財(cái)務(wù)管理項(xiàng)目投資收益分析匯卒9(文件)
【正文】 時(shí)點(diǎn)上，他歸還了JK（用NJ）。 最佳投資額是實(shí)物投資的邊際收益等于其機(jī)會(huì)成本的那一點(diǎn)所決定的投資額。五、 股票與債券價(jià)值的確定 （一）、 股票價(jià)值確定1. 永久持有的股票評(píng)價(jià)模式： 上式中，V0為普通股每股現(xiàn)值，Di為第i期股利，k為投資者的期望報(bào)酬率(即折現(xiàn)率)。由于普通股每年的股利不可能一直不變，因此這一零成長(zhǎng)率的股票價(jià)值衡量模式應(yīng)用并不太廣，只是在股利政策比較穩(wěn)定的普通股估價(jià)和優(yōu)先股分析時(shí)采用。 （二）債券價(jià)值評(píng)估作業(yè)：財(cái)務(wù)管理學(xué)，第一章的計(jì)算題1——12。公司打算60%的固定比率進(jìn)行再投資，也就是股利派發(fā)率為40%。假設(shè)k與股利每期都不變，那么上式可簡(jiǎn)化為：例如，每年的每股現(xiàn)金股利為2元，投資者預(yù)期投資報(bào)酬率為10%，那么V0=2247。而什么樣的消費(fèi)對(duì)他們最好，則完全取決于他們的偏好，但可以通過資金市場(chǎng)的借貸來實(shí)現(xiàn)。（四）分離定理 投資凈現(xiàn)值是投資收益的現(xiàn)值（JK）與投資成本（DJ）之差。他的投資JD，在1時(shí)點(diǎn)上給他帶來NJ=OG，因此在1時(shí)點(diǎn)，他的總收入為OM，相當(dāng)于在0時(shí)點(diǎn)上的OK。這樣，他通過投資擴(kuò)大了他的總現(xiàn)值收入。曲線DNL為實(shí)物投資的生產(chǎn)可能性曲線。例如，他可以推遲消費(fèi)，當(dāng)期只消費(fèi)OB’，那么，他需要把B’B 按照利率r借出去，一年后他可以得到GE’，再加上一年后他將獲得的OF，加起來共計(jì)為B’E’，也就是0時(shí)點(diǎn)上的B’D，因此兩個(gè)階段的現(xiàn)值總和為OD?？梢援媹D。第四年開始投產(chǎn)，每年銷售收入為5000萬元，項(xiàng)目的使用期為15年，問，當(dāng)企業(yè)要求的最低收益率為12%時(shí)，銷售收入的現(xiàn)值是多少？銷售收入相當(dāng)于第四年年初的價(jià)值相當(dāng)于第一年年初的價(jià)值某個(gè)10歲的學(xué)生于2001年初投保300元。問這筆財(cái)產(chǎn)給此人在50年內(nèi)提供的消費(fèi)水平是多高？ 某人于2001年初喜得一子，他希望這個(gè)小孩于18年后能夠上大學(xué)。 整付復(fù)本利系數(shù) 整付現(xiàn)值系數(shù) 年金復(fù)本利系數(shù)推導(dǎo)如下：由于年金系數(shù)中的年金是發(fā)生在年末的（這一點(diǎn)要特別注意?。。。?，因此A A A A 0 1 2 3 n F
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