【正文】 會財務決策的執(zhí)行和財務監(jiān)督，則可以降低代理成本。從企業(yè)投資者和外部信息需求者的角度看，CFO在企業(yè)中作為對股東負責的董事會成員或股東代表而主要承擔外部受托責任。2．法律責任與經(jīng)營責任。3．監(jiān)督責任與管理責任。四、CFO在公司治理中的職責CFO既是公司治理的重要環(huán)節(jié)，又是企業(yè)管理的重要組成部分。2．戰(zhàn)略計劃管理職責。例如，CFO作為管理層和董事會成員，應不斷探討改進現(xiàn)有的監(jiān)督和制約機制，并對公司決策權分配的機制和是否保護股東權益給予足夠的關注；考慮如何在利益相關者之間建立起一套有效的制衡機制；CFO根據(jù)公司的發(fā)展戰(zhàn)略提出符合公司實際的、明晰的輔助性財務戰(zhàn)略，領導財務管理人員實現(xiàn)價值創(chuàng)造；全程參與公司價值創(chuàng)造戰(zhàn)略的制定，并與CEO一起全方位培養(yǎng)公司的價值創(chuàng)造能力等。5．會計基礎建設職責。確保企業(yè)競爭戰(zhàn)略的風險控制是CFO的重要任務，CFO成為公司的風險控制管理者。2．參與審定公司的重大財務決策，包括審定公司的財務預算、決算方案；審定公司重大經(jīng)營性、投資性、融資性的計劃和合同，以及資產(chǎn)重組和債務重組方案。6．參與制定公司的薪酬和獎勵方案，參與激勵機制設計。10．依法檢查公司財務會計活動及相關業(yè)務活動的合法合規(guī)性、真實性和有效性，及時發(fā)現(xiàn)和制止違反國家法律法規(guī)的行為和可能造成出資人重大損失的經(jīng)營行為，并向董事會報告。從具體內(nèi)容上看，CFO的職責大致分為兩類：一是財務管理與決策，二是會計管理與控制。企業(yè)財務管理的一般原則可以概括為如下幾方面。從財務管理角度看，就是合理配置企業(yè)各種資金的結(jié)構和比例問題。貨幣具有時間價值，它反映了貨幣所有權轉(zhuǎn)移或讓渡的代價或補償，反映了購買力在時間上交換的回報，反映了將其用于一種用途而放棄的其他用途的代價，即機會成本。在此原則下，個人和家庭追求個人利益最大化，企業(yè)追求企業(yè)利益最大化。對成本和收益進行比較，是投資決策和理財活動的最基本原則，這一原則體現(xiàn)了企業(yè)的收益觀。根據(jù)自利原則，當其他一切條件相同時，人們傾向于選擇高報酬和低風險。在理財活動中，收益越高，所面臨的風險也越大；風險越大，所要求的收益也就越高。企業(yè)與利益相關者的關系是客觀存在的，沒有了這種關系，企業(yè)也就無法生存和運作了。各方利益相關者的關系協(xié)調(diào)，是企業(yè)理財目標順利實現(xiàn)的前提。五、收支積極平衡的原則在企業(yè)財務管理中，不僅要保持各種資金存量的協(xié)調(diào)平衡，而且要注意資金流量的動態(tài)協(xié)調(diào)平衡。只有保持這種動態(tài)的收支大體平衡，企業(yè)才可能健康、穩(wěn)健地發(fā)展。由于所有者和經(jīng)營者對企業(yè)財務管理具有不同的權限，必須進行分權財務管理。公司財務治理包括財務決策機制、財務監(jiān)督機制、財務激勵機制等內(nèi)容，反映了出資者對被投資企業(yè)的股 權—資本的控制關系，也反映了資本所有者對管理者的委托—代理的控制關系，還反映了公司內(nèi)部會計控制系統(tǒng)對業(yè)務系統(tǒng)、會計人員對經(jīng)理人員的監(jiān)督與控制關系。實際上，CFO是代表經(jīng)營者進行會計控制和理財，經(jīng)營者財務控制的對象是企業(yè)法人財產(chǎn)。公司股東或董事會決定公司的重大投融資事項；經(jīng)營管理層決定公司的營運資本管理；而各職能部門或分公司則主要負責公司的營業(yè)性收入和支出管理。因此，這一原則體現(xiàn)了現(xiàn)代企業(yè)的管理效率觀。可以說，財務經(jīng)濟學已成為現(xiàn)代主流經(jīng)濟學的重要組成部分。（2）采用了經(jīng)濟學中的經(jīng)濟人假設、有限理性假設、市場競爭假設、市場有效性假設、個人風險偏好假設、自身利益最大化假設、交易成本假設等。綜上所述，正是以經(jīng)濟學理論為依托，并隨著現(xiàn)代經(jīng)濟學理論的發(fā)展，現(xiàn)代財務管理理論才能有今天的發(fā)展。財務管理只有依靠充分的、及時的、真實可靠的會計信息，才能作出正確的決策，才能提高資本運營效率、優(yōu)化資源配置，為企業(yè)創(chuàng)造價值。財務管理是企業(yè)管理的重要內(nèi)容之一。也就是說，財務管理是對資金或資本的管理與對人的管理的統(tǒng)一，其核心也是激勵和效率問題，從而實現(xiàn)企業(yè)的資源優(yōu)化配置和為企業(yè)創(chuàng)造價值。四、財務管理與金融學在本章的開始已經(jīng)指出，英文“Finance”一詞有財務、金融、財政、理財?shù)仍S多含義，財務與金融實際上是難以明確區(qū)分的。第二，在有效率的金融市場中，企業(yè)一切重要的（財務的和非財務的）信息都必須在金融市場中公開，并反映到股票價格中。財務決策不僅僅是在企業(yè)內(nèi)部，而是面對整個金融市場。五、財務管理與統(tǒng)計學從財務管理的過程和環(huán)節(jié)看，企業(yè)的財務分析、財務預測、財務計劃和財務決策等都離不開統(tǒng)計分析方法。如相關分析、回歸分析、因子分析和主成分分析、聚類分析、假設檢驗、時間序列分析等方法，已被大量應用于財務管理領域的各種實證研究中，并得出了許多有意義的結(jié)論，在很大程度上豐富和發(fā)展了現(xiàn)代財務管理理論。任何一個經(jīng)濟組織，都存在著財務活動，都涉及理財?shù)膯栴}。一、低級職位1．財務分析員。3．現(xiàn)金經(jīng)理。他們的主要工作是協(xié)助財務經(jīng)理，分擔其部分職責，例如負責公司財務政策、營運資本管理、國際財務運營等其中的某一方面。3．公司風險管理經(jīng)理。目前各國政府都要求企業(yè)為職工繳納養(yǎng)老保險，因此大多數(shù)企業(yè)都有專門的養(yǎng)老保險基金。許多大企業(yè)專門設置財務報告經(jīng)理，按證券法和證券交易所的規(guī)定，專門負責編制并披露財務報告。其地位和職責詳見本章第四節(jié)。3．會計主管。4．戰(zhàn)略規(guī)劃副總經(jīng)理。2．常見的企業(yè)組織形式有：獨資企業(yè)、合伙制企業(yè)和公司制企業(yè)。雖然還存在一些缺點和爭議，但還是為越來越多的人們所接受或認同；更流行、合理的觀點是企業(yè)價值最大化，強調(diào)企業(yè)應追求內(nèi)在價值和長期價值，不僅要考慮股東利益，還應考慮利益相關者的利益。CFO既是董事會成員，又是經(jīng)營管理者。6．財務管理作為一門學科，與許多其他學科存在聯(lián)系。9．在公司治理中CFO的責任有何特點？10．CFO在公司治理中的職責是什么？列舉CFO的具體職責。一種觀點認為，經(jīng)營活動與社會的倫理規(guī)范無關，不能以社會的倫理規(guī)范來要求和評價企業(yè)的經(jīng)營活動。從理論上講，人們認為股東能夠通過股東大會和董事會對經(jīng)營者實施控制，但在實踐中為什么這些約束機制可能會不起作用呢？2．有些企業(yè)戰(zhàn)略家建議公司應該強調(diào)市場份額最大化而不是市場價值最大化。復習思考題1．財務管理的基本問題是什么？財務管理包含哪些主要內(nèi)容？2．公司這種企業(yè)組織形式的優(yōu)點和缺陷是什么？3．你認為企業(yè)的最大化目標應該是什么？解釋你的理由。5．財務管理的原則是企業(yè)組織財務活動、處理財務關系、進行財務決策所依據(jù)的準則，它包括一系列基本的價值觀或信念，這些價值觀或信念為理解財務管理和進行財務決策提供了基礎。4．現(xiàn)代公司具有分權、分層的治理特征，即在股東大會、董事會、經(jīng)理層、監(jiān)事會之間的分權與分層治理。3．企業(yè)財務管理的目標，主要有利潤最大化、股東財富最大化和企業(yè)價值最大化等觀點。本 章 小 結(jié)1．財務管理是通過決策制定和適當?shù)馁Y源管理，在組織內(nèi)部應用財務原理來創(chuàng)造并保持價值，是對企業(yè)財務活動全過程的管理。在大多數(shù)企業(yè)，財務與會計職能相互補充。財務主管或稱財務主任（國外稱司庫，Treasure）通常負責企業(yè)經(jīng)營的日常財務管理，涉及企業(yè)所有資金的流入和流出，如資本預算、現(xiàn)金管理、投資管理、融資管理、利潤分配等。財務總監(jiān)，又稱為首席財務官（CFO），是現(xiàn)代企業(yè)中重要的高級管理職位。5．財務報告經(jīng)理。因此，大多數(shù)企業(yè)根據(jù)其業(yè)務的需要，設置負責管理本企業(yè)所面臨的利率風險、匯率風險、商品風險的風險管理經(jīng)理，他們負責風險的估計及度量，并制定和執(zhí)行相應的管理策略。公司財務分析經(jīng)理，或稱為財務分析師，對公司各種投資、融資決策進行技術上的分析，如資本成本、投資預期收益、風險估計等。二、中級職位1．財務經(jīng)理助理。2．信用分析員。了解現(xiàn)實中的財務管理職業(yè)，可以極大地激發(fā)學生的學習興趣，有利于學生未來的職業(yè)生涯設計，使他們明白如果以財務管理作為其職業(yè)，將來能做什么。而如果是一名大學或研究機構的研究人員，要對財務領域的某一問題進行實證研究，學好和掌握現(xiàn)代統(tǒng)計分析方法和計量經(jīng)濟學方法就更為必要了。這些財務數(shù)據(jù)的收集、整理、分類、匯總和識別，都需要用描述統(tǒng)計方法來處理。同時，作為金融市場的重要參與元素，企業(yè)的理財行為也會對金融市場產(chǎn)生一定影響。第三，在開放的金融市場中，企業(yè)的財務活動將受到資本市場、外匯市場等諸多因素變化的影響，貨幣供給和需求的變化、貨幣政策變化等對利率、匯率以及資本市場乃至國民經(jīng)濟增長都具有重要影響，而利率和匯率的變化對企業(yè)的投資收益、融資成本、資本結(jié)構、公司價值、股票價格等均有重要影響，進而影響企業(yè)的投資和融資決策。二者的關系主要體現(xiàn)在以下幾個方面：第一，金融市場是企業(yè)融資的最重要、最常見的場所，是企業(yè)融資（無論是直接融資還是間接融資）的最重要渠道。財務管理目標和戰(zhàn)略，必須以企業(yè)總體目標和總體戰(zhàn)略為依據(jù)，并服務于企業(yè)的總體目標和戰(zhàn)略。財務管理作為一種管理活動，是企業(yè)管理的具體化。三、財務管理與管理學財務管理作為一門學科，又具有管理學的屬性，是管理學的一個分支。二、財務管理與會計學會計及會計系統(tǒng)提供的財務信息，是財務管理所需信息的最重要部分。第三，現(xiàn)代財務管理以經(jīng)濟學中的基本價值觀作為理財觀念，如時間價值觀、機會成本觀、風險與收益對應觀、收益與成本比較觀、資本市場效率觀等。第一，它以微觀經(jīng)濟主體中的企業(yè)為對象，以資本稀缺性為前提，研究企業(yè)的資本配置和價值創(chuàng)造問題。一、財務管理與經(jīng)濟學財務管理作為一門學科，具有經(jīng)濟學屬性，是經(jīng)濟學的一個分支，即財務經(jīng)濟學。股東大會對董事會、財務總監(jiān)和監(jiān)事會對經(jīng)理層、經(jīng)理層對會計人員和各所屬部門的管理與控制。即直接面向經(jīng)營者及經(jīng)營主體，貫徹企業(yè)的財務和會計方面的控制制度。出資者為了實現(xiàn)保值增值目標，只能通過控制其資本的方式操縱法人財產(chǎn)。從圖11和圖12中都可以看到現(xiàn)代企業(yè)財務管理的這種分權、分級管理特征。六、分級分權管理的原則在現(xiàn)代公司制企業(yè)中，所有權與經(jīng)營權相分離，委托—代理關系的存在，使公司治理呈現(xiàn)出分權、分層的治理特征。如果在某一時期，企業(yè)的收入明顯大于支出，即存有大量閑置的現(xiàn)金流，這時企業(yè)就應該積極地尋找投資機會，或者對外投資，或者擴大經(jīng)營規(guī)模；反之，如果企業(yè)在一定時期的收入明顯小于支出，即出現(xiàn)入不敷出或資金短缺現(xiàn)象，則企業(yè)就應該積極籌集所需資金，或者尋求銀行貸款，或者加強現(xiàn)金管理和應收賬款管理。企業(yè)在進行投資決策、資本結(jié)構決策、融資決策和利潤分配決策時，應時刻考慮到利益相關者的利益，使企業(yè)的利益分配在數(shù)量上和時間上達到動態(tài)的協(xié)調(diào)平衡，使各利益相關者“各得其所”，從而實現(xiàn)合作共贏。圖14 企業(yè)與其利益相關者的關系因此，企業(yè)在追求自身利益最大化的同時，應滿足各利益相關者的不同需求和利益。四、利益關系協(xié)調(diào)的原則現(xiàn)代企業(yè)理論認為，企業(yè)是“契約關系的聯(lián)結(jié)體”。如果人們傾向于高報酬和低風險，并按自利原則行事，那么市場競爭的結(jié)果就產(chǎn)生了風險與報酬的權衡，競爭迫使人們在其投資報酬和風險之間的各種組合中進行選擇。企業(yè)在激烈的市場競爭中進行財務活動和財務決策，不可避免地要遇到各種風險，在風險和報酬之間存在著一個對應關系。一般情況下，企業(yè)決不會做賠本的交易。這里所說的資金（資本）優(yōu)化配置原則，就是要堅持貨幣的時間觀和機會成本觀，在多用途而有限的企業(yè)資金的分配和使用上，進行權衡和有效配置。資金（資本）優(yōu)化配置原則實際上反映了貨幣的時間價值觀和機會成本觀。財務管理的根本目的就是要實現(xiàn)資源優(yōu)化配置和企業(yè)價值創(chuàng)造。財務部門由財務主管（國外稱為司庫，Treasurer）負責，從事資本預算、利潤分配、投資管理、現(xiàn)金管理、信用管理、證券管理、基金管理、財務計劃等管理決策活動；會計部門由會計主管（國外稱為主計長，Controller）負責，從事財務會計、成本會計、稅務會計、成本核算、成本管理、總分類賬、會計信息處理與管理、財務報告或報表、內(nèi)部控制等管理控制活動。12．定期報告公司的資產(chǎn)、經(jīng)營狀況以及重大經(jīng)營事項和問題。8．審核公司的財務報告和報表，與CEO共同確定、保證其真實性，報公司董事會 和對外進行信息披露。4．參與審定公司發(fā)行股票、債券的方案，審核公司新項目投資的可行性。因此，一個有效的管理控制系統(tǒng)，至少應包括目標戰(zhàn)略控制、資源結(jié)構配置、利益管理處理、經(jīng)營業(yè)績評價、管理報酬激勵等要素。為此，需要建設一個基于增加公司價值的會計工作基礎構件，主要包括：會計信息報告系統(tǒng)（包括財務會計報告系統(tǒng)、責任會計報告系統(tǒng)和管理會計報告系統(tǒng)），會計控制機制，財務管理體制等。在公司治理中，CFO實際上要處理對內(nèi)對外的投資關系及其所形成的利益分配關系，以及處理委托代理關系所形成的代理成本問題。3．資源價值管理職責。從理論上講，CFO在公司治理中的職責可以概括為以下六方面：1．所有者監(jiān)督職責。作為股東的代表或董事會成員，CFO是經(jīng)營者和監(jiān)督者，對股東的資本進行經(jīng)營，對公司財務狀況進行監(jiān)督。而作為企業(yè)的高級管理層成員，CFO參與企業(yè)重大決策、為決策提供財務信息支持。而從公司內(nèi)部管理和內(nèi)部信息需求的角度看，CFO是作為對董事會或CEO負責的高級管理人員而承擔內(nèi)部受托責任，在CEO的統(tǒng)一領導下執(zhí)行和貫徹董事會決議，負責企業(yè)內(nèi)部財務監(jiān)督和管理控制。圖12 CFO在公司治理結(jié)構中的地位三、CFO在公司治理中的責任從上述分析中可以看出，CFO在公司治理中具有重要而特殊的地位，這使得CFO在公司治理中的責任也具有特殊性。在財務監(jiān)督和業(yè)績評價方面，CFO直接對董事會負責，不受CEO的制約，這是一種監(jiān)督制約機制，可以增加CFO的獨立性，從而可在一定程度上減輕股東和CEO之間的信息不對稱，以及由此而產(chǎn)生的CEO的道德風險，使股東的權益得到有效保護。CEO作為首席執(zhí)行官統(tǒng)一負責對董事會戰(zhàn)略和經(jīng)營決策的執(zhí)行，而CFO作為首席財務官負責對董事會財務決策的執(zhí)行和財務監(jiān)督。因為CFO首先是作為代表股東的董事進入董事會而對股東負責，意味著CFO與CEO都作為執(zhí)行董事，在重大決策方面具有平等的決策權利。CFO為核心的內(nèi)部財務監(jiān)督。在現(xiàn)代企業(yè)中，董事會在公司治理中的重要作用就是決策和監(jiān)督。CFO受股東或董事會委派，在公司治理中與總經(jīng)理是平行的地位。于是，CFO制度就應運而生了。圖11給出了現(xiàn)代公司的一般組織構架，從中可以看到這種分權、分層的治理特征。（5）保障公司利益相關者的合法權利。中國證監(jiān)會2002年1月出臺的《上市公司