【正文】 ★存貨是流動資產(chǎn)中最重要的組成部分⑤資產(chǎn)收益率=稅前凈利潤/資產(chǎn)平均總額100%資產(chǎn)平均總額=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)/2⑥所有者權(quán)益收益率=稅前凈利潤/有形凈資產(chǎn)100%6現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物：現(xiàn)金流量中的現(xiàn)金包括現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物兩部分，即庫存現(xiàn)金(會計核算所指的現(xiàn)金)、活期存款、其他貨幣性資金以及三個月以內(nèi)的證券投資?，F(xiàn)金流量的計算方法：①計算資產(chǎn)負(fù)債表各科目期初數(shù)和期末數(shù)的變動情況，即項目變動數(shù)(Δ)=期末數(shù)期初數(shù)；②確定項目變動數(shù)是現(xiàn)金流出還是現(xiàn)金流入，然后計算現(xiàn)金流量。外部評級是專業(yè)評級機(jī)構(gòu)對特定債務(wù)人的償債能力和償債意愿的整體評估，主要依靠專家定性分析，評級對象主要是企業(yè)，尤其是大中型企業(yè)；內(nèi)部評級是商業(yè)銀行根據(jù)內(nèi)部數(shù)據(jù)和標(biāo)準(zhǔn)(側(cè)重于定量分析)，對客戶的風(fēng)險進(jìn)行評價，并據(jù)此估計違約概率及違約損失率，作為信用評級和分類管理的標(biāo)準(zhǔn)?？蛻粜庞迷u級方法：總體來看，商業(yè)銀行客戶信用評級主要包括定性分析法(專家判斷法)和定量分析法兩類方法。C、駱駝(CAMEL)分析系統(tǒng)：資本充足率(Capital Adequacy)、資產(chǎn)質(zhì)量(Assets Quality)、管理能力(Management)、盈利性(Earning)和流動性(Liquidity)等因素。②定量分析方法A、較常見的定量分析方法包括各類違約概率模型分析法，其中具有代表性的模型有穆迪的RiskCalc和Credit Monitor、KPMG的風(fēng)險中性定價模型和死亡概率模型?？蛻粜庞玫燃売行趦?nèi)，如發(fā)生下列情況之一，信用評級的初評、審核部門均有責(zé)任及時提示并按程序調(diào)整授信客戶的信用等級。項目建設(shè)的必要性評估①項目所屬行業(yè)當(dāng)前整體狀況分析，國內(nèi)外情況對比，發(fā)展趨勢預(yù)測，項目所生產(chǎn)產(chǎn)品的生命周期分析。項目建設(shè)配套條件評估：廠址選擇是否合理，所需土地征用落實情況；資源條件能否滿足項目需要，原輔材料、燃料供應(yīng)是否有保障，是否經(jīng)濟(jì)合理；配套水、電、氣、交通、運(yùn)輸條件能否滿足項目需要；相關(guān)及配套項目是否同步建設(shè)；環(huán)保指標(biāo)是否達(dá)到有關(guān)部門的要求，環(huán)境影響報告書是否已經(jīng)由權(quán)威部門批準(zhǔn)；項目所需資金的落實情況。貸款擔(dān)保評估：對擔(dān)保方式、擔(dān)保能力、擔(dān)保資格及擔(dān)保法律文件的完善性進(jìn)行評估。2項目非財務(wù)分析項目背景分析①宏觀背景：項目建設(shè)是否符合國民經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展的需要；是否符合國家的產(chǎn)業(yè)政策、技術(shù)政策和地區(qū)、部門發(fā)展規(guī)劃②微觀背景：主要從項目發(fā)起人和項目本身著手，包括項目企業(yè)分析(企業(yè)的基礎(chǔ)、管理水平、財務(wù)狀況、經(jīng)營狀況、信用度)、投資的理由(提出項目的理由及投資意向)、投資環(huán)境評估(工業(yè)建設(shè)的優(yōu)惠政策和措施等條件，資源、市場、社會協(xié)作條件，可供利用的基礎(chǔ)設(shè)施，建設(shè)用地條件，自然條件，勞動力來源，其他推動或吸引投資者提出建設(shè)意向的背景材料等；以上的各項評價需先確定評價指標(biāo)體系和評價標(biāo)準(zhǔn)，然后選擇具體的評價方法，如等級尺度法、冷熱圖法、道氏評估法、抽樣評價法、相似度法等)。原輔料供給分析：沒有必要對項目所需的全部原輔料進(jìn)行分析評估，而是應(yīng)著重對幾種主要的或關(guān)鍵的原輔料的供給條件進(jìn)行分析評價；主要包括分析和評價原輔料的質(zhì)量是否符合生產(chǎn)工藝的要求、供應(yīng)數(shù)量能否滿足項目的要求、價格、運(yùn)費(fèi)及其變動趨勢對項目產(chǎn)品成本的影響、存儲設(shè)施條件四個方面技術(shù)及工藝流程分析①產(chǎn)品技術(shù)方案分析：一方面要分析產(chǎn)品方案和市場需求狀況，另一方面要分析擬建項目的主要產(chǎn)品和副產(chǎn)品所采用的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)是否符合要求。②項目生產(chǎn)條件分析：A、資源條件分析(指狹義的資源，即項目所需的作為原材料和能源的資源資源)；B、原材料供應(yīng)條件分析(原材料供應(yīng)包括物料損耗量，需保證可靠的來源、質(zhì)量和價格(彈性和互補(bǔ)))；C、燃料及動力供應(yīng)條件分析(燃料、用水、用電、交通運(yùn)輸和通信、外部協(xié)作配套條件和同步建設(shè)分析)。財務(wù)預(yù)測的審查：指對項目可研報告財務(wù)評價的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的審查，是項目財務(wù)分析的基礎(chǔ)性工作①項目的總投資、建設(shè)投資、流動資金估算的審查A、項目總投資由建設(shè)投資(工程費(fèi)用、工程其他費(fèi)用、預(yù)備費(fèi))、流動資金、投資方向調(diào)節(jié)稅和建設(shè)期利息B、審查建設(shè)投資估算：貸款項目評估的投資估算一般應(yīng)采用綜合指標(biāo)估算法進(jìn)行估算C、流動資金估算方法有比例系數(shù)法、資產(chǎn)負(fù)債表法、分項詳細(xì)估算法(通常采用，具體公式見p242)等D、建設(shè)資金和流動資金分年使用計劃②固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)原值確定的審查及其折舊和攤銷辦法的審查A、固定資產(chǎn)原值的確定原則：a購入的固定資產(chǎn)按照購買價加上支付的運(yùn)輸費(fèi)、保險費(fèi)、包裝費(fèi)、安裝成本和繳納的稅金確定；b自行建造的固定資產(chǎn)，按照建造過程中發(fā)生的全部實際支出確定；c投資者投入的固定資產(chǎn)，按資產(chǎn)評估確認(rèn)或合同協(xié)議確定的價值人賬；d融資租入的固定資產(chǎn)，按照租賃合同確定的價款加上運(yùn)輸費(fèi)、保險費(fèi)、安裝調(diào)試費(fèi)等確定。雙倍余額遞減法：年折舊率=2/折舊年限年折舊額=固定資產(chǎn)賬面凈值年折舊率在固定資產(chǎn)折舊到期前兩年，要將固定資產(chǎn)賬面凈值扣除預(yù)計的殘值后的凈額平均攤銷。③成本的審查：除了審查項目是否核算生產(chǎn)經(jīng)營成本外，還要重點(diǎn)審查成本計算中原輔材料、包裝物、燃料動力的單耗、單價的取值是否有理、有據(jù)。②根據(jù)投資計算基礎(chǔ)的不同，現(xiàn)金流量表主要分為全部投資現(xiàn)金流量表、自有資金現(xiàn)金流量表。項目總投資100%年利稅總額=年銷售收入(不含銷項稅)一年總成本費(fèi)用(不含。投資回收期)=累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)1+上年累計凈現(xiàn)金流量絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量⑤投資利潤率：指項目達(dá)到設(shè)計能力后的一個正常年份的年利潤總額與項目總投資的比率；~靜態(tài)指標(biāo)投資利潤率=年利潤總額或年平均利潤總額247。⑤稅金的審查：包括項目所涉及的稅種是否都已計算；計算公式是否正確；所采用的稅率是否符合現(xiàn)行規(guī)定；從以上法定利潤分配順序可以看出，企業(yè)稅后利潤必須先用于法定盈余公積金和公益金，然后才能用于還貸。2年折舊額=(固定資產(chǎn)原值預(yù)計凈殘值)年折舊率★無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)根據(jù)其原值采用平均年限法分期攤銷，無形資產(chǎn)規(guī)定有效期限的，按規(guī)定期限平均攤銷；沒有規(guī)定使用期限的，按預(yù)計使用期限或者不少于10年的期限平均攤銷。C、固定資產(chǎn)折舊方法與無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)攤銷方法★平均年限法的固定資產(chǎn)折舊計算公式：固定資產(chǎn)年折舊率=(1預(yù)計的凈殘值率)100%247。②人力資源分析A、人力資源的選擇：主要包括人力資源自然結(jié)構(gòu)、文化結(jié)構(gòu)、專業(yè)技能結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)或工種結(jié)構(gòu)；B、人力資源供求預(yù)測：包括企業(yè)內(nèi)部和外部的勞動力需求預(yù)測、企業(yè)內(nèi)部和外部的勞動力供給預(yù)測；C、人力資源流動分析：以人力資源的流動來維持員工隊伍的新陳代謝，保持企業(yè)組織的效率與活力。④工程設(shè)計方案的評估：總平面布置方案分析——整體角度、主要工程設(shè)計方案分析——具體實施角度(即土建工程設(shè)計方案，包括：建筑工程方案分析——建筑面積、高度、結(jié)構(gòu)，施工組織設(shè)計分析兩部分，施工組織設(shè)計分析又包括施工方案分析、施工進(jìn)度分析、施工順序分析、建設(shè)材料供應(yīng)計劃分析)。計算公式為：Q=npq(n指給定的條件下特定產(chǎn)品或市場上購買者數(shù)量，p為單位產(chǎn)品價格，q為購買者的平均購買量)生產(chǎn)規(guī)模分析①項目規(guī)模的主要制約因素：國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃、戰(zhàn)略布局和有關(guān)政策；項目所處行業(yè)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)；生產(chǎn)技術(shù)和設(shè)備、設(shè)施狀況；資金和基本投入物；其他生產(chǎn)建設(shè)條件；②項目規(guī)模評估的內(nèi)容：若可行性研究報告對生產(chǎn)規(guī)模提出幾種不同方案，從中選擇最優(yōu)方案，并判斷是否正確；若只提出一個可行性方案，則通過分析選擇，是肯定原來的方案還是提出更好的方案。銀行最關(guān)心的是借款人的財務(wù)狀況和項目的效益情況，并把貸款項目的還款能力作為評估重點(diǎn)。借款人的人員情況及管理水平：借款單位是否有健全的機(jī)構(gòu)、完善的規(guī)章制度、團(tuán)結(jié)的領(lǐng)導(dǎo)班子、勝任的企業(yè)負(fù)責(zé)人，職工的技術(shù)素質(zhì)能否滿足項目的需要。③項目產(chǎn)品市場情況分析和項目產(chǎn)品的競爭力分析。第七章 貸款項目評估1概述貸款項目評估以項目可行性研究報告為基礎(chǔ)，以銀行的立場為出發(fā)點(diǎn)，以提高銀行的信貸資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營效益為目的，根據(jù)項目的具體情況，剔除項目可行性研究報告中可能存在的將影響評估結(jié)果的各種非客觀因素，重新對項目的可行性進(jìn)行分析和判斷，為銀行貸款決策提供依據(jù)。C、與傳統(tǒng)的定性分析方法相比，違約概率模型能夠直接估計客戶的違約概率，因此對歷史數(shù)據(jù)的要求更高，需要商業(yè)銀行建立一致的、明確的違約定義，并且在此基礎(chǔ)上積累至少五年的數(shù)據(jù)。該方法的一個突出問題是對信用風(fēng)險的評估缺乏一致性，缺乏系統(tǒng)的理論支持，尤其是對于關(guān)鍵要素的選擇、權(quán)重的確定以及綜合評定等方面更顯薄弱。①定性分析方法A、5Cs系統(tǒng)：品德(Character)，資本(Capital)，還款能力(Capacity)(主要從借款人未來現(xiàn)金流量的變動趨勢及波動性和借款人管理水平兩方面分析)，抵押(Collateral)，經(jīng)營環(huán)境(Condition)(主要包括商業(yè)周期所處階段、借款人所在行業(yè)狀況、利率水平等因素)。評估的重點(diǎn)包括高層管理人員的專業(yè)經(jīng)驗、管理能力、管理風(fēng)格、管理層希望改善公司財務(wù)狀況的愿望以及保護(hù)銀行利益的態(tài)度等，有時由于公司關(guān)鍵人物的退休或離開給公司管理造成的影響也應(yīng)該考慮；⑥借款人所在國家：特別是當(dāng)匯兌風(fēng)險或政治風(fēng)險較大時，國別風(fēng)險的分析尤其必要；⑦特殊事件的影響：如訴訟、環(huán)境保護(hù)義務(wù)或法律和國家政策的變化；⑧被評級交易的結(jié)構(gòu)：充足的擔(dān)保一般會改善評級等級，特別當(dāng)擔(dān)保是現(xiàn)金或容易變現(xiàn)的資產(chǎn)(如國債)時?？蛻粜庞迷u級兩大功能：一是有效區(qū)分違約客戶，即不同信用等級的客戶違約風(fēng)險隨信用等級的下降而呈加速上升的趨勢；二是準(zhǔn)確量化客戶違約風(fēng)險，即能夠估計各信用等級的違約概率，并將估計的違約概率與實際違約頻率的誤差控制在一定范圍內(nèi)?，F(xiàn)金流量包括現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量和現(xiàn)金凈流量。營運(yùn)能力分析：資產(chǎn)利用效率高，各項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度就快，資產(chǎn)變現(xiàn)的速度就快，說明借款人的短期償債能力就強(qiáng)；資產(chǎn)利用效率高，各項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度就快，就能取得更多的收入和利潤，那么其長期償債能力就強(qiáng)。短期償債能力分析(償債能力比率)：指客戶以流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力，比率包括流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率，另外，或有負(fù)債少、閑置資產(chǎn)多、已經(jīng)開發(fā)出來將要轉(zhuǎn)讓的無形資產(chǎn)多等，也會提高短期償債能力。④成本費(fèi)用比率=利潤總額/成本費(fèi)用總額100%成本費(fèi)用總額=銷售成本+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財務(wù)費(fèi)用長期償債能力分析：①長期償債能力的強(qiáng)弱是反映客戶財務(wù)狀況穩(wěn)定與安全程度的重要標(biāo)志，包括按期支付利息和到期償還本金；②長期償債能力表明客戶對債務(wù)的承受能力和償還債務(wù)的保障能力——分析借款人償還債務(wù)的承受能力主要是通過分析客戶的盈利能力來確定；分析借款人償還債務(wù)的保障能力通過分析財務(wù)杠桿比率來確定，財務(wù)杠桿比率包括資產(chǎn)負(fù)債率、負(fù)債與所有者權(quán)益比率、負(fù)債與有形凈資產(chǎn)比率(有形凈資產(chǎn)=所有者權(quán)益無形資產(chǎn)遞延資產(chǎn))、利息保障倍數(shù)，以及客戶的現(xiàn)金流量、較長時期的經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)、合資經(jīng)營、或有負(fù)債和子公司的狀況等。⑤分析資金結(jié)構(gòu)是否合理要注意資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)、經(jīng)營風(fēng)險水平兩方面內(nèi)容。B、長期負(fù)債包括長期借款、應(yīng)付長期債券、長期應(yīng)付款等。財務(wù)分析的方法：趨勢分析法、結(jié)構(gòu)分析法、比率分析法、比較分析法、因素分析法。④產(chǎn)品競爭力和經(jīng)營業(yè)績分析：產(chǎn)品競爭力分析(取決于產(chǎn)品自身的性價比)、經(jīng)營業(yè)績分析(經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)——銷售增長率；市場占有率；主營業(yè)務(wù)指標(biāo)——主營業(yè)務(wù)收入占銷售收入總額的比重)?！锟蛻舴ㄈ酥卫斫Y(jié)構(gòu)的不完善：A、上市客戶a股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，主要包括流通股的比重低、非流通股過于集中；b關(guān)鍵人控制，客戶決策和客戶運(yùn)作以內(nèi)部人和關(guān)鍵人為中心；c信息披露的實際質(zhì)量難以保證，其主要原因在于：一是缺乏對信息披露主體有效的法律約束機(jī)制；二是行政干預(yù)和資本市場缺乏足夠的競爭；三是客戶內(nèi)部缺乏有效的信息披露實施機(jī)制。如果公司的盈利能力不足只是借款需求的間接原因，銀行須審慎受理貸款申請。對于發(fā)展迅速的公司來說，采用長期融資方式更合適。核心流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的大量投資，表面上是一種短期融資需求，實際上是一種長期融資。3借款需求與貸款結(jié)構(gòu)短期資金需求要通過短期融資來實現(xiàn)，長期現(xiàn)金需求要通過長期融資來實現(xiàn)。這種情況發(fā)生的標(biāo)志是還款時間的延長期限超出了市場的正常水平。③長期投資：最常見的長期投資資金需求是收購子公司的股份或者對其他公司的相似投資，最適當(dāng)?shù)娜谫Y方式是股權(quán)性融資。資產(chǎn)變化引起的需求①資產(chǎn)效率的下降：應(yīng)收賬款和存貨的增加、應(yīng)付賬款的減少將導(dǎo)致企業(yè)的借款需求。內(nèi)部融資的資金來源是凈資本、留存收益(通常來源)和增發(fā)股票。公司可以通過多種渠道獲得資金滿足運(yùn)營資本投資需求，其中留存收益是支撐銷售長期增長的重要資金來源，用于支持長期銷售增長的資本性支出(主要包括內(nèi)部留存收益和外部長期融資)，其融資也必須通過長期融資實現(xiàn)?！锿ㄟ^對現(xiàn)金流的預(yù)測以及月度或季度的營運(yùn)資本投資、銷售和現(xiàn)金水平等的分析，銀行可以獲得如下信息：決定季節(jié)性銷售模式是否創(chuàng)造季節(jié)性借款需求；評估營運(yùn)資本投資需求的時間和金額；決定合適的季節(jié)性貸款結(jié)構(gòu)及償還時間表。從損益表來看，一次性或非預(yù)期的支出、利潤率的下降都可能對企業(yè)的收入支出產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響到企業(yè)的借款需求。D、銀行在受理貸款中的借款需求分析有利于銀行進(jìn)行全面的風(fēng)險分析。借款需求和借款目的是兩個緊密聯(lián)系、又相互區(qū)別的概念。②對不同的行業(yè)，要深切理解每個風(fēng)險元素在這個行業(yè)中的相對重要程度，在最終確定行業(yè)整體風(fēng)險時，應(yīng)當(dāng)將風(fēng)險元素的重要程度包括在內(nèi)。⑥進(jìn)入壁壘⑦行業(yè)政策法規(guī)：包括防污控制、水質(zhì)、產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)、保護(hù)性關(guān)稅、價格控制等。主要由固定成本、變動成本、經(jīng)營杠桿(高經(jīng)營杠桿代表著高風(fēng)險)、盈虧平衡點(diǎn)(盈虧平衡點(diǎn)越低，影響盈利水平的風(fēng)險越小)組成。競爭越大，企業(yè)面臨的不確定性越大，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險就越大，借款銀行所要承擔(dān)的信用風(fēng)險就越大。第四，處于衰退期的行業(yè)代表相對較高