000元，銷售成本為2400000元，該年度公司的銷售費(fèi)用為100000元，管理費(fèi)用為100000元，則該公司的銷售毛利率為（）。該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。因此，分析者應(yīng)關(guān)注在企業(yè)每增加1元銷售收入的同時，凈利潤的增減程度，由此來考察銷售收入增長的效益。銷售利潤率，即利潤除以銷售收入。巴菲特1965年收購伯克希爾紡織廠后發(fā)現(xiàn)紡織業(yè)務(wù)銷售凈利率非常低。雖然布法羅日報(bào)的銷售凈利率只不過相當(dāng)于報(bào)紙行業(yè)平均水平，但如果考慮到布法羅日報(bào)所在當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)與銷售環(huán)境，這種業(yè)績表現(xiàn)卻是相當(dāng)不錯。過去六年單店銷量磅數(shù)持續(xù)下滑，只能靠增開新店面使銷量提高或維持不變。在伊拉克入侵科威特之后，美。盡管價(jià)格只是略微提高，但依靠穩(wěn)定單店銷量和努力控制成本費(fèi)用，喜詩仍然能夠維持非常優(yōu)異的銷售利潤率。巴菲特1986年分析喜詩巧克力，發(fā)現(xiàn)其高銷售凈利率主要靠穩(wěn)定銷量和控制成本：“喜詩巧克力1986年的銷售磅數(shù)增加約2%?！卑头铺睾饬科髽I(yè)銷售凈利率好壞的標(biāo)準(zhǔn)，主要是和行業(yè)水平相比，并適當(dāng)考慮所在地區(qū)環(huán)境因素：“1983年布法羅新聞日報(bào)贏利略微超過原來設(shè)定的10%目標(biāo)銷售凈利率。因此，所謂的銷售利潤率，一般是指銷售凈利率。銷售凈利率=（凈利潤/銷售收入）*100% 分類：銷售凈利率能夠分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費(fèi)用率等。經(jīng)營中往往可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時，由于銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用的大幅增加，企業(yè)凈利潤并不一定會同比例的增長，甚至并一定負(fù)增長。該指標(biāo)費(fèi)用能夠取得多少營業(yè)利潤。銷售毛利是企業(yè)在扣除期間費(fèi)用，所得稅費(fèi)用前的盈利額。意義分析1） 銷售毛利是銷售凈額與銷售成本的差額，如果銷售毛利率很低，表明企業(yè)沒有足夠多的毛利額，補(bǔ)償期間費(fèi)用后的盈利水平就不會高；也可能無法彌補(bǔ)期間費(fèi)用，出現(xiàn)虧損局面。（一）因素分析即對同一企業(yè)不同時期之間或不同企業(yè)同一時期之間的銷售毛利率差異原因所進(jìn)行的分析。一個企業(yè)是否有長期發(fā)展的前景，首先同它所處的行業(yè)本身的性質(zhì)有關(guān)。同理，如果產(chǎn)品組合不當(dāng)，也會制約每個產(chǎn)品的獲利能力，而削弱了產(chǎn)品組合帶來的利潤。企業(yè)的成本管理水平直接影響著產(chǎn)品成本的大小。（二）成本管理水平成本費(fèi)用是企業(yè)為了獲取收益而付出的代價(jià)。市場上，某產(chǎn)品的需求只是指消費(fèi)者在一定時期內(nèi)、在可接受的價(jià)格水平上、能夠購買到的該商品的數(shù)量；某商品的供給是指生產(chǎn)者在一定時期內(nèi)、在可實(shí)現(xiàn)的價(jià)格水平上、愿意而且能夠提供的可售商品數(shù)量。一、直接因素可以看出，各個因素對毛利潤的影響情況如下：（一）銷售數(shù)量變動的影響當(dāng)其他因素不變時，銷售數(shù)量正比例地影響毛利。（五）毛利率指標(biāo)有助于合理預(yù)測企業(yè)的核心競爭力在分析企業(yè)主營業(yè)務(wù)的盈利空間和變化趨勢時，銷售毛利率是一個重要指標(biāo)。當(dāng)然，這只是引起銷售毛利率異常的原因之一，在分析時應(yīng)考慮影響毛利率變動的其他因素，比如市場環(huán)境的變化、企業(yè)經(jīng)營品種的變化、市場地理環(huán)境的變化等因素。該指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)在于可以對企業(yè)某一主要產(chǎn)品或主要業(yè)務(wù)的盈利狀況進(jìn)行分析，這對于判斷企業(yè)核心競爭力的變化趨勢及其企業(yè)成長性極有幫助。與歷史比較，如果公司的毛利率顯著提高，則可能是公司所在行業(yè)處于復(fù)蘇時期，產(chǎn)品價(jià)格大幅上升。在分析盈利能力時要注重公司主營業(yè)務(wù)的盈利能力。指標(biāo)意義財(cái)務(wù)報(bào)表集中反映了企業(yè)某一會計(jì)期間的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的全貌。一、銷售毛利率銷售毛利率是毛利占銷售凈值的百分比，通常稱為毛利率。眾所周知，總資產(chǎn)中的對外投資，給企業(yè)帶來的應(yīng)該是投資損益，不能形成銷售收入。（2）.如果企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率突然上升，而企業(yè)的銷售收入?yún)s無多大變化，則可能是企業(yè)本期報(bào)廢了大量固定資產(chǎn)造成的，而不是企業(yè)的資產(chǎn)利用效率提高。2或總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/ 平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2表達(dá)意義：通過該指標(biāo)的對比分析，可以反映企業(yè)本年度以及以前年度總資產(chǎn)的運(yùn)營效率和變化，發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同類企業(yè)在資產(chǎn)利用上的差距，促進(jìn)企業(yè)挖掘潛力、積極創(chuàng)收、提高產(chǎn)品市場占有率、提高資產(chǎn)利用效率、一般情況下，該數(shù)值越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。四、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營效率的一項(xiàng)重要指標(biāo)，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投入 到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。表示方法：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的兩種表示方法：（1）、 一定時期流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，計(jì)算公式為：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額（產(chǎn)品銷售收入）/流動資產(chǎn)平均余額（2）、 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)，計(jì)算公式為：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=流動資產(chǎn)平均余額*計(jì)算期天數(shù)/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額(產(chǎn)品銷售收入)在一定時期內(nèi)，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明以相同的流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動資產(chǎn)利用的效果越好。要實(shí)現(xiàn)該指標(biāo)的良性變動，應(yīng)以主營業(yè)務(wù)收入增幅高于流動資產(chǎn)增幅做保證。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均流動資產(chǎn)總額主營業(yè)務(wù)收入凈額是指企業(yè)當(dāng)期銷售產(chǎn)品、商品、提供勞務(wù)等主要經(jīng)營活動取得的收入減去折扣與折讓后的數(shù)額。正常的情況下，各類存貨之間存在某種比例關(guān)系，如果某一類的比重發(fā)生明顯的大幅度變化，可能就暗示存在某種問題。(2)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越低越好。毛利就相當(dāng)于該企業(yè)一年用40萬的現(xiàn)金賺了20次利潤！計(jì)算方式存貨周轉(zhuǎn)率有兩種不同計(jì)價(jià)基礎(chǔ)的計(jì)算方式。庫存周轉(zhuǎn)率考核的目的在于從財(cái)務(wù)的角度計(jì)劃預(yù)測整個公司的現(xiàn)金流，從而考核整個公司的需求與供應(yīng)鏈運(yùn)作水平。庫存周轉(zhuǎn)率庫存周轉(zhuǎn)率等于銷售的物料成本除以平均庫存。營運(yùn)資金占用在存貨上的金額也會越少。銷貨成本一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快（即存貨周轉(zhuǎn)率或存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越大、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越短），存貨占用水平越低，流動性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款的速度就越快，這樣會增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力及獲利能力。存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）是指一定時期內(nèi)企業(yè)銷售成本與存貨平均資金占用額的比率，是衡量和評價(jià)企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理效率的綜合性指標(biāo).，其意義可以理解為一個財(cái)務(wù)周期內(nèi)，存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)。因此，提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷貨成本/平均存貨余額這些因素都會對應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)天數(shù)造成很大的影響。首先，由于公司生產(chǎn)經(jīng)營的季節(jié)性原因，使應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不能正確反映公司銷售的實(shí)際情況。與之相對應(yīng)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)則是越短越好。并能夠?qū)ζ髽I(yè)的經(jīng)營情況進(jìn)行有效的分析。通過上面分析可以知道，該比率只是對收入、回款及關(guān)系的總體考量。應(yīng)收賬款平均余額的計(jì)算同《細(xì)則》，應(yīng)收賬款含應(yīng)收票據(jù)及壞賬準(zhǔn)備。其中：應(yīng)收賬款（含壞賬準(zhǔn)備）期初余額和期末余額可取值于資產(chǎn)負(fù)債表及資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表；應(yīng)收賬款本期借方發(fā)生額即本期賒銷額在報(bào)表中不能取得，但可仿照《細(xì)則》的處理以主營業(yè)務(wù)收入凈額代之，這樣便可取值于利潤及利潤分配表。2的計(jì)算方式是不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)摹＃?）、分母的缺陷。因此，為方便取數(shù)，把整個主營業(yè)務(wù)收入凈額（不管是現(xiàn)銷、賒銷）列為分子未嘗不可。2；應(yīng)收賬款余額=應(yīng)收賬款賬面凈值+壞賬準(zhǔn)備，數(shù)據(jù)可取自資產(chǎn)負(fù)債表及資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表。公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額247。應(yīng)收賬款的起點(diǎn)是銷售，終點(diǎn)是現(xiàn)金。例如，甲企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是18天，信用期是20天；乙企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天是15天信用期是10天。只不過是應(yīng)收賬款的另一種形式，應(yīng)將其納入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的計(jì)算，稱為“應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)”。如果減值準(zhǔn)備的數(shù)額較大，就應(yīng)進(jìn)行調(diào)整，使用未提取壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款計(jì)算周轉(zhuǎn)天數(shù)。(3).應(yīng)收賬款的減值準(zhǔn)備問題。但是，外部分析人無法取得賒銷的數(shù)據(jù)，只好直接使用銷售收收入計(jì)算。(2).應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也稱為應(yīng)收賬款的收現(xiàn)期，表明從銷售開始到回收現(xiàn)金平均需要的天數(shù)。反之，說明營運(yùn)資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。我們可以把現(xiàn)銷業(yè)務(wù)理解為賒銷的同時收回貨款，這樣，銷售收入包括現(xiàn)銷收入的運(yùn)用公式，同樣符合應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的含義。它說明一定期間內(nèi)公司應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。B、運(yùn)營能力分析運(yùn)營能力分析指標(biāo)2011年2012年2013年2014年應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)分析：根據(jù)上述指標(biāo)可以看出,貸款公司資金運(yùn)轉(zhuǎn)良好，運(yùn)營能力良好。（2）特別項(xiàng)目（如：火災(zāi)